外资并购对我国目标上市公司绩效影响的实证研究

选取我国2001～2004年A股市场中实际发生过的外资并购事件的目标上市公司为样本,采用描述性统计分析、因子分析以及非参数估计等方法,对外资并购对我国目标上市公司的短期及长期绩效的影响进行了实证研究.研究结果表明:虽然从描述性分析得出外资并购使我国目标企业短期绩效略有提高,但推断性分析表明,从总体上来说外资并购对我国目标上市公司的短期及长期综合绩效没有显著性影响.文章的最后提出了通过外资并购提高我国上市公司综合绩效的若干对策.     

我国企业并购融资的现状及发展策略

在公司并购中，融资问题是决定并购成功与否的关键因素之一。而从我国上市公司并购的发展看，长期以来，并购的资金来源问题成为制约大规模战略性并购的主要瓶颈之一。与国外相比，目前我国上市公司并购的融资渠道尚不通畅，融资工具的品种相对单一。所以有必要研究我国企业并购融资的现状，同时借鉴西方国家的经验，发展我国的并购融资。     

浅谈我国上市公司的并购

伴随着中国证券市场的逐步兴起、发展和完善,上市公司的兼并收购亦成为必然。我国上市公司并购在实践中取得了较大的成绩,但资本市场还处在初级阶段,兼并收购中所面临的体制、金融、法律等外部环境尚有一大段距离。在上市公司并购的过程中出现了许多问题,如并购中地方政府的短期行为、上市公司盲目混合并购、支付方式中的问题及并购整合问题等,这些问题的存在,都严重阻碍了并购活动的规范、有序进行。     

证监会将努力推动并购重组

中国证监会近日发布了《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》。中国证监会主席周小川表示，中国证监会将努力推动上市公司并购重组市场的发展。周小川在“上市公司并购重组高级研讨会”上说，目前我国经济是经济全球化背景下正在转轨的新兴市场经济，这一历史特点决定了并购重组在我国有着巨大的意义和价值。在市场上，投资人发现被低估价值的企业并进行收购，诸多有发展潜力的企业通过并购重组进行主营业务调整，都会提升上市公司质量，改善产业结构。上市公司并购重组能够充分发挥资源配置作用，培养新的经…     

上市公司并购重组监管浅析

文章对我国上市公司并购重组的特点、监管历程、监管体系现状、核心监管制度以及面临的主要问题进行了初步分析,就规范推动上市公司并购重组提出一些建议。     

关于我国上市公司并购融资方式的几点建议

并购是指企业间合并和收购的统称。本文通过对我国上市公司在并购融资方式选择上存在的问题进行分析,提出了几点优化建议。     

2007年5月并购指数

并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标,统计整理一定时期内的信息数据,经过技术处理后,计算综合指数,以月为单位制作发布,反映上市公司并购交易的趋势概况。     

2007年3月并购指数

一、并购趋势指数(图1)并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标,统计整理一定时期内的信息数据,经过技术处理后,计算综合指数,以月为单位制作发布,反映上市公司并购交易的趋势概况。     

2007年9月并购指数

并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标,统计整理一定时期内的信息数据,经过技术处理后,计算综合指数,以月为单位制作发布,反映上市公司并购交易的趋势概况。     

2007年4月并购事件和点评

并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标,统计整理一定时期内的信息数据,经过技术处理后,计算综合指数,以月为单位制作发布,反映上市公司并购交易的趋势概况。     

2007年6月并购指数

一、并购趋势指数(图1)并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标,统计整理一定时期内的信息数据,经过技术处理后,计算综合指数,以月为单位制作发布,反映上市公司并购交易的趋势概况。点评:本月指数较上月有小幅上涨,     

2007年8月并购指数

一、并购趋势指数(图1)并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标,统计整理一定时期内的信息数据,经过技术处理后,计算综合指数,以月为单位制作发布,反映上市公司并购交易的趋势概况。点评:本月指数较上月大幅下滑,但     

2007年11月并购指数

并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标，统计整理一定时期内的信息数据，经过技术处理后，计算综合指数，以月为单位制作发布，反映上市公司并购交易的趋势概况。     

2007年7月并购指数

并购趋势指数选取上市公司并购交易规模指标和活跃程度指标，统计整理一定时期内的信息数据，经过技术处理后，计算综合指数，以月为单位制作发布，反映上市公司并购交易的趋势概况。     

并购浪潮何时涌?——2003外资并购高层论坛

随着《利用外资改组国有企业暂行规定》和《外国投资者并购境内企业暂行规定》等一系列涉及我国资本市场的对外开放的法规和办法的相继出台,标志着我国资本市场领域形成了从WTO协议框架下外资并购业务的开放。外资并购正成为我国资本市场的一个新亮点。这些政策法规颁布以后外资并购在中国将如何发展,相关的法律法规在实施中可能遇到什么难题,如何控制和防范外资并购中的风险,外资在改组国有企业中会有哪些难点,如何利用外资并购优化上市公司治理结构,国有资产管理体制的新举措对外资并购的影响,境内企业应如何制定相应对策,这一系列问题您都可以通过本期沙龙找到答案。     

资讯

证监会成立新一届上市公司并购重组审核委员会证监会2月20日消息,日前,证监会举行了新一届上市公司并购重组审核委员会成立大会。本届并购重组委经过广泛推举和公示程序,并由提名委员会慎重遴选和差额投票选举产生,包括万钧、王立华等25人。十多年     

成长性、成熟性和衰退性产业上市公司并购绩效的实证分析

按照并购双方行业的相互关系，并购可以分为横向并购，纵向并购和混合并购。本文认为，公司所处产业的性质（成长性，成熟性，衰退性）在很大程度上影响着不同类型并购的绩效，处于不同性质产业的公司进行不同类型并购后的绩效不同，利用我国上市公司1995－1999年336次并购事件进行实证分析的结果表明；处于成长性行业的公司进行横向并购绩效相对最好；处于成熟性行业的公司进行纵向并购绩效相对最好；处于衰退性行业的公司进行横向并购的绩效最差。     

我国上市公司换股并购绩效的实证研究

换股并购作为公司战略并购的支付方式,不仅是上市公司并购采用的支付方式,也是国有独资公司通过并购实现整体上市的有效手段。本文以1998—2007年间沪深两市发生换股并购的上市公司为研究对象,分别采用累积超常收益(CAR)与连续持有超常收益(BHAR)考察了换股并购的短期与长期绩效。结果表明:短期内主并公司股东获得了正的累积超常收益;但长期内大多数主并公司股东遭受了显著的财富损失。最后,作者深入分析了换股并购绩效低的原因并提出了提高绩效的对策。     

上市公司横向并购资本运营绩效实证研究

为了突破经济发展瓶颈,兼并重组活动如火如荼,其中横向并购活动最为活跃。本文以2011~2015年49 家上市公司为研究对象,采用因子分析法实证分析了上市公司横向并购前后2 年资本运营绩效。结果表明：上市公司横向并购资本运行绩效总体呈现下降趋势,尚未达到预期目的。基于此,提出相关建议：首先,制定正确的并购目标。其次,经营管理者多借助于专业性价值评估机构,避免对被合并方估值过高。再次,不高估企业剩余资产管理能力。最后,调动员工积极性,开拓专属管理资源,做好企业人力资源整合工作。     

关于创新资本运作模式的思考

7月24日,广东东方锆业科技股份有限公司召开了中核集团入主以来的首次股东大会,中核集团提名的5名董事全部进入董事会,在董事会9个席位中占据多数席位,中核集团并购东方锆业工作顺利收官。该项并购是国内首例通过存量股份置换并购上市公司的案例,也是中核集团首次成功并购国内上市公司,为加快发展核级锆产业提供了一个优良的资本运作平台,对集团公司双资推进工作具有重疆意义。