利率市场化和金融自由化的环境差别与风险

利率市场化的含义实际是指利率自由化和利率的国际化。自由化是指商业银行的利率由市场竞争确定而不是由政府和政策确定，国际化是指利率要根据国际利率变化而调整甚至与国际利率一致，这就是我们理论和学术界在通常使用的与国际接轨。对中国的利率市场化如何走，以及这个过程的具体细节问题本文不去涉及，但是，对利率自由化过程或外部的环境问题需要研究清楚。其中，也有很多问题和矛盾需要我们去把握原则。１．“入世”：利率是否应该与国际接轨中国已经加入WTO了，因此，与国际制度接轨，与国际经济接轨，现在已经成为一个口号。但是…     

部分发达国家利率期货发展路径及对我国的启示

随着中国人民银行在1996年建立全国统一的拆借市场以及尝试国债市场化的发行,我国拉开了利率市场化的序幕。利率市场化加速推进的过程中,利率风险将逐步加大,利率期货作为有效的风险管理工具,已成为世界成熟金融市场最重要的金融衍生工具。本文研究了美国、英国和日本等发达国家利率期货的发展路径,并从利率现货市场培育、利率期货合约设计、政府监管和自律监管等三方面得到发展我国利率期货的启示。     

利率市场化后的金融图景

目前我国尽管没有实行完全的利率市场化,但利率市场化肯定是一个渐进的过程,在此期间存贷款利率已具有一定的弹性,竞争也较为激烈,改革后的利率变化不会太大,银行也没有动力通过调整存贷款利率的方式进行竞争。加之与利率市场化国家比,我国利差不高,     

美国天然气产业发展的经验与启示

美国的天然气市场开放程度高,拥有成熟的制度和监管框架,透明的市场信息以及基于开放的准入和竞争体系.页岩气的繁荣导致国内资源过剩并拉动天然气价格下滑,2008年开始美国天然气分销行业进入微利时代.从美国天然气产业100多年的发展经验来看:中国正处于天然气产业的快速发展期,发展天然气产业离不开管道建设的支撑,市场化则需要健全的法律体系和独立的监管机构作保障;管道第三方准入和“用户选择计划”是天然气市场化进程的必要阶段;成熟的市场价格形成机制是引导天然气供需平衡的有效手段;城市燃气将成为未来燃气行业的利润增长点;实现绿色发展目标,天然气发电将扮演重要的角色;对于天然气下游业务从业者来说,了解天然气市场化发展规律和现状,通过差异化的服务提升核心竞争力成为当务之急.     

资本自由化、企业绩效与区域经济增长——来自企业层面的中国证据

本文是基于微观层面的金融发展对经济增长影响的实证研究。本文通过创建代表各地区经济发展的虚拟企业,以其应缴纳的增值税作为经济增长替代变量,并以资本自由化指数作为金融发展指标变量进行研究。本文的研究发现,资本自由化水平的提升能够有效通过促进企业业绩的增长,达到经济成长的目的。本文还发现在构成资本自由化的四个方面因素中,金融市场市场化水平对经济增长的作用最为明显。显示了金融部门的民营化和非国有企业融资壁垒的降低对经济成长的重要作用。     

论中国利率市场化改革的道路选择与步骤安排

利率是资金的价格,也是调节国民经济的重要杠杆.实行利率市场化,对深化金融体制改革,促进市场经济发展有着重要的推动作用.当前,我国经济正处于向市场经济转轨的过程中,利率市场化这一复杂的系统工程现实地摆在我们面前.根据我国国情,中国的利率市场化改革应该走渐进式的改革道路,并需要遵循一定的原则和步骤安排逐步推进.     

实际利率为负：成因、效用与启示——以疫情期间的美国为例

自美国国内首次确诊新冠病例以来,其疫情呈爆发式增长,在此期间实际利率为负的时间超过一年半,且在疫情形势趋稳和经济复苏的大背景下,实际利率依旧不增反降,在预期通胀下行的背景下,实际利率相比于名义利率而言将是影响未来经济走势的主要因素。本文创新使用TIPS作为美国实际利率的衡量指标,将实际负利率的成因归类为周期、结构和交易三大因素,并通过VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应和方差分解等方法探究实际负利率的效用,并得出以下结论：实际利率为负对抑制美国国内通货紧缩有显著作用,且对美国制造业的回暖有一定的刺激作用,但是实际负利率对贸易金额的影响较小,对长期投资利率的影响有限。根据分析所得的成因和结论引出对中国利率政策的启示：提升对实际利率的关注度并保持货币政策灵活性,警惕实际利率为负的负面影响。     

谈创新、发展与实惠三者的关系

一、关于“创新”1 “创新”的含义。奥地利经济学家熊彼特对“创新”的说法是“新的或重新组合的或再次发现的知识被列入经济系统的过程”。苏州大学的乔耀章和芮国强认为“创新”的基本内涵包括 :“其一 ,创新应当表征出自觉地合规律性 ,以免创新主体的自发性、盲目性和随意性 ;其二 ,创意虽无穷 ,资源则有限 ,创新应当拥有原创性或首创性即前所未有 ,这是创新的原义或本义 ;其三 ,与合规律性和原创性相适应 ,创新应当努力站在前人的肩上 ,具有文明、健康、进步和发展性或不可逆性、传承文明与开拓进取的统一性 ,不可庸俗地将任何‘新’都…     

利用政府采购促进科技型中小企业发展研究-基于发达国家的经验与启示

演政府采购是发达国家支持科技型中小企业发展的重要工具之一.政府采购的对象、产品特征、时机、政策、法规和程序影响科技型中小企业所涉及的产业发展方向、新技术市场化以及参与政府采购的积极性.美国、韩国、澳大利亚等国利用政府采购促进科技型中小企业发展已取得良好成效, 而我国运用政府采购的宏观调控功能支持科技型中小企业发展尚存在缺失和不足.文章在充分借鉴发达国家经验基础上, 提出我国利用政府采购支持科技型中小企业发展的相关建议.     

构筑“立体化”监管体系——澳大利亚、新西兰电力监管的启示

电力工业的市场化改革和电能交易的市场化对政府监管提出了更高的要求。完善政府监管体系、发挥监管机构的协调和平衡作用。集中监管职能，是澳、新两国在电力改革与电力监管初中中得出的结论。     

存货质押融资分阶段利率决策模型的构建

随着保理融资各交易阶段的进行,保理商所承受的风险相对由高至低,保理商利润非负的临界质押率水平及利率水平都发生了相应的动态变化。从价格波动规律出发,以进出口保理融资业务为代表,在满足下侧风险限制条件下,提出保理商针对各交易阶段提供融资业务利率的决策模型,并在此基础上分析保理融资中质押率、价格、违约可能性与利率的相互关系。研究得出利率水平随着各交易阶段的进行呈逐渐降低的趋势,灵活把握融资各阶段质押物价值、违约等风险因子变化,有利于降低融资风险性。     

战后日本政府投资的经验、问题与启示

战后,日本通过一系列大规模的政府投资,经济得以迅速恢复并长时间保持高速增长,其平均增长速度一度超过其他发达资本主义国家。20世纪90年代后,随着泡沫经济的破灭,政府投资的效用下降,原有的政府投资制度受到广泛质疑。当前,根据国内外形势,我国政府决定启动大规模的政府投资。日本政府投资的经验和教训可以为我国的政府投资提供启示与借鉴。     

韩日台图书馆立法比较分析及借鉴

我国图书馆立法进程缓慢。比较分析韩国、日本、台湾地区图书馆法在立法进程、立法模式、法律修订等方面的异同与得失,可以为我国图书馆立法提供一些有益的借鉴与启示,即我国图书馆立法应该尽快立法、分别立法、适时修订。     

港澳台资企业在大陆纺织业的发展

近年来，外商投资企业在全国纺织行业中的地位和作用日趋突出，分析港澳台合资纺织企业发展状况，既可从中透视出外商投资企业在纺织行业中的基本表现，又有利于对港澳台合资纺织企业运行情况与特征作出正确评估。     

融资约束、持有现金与公司投资——来自我国上市公司的经验证据

文章以我国上市公司2000年～2006年的经验数据为样本,从我国市场化进程与公司最终控制人性质的制度背景出发,在研究我国上市公司融资约束的基础上,考察了公司持有现金的对冲效应。研究结果表明,我国所在地区市场化进程较低的公司与非国有公司存在融资约束．进一步分析发现,公司持有现金具有一定的对冲效应,而且这种对冲效应在融资约束公司中更重要。     

法律治理、投资者保护与财务舞弊:一项基于上市公司的经验证据

本文以我国2002—2004年受处理的137家上市公司及配对公司为研究对象,通过对投资者法律保护与财务舞弊之间关系的实证研究发现,投资者法律保护程度与上市公司财务舞弊负相关,投资者法律保护程度的改善能有效降低财务舞弊概率。此结论的政策意义在于:在我国,完善法律制度是加强投资者保护从而抑制公司财务舞弊行为的一项重要制度安排。     

京津冀环境治理协作的科技创新效应研究——基于传输通道城市环境治理政策的准自然实验北大核心

深化京津冀环境治理协作需要科学评价其科技创新成效,不断完善环境治理协作的综合配套体系。本文以河北省11个地级市及北京和天津共13个城市为研究样本,以国家针对“2+26”京津冀大气污染传输通道城市(经《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》认定)施加的环境治理措施为外部政策冲击,采用双重差分模型评价了京津冀环境治理的科技创新效应,提出了完善环境治理的综合配套方案。研究发现,京津冀环境治理协作促进了科技创新发展;更进一步的调节效应模型分析结果显示,产业结构质量、融资便利水平和政府支持力度三变量对环境治理协作的科技创新效应具有强化作用,升级产业结构、优化金融环境、增加政府创新资助可作为完善环境治理综合配套体系的重点突破方向。     

Environmental sustainability in the OECD: The power of digitalization,green innovation,renewable energy and financial development

Digitalization has emerged as a crucial factor in reducing pollution and holds significant potential for facilitating the transition to a low-carbon economy. Nevertheless, the environmental impact of digitalization hinges on the strategies for collaboration with various economic actors and, as a result, their engagement with digitalization. In light of this, the present study seeks to examine the externality effect of digitalization on green innovation, renewable energy, and financial development in relation to environmental sustainability. The analysis employs the System Generalized Method of Moments (SYS-GMM) for 36 OECD countries over the period of 2000–2018. The empirical findings indicate that digitalization, green innovation, renewable energy, and financial development substantially promote environmental sustainability. Moreover, the interaction between digitalization, green innovation, renewable energy utilization, and financial development enhances the ecological footprint-mitigating effect of digitalization. In view of these results, merging digitalization and environmental policies may yield more robust outcomes and improved environmental quality compared to implementing a single policy in isolation.     

Divergent patterns of engagement in Internet standardization: Japan,Korea and China

This article analyzes the engagement of Japanese, Korean and Chinese participants in the development of Internet standards at IETF on the basis of four quantitative metrics: attendance, patenting, authorship and leadership. The results are strikingly divergent. Japanese involvement in Internet standardization began early and Japan was, for many years, second only to the U.S. in terms of IETF participation. Though Japanese participation has declined since the early 2000s, Japan remains a major contributor to IETF standardization. Korean involvement in IETF has always been significant, but below the levels of Japan and major European countries. Korean participation in IETF has also declined over the past decade, and has been dominated by one firm, Samsung. Though meaningful Chinese involvement in IETF did not begin until the mid-2000s, it has rapidly expanded in recent years. Today, China is a major player in numerous areas of Internet standardization in terms of three metrics (participation, patenting and leadership), and is rapidly gaining in terms of document authorship as well. Most of China׳s recent IETF involvement can be attributed to Huawei, though other Chinese firms have recently begun to increase their participation in the organization. Thus, contrary to some views that China׳s engagement with standardization is primarily one of indigenous innovation and “catching up”, China׳s experience with IETF demonstrates deliberate and effective engagement with a major Western standards-development organization on its own terms.