天气衍生品的运作机制与精算定价

天气衍生品是为了规避天气风险给天气敏感行业带来收入的不稳定性而兴起的创新型风险管理工具,其实质是通过衍生合约对天气风险进行分割、重组和交易的证券化产品。不同于传统金融衍生品,天气衍生品的价值取决于温度、湿度或降雨量等天气指数。本文在分析天气衍生品市场发展的基础上,重点探讨了最常见的天气期货和天气期权的运作机制及其精算定价。     

我国股指期货标的指数选择

本文根据股指期货标的指数选择的基本原则，从期货套利保值效果与成本、流动性、抗操纵性、风险收益特征及编制与管理方法等五个方面对我国最优股指期货标的指数选择进行了实证分析。结果表明，沪深300指数是我国首只股指期货最佳标的指数候选者。     

股指期货开发后的挤出效应——基于H股期货指数与现货指数的实证分析

在股指期货开发之前,股票现货市场缺乏做空机制来转移系统性风险,投资者只有做多才能荻利,因此股票价格经常被推高至脱离基本面的支持,而股指期货的开发使做空也有机会荻利,所以会导致股市泡沫被挤出,形成股市与期市的风险联动。H股指期货开发后不久,的确发生了期货指数和现货指数双双下泻的挤出效应,通过从H股期货指数与H股现货指数互动关系角度出发,分析股指期货开发后挤出效应中的系统性风险,以期对我国大陆A股指期货的开发有所借鉴。     

金融市场

3月房企融资活跃度攀升4月11日，中指研究院发布数据显示，2023年3月，房地产企业非银融资总额为917.9亿元，同比下降16.3%，环比增长109%。中国国债期货收益指数系列正式发布4月12日，中国金融期货交易所与中证商品指数公司合作编制的中国国债期货收益指数系列正式发布，填补了我国国债期货指数的空白，是国内首批可产品化的国债期货收益指数。     

中国股指期货与期权产品序列的展望

本文分析了2004年全球股指期货/期权的品种结构,在此基础上展望了中国大陆未来可开发的A股指数期货/期权产品序列,并且还提出了中国大陆可开发的异地股指期货/期权产品序列。     

不同趋势下沪深300股指期货与指数之间的关联性研究

通过对沪深300指数和其仿真期货的交易数据进行Var建模、Granger因果分析,及VEC建模等方法,我们得出在长时期内指数和期货存在相互引导关系.在指数牛市、震荡市、熊市三种情况下,指数和期货的引导关系分别为:指数引导期货、无引导关系、期货引导指数.所以期现货的关系本身并不稳定,会因为市场条件的变化而改变.     

推出我国天气衍生品的建议

本文通过对天气衍生品的产生过程和天气衍生品管理天气风险的作用的分析和研究,探讨了我国在深化经济体制过程中推出天气衍生品的必要性,认为我国应适时推出天气期货,并提出了我国的月度HDD/CDD期货合约.     

国外金融市场对气象风险管理的方法

随着美国芝迦哥商品期货交易所在1999年引入以气象温度指数为结算单位的期货和期权等金融产品的出现。人们对气象风险通过金融市场操作而管理的方式已经不在是梦想。在几年的时间内。气象金融产品的市场交易额从一开始的五亿美元上升到2005年的一百多亿美元，交易的品种也从一开始的只涉及10个美国城市的“累积供热天数”温度期货到现在的有涉及15个美国城市、5个欧洲城市和2个日本城市的不同气象期货和期权．除了前面提到的“累积供热天数”温度期货外，现在又有了“累积供冷天数”温度期货．“累积平均温度”期货及其相应的欧式期权。这些气象金融产品的出现在帮助业界规避气象风险带来了极大的便利的同时也带来了巨大的商机。     

新加坡推出A50期货对国内市场的影响及对策

一、引言 新加坡交易所于2006年9月5日推出了新华富时中国A50指数期货,这是全球第一只针对我国A股市场的指教期货,它本质上不同于芝加哥期权交易所中国指教期货、香港交易所H股指教期货、H股金融行业指数期货及港交所和芝加哥商品交易所的新华富时中国25指数期货.     

境外抢先推出中国股指期货对我国股市的影响分析

随着我国经济的快速发展和开放程度的加深，我国股票市场在本国经济中的地位愈加重要．也引起国际上的瞩目，境外交易所相继推出中国指数期货即是例证。本文的分析认为目前境外推出的指数期货中只有新加坡即将推出的新华富时A50指数期货将对我国股票市场产生重大影响，因此我们需要加快研究尽快推出自己的股指期货以避免受制于境外股指期货的局面。     

股指期货对现货市场影响——理论与实证分析

论文分析了股指期货对股票现货市场的影响,并通过对世界各国股指期货推出前后股票市场的走势,得出股指期货对现货市场的影响,并简要分析了上证300指数期货推出对A股指数的影响,论文最后就进一步发展和完善股指期货提出政策建议。     

对我国开办股份指数期货的探讨

我国开国股票价格指期货不宜在期货交易所上市，而应在证券交易所；应直接利用沪市和深市的现有股票价格指数分别作为股指期货的标的指数，而不必重新设计；股指期货合约的乘数，即每个指数点的货币金融不宜过高，以适应中、小股民回避系统性风险的需要。该文还特意指出了当前国内广泛流行的对道琼斯指数解说的错误。     

美国天气衍生金融工具模型及其应用

天气衍生工具作为一种特殊的风险管理工具，可以被广泛地用来规避反常的天气风险。作为一种金融工具，天气衍生工具的价值取决于诸如温度、湿度或降雨量等天气指数变量。     

国外著名商品指数编制比较及其对我国的启示

商品期货指数,是商品期货的金融化,是期货市场发展到一定阶段的必然产物。为了更好编制和开发我国商品指数及其衍生品,本文对国外著名商品指数的编制方法从编制目的和原则、品种选择、权重设计、合约选择、指数计算等五个方面进行全方位比较研究,进而提出编制我国相关商品指数的总体思路。     

基于ARMA模型的郑州市气温衍生品定价研究

<正>一、引言天气衍生品是建立在温度、湿度、降水、风等天气变量上的金融合约。自1999年第一份温度期货合约在芝加哥商品交易所(CME)交易以来,天气衍生品已成为管理天气风险的最重要的金融工具。气温衍生品是天气衍生品市场中最常见的一种类型,有一些文献[1,3]涉及气温建模,其中Alaton[1]引入了随月份变化波动率的Ornstein-Uhlenbeck (O-U)过程来模拟气温演化。Cao 和Wei[3]利用均值回归模型模拟气温,     

发展股票指数期货 建立股市避险机制

一、股票指数期货的基本理论 １．股票指数期货的含义。股票指数期货是一种创新金融品种，它是以股票价格指数为买卖对象的期货，其价格高低以股指的变化为基础，到期以现金进行结算。它一般以点报价，每一份期货合约的数量为每一点代表的现金价值乘以指数点数。股指期货有几个明显的特征：第一，股指期货的基础资产并非实际存在的金融资产，而是一种假想的资产组合，其价值以指数点的若干倍来计量。第二，股指期货交割不是实物交割，而是采取现金交割方式。若股市指数高于期货价格坝ｕ卖者向买者支付现金差额，使看多市场行情的投资者实现…     

沪深300股指期货与现货指数的引导关系研究

以沪深300现货指数和当月沪深300股指期货连续合约的1分钟高频数据为样本,将数据分为上涨与下跌两个阶段,采用Granger因果检验、VAR模型、脉冲响应函数、方差分解和VEC模型对期货指数与现货指数的引导关系进行实证分析。研究发现在下跌阶段期货指数领先于现货指数,对现货指数有很强的引导作用,而期货指数的变动更多来源于自身滞后期的波动。在上涨阶段期货指数与现货指数互为格兰杰因果关系,两个指数之间存在很强的协同性,相互之间都具有很强的引导作用。     

股票指数期货及其会计问题研究

一、股票指数期货概述 股票指数期货属于金融衍生工具，是一种以股票市场的股票价格指数为买卖对象的期货。股票指数期货的出现起源于二十世纪七十年代，那时西方各国受石油危机影响，经济十分不稳定，股票市场价格大幅度波动，股票投资者迫切需要一种金融工具来有效规避风险，实现资产保值。于是， 1982年 4月，芝加哥商品交易所 (CME)开创了标准普尔 500指数期货 (S＆ P500)。从此，股票指数期货迅速兴起。目前，世界 20多个国家及地区已先后推出了 27种主要股指期货。 在美国，尽管道·琼斯工业平均数是主要股票指数之一，但股票指数期…     

当前B股市场走势分析

当前中国股市经历了前所未有的增长，A股指数和B股指数都接连创下历史新高。随着人民币升值及股指期货的即将推出，分析当前B股市场走势的影响因素更具实际意义。本文以上证B股指数作为研究对象，通过理论分析和实证分析得出，人民币升值和A、B股之间的价差是推动当前B股上涨的主要因素。     

从仿真交易看沪深300指数期货的期现套利

在考虑了交易成本、指数期货保证金水平以及跟踪误差等因素后，本文给出了沪深300指数期货无套利区间。选择ETF组合作为沪深300指数现货的替代，根据日均跟踪误差最小化原则确定各ETF比重。利用中金所仿真交易数据，我们发现，各仿真合约的错误定价率平均都在8％以上，但在7月份以后显著下降；已到期合约IF0707的平均月化套利收益率为9％，三个未到期合约同样存在可观的套利收益。本文通过分析沪深300指数期货的期现套利，以期为期货交易的政策制定者和投资者提供科学的可操作的参考意见。