业绩排名对基金风格漂移的影响研究

本文以2006—2019年主动管理型开放式股票基金为样本,实证检验了业绩排名对基金风格漂移的影响,结果发现:期中业绩排名将引起输家基金显著提高风格漂移,赢家基金则趋于降低风格漂移。熊市业绩排名会使风格漂移显著变化,牛市中变化不显著。对于不同方向的风格漂移,小基金偏好价值漂移,大基金专注规模漂移,新基金两个方向的风格漂移均大于老基金,更换基金经理将使价值漂移显著变化,明星基金规模漂移大于垫底基金。输赢家基金对风格漂移的调整均可有效提升业绩排名,但期末资金流向主要取决于价值漂移的改变。本文研究对深入理解我国基金业绩排名提供了新的视角,有助于投资者进行理性的风格投资。     

排名压力下的基金风格漂移实证研究

本文以中国2006年到2008年的所有投资基金为研究对象,考察基金在排名压力下投资行为的变化.研究发现,基金投资风格有集中的趋势,并且实际的投资风格与宣称的类别有较大的偏离.在风格漂移影响因素中,市场预期、前期的业绩排名是主要因素.研究还发现,业绩排名前后10％的基金风格漂移程度不同,排名靠前的基金表现出更为积极的风格漂移.在业绩排名压力下,排名在前的基金采取了积极的变换投资风格的行为,这对投资者是有利的.     

国内外关于基金投资风格的研究及启示

本文从基金投资风格的种类及划分尺度、识别基金投资风格的方法、基金投资风格与基金业绩、基金投资风格的持续性和中国证券投资基金投资风格的实证研究五个方面，对国内外关于基金投资风格的研究进行了评述，并对相关研究给投资者和基金管理人带来的启示进行了论述。     

长期投资是要领

基金理财是专家代投资者进行投资进而获取理财收益,具有专业、省心、便利的优势,投资者应该坚持.但是大盘震荡不止时基金风险也难以规避,这意味着投资者进行基金理财也有风险.基金理财的风险何在?投资者该如何应对?且昕基金业内专家为您导医把脉     

基金投资风格漂移识别——基于收益和风险双维度

修正EGARCH-M模型构建基金投资风格漂移识别模型,考量收益和风险两个维度。实证发现,在较长时期内,中国基金投资风格不存在严重的漂移现象不明显,但在较短时期内,基金投资风格没有表现出较大的漂移度,相对于股市上涨阶段,股市下跌阶段基金投资风格发生漂移的概率更高。与现有的两种主要基金投资风格漂移识别方法相比较,模型具有四个方面的优越性,实证研究表明模型是可行的。     

基金投资如何控制风险

“股市有风险,入市需谨慎。”大多数基金投资者朋友对这句股市真言并不陌生。但作为股市重要参与者的基金,其赖以生存的股市的风险到底都有哪些?基金投资的风险又有多大?作为基金投资者,又该如何控制这些风险?很多人对这些问题的答案并不十分清楚。股市风险主要有系统风险和非系统风险。系统风险是指市场上的某一种原因或因素会给市场上的所有证券参与者带来损失的可能性。如政策风险、利率风险、上市公司倒闭风险和股灾风险。这些风险是投资者无法避免的,但可以减少损失。非系统风险是指某些因素对个股造成的损失风险,这些风险是属微观层面的。如操作失误风险、内幕交易风险、投机垄断风险、投机诈骗风险、上市公司摘牌风险、财务报表风险、信用风险、经营管理风险等,投资者通过提高自身的素质和加强投资理论的学习,这些风险是可以避免的。     

摒弃漂移以坚守价值

基金投资要打持久战是基金界长响不衰的主题.但在追逐排名、企盼收益的熏染下,某些基金置证监会风险警示于罔顾,不惜违规违约短线进出,做风格漂移,致使持有人负担了更大的风险.     

基金投资风格理论演进透视及引入分形理论的研究探索

随着证券投资基金的不断创新发行,投资风格已逐渐成为基金产品设计与投资者选择基金品种时考虑的主要因素之一.本文通过对国内外学者在基金投资风格方面的系统梳理,分析了有效市场理论线性研究范式下的基金投资风格理论的演进历程,从投资风格的概念厘定、投资风格的识别方法及改进、投资风格漂移成因分析及其对基金业绩的影响等4个方面作了相应的评述.然后针对有效市场理论的严格假设不足与我国基金市场呈分形特征的现实背景下,提出有必要引入分形理论非线性科学来对基金投资风格理论体系进行修正探索,最后从7个方面为学术界与基金界提出了对现有基金投资风格理论体系修正的研究方向.     

国内外对基金投资风格漂移问题的研究

投资风格作为基金投资策略与理念的重要体现,引起越来越多学者的关注,作为其分支领域的投资风格漂移问题的研究也取得了一定成果。文章从基金投资风格识别方法、基金投资风格实证检验、基金投资风格漂移原因和基金投资风格漂移与其业绩关系这几个方面对国内外关于基金投资风格漂移的研究进行了梳理,并对现有研究可能存在的问题提出看法,以期该问题的研究有进一步的发展与突破。     

国内外对基金投资风格漂移问题的研究

投资风格作为基金投资策略与理念的重要体现,引起越来越多学者的关注,作为其分支领域的投资风格漂移问题的研究也取得了一定成果。文章从基金投资风格识别方法、基金投资风格实证检验、基金投资风格漂移原因和基金投资风格漂移与其业绩关系这几个方面对国内外关于基金投资风格漂移的研究进行了梳理,并对现有研究可能存在的问题提出看法,以期该问题的研究有进一步的发展与突破。     

理财

正如何选择私募基金阳光私募基金业绩首尾相差很大,且一些私募信息不公开透明度不强,投资者该如何选择适合自己的私募基金?(陕西省李麟霄)专家:第一,评估投资者自己的个人投资风格与风险偏好。投资者在投资私募基金之前,需根据个人收入水平、可自由支配资金量、风险偏好程度等因素评估衡量个人的投资风格、确定投入资金量。超过投资者个人承受能力的资金投入量、突发事件而引发的资金需求都可能会导致投资心态的变化而承受过重心理压力。确定个人的投资风格与风格偏好也为选择适应自身的     

基金风格漂移与基金绩效的关系研究

鉴于我国资本市场还是一个"新兴+转轨"的市场,在此背景下对基金风格漂移问题进行系统性研究是非常必要的。本文对基金投资风格的识别方法、基金投资风格漂移与其业绩关系等方面梳理了国内外关于基金投资风格漂移的研究成果。     

基金规模效应与业绩持续性：投资风格漂移视角

本文选取2005年1月至2022年6月的股票型和混合型基金数据,从投资风格漂移视角探寻了基金规模与基金业绩持续性之间的关系。研究发现：基金规模对基金业绩有显著的负向影响,即我国基金市场存在显著的规模效应;被动与主动投资风格漂移对该效应分别具有显著的正向和负向两个方向的影响,这解开了投资风格漂移无法解释基金规模效应的问题;机制分析表明,基金持仓成本的增加能够放大被动投资风格漂移对该效应的影响。本研究为监管部门对基金投资风格漂移监管提供了理论支持和经验证据,为基金公司的基金规模管理提供了新视角。     

走近基金公司--银华基金--访银华基金管理有限公司战略发展部总监包爱丽

目前市面上已经有13只货币市场基金,据悉,包括上投摩根富林明基金公司在内的几家基金公司也在着手准备发行自己的货币市场基金.而近期货币市场基金的销售也确实备受关注,投资者对此产品具有强烈的了解意图.货币市场基金没有风险吗?在购买时有哪些注意事项?正常收益率大概是多少?记者带着投资者的众多问题,采访了银华基金管理有限公司.     

分级基金中类债券投资的窍门

分级基金是国内市场中出现的新品种。作为金融创新产品,分级基金给投资者一种神秘的感觉,而每一次的创新,都会带来不一样的投资机会。那么分级基金有哪些特点?分级基金具备怎样的投资价值?投资分级基金应掌握哪些诀窍呢?     

投资者特征与盈余公告后的漂移现象

本文以1999～2004年的上市公司为样本，研究了不同类型投资者对盈余公告后漂移（PEAD）的影响。研究发现，对于好消息，盈余公告后基金重仓持有股票的漂移小于非基金重仓持有的股票；但对于坏消息，基金重仓持有股票的漂移要大于非重仓持有股票的漂移。可能的解释是，基金重仓持有的股票如果公布的是好消息，说明与基金预期一致，所以这类股票的漂移比散户投资的利好股票漂移小；如果公布的是坏消息，则说明基金预期错误，此时基金等机构投资者会积极卖出，由于资金量大引起散户投资者跟着卖出相应股票，从而漂移比非基金重仓持有的利坏股票的漂移大。     

大众投资的喜与忧

从2004年国内首只量化基金的问世到目前,量化基金逐渐成为一种流行的基金品种。今年以来,量化投资表现不俗,这对于投资者来说是喜还是忧?量化投资适合长期投资还是短期投资?量化投资存在哪些风险?投资者应该如何防范投资风险?     

基金“混搭”法则

对于普通投资者而言,一个分散化的简单组合便可以有效地平衡投资风险和收益。有的投资者为了构建基金组合,往往持有10只以上的基金,但由于其中大多数基金的风格雷同,并未能实现组合的有效性。基金组合的理论基础是现代投资组合理论,它告诉投资者如何才能在风险和收益之间取得平衡。对普     

对冲基金:全球视角下的策略与风险

近年来,对冲基金的数量与资产增长迅速。这类基金给那些财力更雄厚、金融结构更复杂的投资者提供了一种重要的投资工具。本文在全球视角下为我们介绍了对冲基金的概况,以及它给金融业带来的风险和应采取的策略。本文的第一作者杰姆斯·巴茨(James R.Barth)博士是本刊的美国特约编辑。     

算准基金投资收益率

基金能给自己带来多少投资收益?这是投资者都关心的问题.基金的投资收益主要是通过投资收益率这个指标来确定.很多情况下,由于基金自身变动,以及投资金额、时间和策略的不同,同一只基金的投资收益率也有比较大差别.以下就简单地介绍下几种测定基金投资收益率的方法.