资产评估收益现值法的理论与实践

(一)收益现值法的“收益”是指经营性资产的经营收益,即企业经营资产所实现的利润。这里的收益不是指会计帐面的实际收益,而是指企业未来的收益,也就是企业经营资产的预期年利润。根据货币的时间价值原理,把资产未来的收益折算成现在的收益就是资产的收益现值,即资产的评估价值。收益现值法是以资产的收益现值为计价标准对资产进行价值评估的     

评估专业人士在涉及经济损失评估时需要考虑的问题

评估专业人士在工作中经常会涉及评估标的企业由于各种原因经受损失的价值确定。在确定经济损失时经常使用的方法有三种:前后对比分析法(或价差法),标尺法(Yardstick),实际和预期收益对比法。前后对比分析法是将原告在侵权或违规之前的收入与该事件之后的收入作比较。任何在侵权或违规之后收入的减少都假定是由于该事件造成的。标尺法是将损失企业的收益与具有相似业务、产品或者可比的计量模式的那些企业的收益相比较。实际和预期收益对比法是将公司经营的实际成果与预期成果相对     

对收益法评估中营运资金增加额有关问题的思考

一、引言 实务中采用收益法评估企业价值时,基本思路是在分析被评估企业历史经营数据的基础上．通过预测被评估企业未来经营期间的经营收益现金流,并采用适当的折现率估算被评估企业在评估基准日时的经营性资产价值．再加上公司的非经营性或溢余性资产的评估值．     

运用收益法进行企业价值评估的相关问题探讨

企业价值评估的对象是企业整体价值、股东全部权益价值或股东部分权益价值.采用收益法进行的评估,思路是建立在资本的时间价值观念之上,将被评估企业预期收益予以资本化或折现.评估的关键一是量化企业的预期收益,按照不同的口径计算自由现金流量;二是合理确定资本化率或折现率;三是合理确定收益年期.     

企业价值评估方法的比较

企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标,也是价值驱动管理的核心。企业价值评估是分析和衡量企业的公平市场价值并提供有关信息,以帮助投资人和管理当局改善决策的一种经济评估方法。企业价值评估方法主要有资产价值评估法,相对价值法,DCF模型及其派生模型和实物期权法。其中DCF模型及其派生模型是当前主流的企业价值评估方法。本文着重对DCF模型及其派生EVA模型进行了比较研究。一、DCF模型及优缺点DCF模型是在考虑资金时间价值和风险的情况下,将发生在不同时点的现金流量按规定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。现金流量折现模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型。其基本思路是以被评估企业持续经营为前提,来预计企业未来产生的现金流,用企业的融资资本成本折现从而得到企业的内在价值。其模型可表示为:评估值P=∑Fe/(1 i)∧t其中:Fe—-未来t收益期的预期收益额,当收益期有限时,Fe值中包括期末资产剩余净值。预期收益额Fe由评估人员分析预测评估对象的未来经营收益情况确定。折现率i反映资产与其未来收益现值之间的比例关系,由评估人员根据社会、行业、企业和评估对象的资产收益水平综合分析确定。在DCF...     

小议企业价值评估中的持续经营假设

在企业价值评估中,主要的评估方法有收益法、加和法和市盈率倍数法,而其中收益法、市盈率倍数法都建立在企业持续经营假设基础上。持续经营假设即指在企业价值评估时,假定企业将按照原来的经营目的、经营方式持续地经营下去,它的运用是建立在对企业能够持续经营的专业判断上。笔者认为,可以从以下几个方面判断是否能够在企业价值评估中运用持续经营假设。     

论商誉评估理论的重构

一、商誉是什么无形资产理论是会计理论和评估理论中的一大难题。商誉作为有高度价值又高度不确定的企业资产,如何对其进行科学的确认、计量和评估,令评估师们、会计师们困惑。目前,商誉的评估主要来源于会计理论的两种计价方法:一是超额收益论,也叫预期收益现值法;二是总计价帐户论,即根据企业整体评估价值与各单项资产评估价值之和进行比较确定。“超额收益论”认为,商誉是预期未来收益的现值超过正常报酬的超额利润。美国学者配顿（Ｗ．Ｐａｔｏｎ）和利德尔顿（Ａ．Ｃ．Ｌｉｔｔｌｅｔｏｎ）指出:“如果一家企业有优越的营利能力———…     

预期收益额的选择和确定

在收益法评估资产的过程中,收益额的确定会对评估结果产生重要影响,利润总额、净利润和现金流量的预期值均可以作为收益法中的预期收益,但采用净现金流量作为企业整体资产收益额来评估企业整体资产价值应该是一个发展趋势.     

收益法在无形资产评估中应用问题探讨

一、收益法的基本原理 收益法通过估算被评估无形资产未来预期收益,并采用适当的折现率折算成现值,将折现值之和作为被评估无形资产的价值。如果用CIt表示t时间得到的预期收益,i表示投资者要求的收益率,n表示预期收益的发生次数。那么,估算无形资产价值的收益法用公式表示为：     

运用收益法评估企业股权价值相关参数的探讨

与成本法比较,收益法根据对资产未来的经营情况、收益能力的预测来评估企业价值更能真实的反映企业的股权价值,并且运用收益法评估企业价值还能包含不可确指的无形资产——商誉的价值。近年来的评估实践证明,运用收益法评估企业股权价值越来越成为评估师的首选。同时,在运用收益法评估企业股权价值的执业实践中也反映出了一些问题,如评估参数的选取则是运用收益法评估的一个难点,选取不同的评估参数,     

关于企业价值评估收益法中折现率的选择问题探析

随着国民经济快速发展及资本市场日趋完善,企业间的并购活动不断增多,企业价值评估在经济活动中的重要性不断凸显。收益法作为衡量企业价值的重要方法,在企业价值评估中的应用逐渐增多。折现率的确定在运用收益法评估企业价值时尤为重要。本文对折现率的相关概念和主要确定方法做了理论探讨,以期能确定收益法中合理的折现率较为真实地反映企业价值。     

收益法评估中的敏感性分析

一、敏感性分析的必要性 按照《企业价值评估指导意见（试行）》的规定,在采用收益法评估企业价值,对企业进行经营收益预测时,评估人员应准确反映企业的经营状况和企业特性,不能偏离企业的实际情况。特别是对于关系企业价值评估最终结果的敏感性因素,评估人员应进行重点的关注和分析。评估人员首先应在评估过程中发现影响企业收益的敏感性因素,通过对敏感性因素的分析把握敏感性影响的状况。     

收益现值法在发电企业整体资产评估中的应用

本文结合实践中的评估操作,对目前国内应用收益现值法评估发电企业中评估参数的确定、操作的注意事项以及存在的主要问题,提出了自己的观点.可选择的企业价值评估方法有资产基础法、收益现值法和市场法三种,其中收益现值法常常是企业整体资产评估必须选择的方法.但目前国内对于发电企业的整体价值评估,几乎千篇一律地采用成本加和法.即使有些评估机构和评估人员采用了收益现值法,也只是对成本加和法评估结果进行辅助性的验证.这种状况的形成既有历史原因,又有现阶段企业价值评估的客观条件的原因.总之,收益现值法在国内企业整体价值的评估中还没有得到普遍准确地应用.本文结合了近年的评估工作实践,讨论了收益现值法在国内发电企业的整体价值操作中存在的问题与处理方法.     

企业价值评估收益法中折现率相关问题分析

随着市场经济的日益发展和资本市场的不断完善,收益法在我国企业价值评估中的应用日益增多。折现率作为收益法评估企业价值的三个最基本参数之一,细微的差异都将导致评估结果的巨大差异,因此折现率的确定至关重要。本文比较详细地介绍了折现率的相关概念以及主要确定方法,为收益法进行企业价值评估中确定合理折现率提供参考。     

收益法在企业价值评估中的应用研究

收益法在企业价值评估中的应用研究是当前评估行业发展过程中的一项重大课题.本文在阐明收益法是一种相对科学的企业价值评估首选方法的基础上,针对我国企业价值评估的现状及存在的问题,就收益法评估中参数的选择与确定方法提出了自己的观点.     

企业价值评估收益法中折现率相关问题分析

随着市场经济的日益发展和资本市场的不断完善,收益法在我国企业价值评估中的应用日益增多.折现率作为收益法评估企业价值的三个最基本参数之一,细微的差异都将导致评估结果的巨大差异,因此折现率的确定至关重要.本文比较详细地介绍了折现率的相关概念以及主要确定方法,为收益法进行企业价值评估中确定合理折现率提供参考.     

“折现率与预期收益口径相配比”在收益法评估实务中的科学性分析

2005年《企业价值评估指导意见（试行）》颁布实施以来,收益法在评估企业价值实务中得到了广泛的运用,上市公司的并购重组,国有企业的改制、股权变动等一系列的经济行为,都需要对企业价值进行评估,而上述经济行为的评估大多数都采用了收益法。随着收益法的广泛运用,收益法的评估技巧也日趋成熟和完善,但笔者却发现,折现率与预期收益口径相配比在评估实务操作中的运用仍有待商榷。     

特许经营权资产价值的形成及评估方法探讨

特许经营权作为一项权利性无形资产,对拥有企业的生产经营产生显著影响.惟有满足独立性、优越性和收益性且附属于企业的权利才能成为特许经营权资产.其价值形成有三个方面行业优势和价值转换、垄断经营的超额收益和风险回报.其价值评估一般采用收益现值法.     

新旧租赁会计准则下企业价值收益法评估差异分析

新租赁会计准则于2021年1月1日起全面施行，新准则从承租人的角度，对在旧租赁准则下未体现的，原本具有融资行为的经营租赁，体现在了报表当中，一定程度上改变了企业的财务报表结构和核算过程，从而影响了采用收益法评估企业价值的评估过程和结论。本文通过举例方式，对新旧租赁准则下两种评估过程及结论进行了详细对比分析，发现租金水平、经营租赁内含利率与WACC的差异、WACC旧与WACC新差异均会导致评估结论差异，并结合其他影响因素分析，认为采用新租赁准则下企业价值收益法评估结论更能客观反映股东全部权益价值。     

企业并购中基于收益法的企业价值评估研究

随着市场经济在我国的发展,出现了大量的企业并购,在企业并购活动中,评估目标企业的价值是一项非常重要的工作,进行企业价值评估的方法很多,文章运用收益法对企业价值的评估进行研究,包括:选择收益法评估企业价值的原因、收益法评估企业价值的基本公式、建立价值评估模型。