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今年着力发展公司债来源《:上海证券报》温总理此前在今年全国金融工作会议上指出,要“扩大企业债券发行规模,大力发展公司债券”,这是党和国家重要会议精神中首次采用将企业债与公司债并立的提法。     

债券融资与电力行业上市公司治理结构的优化

现代资本结构理论和成熟市场经济国家的融资实践都表明,企业融资决策的一般次序为"内部融资——债务融资——股权融资"。而我国上市公司在融资决策上明显偏好于股权融资,电力类上市公司也不例外。企业负债除了税盾效应和财务杠杆作用以外,还有降低代理成本、加强激励约束、进行信号传递等作用,可以优化上市公司治理结构、提高公司价值。电力行业上市公司可凭借行业优势和信誉,充分利用企业债券市场进行融资,在当前我国企业债券市场暂时发展不足的情况下,可以利用可转换公司债券进行融资。     

中国企业债券市场发展状况研究

本文首先回顾了我国企业债券市场发展的历程并对企业债券市场的现状及存在的问题进行了分析,我国企业债券市场的市场规模小、发展缓慢;企业债券占比小,内部存在结构性失衡;企业债券所占的份额逐渐下降.在此基础上探究了我国企业债券市场存在以上问题的因为,并提出了发展我国企业债券市场的相关对策.     

中国发展企业债券融资的宏微观效应分析

企业债券是企业融资的重要途径之一,也是资本市场重要的融资工具之一.近几年,我国股票市场超常规迅速发展,但企业债券市场却一直没有得到应有的发展.我国应扩大资本市场直接融资比例,积极推进企业债券融资.这将对化解整体金融风险、完善资本市场结构功能、改善企业融资结构和经营机制意义十分重大.本文从宏观和微观两个角度对发展企业债券融资的效应进行了分析.     

发展我国公司债券市场的对策研究

公司债券市场是证券市场的重要组成部分，对企业自身及国民经济的发展具有重要的作用。我国公司债券市场虽然取得了一定的发展，但与西方发达国家相比还有很大的差距。本文研究了具体而可行的措施来进一步建立和完善我国的公司债券市场，以及相应的政策建议。     

债市逐步走“火”——新《企业债券管理条例》即将出台

近段时期以来,与股市一蹶不振形成鲜明对照,企业债券的火热成为资本市场一大热点。8月21,“关于证券公司规范发展的座谈会”在北京召开,券商发债成为此次会议的一大议题。化工行业作为我国国民经济的重要产业,也密切注视着企业债券的发展,其中部分企业正在为发行债券做一些前期     

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债券融资与股权融资一样，也是企业通过金融市场进行直接融资的一种重要方式。不少国家（如美国、日本）的债市规模甚至远远超过股市，债券融资在其资本市场上占有重要地位。我国企业债券的发育较早，然而因为种种原因，其发展反而落后于股票，尤其是在证券流通市场，企业债券所占份额很小，几近为零。本文试图从企业债券发展的历史回顾，存在的难点、主要问题及其原因的剖析，提出进一步发展和完善企业债券的思路和策略。一、改革开放以来企业债券发展的演进1．萌芽阶段（1986年以前）。我国企业债券融资最早是从1984年开始，当时社会上出…     

我国企业债券市场发展的制约因素及其化解措施

我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说，存在着规模小、地位低、市场化程度不高、品种单一及流动性差等缺陷。产生这些缺陷的原因，在于我国目前还存在诸多制约企业债券发展的因素，比如法律法规不完善、发行制度存在缺陷、社会信用制度不健全以及发债企业自身问题等等。有鉴于此，我们必须采取有效措施促进企业债券市场的稳步发展。     

工业企业应如何准备“入关”

恢复我国在“关贸总协定”缔约国的地位,已是大势所趋,时机已基本成熟,只是时间早晚的问题了。要实现我国经济与世界经济体系的衔接,进而建立起合理的市场体系、经济结构和发展市场经济,深化我国的改革,全面实现与世界经济体系的衔接越来越显得重要。而关贸总协定是实现这一衔接的桥梁。应当看到加入总协定虽然对我国经济的发展有很大的好处,可以享受其规定的一些权力,但同时也要承担义务。对此我国政府已经公开做出承诺,逐步减少行政干预,改进进口管理这就意味着今后我国的企业将被裸露在激烈的市场竞争环境之中,必须参与国际市场的竞争。特别是对于尚不成熟的新兴工业,如机电工业将面临严峻的考验,再如起步较晚的汽车、彩电、计算机、照相机、录象机、复印机、通讯设备、广电设     

以人为本，变“人才外流”为“人尽其才”

随着我国国民经济的不断增长和国际能源市场能源结构的变化,煤炭企业和煤炭产量在经济发展中起到不可替代的作用,而与之相对应的却是煤炭企业人力资源的匮乏,尤其是采矿专业人才和高技能员工的缺乏,已经成为制约煤炭企业安全高效快速发展的瓶颈。     

基于DEA交叉评价的中国三线城市新型城镇化水平研究

本文在深入分析城镇化内涵的基础上,构建了量质并举的新型城镇化水平评价指标体系,创造性地运用DEA交叉评价模型解决指标体系赋权问题,并以我国31个三线城市为例展开实证研究,通过相关分析探寻影响新型城镇化水平的各种因素。研究发现我国城镇化的量、质关系远未协调,且有明显的地域差异,城镇化质量的东、中、西递减格局明显;推进落后地区的城镇化更有利于扩大消费需求,但以城镇化带动城乡差距缩小仍是长期过程。     

行业信用风险分析框架及其在煤炭行业中的应用

从行业偿债来源入手,从债务安全性的角度探讨行业的信用风险水平,力图针对行业偿付现有债务以及未来债务的能力给出量化的分析。提出了信用评级视角的行业信用风险分析方法框架,采用该分析框架对我国煤炭采选行业进行了行业信用风险评价。结果表明,该框架的分析结论与煤炭行业在债券市场的实际表现互为印证。     

中国产业发展的市场结构选择

市场结构范式既是微观经济学的基础学术问题，也是产业经济学的一个实用经济问题。它不仅涉及市场经济条件下的企业制度设计。而且与工业社会的宏观经济政策紧密相关。由于具有一定的规模性和竞争性。寡头垄断被认定为市场结构的高效率范式和中国产业结构调整的终极目标。事实上，中国产业发展的市场结构模式只是市场结构范式的具体运用，它必须满足规模效益、竞争性、公司治理、社会有效购买力、在国际经济体系中的获利能力等多方面的要求。由于可以通过充分的信息披露措施、（对经营权的）充分竞争措施和配额投资措施把完全垄断的市场结构改造为完美无缺的市场结构范式。因此。完全垄断的市场结构毫无疑问应该是中国产业市场结构调整的理想归属和最后归属。     

增长机会与企业资本结构关系实证研究

通过对增长机会的代理变量进行筛选和分析,选择资产的市场价格／账面价格作为度量企业增长机会的代替变量,并利用证券市场数据,应用Pesrson相关系数和Spearman秩相关系数,实证分析我国上市公司的增长机会与资本结构关系。经过实证表明,我国上市公司负债比率与资产的市场价格／账面价格高度负相关,不论是什么行业的企业（金融行业出外）,不论企业处于发展阶段的何种时期,企业的资本结构与增长机会高度负相关。     

企业债务期限结构与自由现金流的门限关系研究

文章创新性地运用了微观企业数据,通过构建面板门限模型考察了企业债务期限结构与企业自由现金流的非线性关系,并进一步揭示了宏观经济波动对企业债务期限结构与自由现金流关系的影响。研究发现：第一,企业债务期限结构与企业现金流的关系因为债务利息的不同呈现出双重门限效应。主要表现为当企业债务利息处于较低水平时,企业自由现金流与债务期限结构呈反向相关关系;当企业债务利息处于较高水平时,企业债务期限结构与债务期限结构呈正向相关关系;第二,宏观经济波动影响企业债务期限结构与自由现金流关系的敏感性。最后,从提高自由现金流的利用率、完善多层次资本市场建设以及降低融资杠杆等方面提出对策建议。     

企业社会责任履行“反哺平衡”论纲

企业作为社会组织必然嵌入在已经积累人类文明成果的的社会土壤里。除了自生自长以外,企业必然对其赖以生存的自然社会资源进行消耗。企业消耗的社会资源对国家和社会是负债,应当通过可以控制和计量的手段加以确认并予以清偿,达到回补社会再生产保持可持续发展的平衡目标。企业履行社会责任除了要对自己消耗掉的社会成本即债务加以清偿平衡的原因外,还有基于我国特定文化内蕴的对社会反哺平衡的原因。国家行政权需对企业社会责任履行的反哺平衡进行科学设计和有效控制,以保证反哺平衡目标的实现。     

How capital structure influences diversification performance: A transaction cost perspective

Extant theories agree that debt should inhibit diversification but predict opposing performance consequences. While agency theory predicts that debt should lead to higher performance for diversifying firms, transaction cost economics (TCE) predicts that more debt will lead to lower performance for firms expanding into new markets. Our empirical tests on a large sample of Japanese firms support TCE by showing that firms accrue higher returns from leveraging their resources and capabilities into new markets when managers are shielded from the rigors of the market governance of debt, particularly bond debt. Furthermore, we find that the detrimental effects of debt are exacerbated for R&D intensive firms and that debt is not necessarily harmful to firms that are either contracting or managing a stable portfolio of markets. Copyright © 2013 John Wiley & Sons, Ltd.     

成长性 第二类代理冲突与债务期限结构

本文基于我国非金融类上市公司2006-2010年数据,从成长性、代理冲突、债务期限结构的多维视角分析,重点将成长性差异作为一个关键变量,结合代理冲突研究对债务期限结构的影响,以及债务期限对代理冲突的治理效果。研究结果发现:(1)企业成长性和长期负债呈负相关性。(2)大股东与中小股东代理冲突与债务期限结构显著负相关。(3)高成长性企业选择短期债务缓解大股东与中小股东之间代理冲突的效果显著于低成长性企业。(4)非国有的企业中,选择短期债务缓解大股东与中小股东之间代理冲突的效果显著于国有企业。     

国有独资煤炭企业集团公司治理探析

在分析国内国有煤炭企业集团公司治理研究现状的基础上,根据产权理论和公司治理体系理论分析了国有独资煤炭企业集团公司治理存在的问题,提出了改善国有独资煤炭企业集团公司治理的措施。     

我国煤炭上市公司财务状况实证分析

如何合理有效地利用财务信息评价企业财务状况 ,防范财务失败 ,是企业持续经营与发展的重要内容。本文应用多因素分析法 ,对我国 10家煤炭上市公司财务状况进行实证分析。预测结果表明 ,煤炭上市公司总体财务状况良好 ,有个别公司财务状况灰色 ,应该引起重视