二元股权结构下的流通权定价理论与应用

中国股票市场流通制度的缺陷是市场系统性风险的根源所在,出路在于股票市场非流通股的全流通。全流通成功的关键在于合理确定全流通的股票价格。必须依据一个基本的定价模型,以此来逐步解决股票市场的全流通问题。     

全流通时代最具并购价值公司

全流通条件下，企业并购价值发掘将是中国资本市场2006年贯穿始终的投资主题。在这一背景下，投资者可重点关注以下几类可能通过并购提升价值的上市公司，充分挖掘投资机会。     

全流通背景下大股东市场操纵行为的监管与防范

本文分析了在全流通背景下大股东可能操纵市场的同种途径、操纵市场的内在机理、获利模式以及社会危害。在此基础上提出了相应的防范对策。     

中小企业板股票IPO时能否进行旧股批售

从中小企业板到创业板的过渡并非一朝一夕之事，然而，中小企业板即使不能实现全流通，能否在老股东的退出机制问题上有所创新，即在IPO时实现部分的旧股批售?     

股权分置改革：一条有效而又长期的路

股权分置改革是继“国有股减持”“、全流通”之后为完善证券市场的又一重要举措,股权分置改革的目的是完善资本市场运行机制。但改革之路能否顺利进行,取决于两个重要因素,即对价水平和政策措施。文章分析了股权分置改革的背景以及股权分置改革的现实意义。     

“全流通”带来的市场机遇

“全流通”是股市上的热门词汇，专家们对其期望甚高，认为推进“全流通”可以化解股市上的诸多弊病。与资本市场相比，消费品市场(本文专门论述酒类市场)是早就放开了，我们的许多产品，白酒、葡萄酒，已经突破了地方的限制，卖到了全国各地，并且形成了不少全国性品牌，如五粮液、长城葡萄酒等等。但是也有不少产业，比如啤酒和黄酒，地域属性还很强。近两年，无论是啤酒和黄酒，产品本身和外围渠道都发生着变化，啤酒、黄酒正在迎来“全流通”的黄金时期。     

把工作汇报做成培训(上)——某公司业务员工作汇报会实录

<正> 时间:2004年8月22日地点:某公司会议室人物:某公司总经理某公司业务员《销售与市场》专家金焕民刘春雄(后以专家出现)背景:某公司是国内一家知名膨化食品企业,母公司在福建。但由于该公司营销管理工作长期不到位,市场基础受到很大伤害,导致业绩下滑。传统强势市场河南区首当其冲,走马上任的新任总经理决定改变这种状况,并决定首先从业务员日常营     

全流通时代上市公司融资取向研究

全流通时代,上市公司的融资政策、环境发生了颠覆性的变化。证券市场的制度的不断创新,会带来市场结构的变化,为上市公司的筹资带来机遇和挑战。基于全流通时代我国资本市场的特点及上市公司的现状分析了全流通下上市公司融资的取向。     

新股的“阳谋”和“阴谋”

为什么新股能赚钱? 2006年,中国股市重启新股发行。较与之前的新股市场,"新老划断"后的现行制度建立在全流通背景下,新股炒作的现象更是顺势而上,愈见频繁。诚然,作为发行人一方而言,他们是很忌讳用"炒作"一词的。伴随着新股的密集发行、银行各类"打新股"理财产品响亮推出、还有那些"打新股"快速致富的案例……在这个大盘飘摇不定,     

医药行业的市场有效性研究——基于事件研究法的分析

本文以H7N9禽流感疫情爆发为背景,通过医药行业受此事件冲击后股票价格在沪深两市的反应,考察我国股票市场的有效性状况。     

全流通方案的四大悬念

“全流通”再度成为热门的话题。上证指数掉落到1200多点似乎为全流通的改革创造了一个有利的时机。此时不改革，更待何时?不过，全流通对股市的影响究竟几何，还得看具体实行哪种方案。在这里，我们为您做一个大致的分析。     

股票价格鉴证中的几个问题

在价格鉴证工作中，股票价格鉴证是一个不可忽视的重要领域。由于股票价值构成要素和影响价值形成因素及股票价格运动的复杂性，股票价格的波动性极大。加之我国股票资本市场制度设计的特殊性，在股票价格鉴证中，我们常常会面临许多复杂问题。笔认为，在股价格鉴证工作中，应注意对以下几方面问题的把握。     

内地证券市场全流通后A+H股公司两地股价关系研究

本文运用现代计量经济学工具,对我国内地证券市场股权分置改革完成后,部分A+H股公司同时期A股和H股股价的相互关系进行了研究。检验结果表明:在内地证券市场实现全流通之后,我国大部分A+H股公司的A股和H股股价之间存在granger因果关系,亦存在协整关系,即内地和香港两个证券市场之间的股票价格已存在相互引导的关系,并初步具有了长期的均衡关系;两个市场的分割状况较内地证券市场股权分置改革前有了明显的改善。     

股权分置改革中全流通方案可行性探析

目前,学界关于全流通这一股权分置改革方案是否可行的争论不停。文章管中窥豹,力图证实应该在中国资本市场实施全流通。文章的主要思路是首先结合反对在中国资本市场实施全流通方案的四个观点,从反面阐述该方案的可行性;而后结合股市的具体实际权衡全流通方案的利弊,进一步阐明了支持全流通的原因;最后得出全流通方案在中国股市应该实施的结论。     

会计信息与股票价格关系的研究思路

国内外已有的、关于会计信息与股票价格之间关系的大量经验研究都表明会计信息向证券市场传递了新信息,会计信息对股票价格具有解释力并在股票定价中起了重要作用,会计信息是具有价值的。那么我们在研究会计信息与股票价格之间关系时应该有怎样的研究思路呢?     

世界主要股价指数是怎样编制的?

<正> 股票价格水平用什么尺度来衡量呢?同用物价指数衡量物价水平一样,衡量股票价格水平也是指数。指数单位称为点,点是衡量股票价格起落的尺度。世界各国的股票市场都有自己的股价指数。不同的股票价格指数,计算的对象、基数、方法都有所不同。要得出一个好的股票价格指数,在计算时应注意:①不能对所有上升股票价格进行算术平     

全流通是谁的盛宴——全流通下的市场机会

二元结构在中国经济中屡见不鲜，正在制约着改革的进一步深化．从2001年提出的“股权分置”问题就是二元结构在中国资本市场上的典型表现。“国九条”的出台为解决这一结构性矛盾定下积极的基调．国有股减持和全流通这一特大利空，在此背景下．已悄然酝酿出巨大的市场机会。尽管全流通问题的解决方案仍在争论之中未能出台．但全流通试点呼之欲出．一场有关利益再分配的巨大博弈就要开幕了。在这场资本大戏中．普通投资者无法左右局面．不能冀望过高．惟一的正确选择是潜心挖掘个股．使得自己的收益最大化。     

怎样投资可转换债券

对投资者而言，可转债的最大优点是可选择性，即可以选择持有债券到期，领取利息收入；可以在二级市场卖出债券，获取价差；也可以转换成股票。如果股票价格下跌，投资者可以选择到期还本付息，这可以帮助投资者规避股票下跌导致的损失，而当股市上涨时，投资者又可以选择转股获得股价上涨带来的收益。在市道低迷时，它又可以通过调整转股价给投资者带来收益。一般来讲，可转换债券的转股比例的确定主要依据转股前一个周期（如２０天）股票的平均价格高低。由于现在股票价格比较低，所以转股比例会较高，而且由于股票价格如果低于转股价格，…     

全流通并非灭顶之灾

中国股市充斥着热衷“股票买卖行为”的消费者，他们更多按照商品数量的多寡而非内在属性来确定股票的价格。这导致了A股价格与业绩增长无关而与股本大小高度相关的独特现象。改变股票消费品属性的有效办法是实行全流通，引人真正的投资者——非流通股东。他们卖出股票的重要依据将是套现资金是否有更高回报的投资机会，因此，即使其持有的蓝筹股以市价全流通，他们也未必会套现。可见，全流通不是A股市场的灭顶之灾，而是二元结构的涅槃重生。     

我国证券市场混沌与分形的实证研究

有效市场假说(EMH)认为,证券市场中股票价格能及时、准确和充分地反映所有相关信息。但是,EMH的隐含分析范式是线性的,即假定投资者以线性方式对信息做出反应。因此,这一理论体系一直受到各方面的挑战。本文应用混沌经济学原理对资本市场进行实证研究,以克服EMH和资本市场理论的局限性。