海富投资诉甘肃世恒一案解读:对赌条款之效力探析

随着私募股权融资的发展,融资协议中调整双方对投资目标价值认定的对赌条款逐渐兴起。但实践中却常因其效力认定引发纠纷,如海富投资诉甘肃世恒一案就在私募股权界引发了热切关注和广泛讨论。现将结合该案对最高人民法院的判决结果进行分析、理解,以期更好把握当前司法审判在对赌条款效力认定上的态度,促进私募股权投、融资双方运用法律保障自身权益。     

企业融资中的对赌协议:激励与风险分析

国内企业为解决发展中的资金瓶颈,越来越多通过国际投行或国内私募股权基金进行融资。投资方为保障自己的投资回报、激励融资者努力提升经营业绩,往往会要求与融资方签署对赌协议。不仅从理论上说明了对赌协议对融资企业的各种潜在影响,而且通过案例分析的方式对对赌协议的现实作用进行了剖析。     

私募股权投资基金薪酬合约的激励机制研究

利用合约经济学的分析方法研究私募股权投资基金的薪酬合约,我们发现:在不对称信息下创业投资家的道德风险会造成显著的代理成本.并且私募基金管理的代理成本与创业投资家的能力、风险厌恶程度以及私募股权投资基金投资组合的风险正相关;同时我们发现在私募股权投资基金的薪酬合约中引入创业板市场的景气状况作为投资组合收益的基准可显著提高创业投资家的努力激励,并显著降低私募股权投资基金管理的代理成本.     

企业私募股权融资的博弈均衡分析

运用博弈的原理,构建了信息不对称条件下私募股权投资机构与企业私募股权融资博弈模型,分析了私募股权投资机构与企业私募股权融资的过程,并从博弈论的角度对私募股权投资机构与企业私募股权融资的的市场选择及其策略进行了探讨.结果表明,在私募股权投资机构与企业之间存在策略性行为,信息透明是企业股权融资的重要因素,双方存在着信息博弈现象.并给出股权融资博弈的贝叶斯均衡,提出实现私募股权融资的博弈论的相关策略与建议.     

私募股权投资的风险控制问题探讨

目前国内的私募股权投资市场蓬勃发展,私募股权投资机构数量和募资金额不断扩大。但随着机构数量的不断增多,行业之间的竞争也愈发激烈。本文主要阐述了目前私募股权投资中存在的风险,并对这些风险如何规避进行了探讨。     

对赌协议：-把双刃剑——深南电对赌协议分析

对赌协议是一种特殊的投资和融资手段,实际上对赌协议是一柄双刃剑,一方面能给投资者带来高收益,为融资者提供巨额资金,另一方面也带来了较高的投资和融资风险。     

浅议私募股权投资项目风险管理

私募股权投资作为我国资本市场新兴的一种事物,正在蓬勃的发展之中,由于其投资周期长,涉及环节多,因此项目管理风险较大。本文将私募股权投资项目划分为设立、项目筛选、投资管理、退出四个子项目,并针对每个子项目进行了风险识别、风险评价、风险应对方面的研究。     

私募股权投资基金组织架构设计与运作风险控制研究

在上世纪80年代的时候,国内正式引入私募股权基金,也被称为"风投基金""、创业基金",这也为我国金融行业的发展提供了非常重要的一个方向。随着全球经济化的深入,在国际金融市场中,私募股权投资基金的地位也变得越发重要,但由于投资风险比较大,私募股权投资基金从最开始的基金募集、选择投资项目一直到退出,都需要对潜在的风险加强重视。为了使私募股权投资基金得到持续性健康发展,文章研究了私募股权投资基金组织架构设计与运作风险控制,旨在控制在运作过程中可能出现的风险,也为推动社会经济转型升级发展提供重要支持。     

走好私募融资之路

<正>在我国企业私募融资规模日益壮大的今天,相信私募这一概念对大家来说并不陌生。私募股权融资,是企业向一个或多个机构投资者募集资金,与资金供应者签订股权投资协议和股权认购合同,是对企业通过私募而非公募上市的方式进行的股权融资的总括。谈到私募股权融资,让我们不免     

如何正确运用私募股权投资的风控措施

近年来我国经济快速发展,高净值人群的财富不断积累增值,极大地促进了资本市场中私募股权投资的迅猛发展。私募股权投资作为一种资本运作方式,在我国市场经济的发展中有着重要的作用,并且其经济地位不断地提升,随着私募股权投资行业的不断发展,其高收益高风险性特性也逐渐凸显。文章通过分析私募股权投资中面临的主要风险,给出了在投资过程中如何进行全面合理而行之有效的风险控制,从而使投资行为获得预期收益。     

私募股权分阶段投资决策运用研究

由于风险因素的存在,私募股权投资过程是非静态的,在不同的投资阶段面临着不同的投资环境,因此对投资进行动态调整就显得尤为重要.投资者可以通过契约中事先约定的一系列权利使得投资项目朝着对自身有利的方向发展,而这些权利类似期权,本文将机制设计理论和期权理论结合起来考虑,将实物期权的思想纳入私募股权分阶段投资决策中,结果表明,分阶段投资既能让投资者保留对项目继续投资的权利,还能规避由于信息不对称引发的投资风险.     

我国私募股权基金退出机制的问题及其对策研究

改革开放至今,我国私募股权基金募集的资金规模不断扩大,已成为我国中小企业主要的募资来源之一.由于私募股权基金具有循环投资的特性,退出是私募股权投资的核心环节,因此只有建立畅通的退出机制才能为私募股权基金提供持续的流通性和发展性.本文阐述了我国私募股权基金的退出方式及退出机制存在的问题,结合美国的发展经验,提出了完善我国私募股权基金退出机制的相关建议.     

私募股权基金绩效的影响因素分析

私募股权基金(PE)是通过私募的形式对非上市企业进行的权益性投资.目前我国关于私募股权基金的研究还处于起步阶段,主要集中在私募股权基金的运作机制、组织结构及发展环境上,而对于私募股权基金绩效这一投资双方共同关注的重大问题却少有研究.为了让投资双方进一步了解私募股权基金绩效以及影响因素以便更好的优化绩效,本文首先对私募股权基金绩效给予了界定;然后结合已有的研究成果,提出了私募股权基金绩效的主要影响因素;最后,针对提高私募股权基金绩效提出了相关建议,对私募股权基金的发展具有重要意义.     

论私募联合投资中不正当竞争行为的认定及困境

在正常情况下,出于资金缺乏、分散风险、募集资金以及专长互补的考虑,两个或者两个以上的私募投资机构会在有明示或者默示的联合投资协议基础上共同对同一被投资主体进行投资。然而,由于私募投资的秘密性以及严密的协议安排,使得被投资主体失去了自由议价的机会,而联合投资的一致行动足以抑制最终的股权交易价格。这种一致行动限制了竞争、减少产出,降低了市场的效率,可能触及《反不正当竞争法》中的串谋行为,甚至《反垄断法》中的垄断行为。该文指出了私募联合投资不正当竞争行为的认定标准以及具体认定中的困境。     

我国私募股权投资发展方向研究

中国私募股权投资行业从2004年开始发展势头渐强。随着私募股权基金兴起,在私募股权投资活跃的同时,盲目性也同时暴露。私募股权投资作为一种权益融资的新型方式,具有许多传统金融业务不具有的优点,能够有效解决中小企业资金不足的问题,同时实现股东价值的极大增值。在我国目前的经济形势下,进一步发展壮大本土私募股权投资,需要综合从强化自身建设和加强外部建设两大方面考虑。     

高成长企业的风险研究

文章从私募股权投资的对象——高成长企业的特点这个角度入手,通过研究分析高成长企业自身可能面临的创新风险和成长风险,探究私募股权投资中的一些风险,进而给广大投资者一些参考,同时给他们一种警示。     

本土私募成长的核心问题

改善本土私募股权投资机构退出环境,加快建设多层次资本市场,实现本土私募股权投资与国内资本市场的互动,是发展本土私募股权投资的关键所在,是当前和今后促进发展本土私募股权投资的主要矛盾。     

私募股权投资、投资者情绪与科技型企业R&D投入

根据2009-2017年深圳证券交易所科技型上市企业相关面板数据,研究私募股权投资、投资者情绪与企业R&D投入之间的关系。研究发现：存在私募股权投资的科技型企业R&D投资强度更大;投资者情绪在私募股权投资与企业R&D投入之间起中介效应,即存在私募股权投资的科技型企业的投资者情绪更为高涨,高涨的投资者情绪会促使企业加大R&D投入。企业异质性检验发现,不同于国有企业和外资企业,民营企业的投资者情绪在私募股权投资与研发投入中的中介效应更加显著,并且处于不同生命周期的企业,无论是年轻企业还是成熟企业,投资者情绪的中介效应均不显著。将投资者情绪纳入分析框架,深入研究私募股权投资对企业研发活动的影响,对私募股权投资机构、企业、政府等进行科学决策具有重要理论价值和实践意义。     

私募股权投资基金存在的问题及对策

私募股权投资基金近年来得到迅猛地发展,但在实践中存在诸多问题。本文分析了私募股权投资基金的特点,指出当前金融市场上私募股权投资基金在法律地位、组织管理模式、投资运作等方面存在的问题,提出了私募基金有法可依、加强市场化监管、加大资金来源结构的风险控制、加强对参与者的教育和建立完善社会信用体系等对策,从而促进私募股权投资基金的健康发展,使参与的各方利益得到保护。     

私募基金高位"行驶"

大中华区创业投资与私募股权咨询顾问清科集团近日发布了《2006年中国私募股权调查报告半年报》.据报告中披露的信息显示,中国私募股权投资市场充满无限潜力.2006年上半年17只针对亚洲(投资地域含中国在内)的私募基金成功募集46.31亿美元.与此同时,私募基金在中国大陆地区共计31个投资案例,整体投资规模高达55.59亿美元.尽管国家统计局目前还没有公布06年上半年GDP相关数据,但据清科研究中心测算,私募股权投资约占中国GDP份额的0.50%,但这与西方国家4%～5%的比例仍相去甚远,这说明中国私募股权市场发展潜力巨大.