中国棉花产业链价格传导机制浅析

分析我国棉花价格与棉花期货价格、棉纱价格在产业链中的价格传导机制,为完善棉花价格形成机制提供参考。借助2017～2021年中国棉花价格指数、中国棉花信息网的棉纱价格信息和郑州棉花期货数据进行实证分析,研究三者之间的传导关系。经过实证分析,发现三者之间存在协整关系,其中棉花价格每变动1%,使棉纱价格变动1.103%、棉花期货价格变动0.265%。我国棉价对棉纱价格存在单向影响,棉花期货对棉花价格存在单向影响关系,棉纱价格与棉花期货之间是互为影响关系。我国棉花现货市场与下游棉纱市场关系日益紧密,棉纱价格与棉花价格两者之间存在引导作用,棉花期货中介效应明显。     

基于BEKK-GARCH模型的小麦期现货市场价格波动溢出性分析

为研究农产品期现货对农产品市场价格的影响,选取郑州期货交易所的强麦与普麦期货作为样本数据,考虑到2020年新冠肺炎疫情特别时期,通过BEKK-GARCH模型研究得出：期货市场对小麦价格的影响大于现货市场,普麦期货对小麦现货价格的影响大于强麦期货。小麦期货价格对现货价格呈波动溢出效应,在参考期货制定现货价格策略时,选取普麦期货更为合理。     

用好棉花期货市场

继成功推出小麦期货后,棉花期货在中国首家农产品期货交易所郑州商品交易所上市的半年多时间,其价格发现功能日渐凸显。郑棉期货价格除与全国棉花协会发布的棉花现货价格指数走势基本一致外,也与国际棉花期货价格走势保持了基本一致,并已开始影响纽约棉花期货价格指数的走势。中国既是棉花生产大国和消费大国,也是有着影响力的棉花进口大国。近几年中国棉花生产、消费量大约占到世界生产、消费量的30%左右。生产、消费的优势本来有条件提高中国棉花在国际市场的地位,但由于中国1998年才开始进行棉花流通体制改革,2001年棉花市场虽然完全放开…     

新疆棉出疆运输补贴政策背景初探

上周,纽约期货和郑州期货市场棉花期货上演了“蹦极跳”,价格从前期高点一跃而下,来回震荡,余波未平。国内现货价格顶着市场压力仍在缓慢爬坡,引得大家在等待棉价上涨的焦虑中又增加了几分渴望。除此之外,市场没有什么值得关注的热点闪现。市场中不经意间的传闻——国家将按每吨400元标准,给予新疆产出疆棉运输补贴,给平静的棉花现货市场投下了一粒小石子,惊起微微涟漪。     

股指期货与股指现货价格引领关系探究

为了研究股指期货与股指现货的价格引领关系,本文利用一分钟高频数据,在Eviews软件中进行Granger因果检验和脉冲响应实证检验。得出结论:股指期货对股指现货有价格引导作用,但股指现货对股指期货价格引导作用不是很强,且股指期货的脉冲信息对股指现货市场的速度较快且持久。     

我国棉花期货运行情况和需要解决的问题

2004年6月1日，棉花期货在郑州商品交易所(以下简称郑商所)上市交易。四个多月来，市场运行平稳，交易量、持仓量稳步上升，价格波动与国内外现货、期货基本一致。广大涉棉企业学习棉花期货知识的热情很高，符合资质要求的涉棉企业开始入市交易，社会各界对棉花期货价格走势十分关注。     

我国鸡蛋期货市场运行效率研究

鸡蛋期货上市至今,价格波动剧烈,市场声音质疑鸡蛋期货市场是一个投机市场。期货市场的两大基本功能是价格发现功能和规避风险功能。本文从这两大功能着手,从鸡蛋期货价格与现货价格的相关性分析、鸡蛋期货市场流动性分析及相关期货市场的佐证分析等方面对鸡蛋期货的运行状态进行初步探索。     

目标价格补贴政策实施对农产品期货基差的影响——以大豆系品种为例

商品期货价格基差是衡量期货市场功能效率的重要指标之一,期货和现货价差走势大幅偏离等异常现象有可能引发市场系统性风险,影响基差水平的因素值得关注和研究.大豆目标价格补贴政策实施后,大豆系商品期现货基差走势发生明显变化.基于行为经济学视角,分析目标价格补贴政策对农产品期货基差的影响,发现目标价格补贴政策无论在期货升水还是贴...     

玉米波动空间或收窄行情向拍卖价靠拢

<正>近段时间以来,虽然东北临储玉米及跨省移库玉米拍卖不断展开,政策性粮入市速度加快,但受物流条件所限对当前玉米市场影响尚不明显,各地玉米现货价格继续呈现偏向态势;大连玉米期货持仓减少,价格窄幅震荡。截至6月12日,2014年第21期中储粮全国玉米收购价格指数154.19,周比上涨0.39%。现货市场东北地区:当前东北产区余粮售罄,连续进行的临储拍卖运行平稳,成交率受物流条件影响较大。吉林、     

农产品现货与期货价格波动溢出效应研究

中国的农产品期货市场至今已有三十年历史,现有的种类共十三种,大约占上市期货品种数量的二分之一。本文选用中国大豆农产品,建立指数条件异方差模型(E-GARCH)和脉冲响应分析,通过实证研究发现:大豆期货价格市场存在双向溢出效应,在受到外部冲击后,中国大豆期货价格收益增长率波动加剧,但大豆期货价格波动持续性减弱。大豆期货价格对现货价格的冲击,相较于现货价格对农产品期货价格的冲击更为敏感。中国大豆期货市场对现货市场具有价格发现作用,而现货市场对期货市场的影响力较弱。最后针对结论提出政策建议。     

市场分歧加大 棉价跌势放缓

市场认为棉花种植面积增加必将导致新花增产，以致现货市场供给方去库存不畅，纺织企业交易谨慎、不断下调采购价格。棉花市场整体消费未见好转，加之下游企业限电减产现象没有太多改变，棉价承压短期难有改善。     

金融期货与商品期货的期货与现货价格关系分析——以沪深300股指、黄金为例

期货市场具有价格发现的功能,对现货市场有一定的引导作用,本文以沪深300股指期货和黄金期货作为金融期货和商品期货的代表,通过相关性分析、基差分析、时间序列趋势、ADF检验等分析方法来探讨期货价格与现货价格之间的关系,经过研究结果来分析对比金融期货与商品期货的期货与现货价格关系,帮助投资者规避风险、提高收益。     

积极利用农产品期货市场 推进粮食购销企业改进购销方式

当前,粮食购销企业购销方式比较多样,但又仅仅局限于农产品的现货市场进行操作,不免存在一般价格风险以及比较价格风险(机会成本),而且利润空间较小。有没有一种办法能让粮食购销企业转移价格风险后专心致力于经营,获取正常的经营利润呢?答案是肯定的,那就是要结合现货和期货两个市场进行购销操作。一、农产品现货市场与期货市场农产品贸易可以分为现货贸易和期货贸易两种。现货贸易是一种传统的贸易形式,又可分为即期贸易(钱货两清)和远期贸易(签定购销合同)两种。在现货贸易中企业习惯于等行情,生产经营者主要是依据现货市场上的商品价格…     

我国棉花市场分析预测

商品的现货价格和期货价格之间有着密切的联系,价格发现功能是期货市场的基本功能。通过对我国棉花现货市场和期货市场的实证分析发现,国内棉价涨幅远远落后于国际市场,期棉未来的走势将有明显的成本推动型和资金推动型双重特点,2008年期棉将不再平静。     

我国期货市场发展制约因素探讨

期货是相对现货而言的,他们的交割方式不同。现货是现钱现货,期货是合同交易,也就是合同的相互转让。期货的交割是有期限的,在到期以前是合同交易,到期日却是要兑现合同进行现货交割的。期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。当今国际期货市场的发展大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。     

市场途径改善棉花定价

棉花期货的健康发展对我国棉纺织行业意义重大,也是夺取棉花定价权的关键。市场应不断促进机构客户和套保客户的开发,加强投资者教育,加大现货企业的参与力度。1982年,我国棉花产量跃居世界第一位,随后棉花进口量和消费量也快速增加。     

一季度棉花市场形势分析及展望

一季度,中国经济整体企稳回升给全球棉花市场带来信心,棉花供求形势主导棉花价格走势。从国内棉花市场来看,籽棉价格稳步上升,皮棉价格呈加速上涨格局,下游棉纱市场购销两旺,棉花进口大幅增加,但棉农植棉意向不乐观;从国际棉花市场来看,棉花现货价格快速上升,国内外价差进一步缩小。     

我国战略性农产品期货市场价格发现功能及效率研究——以大豆为例

本文采用向量自回归模型、Johansen协整分析、Granger因果检验、向量误差修正模型、脉冲响应函数、方差分解等方法,从多个层次分析了以大豆为代表的我国战略性农产品期货价格与现货价格之间的互动关系,定量刻画了农产品期货市场在价格发现中的作用和效率。实证结果显示,我国大豆期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系和期货对现货价格的单向引导关系;期现货市场均扮演着重要的价格发现角色,但期货市场在价格发现功能中起着更有效的主导作用,这为我国战略性农产品通过期货市场获取国际定价权奠定了良好基础。     

粮食期货市场对粮食现货市场价格的影响——以玉米为例

本文以蛛网模型为基础,从逻辑上考察粮食期货市场对粮食现货市场价格的影响机理,在此基础上以玉米为例,结合我国玉米“市场化收购+生产者补贴”政策实施前后市场表现进行相应的经验分析。研究结果表明,(1)粮食期货市场能够增加粮食现货市场需求价格弹性和降低供给价格弹性,当粮食期货市场足够发达时,粮食现货市场需求价格弹性大于供给价格弹性,粮食现货市场由“发散型蛛网”转化为“收敛型蛛网”,现货市场价格波动下降并趋于均衡;(2)我国玉米临时收储政策实施期间,玉米期货市场不活跃,难以有效发挥价格引领作用,而玉米“市场化收购+生产者补贴”政策实施后,玉米期货市场活跃度提高,在供给和需求价格弹性共同影响下,玉米现货价格波动幅度下降,玉米期货市场能够稳定现货价格。基于上述研究结果,今后应进一步完善我国粮食现货市场交易体系、丰富粮食期货市场交易品种、建立健全粮食期货市场交易和监管制度等。     

悉心服务“三农”促进棉业发展

棉花期货作为一个关系国计民生的重要品种,自2004年上市运行以来,其市场功能得到了有效发挥,特别是近年来,在期货市场熨平价格的作用下,棉花市场价格波动幅度渐趋缩小,由低频的大幅波动逐渐化为高频的小幅波动,受到国家有关部门和涉棉企业的好评,日趋成熟的郑州棉花期货市场,在促进涉棉企业稳健经营、提高我国棉花质量、增加农民收入、促进棉花行业健康发展等方面发挥了较好的促进作用。