葡萄牙、希腊加入欧洲货币体系汇率机制问题探讨

<正> 欧洲经济货币联盟确定的第一阶段(1990.7.～1994.1.1)对货币一体化的要求能否如期实现,取决于葡、希二国能否按时加入欧洲货币体系汇率机制(以下简称ERM)。葡萄牙迟至今年4月初才提出申请,旋即被批准加入ERM。至此,希腊成为尚未加入ERM 的最后一个国家。这成了整个欧洲货币体系国家关注的问题,直接关系到德路尔计划的实现。本文拟就葡、希两国加入ERM 的条件、时机及利弊得失等问题作一番探讨。     

汇率机制与国家利益

从2003年下半年以来，人民币汇率的升值预期构成了货币市场的主流心理．并直接导致了三个基本事实：一是金融机构外币存款连续6个月下降，二是金融机构外币贷款持续攀升，三是央行外汇储备达到历史新高。另一方面，理论与政策界关于汇率和汇率机制的讨论却进入了一个似是而非的“新境界”。     

构想东亚地区汇率协调机制

东亚地区货币合作是继续奉行盯住美元的固定汇率制，还是实行浮动汇率制？抑或是建立类似欧元区的区域性货币联盟？理论界对此可以说是众说纷纭，莫衷一是。     

关于人民币汇率机制改革的若干问题

如何认识现行人民币汇率机制下形成的以美元为主的外汇储备及通胀的成因,系当前引起关注的热点问题之一。文章从分析国内流行的外汇储备遭遇损失和通胀由外部输入等观点入手,提出货币价值取决于其对等值商品的购买力,一种货币的自我比较与多种货币的相互比较,具有不同意义的观点。再通过对:外贸顺差——外汇储备增加——外汇占款增加——人民币被动多发——国内有效用的商品被稀释的分析,说明巨额外贸顺差导致的货币多发已成为通胀推手。并提出加大汇率波动区间直至放弃管制,让市场决定人民币汇率的政策建议。     

美国国会就人民币汇率立法中美"汇率之诉"会发生吗?

今年9月以来,汇率问题成了一个国际性话题。＂国际汇率战争＂＂、货币战争＂之类的言辞抢占了许多国家主流媒体的重要位置。就在此时,9月29日,美国众议院以348票赞成79票反对压倒性通过了《货币改革促进公平贸易法案》（Currency Reform for Fair Trade Act）,要求对来自货币币值被低估的国家的产品征收惩罚性关税。根据这个法案,如果人民币不在近期内大幅度升值,美国很有可能对中国输美产品征收高额反补贴税。     

新的人民币汇率形成机制下商业银行汇率风险研究

自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再单一盯住美元，而是形成更富弹性的人民币汇率机制，人民币汇率的弹性和灵活性大大增强。而后，通过增加外汇市场主体、引进做市商制度、提供远期和调期等规避汇率风险的工具等一系列措施，人民币汇率形成机制不断完善，外汇市场对外汇资源的配置开始发挥一定的作用。人民币汇率实现了有升有降的小幅双向波动，总体上呈升值态势。总体看，汇率形成机制改革的平稳实施，为人民币汇率形成机制的进一步完善和人民币汇率向合理、均衡水平过渡奠定了基础。     

欧洲货币体系运行十五年回顾与展望

欧洲货币体系自1979年3月正式运行以来,已经整整15年了。15年来,欧洲货币体系推进了欧共体货币一体化的发展,成为欧洲经济与货币联盟建设进程中的重要支柱。然而冷战后欧洲形势的巨大变化要求该体系进一步改革和调整,近两年货币危机的接连发生更说明了这一点。展望其今后的历程,道路仍不平坦。一欧洲货币体系的建立有深刻的经济背景和较长的酝酿过程。70年代。     

启动汇率机制改革正面意义更大

6月19日晚上,中国人民银行发布了“进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性”决定,央行随即又以答记者问形式对该决定做了全面宣传解释,这意味着自2008年7月份基本冻结了的人民币汇率机制即将松动,也给持续向人民币施压的美国为首的西方集团一个“交待”,无疑也达到了给胡主席即将出席G20峰会创造宽松环境的目的。     

构筑汇率风险预警机制必要性及框架分析

人民币汇率形成机制改革之后的汇率风险问题日益突出和严重,进一步的汇改也会不断加大人民币的汇率风险已成为普遍共识,由于长期以来的风险管理意识欠缺和汇率风险预警机制的缺失,我们的政府和相关的涉外企业在此期间遭受了巨额的汇率风险损失,建立汇率风险预警机制已被迫切提到议事日程。本文探讨了构筑汇率风险预警机制的框架,这项系统性的复杂工程需要宏观与微观层面上的政府、银行与企业的协同工作,确定预测汇率的技术方法与量化指标,将效度较高的刚性技术预测方法与适当的柔性基本因素指标分析法相结合,同时急需政府发展金融市场和避险工具、银行提高预警服务意识和增加避险业务,企业建立和完善内部汇率风险管理制度,三方共同关注,各司其职,以建立行之有效的汇率风险预警机制。     

货币政策传导机制中的汇率

货币政策传导机制的畅通是货币政策有效的基础。在开放经济条件下．汇率成为货币政策传导机制中非常重要的一个环节。本文在对非抵补利率平价模型和汇率波动的价格转移机制进行分析的基础上．针对如何调整人民币汇率以提高货币政策的有效性提出建议。     

下一步汇率形成机制改革的重点

去年7月改革以来，人民币汇率形成新机制运行平稳。人民币汇率初步摆脱了单一盯住美元的局面，总体呈现稳中趋升的走势。同时，国民经济持续快速发展，出口增长强劲，敏感行业和企业的就业和利润稳步增长。但是，外贸顺差不断扩大，外汇储备增长居高不下，显示外汇市场供求失衡依然较为严重。不过，与市场预期人民币加速升值不同，当局一直强调按照主动、渐进、可控的原则逐步完善汇率形成机制，改革的核心是调机制（即是增加人民币汇率弹性或扩大汇率浮动区间）而不是调水平。那么，如何理解当局将汇改的重点放在增加汇率弹性上呢？     

货币当局汇率沟通有效性及趋势研究:基于中美汇率沟通联动效应的实证分析

随着中国汇率形成机制改革的不断深化以及货币政策操作风格转变得更为透明化,货币当局沟通逐渐成为中国以及世界各国引导市场预期、影响汇率波动的有效货币政策工具。文章选用2005年7月1日至2017年10月31日月度及日度汇率沟通、人民币及美元汇率数据,运用MGARCH双变量模型以及Logit二值模型,通过对人民币和美元汇率沟通有效性的联动分析以及人民币和美元汇率沟通条件和趋势的检验,对中美沟通策略效应进行对比研究。结果发现:中国官方口头沟通倾向于在人民币存在贬值趋势时实施升值意图的口头干预,并对人民币汇率水平产生合意的影响。中国官方口头汇率沟通倾向于在人民币汇率波动较大时实施,中国央行沟通对汇率波动产生削弱的效应,熨平汇率波动,稳定币值。美国官方口头干预对美元实际有效汇率的水平变动影响不显著,其汇率水平更大程度地反映外汇市场供求。美国官方口头汇率沟通倾向于在美元币值波动较大时实施,对于其波动产生的影响则取决于沟通的主体。来自中国国家外汇管理局以及美联储的口头干预对美元币值波动产生加强作用。这表明中国汇率沟通作为一项货币政策工具起到了有效而显著的作用,中国央行应继续掌握汇率沟通管理预期的主动性,当市场出现相关传言时应及时予以沟通引导,有效发挥汇率沟通作为货币政策工具的作用。     

汇率传导机制对通货膨胀的影响

文章主要讨论了在我国较高通货膨胀率和人民币汇率不断升值的环境下,汇率传导机制对通货膨胀率的影响.文章通过设立模型并进行实证检验后得出结论:我国存在汇率传导的不完全性,人民币升值是通货膨胀的原因之一,我国的通货膨胀率的变动不能完全由汇率变动来解释.     

基于汇率形成机制的人民币汇率走势及影响因素分析

2005年7月人民币汇率改革以来,人民币汇率制度开始实行参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度,从此人民币汇率开始了浮动的历程.本文首先对我国现行汇率形成机制的内容和特征进行了归纳总结,然后在此基础上根据相关汇率理论和中国实际情况分析得出自汇改以来人民币汇率现时走势为升幅可控、波幅较小的缓步升值态势,并对宏观经济增长差异、国际收支状况、外汇储备、利率差异、物价变动水平等影响人民币汇率走势的重要囚素进行分析.最后对人民币升值的正负影响进行分析,并提出相应的对策建议.     

论人民币汇率政策

<正> 汇率政策的概念内涵有广义、狭义两个不同范围的含义。从狭义上说,汇率政策的内涵为目标汇率水平的高低及其变动的速度与幅度,此即为人们通常使用的概念。但从广义上说。汇率政策还可包括与汇率水平密切相联系的汇率制度方面的内容。它既涉及