企业并购中的财富效应研究——基于国美收购三联案的分析

文章就国美电器和三联商社的合并案进行分析,采用基于超常收益的事件研究法研究上市公司重组的市场反应.通过计算合并日前后[-11,13]区间25个交易目的超额收益率及累计超额收益率,观察两企业合并前后市场对其价值的反映情况,分析合并事件对企业股东财富的影响.研究发现,合并事件并没有给两公司的股东带来预期中的超额收益,相反,还给双方股东价值造成了一定的毁损.     

并购对企业长期绩效的影响——基于中粮集团的案例分析

本文以中粮集团的一系列并购活动为案例分析的对象，采取事件研究的方法，通过计算企业并购前后的超额累计收益率来检验中粮集团并购事件对其长期绩效的影响。结果显示，中粮集团的一系列的并购行为服从于集团整体战略，基本上提高了企业的长期绩效。     

并购对企业长期绩效的影响——基于中粮集团的案例分析

本文以中粮集团的一系列并购活动为案例分析的对象,采取事件研究的方法,通过计算企业并购前后的超额累计收益率来检验中粮集团并购事件对其长期绩效的影响。结果显示,中粮集团的一系列的并购行为服从于集团整体战略,基本上提高了企业的长期绩效。     

企业超额现金的持有动机：产品市场竞争的解释

超额现金是企业应对产品市场竞争的一种战略工具。文章利用博弈模型对企业持有超额现金的动机进行了分析，弥补了当前对企业超额现金持有动机欠缺理论模型分析的不足。研究结论表明，企业的融资成本、竞争对手的掠夺性程度等是影响企业超额现金持有动机的重要因素，且超额现金持有动机的强烈程度与企业融资成本和竞争对手的掠夺性程度呈同向变化。     

山西省煤炭企业兼并重组绩效的实证研究

近年来,山西省煤炭企业不断推进资源整合,兼并重组活动频繁发生,但是并购事件是否创造价值,主并购方是否存在异常收益却莫衷一是。文章以山西省煤炭上市公司为研究对象,首先运用事件研究法观察并购活动在事件窗口期(-10天到10天)的超额累计收益率,得出并购在短期内为收购企业股东带来了超额收益;之后又从并购类型、主并企业的规模等方面分析了影响并购绩效的因素。     

子公司超额亏损会计处理探讨

发生超额亏损的子公司何以能够保持持续经营状态,母公司在对其相应投资股权进行处置时为何反有收益,只有从根源上把握这些问题背后的原因,才能高质量地开展子公司超额亏损的相关会计处理.本文从合并报表的母公司理论及实体理论出发,对新旧准则中合并报表编制范围以及涉及子公司超额亏损处理的内容进行重新梳理,通过案例实际操作揭示新旧准则实质,对不同准则下子公司超额亏损的处理差异进行评价分析,以期为企业实践提供更为直观的参考.     

企业超额现金的持有动机:产品市场竞争的解释

超额现金是企业应对产品市场竞争的一种战略工具。文章利用博弈模型对企业持有超额现金的动机进行了分析,弥补了当前对企业超额现金持有动机欠缺理论模型分析的不足。研究结论表明,企业的融资成本、竞争对手的掠夺性程度等是影响企业超额现金持有动机的重要因素,且超额现金持有动机的强烈程度与企业融资成本和竞争对手的掠夺性程度呈同向变化。     

股票市场超额回报、参考机制与企业并购 ———来自制造业上市公司的经验证据

利用中国沪深两地制造业上市公司２００１—２０１６ 年并购事件为样本,探究企业先前并购事件的股票市场超额回报对后续并购行为的参照作用。研究发现,超额亏损与企业并购可能性呈显著负相关关系,超额收益与企业并购可能性呈显著正相关关系。进一步研究发现,超额收益较高时,超额收益与并购可能性的正相关关系并不显著。此外,并购绩效变动性与环境不确定性有重要的调节作用,较高的历史并购绩效变动性削弱了市场超额回报对后续并购行为的影响作用,较高的环境不确定性增强了两者之间的关系。     

家族企业超额商誉、信用关系与创新投入

以2008～2021年我国A股上市家族企业为研究样本，检验家族企业超额商誉与创新投入之间的关系及其机制路径、不同所有权结构下超额商誉与创新投入之间机制路径的异质性以及超额商誉的前置动因。实证结果表明：超额商誉抑制企业创新投入；超额商誉抑制商业信用融资，促进银行信贷融资；银行信用具有财务刚性，并非家族企业创新投入的最优融资来源；商业信用与银行信用之间存在替代效应，可以成为家族企业创新的融资来源渠道之一。基于所有权异质性视角发现，非创始人家族控股以及低二代控股组超额商誉对创新投入的负向影响较弱。进一步探究超额商誉的前置动因发现，自由现金流促进家族企业超额商誉的确认。最后，基于企业内部治理水平与外部制度环境的异质性分析发现，在低经营风险组以及低市场化组，超额商誉对企业创新投入的抑制作用较强。     

浅议超额亏损在合并报表中的会计处理

2002年年报和2003年半年报中，超额亏损成为一些上市公司调节利润的新型“武器”。如何合理地对超额亏损进行会计处理和恰当地披露是一个亟待解决的问题。我国应在合并利润分配表中“年初未分配利润”项目上设置“加：当年未确认投资损失”，反映子公司当年发生的超额亏损或在资不抵债期间报告的净利润但仍未被投资者确认的部分，作为合并净利润的加(或减)项。同时，母公司还应在会计报表附注中对未确认投资损失产生的原因、金额作详细披露。     

我国企业集团整体上市中的内幕交易研究

采用我国2004～2007年30家整体上市公司作为样本,以事件研究法为基础,进行了超额累计收益率波动分析、公告效应和内幕交易效应分析,结果表明我国企业整体上市中存在严重的内幕交易行为。     

我国上市公司整体上市长期财富效应研究

近年来,整体上市逐渐成为我国企业尤其是国有企业治理改革的重要方式.本文以2007~2010年间72家宣告并完成整体上市的企业为研究对象,采用事件研究法,通过计算其上市后的购买并持有超额收益(BHAR)来衡量长期财富效应,并对比分析定向增发与换股模式两种不同的整体上市模式下超额收益的差异.研究表明,整体上市能够带来长期财富效应,且呈现先上升后下降最终趋于稳定的趋势;相比换股模式,定向增发能够带来更显著的超额收益.     

商誉的确认和计量

商誉，是指商家因经营的良好信誉而可能取得的超额利益。按照新的会计准则的规定，商誉的确认都必须涉及企业合并，是企业合并时购买方所支付的合并成本超过其取得净资产份额的差额；如果合并成本小于其取得的净资产份额，其差额则称为负商誉；实践中，还有企业自创商誉这一概念，但我国《企业会计准则第6号—无形资产》和国际会计准则都规定，企业自创商誉不能确认为资产。     

论经济内容与会计形式的协诟——关于“未确认投资损失”属性的分析

“未确认投资损失”既是企业用以记录对外投资的超额亏损部分的表外项目，也是企业编制合并会计报表时用以平衡账户的权益和损益项目。     

超额亏损在合并报表中的会计处理

超额亏损是指所有者权益为负数 ,即通常所说的资不抵债。在通常情况下 ,所有者权益为负数的公司都将被终止经营 ,破产清算。且这类子公司失去了合并的必要性 ,不应纳入合并报表 ,但是还存在着一些能够持续经营的子公司。例如我国上市公司中的大量的ST、PT公司 ,由于这些子公司对于公司及其关联企业来讲可能是重要的原材料供应商、经销商或具有“壳资源” ,这些公司经营能够达成债务重组协议 ,并不会被要求清算偿债。这类资不抵债但能够持续经营的子公司应纳入合并报表。一、现行超额亏损在合并报表中会计处理的规定1 国际会计准则的规定第…     

会计信息可比性、市场化水平与超额现金持有

本文选用2011—2018年A股上市公司为研究样本,分析了会计信息可比性对企业超额现金持有的影响.研究表明:企业会计信息可比性的提高可以减小企业超额现金持有(即实际现金持有水平与正常现金持有水平之间的偏离程度);同时发现市场化水平在这一影响关系中发挥替代作用,即市场化水平高时,弱化了会计信息可比性对超额现金持有的负向关系.     

并购绩效的实证研究

本文将并购活动分为三种类型:股权收购、资产收购、股权转让,并且对这三种不同类型的宣告效应进行实证分析,实证结果表明:目标公司在这三种类型的并购中都存在显著的正的超额累计收益,吸收合并类的收购企业在宣告期内的超额累计收益为负,但没通过显著性水平检验,对并购的长期绩效研究排除了目标公司的行业因素。最后阐明并购后两年内目标公司的业绩会有明显改善。     

合并财务报表编制有关问题探讨

本文结合我国目前的经济状况,分析了《企业会计准则第33号——合并财务报表》对合并商誉、子公司超额亏损和盈余公积抵销处理所存在的问题,并提出了相应的解决措施。     

合并财务报表编制有关问题探讨

本文结合我国目前的经济状况,分析了《企业会计准则第33号——合并财务报表》对合并商誉、子公司超额亏损和盈余公积抵销处理所存在的问题,并提出了相应的解决措施。     

经济政策不确定性如何影响超额商誉?

本文以2007～2019年我国沪深A股上市公司为样本,研究经济政策不确定性是否以及如何影响超额商誉.研究发现:经济政策不确定性能够抑制超额商誉.机制检验表明,融资约束是经济政策不确定性抑制超额商誉的重要路径.异质性检验表明,经济政策不确定性对超额商誉的抑制效应在重资产企业、机构投资者持股比例低企业、非国有企业以及高市场...