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本文首先对股改后大股东持股比例发生变化进行分析,指出股改后第一大股东持股比例平均值由45.58%下降到36.92%,在一定程度上分散了控股权,使得各大股东之间的持股比例差距缩小,可能形成多个大股东相互制衡的局面。在此基础上,本文采用我国制造业上市公司数据,对大股东持股比例降低是否会影响我国上市公司投资行为进行实证研究,结果发现:1.制造业上市公司投资受现金流的影响显著正相关,第一大股东持股比例对投资一现金流敏感度存在显著的促进影响,股改后大股东持股比例降低,相关性小于股改前;2.投资对现金流敏感的原因是普遍存在自由现金流量假说下的过度投资行为,股改后虽然第一大股东平均持股比例下降,但是这种变化趋势却加剧了公司的过度投资行为;3.股改使得前五大股东之间的持股比例范围趋于缩小,股改后股权制衡缓解过度投资的水平比股改前提高,但是效果不是很明显。 相似文献
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尹瑞芸 《中国乡镇企业会计》2016,(7):134-135
本文分别对第一大股东持股比例、第一大股东是国有股、第二大股东和前十大股东持股比例之和、董事长(或副董事长)兼任总经理、独立董事比例等角度研究了部分零售业企公司结构对企业绩效的影响,研究结果显示,我零售业企业的公司的治理结构对企业绩效具有显著的影响,从而为我国零售业企业更好的公司治理提供参考建议。 相似文献
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行业竞争、第一大股东与公司绩效 总被引:1,自引:0,他引:1
文章采用2002年以前在中国上市的能源、公用事业、工业、可选消费和日常消费行业695家上市公司2004年12月31日的观察值为样本,从行业竞争角度对第一大股东持股比例、持股性质与公司绩效关系进行了实证研究。结果表明:在竞争程度低的行业中,第一大股东持股比例与公司绩效相关性较弱,当第一大股东是国有股股东时,公司绩效较高;在竞争程度高的行业中,第一大股东持股比例与公司绩效显著正相关,当第一大股东是非国有股股东时,公司绩效较高。 相似文献
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证券零售经纪巨头公司美林和黑石(Blackrock)2月16目签订了一份合并协议,美林将其资产管理业务分离出来与黑石合并,重新组建一个仍以黑石命名,拥有资产1万亿的独立新公司。美林在新公司持股49.8%,并拥有45%的投票权,1995年收购了黑石并持股70%的PNC金融服务集团减持至34%。 相似文献
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本文对2000-2005年间的第一大股东性质及持股比例与盈利信息披露及时性之间的关系进行了研究。研究结果表明,上市公司第一大股东持股比例与盈利信息披露及时性之间呈现“N”形,第一大股东为国有法人股股东的公司。其盈利信息披露的及时性比第一大股东为国家股和其他股股东的公司好。 相似文献
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本文围绕管理人员和大股东所产生的两类代理问题,分析了股权结构中的管理层持股、股权集中和股权制衡等方面影响公司绩效的机制,以我国民营上市公司为样本对上述方面与公司绩效之间的关系进行了实证研究,结果表明:民营上市公司管理层持股比例、股权集中度与公司绩效之间存在显著的正相关关系;当第一大股东持股比例介于20%和50%之间时,股权制衡度与企业绩效存在显著的正相关关系。 相似文献
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大股东持股比例的提高,究竟是会激励大股东监督管理者,从而降低企业金融化程度,还是促使大股东与管理者合谋,加深企业金融化程度?以2009~2018年沪深A股上市公司为研究样本,实证分析大股东持股比例对企业金融化的影响。研究表明,随着持股比例的上升,大股东会更有动力监督管理者,使其减持不利于企业长远发展的金融资产,从而抑制企业金融化,尤其在第一类代理问题较为严重的企业作用效果更为明显。在进行一系列稳健性检验之后,上述结论仍然成立。此外,异质性分析表明,大股东持股比例对企业金融化的抑制作用在内部控制质量较低、薪酬激励程度较高以及中西部地区的企业中表现更为明显。 相似文献
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作为百年招商局控股证券公司的“女掌门”,杨弱与招商证券渊源颇深。在公司前身招商银行证券业务部i991年成立之初,杨翳时任总经理。2003年底正式担任招商证券股份有限公司总裁,在其任上,先后收购北京证券、上海证券,托管国内第一家券商一深圳特区证券公司(后更名巨田证券);抓住创业板、中小板的契机,令公司IPO承销与保荐收入在两年内迅速跃居行业三甲, 相似文献
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股权结构与公司经营业绩相关性的思考--基于江苏上市公司的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
姚正海 《财会研究(甘肃)》2005,(10):46-47
股权结构是指各种股权在股份公司中的相互关系及其比例数量。它有两层含义:第一层含义是股权构成.即各个不同背景的股东集团分别持有股份的多少.在我国.就是国家股东(国有股东和国有法人股东)、法人股东以及社会流通股的比例。第二层含义指股权集中度,股权高度集中(第一大股东持股50%以上)、股权适度集中(第一大股东的持股比例在20%-50%之间).股权高度分散(第一大股东的持股比例在20%以下)。在我国,专门以某一特定省份的上市公司作为对象.分析股权结构和经营业绩相关性的研究并不多见。 相似文献
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文章以2001-2007年为时间窗,深市信息披露考评结果为优秀的中兴通讯股份有限公司为例,采用灰色关联法,分析公司治理结构因素与财务绩效因素间的关联关系.结果表明:(1)董事会规膜和独立董事人数与每股收益最优相关,与主营业务增长率最劣相关;(2)公司第一大股东持股比例与第二大持股比例之比与每股收益最劣相关,与净利润增长率变化速率最接近,与主营业务增长率几何形状最接近:(3)公司前10大股东持股比例之和与主营业务增长率最劣相关,与总资产周转率变化速率最接近,与每股收益几何形状最接近. 相似文献
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本文选取了2008年河南省上市公司作为分析对象,研究股权集中度与公司经营业绩之间存在的关系,得出河南省上市公司绩效与控股权之间确实存在着较强的相关关系的结论。但第一大股东的持股比重CR1与公司综合绩效负相关,与企业的偿债能力负相关。前十大股东的持股数占公司总股本的比重CR10与企业盈利能力正相关,与公司综合绩效正相关。前十大股东持股比例持股平方和H10与企业盈利能力呈负相关。CR1与CR10在影响公司资产运营能力上都能够发挥显著的作用,但前者起负向的抑制作用,后者起正向的推动作用。 相似文献
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招商局董事长秦晓显然对“十大产业振兴规划”的成效并不满意,在《英才》记者面前,他一边摇头一边质疑:“从经营的角度来看,就物流业,我没看见振兴的什么事来。” 相似文献
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