我国股市行业时变β系数研究

本文主要考察了我国股市13个行业的β系数及信息的影响。研究发现市场信息和行业信息对β系数都有影响,但影响的方向和大小因行业而异。进而对这些行业的β系数的信息非对称效应产生原因进行考察。仅有部分行业的β系数的信息非对称效应可由市场利空消息或行业利空消息解释。     

目前我国房地产行业β系数的确定

行业权益资金成本特别是中国房地产行业权益资金成本的计算具有重要的意义,是房地产行业的投资者进行投资决定的主要参考依据。计算权益资金成本则主要采用CAPM模型,模型中的β系数是一个重要参数。目前,我国尚无官方公布的行业β系数。因此提出了房地产行业β系数的确定方法并给出了目前β系数的参考值。     

时变系数的空间误差合成模型

本文对时变系数的空间误差合成模型进行了研究,该模型的特征是利用扰动项中的空间个体成分将不同时期的方程联系起来;同时,允许自变量系数和误差项中的空间自回归系数随时间而变化,但每一个时期的自变量系数和误差项中的空间自回归系数是固定不变的。本文使用基于FGLS和GM方法的多阶段估计策略对模型参数进行了估计,证明了估计量的渐进异质性,并利用Monte Carlo方法模拟了其小样本性质。模拟结果表明,估计量的渐近性质随着样本容量的增加而改善。对中国省际知识生产及其空间溢出的实证案例也体现了该模型的应用价值。     

浅析利率、资本跨期配置与经济危机

通过归纳奥地利学派的资本与生产理论,本文构建了一个以跨期资本配置为核心的宏观经济框架。主要结论及观点:跨期资源配置的失调将酿成危机,危机本身是市场机制对失调的不可避免的矫正;利率是市场调节跨期资本配置的基本机制,对利率过度的人为操控扰乱了市场机制的运行,以此推动的繁荣超过了经济本身的生产可能性水平,因此是不可持续的。     

跨期摊配账户在会计实务中的应用

跨期摊配账户是用来核算应由若干会计期间共同负担的费用或应在若干会计期间计入当期损益的收益帐户。本文根据跨期摊配账户设置的原理,阐述了跨期摊配账户的结构特点,并运用实例说明跨期摊配账户核算的内容在进一步扩展。     

基于多元ARMA模型的动态β系数估计研究

β系数作为揭示上市公司股票系统性风险系数,是投资组合管理、业绩评价的必备信息.传统的CAPM模型在运用时考虑的只是单期β系数.在时间的变化中,影响因素会发生改变,股票的系统风险相应也会发生变化,投资者更希望了解的是股票系统风险的适时变化情况.笔者运用时闻序列分析方法,构造多元的ARMA模型对上市公司的β系数进行动态估计.以期反映出股票系统风险的动态变化情况.     

葡萄酒行业个股β系数的稳定性研究

运用葡萄酒行业个股的周收益率数据,考察葡萄酒行业个股β系数的稳定性。以单因素模型(SIM)为基础,运用一元线性回归法估计β系数并运用SPSS软件对回归过程进行显著性检验。通过对系数时间序列的描述性统计分析及ADF检验得出:第一,从长期来看,自上市以来葡萄酒行业个股的β系数较为稳定,长期投资者可以将β系数作为投资决策的依据;第二,从短期来看,近5年葡萄酒行业个股的β系数不太稳定且其波动趋势也不尽相同,β系数对短期投资者而言参考价值不是特别大;第三,葡萄酒行业各个股票的β系数时间序列是平稳的,这为投资者进行个股β系数的预测提供了可靠依据。     

β系数与微观经济杠杆之关系研究

本文对我国钢铁类、能源类和化纤类上市公司2002年和2001年的β系数和微观经济杠杆度(经营杠杆度DOL和财务杠杆度DFL)的关系进行实证研究,得到两个主要结论:(1)回归分析得到我国2002年钢铁类上市公司以及2001年化纤类上市公司的β系数和微观经济杠杆度的参数估计方程;(2)实证结果显示我国钢铁类、能源类和化纤类上市公司的经营杠杆度DOL和财务杠杆度DFL在一定程度上有相互抵销的均衡趋势,验证了微观经济杠杆理论中经营杠杆度DOL和财务杠杆度DFL的均衡假设。     

利用Excel实现β系数自动计算

在证券市场中,β系数是揭示上市公司股票系统性投资风险的重要指标,更是投资组合管理、业绩评价的必备信息,因此,对β系数的准确估计具有重要的理论价值和现实意义。本文分析了影响β系数的主要因素,提出了构建Excel模板实现β系数自动计算的方法。     

我国财政政策对产业结构优化的时变效应

研究目标：财政政策对产业结构优化的时变性影响。研究方法：构建带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归模型,进而通过三维脉冲响应展开时变性分析。研究发现：财政政策对产业结构优化确实产生了时变效应,在经济衰退时期,应该增加财政支出、提高投资性支出占比,结合小幅度减税、提高营业税和消费税占比;在经济平稳时期,应该减少税收、提高营业税占比、降低增值税占比,结合小幅度增加财政支出、提高投资性支出占比、降低一般公共服务支出占比;在经济高涨时期,应该增加财政支出、提高科技支出和投资性支出占比,结合小幅度减税、提高所得税占比、降低营业税占比。研究创新：应用时变参数计量模型研究了财政政策对产业结构优化的时变效应。研究价值：有助于重新认识财政政策与产业结构优化的关系。     

上海市对外贸易结构与产业结构的实证研究

本文通过实证研究分析上海外贸商品结构与产业结构之间的关系,结果表明上海对外贸易结构已经由资源、劳动密集型商品向资本技术密集型产品转变,外贸结构的优化促进了产业结构的升级。但由于上海主要贸易方式为加工贸易,而要素生产成本上升制约着加工贸易的转型,贸易结构和产业结构调整之路仍任重道远。本文最后对如何优化贸易结构和产业结构提出政策建议。     

结构变点、时变期限溢价与预期假说——来自国内银行同业拆借利率的证据

在考虑时变期限溢价的基础上,本文采用结构变点方法,对中国银行同业拆借利率进行预期假说检验,并分析宏观经济因素对预期假说检验的影响。经验结果显示,1996年1月至2011年4月,银行同业拆借利率在不同区间存在共同的趋势性,长短期利差对未来短期利率变动的预测存在多个结构变点;不同区间内预期假说基本上被拒绝,时变期限溢价对预期假说检验的影响不大,而宏观因素在不同区间的影响不同。     

中国可变参数的总量生产函数研究

本文以新古典生产函数为基础,将全要素生产率、资本和劳动产出弹性看做可变参数,利用中国省际面板数据,选取改革开放后的三个跨时期为样本区间,建立了三个跨时期可变参数总量生产函数模型。结果表明要素产出弹性参数和全要素生产率参数是随时间而变化的,而且生产技术处于规模报酬递增状态。并且未来10年的变动趋势表明资本产出弹性趋向减小,而劳动产出弹性趋向增大。整体反映出我国经济增长方式的转变趋势。     

创新型城市的文化识别研究

所谓"创新型城市",意味着城市在发展中产生出区别于自身历史的新质和区别于一般城市的特质;创新型城市必须具备独有的文化识别体系。城市文化是创新型城市建设的最广泛的基础。创新型城市的文化识别是城市文化主体自觉追求和活动的客观结果,创新型城市需要明确定位、全面展开,才有可能逐步实现。     

债务期限结构与非效率投资的实证研究

近年来,投资一直是拉动我国经济增长的主动力之一,但这并不意味着所有的投资都是有效的。实际上,我国各行业的投资均存在不均衡的情况,而上市公司的非效率投资行为尤其严重。这大大削弱了实体经济可持续发展的能力。本文在梳理分析国内外债务期限对投资影响机理的基础上,以我国民营上市公司为样本,研究我国上市公司的债务期限结构与投资行为之间的相关关系。从债务期限结构的角度提出了提高上市公司投资效率,促进公司长远发展的对策和建议。     

创新型企业的组织结构设计研究

成功的创新需要合适的组织结构的支撑,而当前的企业组织结构存在阻碍创新的弊端。创新型企业要求的组织结构应具有分权化和开放系统性特征,二元组织(Ambidextrous Organization)思想和生存系统模型(Viable Systems Model,VSM)为创新型企业的组织设计提供了新的思路。创新型企业应进行组织结构的重设,分别设立日常事务部和创新业务部,并将创新业务部分为创新业务经理、信息部、协调部、控制部和操作部,为提高创新型企业的自主创新能力提供组织保障。     

金融发展、创新不平等与区域经济差距的实证研究

构建1990年至2010年地区经济差距、金融发展不平等和创新不平等三者的基尼系数。以总产出模型作为基础,运用E-G两步法构建三者之间的协整关系和误差修正模型。通过Granger因果关系检验最终得到结论:金融发展不平等是产生地区经济差距显著因素;创新不平等是缩小地区经济差距的因素,但是这种影响在短期是不显著的。     

我国融资结构宏观绩效分析

我国银行私营部门信贷和股票市场规模对经济增长均有显著的负效应，这主要是通过固定资产投资和广义技术进步率途径，但二者都能显著促进储蓄率的提高。股票市场流动性能促进广义技术进步率提高，但对经济增长、固定资产投资和储蓄没有明显作用。我国应该控制股票市场规模扩张，加强股票市场流动性。银行部门应该发挥其专业化和规模优势，加强公司监督和风险管理，以有效促进经济增长和提高经济效率。