货币政策名义锚理论的发展与实践述评

实现物价稳定是世界各国货币政策的最终目标。名义锚有助于货币当局建立货币政策信誉,增强其控制通货膨胀的能力。汇率目标制、货币供应量目标制和通货膨胀目标制是三种主要的名义锚。名义锚的演变历程表明,名义锚的选择问题是一个不断变化的动态体系。随着经济的进一步开放,名义锚的选择更加关键和复杂。选择哪种名义锚在很大程度上取决于不同国家的社会经济金融状况和背景。     

财政赤字货币化过程中铸币税收益问题分析；—从铸币税的一般涵义谈起

铸币税即政府发行货币所取得的收入，一般可理解为货币发行成本和货币面值差额在通货膨胀情况下，货币的实际购买力下降，政府的实际铸币脱收小于其名义铸币脱收入。铸币税问题的讨论一般是同财政府赤字货币化问题相联系的。我国当前的积极财政政策是以增发国债为核心，财政赤字经常化。政府可以从财政赤字货币中得到多少铸币税收入受到于三个因素：经济增长对基础货币的需求，经济的实际增长率，以及货币需求对通货膨胀和收入的弹性。     

财政赤字货币化过程中铸币税收益问题分析

铸币税即政府发行货币取得的收入,一般可理解为货币发行成本和货币面值间的差额,在通货膨胀情况下,货币的实际购买力下降,政府的实际铸币税收小于其名义铸币税收入,铸币锐问题的讨论一般是同财政赤字货币化问题相联系的。我国当前的积极财政政策是以增发国债为核心,财政赤字经常化,政府可以从财政赤字货币化中得到多少铸币税收入受制于三个因素：经济增长对基础货币的需求,经济的实际增长率,货币需求对通货膨胀和收入的弹性。     

财政赤字货币化过程中铸币税收益问题分析—从铸币税的一般涵义谈起

铸币税即政府发行货币所取得的收入,一般可理解为货币发行成本和货币面值间的差额。在通货膨胀情况下,货币的实际购买力下降,政府的实际铸币税收小于其名义铸币税收入。铸币税问题的讨论一般是同财政赤字货币化问题相联系的。我国当前的积极财政政策是以增发国债为核心的,财政赤字经常化。政府可以从财政赤字货币化中得到我少铸币税收受制于三个因素：经济增长对基础货币的需求,经济的实际增长率,以及货币需求对通货膨胀和收入的弹性。     

目前我国通货膨胀的界定、成因与政策措施

通货膨胀是指流通中的货币供给量大于商品流通对货币的需求量,从而引起货币贬值、物价普遍持续上涨的现象。2007年我国物价出现了普遍性、持续性上涨,表明出现了通货膨胀。此次通胀的根本原因是货币流动性过剩,直接原因是部分农产品供不应求,重要原因是国际市场上部分商品价格高涨的国际传导。在治理此次通胀时,政府应合理利用财政政策和货币政策。     

中国当前通货膨胀成因分析

在全球流动性过剩的背景下,2007年我国经济继续保持高速增长;因外汇储备增加,基础货币大量投放,信贷和货币供给量也快速增长。本文认为经济偏热、货币供给的快速增加以及国际食品价格上涨共同点燃了这轮物价上涨的引擎,并且分析得出此轮通货膨胀只是结构性的,物价的全面上涨尚未到来。     

目前我国通货膨胀的界定、成因与政策措施

通货膨胀是指流通中的货币供给量大于商品流通对货币的需求量,从而引起货币贬值、物价普遍持续上涨的现象.2007年我国物价出现了普遍性、持续性上涨,表明出现了通货膨胀.此次通胀的根本原因是货币流动性过剩,直接原因是部分农产品供不应求,重要原因是国际市场上部分商品价格高涨的国际传导.在治理此次通胀时,政府应合理利用财政政策和货币政策.     

现代通货膨胀定义:修正抑或替代?--对"通货膨胀是货币现象还是物价现象"的再考察

我国学者对通货膨胀定义问题的研究经历了从传统到现代的演进过程;传统定义是马克思主义范式的,现代定义则在通货膨胀是“货币现象”还是“物价现象”之间徘徊与选择。在当代金融经济蓬勃兴起的背景下,通货膨胀具有新的理论内涵和表现形式;通货膨胀“既不是货币现象也不是物价现象”,而是一种金融现象;不是“通货”膨胀,而是“金融”膨胀。通货膨胀的现代定义面临新的选择：要么被修正,要么被替代。     

通货膨胀对会计的影响及其对策

一、通货膨胀对会计的影响会计的主要目的是向企业所有者、债权人、管理部门及其他与企业有利害关系的各个方面提供有用的决策信息，并据以参与企业的经营管理决策。传统会计在物价稳定条件下能较好地达到这一目的，在通货膨胀情况下则不能如愿。这是因为通货膨胀对会计理论及实务产生了深刻的影响，其主要表现在：（一）通货膨胀对会计假定的影响在使用货币计量假定时，也自然地用了假定货币价值是不变的，或即使有变，也微乎其微，不足以影响会计核算的结果，这是因为在物价波动不大、可以忽略时，这一假定是有其合理之处的。而在持续通货…     

财政赤字、铸币收入与通货膨胀

当政府出现较严重的财政赤字时,增收铸币税具有重要意义。在面临通货膨胀威胁时,必须适当放慢货币供应速度,减少铸币收入。理论证明,在通货膨胀严重时期,减少铸币税可以有效缓解通货膨胀。     

抗战时期通货膨胀的计量研究

以抗战时期历年货币发行量为解释变量,以抗战时期物价指数为被解释变量,对货币的发行量和物价指数之间的关系进行回归分析,分析结果显示,作为解释变量的货币发行与被解释变量物价指数之间的相关系数为１４１２７,即货币发行量每增长１％,物价指数上涨１４１２７％,这表明通货膨胀的最主要因素是货币因素。但国民政府却主要通过物质供需平衡来治理通货膨胀,没有采取严格控制通货发行来管制物价,治理措施严重失当是造成物价快速上涨的主要原因。     

理解货币政策：新凯恩斯主义观点

本文试图用新凯恩斯主义的货币经济模型来理解中国货币政策。模型及其估计结果表明，至少在现阶段，以货币供应量为中介目标的货币政策仍然是适用的，而泰勒规则类的利率规则并不适用于现阶段的货币政策。模型及捡验结果还表明，在我国经济中存在着较大的名义刚性，由于名义刚性的存在，供给冲击不是影响通货膨胀波动的主要因素，影响产出波动和通货膨胀波动的主要冲击来自需求方面的家庭偏好及实际货币余额的变化。经济中存在的名义刚性对理解从需求方面来调节货币供应量的货币政策有重要意义。     

渐进式开放经济下的物价稳定与汇率稳定

币值稳定表现为对外汇率稳定和对内物价稳定两个方面.在追求经济增长时两者常常出现矛盾.因政策目标、开放程度、经济谈判实力以及两国的策略等不同,偏好经济增长的国家在取得经济增长的同时,不是面临通货膨胀与货币贬值共存的问题,就是表面汇率、物价稳定而背后却暗藏货币升值压力和通胀风险.中国内地改革开放的实践证明了这一点.重新设计汇率稳定、物价稳定、产出稳定的政策协调机制是解决矛盾的关键所在.     

我国对外贸易对国内物价影响的实证分析

运用Granger因果检验方法,对国际贸易与我国国内通货膨胀的关系进行了验证.结果发现,进口价格波动对我国国内通货膨胀水平产生作用主要表现在改变生产厂商的生产要素价格或生产成本,最终表现为国内工业品出厂价格指数发生变化.但是由于我国原材料价格与工业品出厂价格以及居民消费价格指数之间的传导并不通畅,进口价格的直接影响被大大削弱.贸易收支顺差是我国外汇储备积累的重要来源,也是国内货币供应量增加的原因之一,但由于我国货币供应量变动与居民消费物价指数的变化并不一致,这一传导路径也不通畅.相反,通货膨胀的"总供给-总需求"传递路径却非常通畅,进出口贸易是影响国内物价波动的重要因素之一,需要密切关注.     

当前通货膨胀的原因及对策

1994年以来的通货膨胀特点鲜明，成因复杂，对经济与社会的危害日益加深。外币流入是通货膨胀产生的基本原因之一；成本推动是通货膨胀产生的主要原因，货币超经济发行，调整物价、汇率下调等导致货币贬值，是目前通货膨胀产生的直接原因。当前，在大力推进经济体制改革，从体制上消除通货膨胀产生根源的同时，必须运用经济、法律、行政等各种宏观调控手段，来有效遏止“转轨”时期的通货膨胀，以保证国民经济良性运行，稳定发展。     

试论通货膨胀对会计的影响

一、通货膨胀对历史成本会计的影响传统财务会计的特点是在经济业务发生时用历史成本对资产的价值加以计量,以所耗用生产要素的历史成本与营业收入相配比来计算收益。其特色是以币值不变为前提,以名义货币为计量单位,以历史成本为计量属性。而通货膨胀使币值不断降低,...     

Fisher修正效应中的利息所得税与名义利率

本文回顾了Fisher修正方程中预期通货膨胀、实际利率和名义利率的相互关系。在维持实际利率不变的通货膨胀中,征收利息所得税会造成名义利率升高。同时,预期通货膨胀的波动也会借助于利息所得税加剧名义利率的波动。一些利息所得税调整与利息费用扣除的方法可以减轻利息所得税的这些影响,但是这些调整会影响其他经济变量。     

土地资本与农村剩余劳动力转移:基于当前货币经济的分析

在货币经济中,土地具有货币特性而非实物的资本.从国际经验来看,农村劳动力转移和名义经济增长率之间具有极其明显的相关性.土地流转或货币化有利于中国货币金融体系的建立和完善,尤其是在当前有效需求不足、经济增长乏力的宏观经济形势下,土地货币化将增加可抵押资产的数量,从而有利于增加货币供给量、提高名义经济增长率和推动农村剩余劳动力的转移.顺应经济周期自然规律、收入分配比例的调整和实施倾向于增加普通消费品等的产业政策是实现这一过程的保障性措施.     

一个生疏而紧迫的课题:治理通货紧缩

通货紧缩与通货膨胀相反,它主要反映为物价总水平持续下降、货币流通量持续下降和国民经济增长速度持续下跌.它能使实际产出水平和潜在产出能力之间的“产出缺口”不断扩大,对国民经济乃至整个社会生活的危害很大.它能使投资热情锐减、实际信贷利率上升,从而使企业利润下降、生产经营困难加剧、职工失业增加,由此又收入减少、抑制消费需求,以致投资和消费交互影响、恶性循环,并造成进一步加剧企业的债务危机和信用危机,促使银行呆帐急剧升高、加剧金融风险.如果还存在国际性的通货紧缩,则将会使国际市场需求不足,各个国家和地区的出口竞争加剧、贸易保护主义抬头、国际经贸关系趋于紧张.     

外汇占款对我国通货膨胀影响的实证分析

近几年来我国长期国际收支顺差导致外汇占款不断增加,本文通过实证分析外汇占款对我国通货膨胀的影响程度。基于VAR模型及格兰杰检验,选取2003年1月到2012年6月的月度相关经济数据分析外汇占款、货币供应量对通货膨胀的影响,发现外汇占款和货币供应量对通货膨胀具有一定的滞后性,但具有较显著影响,但二者均小于物价指数对通货膨胀的影响度,而且货币供应量要比外汇占款对通货膨胀的影响滞后大约一年。使用格兰杰检验验证外汇占款不是通货膨胀的直接原因,而是外汇占款增加引起货币供应量增加,而货币供应量增加引起了通货膨胀水平的提高。外汇占款与通货膨胀具有长期稳定的均衡关系。该结论对于通过管理外汇占款控制通货膨胀水平具有较重要的学术价值和现实意义。