我国上市公司治理与会计信息质量的互动

一、公司治理与会计信息失真 从经济学角度分析，广义的公司治理机制包括内部治理机制和外部治理机制。内部治理机制是指由股东、董事会和经理人三方面形成的管理与控制体系，实质上是一个关于企业所有权(剩余控制权和剩余索取权)安排的契约，包括：如何配置和行使控制权；如何监督和评价董事会、经理人和职工；如何设计和实施激励机制。外部治理机制包括：     

公司经理权的滥用和公司治理机制的重建

在国际公司界，“经理中心主义”的崛起已经成为令人关注的现象。在“经理中心主义”的背景下，公司经理权日益得到扩张与强化。因此，从完善公司治理角度而言，建立有效的公司经理权约束机制就显得十分重要。我国应结合我国公司的独特现状来构建公司经理权的约束机制。其中，发挥股东、职工和债权人三大利益主体的积极作用至为关键。     

论收益管理行为

1．内部因素。内部因素是指企业内部有关利益主体之间采取管理收益行为的动机，主要是企业经理层为实现自身的利益而对企业所有者采取的管理收益行为。现代契约经济学认为，企业是以一系列自由契约形成的，其中股东与经理人员签订的报酬契约是最重要的契约之一。根据威廉姆森的行为性假定，人都是契约人，股东和经理人员都是效用最大化的追求者。由于股东和经理人员具有不同的目标函数，在报酬契约的执行过程中，经理人员会对收益产生管理控制的动机，以谋取自身的利益。     

西方经理制度：契约、市场与法律

西方经理制度：契约、市场与法律艾建华党的十四届三中全会的决定，向我们提出“转换国有企业经营机制，建立现代企业制度”的任务。而建立现代企业制度必然要求“两权分离”，两权分离又使得企业在相当程度上被控制在经理手中。因此，如何更有效地对经理进行约束与激励，...     

现代企业会计在管理报酬契约中的作用及其影响

会计作为企业管理报酬契约的主要组成部分，在监督契约中有效履行、约束经理的机会主义行为、降低代理成本、减少信息不对称现象、促进社会资源的有效配置方面发挥了重要的作用。笔者建议，将反映企业过去业绩的会计盈余和经营性现金流量指标与反映企业未来发展潜力的股票市场价值指标结合起来，作为管理报酬契约的执行依据。     

上市公司:理顺"三权"图发展

公司治理结构是一种契约制度，它通过一定的治理手段合理配置剩余索取权和控制权，以使公司内的不同利益主体形成有效的自我约束和相互制衡机制。因此，清楚地认识和理解股东、经营者、债权人之间的关系是建立有效的公司治理结构的先决条件。股东和经营者股东作为公司的出资人应当是公司的所有者，股东聘用经营者来替他们负责公司的管理和运作，替股东的利益服务。但是经营者有其自身的利益要求，这种利益很可能会导致背离股东利益最大化的目标，甚至出现所谓的“经理控制”，产生高昂的“代理成本”，从而损害股东的利益。经营者让他们的股…     

上市公司所有权和控制权配置模式与治理效率

公司所有权的核心是股东收益权，分为私人所有权和共同所有权；控制权是影响企业决策的能力，主要有经理的经营控制权和董事会的剩余控制权。公司治理的目的是最大化全体股东的利益。不同的股权结构形成不同的所有权和控制权配置状态。故应根据所有权和控制权配置的状态、公司技术特征和外部市场竞争程度来设计合理的治理机制以激励和约束控制权主体，实现有效的公司治理。     

关于经理报酬激励问题的研究展望

本文对经理报酬决定的经济与非经济因素做了全面总结,然后分析了已有关于经理报酬研究的局限性,最后对未来研究作了展望：（1）关注经理报酬激励、公司业绩和公司治理之间内生关系;（2）采用公司战略导向的报酬契约观;（3）关注经理报酬契约与未来业绩之间的关系;（4）在经理报酬契约中采用相对业绩评价;（5）采用面板数据的固定效应模型;（6）关注非经济因素的影响;（7）重新审视线性报酬函数的合理性。     

人力资本套牢的不完全契约分析

风险投资企业在和人力资本市场上的经理签约时，会存在契约不完全现象，导致套牢的产生，和其他两种经济解释不同，本文认为人力资本套牢的原因，是既定契约框架下经理追求准租金的结果，这造成企业成本提高，效率损失，通过设计良好的契约治理结构，自我实施的隐性契约可从一定程度上避免这种现象。     

我国上市股份制银行激励约束机制分析

经过多年的发展,我国股份制银行尤其是上市银行在公司治理结构和对经理人员的激励约束机制构造方面取得了重大进展。本文拟对现在上市银行的经理人员激励约束机制进行分析,这既能有利于股份制银行经理人员激励约束机制的进一步完善,又能为构建国有商业银行经理人员激励约束机制提供借鉴。     

契约理论视野中的“全球契约”

从契约理论的角度看,作为推动全球社会责任运动的一种新模式,联合国启动的全球契约计划是一种特殊类型的契约。践行全球契约的原则,既有赖于企业自愿基础上的内在道德认知,也依靠各种外部力量的约束。     

日本公司治理结构的特点及对我国企业改革的借鉴

本文首先对国内外有关公司治理的不同观点进行了梳理和分析，认为公司治理本质上是对公司经理行为进行监督和约束的制衡机制；着重分析了日本的公司治理结构特征。通过分析表明，在所有者与经营者分离的公司制企业中，法人治理结构中对经营者的监督机制不足是一个普遍的问题。这种现代公司法人治理结构的缺陷不仅在日本公司中存在，也是当前我国企业改革面临的一个亟待解决的重大课题。     

杠杆治理、预算软约束和中国上市公司绩效

在概述西方金融理论中债务融资的公司治理功能献之后．本主要探讨预算软约束下的杠杆治理是否有效这一学术问题。选用我国上市公司为样本，本发现随着银行贷款规模的增大，经理层的公款消费和自由现金流增大，企业效率和公司价值下降；然而，董事会成员替换频率没有显关系。在我国，债务融资非但没有提升公司治理，反而扩大了经理的代理成本。这一反常的金融现象来源于预算软约束，并且引致了我国的银行坏账问题。     

论转型经济背景下中国公司治理模式的演进趋势

转型经济国家的企业改革实践，引致了大量对最佳企业治理模式探求的文献。基于不完全契约理论的企业产权理论的两代模型在企业所有权安排的分析框架中，较单纯地强调了当时人的谈判，而简省了企业契约参与人的制度环境约束。我们则把此作为企业契约参与人谈判力的一个重要因素，试图在一个简化的谈判模型中把制度环境的因素纳入企业契约的参与人谈判力函数中去，从而内生地解释制度环境对当时人谈判力的影响。我们的结论是影响一个国家选择公司治理模式的因素有很多，经济政治方面的因素，也有文化历史等因素的影响。尤其对于一个正处于经济转型期的中国而言，起始条件往往制约和决定了发展路径。其中最主要的因素体现在三个方面，一是路径依赖；二是法律环境；三是所有制。最后提出了转型经济国家特别是我国的公司治理模式改革应注意的若干问题。     

如何保护中小投资者的权益

由于信息的不对称和契约的不完全性,掌握着公司财产的经理阶层倾向于以自己的最大利益配置公司的资源。为了使经理阶层能以股东利益最大化行事,股东们把公司治理机制作为保护其权益的惟一机制。     

经理报酬契约中的业绩评价：参照市场或行业加总业绩吗？

本文的理论模型分析发现，在经理报酬契约中赋予市场或行业参照业绩的权重为负值，也就是说，在对经理业绩评价时参照市场或行业加总业绩，可以完全或部分过滤掉契约中的市场噪音，改善经理的努力水平和提高契约激励效率。此外，本文实证研究发现，在我国上市公司总经理报酬契约中，对总经理业绩的评价会参照市场加权(和简单)平均净资产收益率，和一位数行业加权平均净资产收益率。并且发现样本的行业分布一定程度上会影响所得结论。     

我国公司经理法律制度的不足与对策

我国经理法律制度大体上有法可依，但与实践需求相比，仍存在较大差距。本分析了我国公司经理法律制度中存在的问题，主要是：立法理念方面对传统企业领导体制的继承；权力配置方面对经理监督不力；经理职权设定方面存在制度漏洞。章提出了完善我国公司经理法律制度的对策。     

我国公司治理结构的现状及对策

公司治理结构是现代企业制度中最重要的组织结构，它以董事会、监事会和高层经理人员以及职工之间的责权利关系为核心，构造一套有效的激励和约束机制。从狭义上讲。公司治理结构主要指公矧的股东、董事及经理层之间的关系；从广义上讲，公司治理结构还包括与利益（如员工、客户、供应商、债权人和社会公众）之间的关系，及有关法律、法规等。     

培育开放式基金职业经理人

开放式基金的本质是一种委托一代理关系，契约是不完全的，存在剩余索取权问题、隐藏行为道德风险和隐藏知识道德风险，使基金经理人的行为偏离投资的利益。运用信息经济学的声誉理论和层次分析方法，通过建立开放式基金职业经理人市场、开放式基金经理人的激励约束机制和开放式基金经理人业绩评价体系来培育我国第三代市场化的基金经理人，以保护投资的利益。     

经理股票期权定价评介

本文讨论经理股票期权的定价问题。本文认为经理股票期权契约与普通股票期权契约是有区别的,经理股票期权的定价公式不能简单照搬一般股票期权定价公式,经理股票期权比普通股票期权的契约复杂得多,经理股票期权的理论基础是激励理论,普通股票期权的理论基础是保险理论。本文还进一步讨论了“公允价值”法的不规范之处。