影响国际石油价格因素的定量分析

在时影响国际油价的诸多因素进行分析的基础上,采用协整理论和误差修正模型给予定量研究．结果表明．美国原油库存、美元汇率,美国石油需求和中国石油需求四个因素不论在长期还是短期内都对国际油价有影响：而欧佩克原油产量只在长期对油价产生影响、在短期内则影响不明显从长期来看．欧佩克产量与美国原油库存每增加1%、美元汇率每提高1％,油价将分别降低1．25‰、3.74％和3.06％;美中两国石油需求每增加1％．油价将分别上涨4.02％和1.74％,从短期来看,油价对由美元汇率、美国原油库存与中美石油需求共同决定的均暂水平的偏离的调整、大约需要三个季度才能完成。在短期内,美国原油库存和美元汇率每提高1％,油价将分别下跌1.92％和1.82％：美中两国石油需求在短期内也可以影响油价．但这两个因素在短期内的影响没有长期那么大,石油期货市场上的投机因素、突发事件以及政治事件等因素在短期内起着比较重要的作用。     

2009年国际油价回顾与2010年研判

2009年以来,国际油价呈现宽幅波动上升态势,波动范围为35～80美元/桶,波幅高达138%,预计全年均价将超过60美元/桶。受全球经济利好形势带动,预计2010年全球石油需求可望恢复性增长,市场供需依然宽松。受美元贬值惯性和投机因素的影响,2010年油价上升是主基调,但上升幅度有限,预计全年均价为70～80美元/桶。     

低油价下我国炼油产业将加快结构调整

低油价将加速国内炼油产业结构调整,炼化业务盈利将出现短期回升。但从中长期来看,2020年以后随着国际油价回升和成品油市场进一步放开,炼化盈利水平难以实现持续增长。本次油价下跌核心因素为新冠肺炎疫情导致的全球石油需求锐减,供应侧市场份额沙特、俄罗斯、美国"三国杀"则进一步加快了下跌速度和放大了震荡空间,需求难以迅速恢复使油价短时间内仍将保持低位震荡,中长期则受到原油供应成本支撑。整体来看,油价低位运行对我国油气上游盈利和稳产形成巨大压力,对于炼化环节盈利水平则形成一定利好,同时,国内成品油需求减少、出口规模受限将进一步加快国内炼油产业结构调整步伐和利润流向迁移。     

2007年国际油价驱动因素及油价水平预测

从世界各国经济的运行情况看,持续高油价对经济增长的负面影响已开始逐渐显现.2007年全球经济增长不至于陷入衰退,但增速减慢几成定局.受其影响,全球原油需求增速减慢,预计2007年全球原油需求将比2006年增长126万～144万桶/日左右.相比之下,全球原油生产能力增长加速,仅非OPEC原油供给增长就将超过全球原油需求的增长.为控制油价下降,OPEG需要进一步减产,这将导致剩余生产能力进一步增加.因此,基本面因素对国际油价的影响已开始转向.如果不发生重大的地缘政治冲突,预计2007年国际油价将回落到50～60美元/桶左右.如果发生明显的地缘政治冲突,并导致相关国家原油供给减少超过100万桶/日以上,预计2007年国际油价可能会达到65～70美元/桶.从总体上看,2007年国际油价上涨的可能性要低于下跌的可能性.     

2003年国际油价形势展望

分析2005年国际油价走势，必须考虑美伊战争的因素。美伊战争之前，由于欧佩克生产限额仍将维持，主要石油消费国库存偏低，加之恐怖事件、“战争溢价”以及石油运保费上升、投机活动增强的影响，国际油价仍将在高位运行。战争期间，由于存在伊拉克石油出口中断甚至更大范围供应中断的可能，国际油价可能继续攀升。战争结束之后，“战争溢价”将很快消失，由于世界经济增长前景黯淡，石油需求增长不振，而俄罗斯等非欧佩克国家石油产量不断提高，石油供应量增加，欧佩克将面临更为严峻的外部市场形势，欧佩克内部的市场份额之争也将更趋激烈。因此，国际油价会由市场主导而下跌。下跌的幅度主要取决于世界经济复苏的进度和欧佩克的产量控制情况。考虑到战争因素和季节需求状况，预计2005年国际油价大体保持在22～25美元／桶，基本上呈一季度最高、二季度下降、三至四季度微弱上扬的走势。     

2006年国际原油价格将明显回落

2005年国际市场原油价格在一系列的基本面和非基本面因案的作用下持续上涨．并不断创出新高。预期随着全球石油进口国经济增长速度的放慢，原油供给增加，2006年全球原油市场供求环境将较2005年宽松。如果不出现重大的意外事件．2006年油价在经过1-2个季度的高位震荡之后，将逐渐回落至合理的价格水平，全年油价水平将在50美元／桶上下。[编者按]     

近期国际石油价格回顾与预测

<正>1回顾1.1原油：7月、8月国际油价环比均下降7月,全球经济转弱背景下石油需求增速放缓、美联储大幅加息预期增强、美国汽油库存增加、美国将进一步释放战略石油储备等因素导致国际油价大幅下跌。7月初,七国集团（G7）宣布对俄制裁将加码、市场担忧“欧佩克+”增产能力、利比亚及厄瓜多尔遭遇不可抗力等因素支撑油价上涨,     

石油峰值是高油价的“幕后推手”

近年来,国际油价一路狂飙,美元眨值、地缘政治以及投机等被认为是高油价的重要原因。但是,美元贬值只能解释油价飙升水平的三分之一,地缘政治和金融投机因素只是高油价的助推因素,OPEC增产态度刺激油价进一步上涨,它们都不是油价持续走高的根本原因。实际上,全球石油峰值的即将到来是油价飙升的决定性因素。主要依据如下：1）世界石油产量已经进入平台期;2）非OPEC石油产量已经达到或接近峰值;3）发展中国家的石油需求在较长时期内是刚性的。目前高油价的“幕后推手”是石油峰值这一客观规律而并非石油峰值研究。高油价只是石油峰值的表现之一,世人必须正视石油峰值问题并积极采取对策迎接挑战。     

页岩油开发对国际油价的影响研究

页岩油在北美地区发展迅速,其产量的快速提升和中东地区持续动荡的地缘政治风险分别在资本市场上通过本区域的基准原油价格得以反映,促使北美WTI和欧洲Brent两种基准原油价格呈现差异化的波动走势.研究认为,短期内,北美地区页岩油产量的不断增长和技术进步导致页岩油单桶成本持续下跌,使WTI对Brent基准原油价格的价差呈扩大趋势;中长期,页岩油资源将从供给增长和价格传递两个层面降低国际原油价格的整体水平,而且全球原油供给来源多元化有利于减少国际油价波动,增强原油市场的稳定性.     

财政盈亏平衡油价的概念及应用局限

财政盈亏平衡价格因能直观地反映石油出口国的财政收支状况,常被用来分析一国的经济和政治走向.一种典型的观点认为,一旦市场油价跌破财政盈亏平衡线,石油输出国将会面临巨大的经济、政治和社会问题,政府因此会减少供给使油价处于盈亏平衡油价以上.然而,自2014年油价大幅下跌后,上述判断并没有得到现实的印证.在分析产油国供给行为和预测油价走势时,需将盈亏平衡油价与外汇储备、汇率变化、财政政策、地缘政治等多种因素综合考虑,从而提高分析的准确性和可靠性.