分拆上市监管应堵疏相宜

分拆上市是公司的正当需求,一直采取"从严把握"的态度显然不利于这种需求的实现,也不是市场化导向所追求的目标,可能带来的弊端是显而易见的分拆上市是一些境外资本市场较为成熟的运作方式。在监管政策方面,境外市场大多通过较为明确的规则,在原则允许的前提下加以适当限制,但也有个别市场明令禁止分拆上市,例如我国台湾市场。在监管规则方面,境外市场侧重于股东、债权人利益的保护,     

关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知

关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知针对一些机构和企业违反规定，未经批准，擅自将境内资产以各种形式转移到境外上市等问题，国务院最近发出《关于进一步加强在境外发行股票和上币管理的通知》。主要内容如下：一、在境外注册、中资控股（包括中资为最大股东...     

外刊速览

中国境外上市公司红色警报 对北美上市中国公司欺诈行为的关注度在不断升级。 过去,在美国和新加坡上市的中国企业也曾面对过类似的指控。数量众多的指控引人深思：在北美这个上市监管如此严密的地方依然存在普遍的担忧,那么在香港,     

资本并购的中国式监管

六部委联合公布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》9月将正式实施。该规定突出了外资并购国内企业可能危害国家经济安全的审查程序。同时,将境内企业通过在境外设立离岸公司,实现境外上市的红筹模式纳入了严格的监管范围,以防止资本的外逃和海外上市过程中资本流失。这些重大的变化引起了业界的广泛关注。     

境外上市与企业投资效率

截至2021年11月,我国单独境外上市企业占到境外上市企业总数的88.32%,但单独境外上市的研究明显与该数据不匹配,研究数量缺乏。为扩充该方面研究,本文以2012~2020年单独在美国和中国香港上市的中资企业为研究对象,对境外上市与投资效率关系进行检验。实证结果发现,单独境外上市与境内上市企业相比投资效率更低,区分企业上市地点后发现,规模大、信息透明度低、存在代理成本的赴港上市企业比境内上市企业投资效率低,规模小、代理成本高、信息透明度低的赴美上市企业比境内上市企业投资效率低。通过机制分析发现,信息透明度、境外上市和非效率投资三者存在"遮掩效应",境外上市企业未能受到有效的信息约束。     

企业境外上市应注意把握的几个问题

20世纪90年代以来，越来越多的中国企业在境外资本市场实现上市融资。进入新世纪，内地企业境外上市迅速升温并呈现加速趋势，这股热潮不仅涉及沿海地区，也波及内地。到境外上市，尤其是在周边市场上市融资已成为许多国内企业发展战略规划的重大举措。为了推进境外上市的各项工作，提高上市效率、减少操作风险，公司境外上市必须注意把握好以下几个环节：     

政策信息

政策信息国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知针对目前境外上市中存在的问题，为进一步加强管理，保证境外发行股票和上市工作有序进行，现将有关规定通知如下：（１）在境外注册、中资控股（包括中资为最大股东，下同）的境外上市公司（以下称境外中资控...     

IPO趋紧,借壳上市转思路?

借壳上市是指利用资本市场并购重组制度实现上市的一种方式,通常指收购人取得上市公司控制权同时或者之后对上市公司实施重大资产重组的行为。境外成熟市场对借壳上市均无禁止性规定,通常是根据首次公开发行股票(IPO)标准和程序对借壳上市设定监管要求,由于各国IPO标准不同,对于借壳上市的监管要求也不同。     

谈石化企业境外上市

谈石化企业境外上市文／徐文才所谓境外上市公司,是指经国务院或国务院授权的证券管理部门批准对境外投资者发行股票,而且该股票在境外公开的证券交易所流通转让的股份有限公司。境外上市,既是企业增资减债的措施,又为企业的改革发展创造了条件。石化行业先期上市的一...     

刚柔并济治关联

上交所关联交易指引细化了关联交易的决策和披露流程,弥补了上市规则的疏漏,全面强化了对关联交易的监管,对一些特殊情形下的信息披露流露出＂宽容＂态度     

首季度110家中国企业IPO创3年来同期新高

据著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心4月14日发布的最新报告显示，在清科研究中心关注的境外13个市场和境内3个市场上，201O年第一季度中国企业表现最为抢眼，多达110家中国企业在境内外市场上市，其中，19家企业在海外市场上市，91家企业在境内市场上市，境内上市的企业仍以中小企业为主。     

银行

首批银行代客境外理财业务资格获准，中国进出口银行获评亚洲最佳出口信用机构，中国银行A股上市，第11名铝全球银行排名建行榜上有名，0．5个百分点央行再次上调准备金率     

是否退市由市场抉择

正现有退市制度设计表面上举着"可持续经营的大棒"来警示上市公司,实际上反而弱化了对于退市的行政监管手段,制度设计表现为"为了退市而退市",这样的监管手段在境外成熟资本市场中是少见的"退市难"简单来说,就是因为上市资源有限,本该退市的上市公司依仗这个"壳"在资本市场继续苟延残喘。     

秦晓:金融危机凸显风险控制价值

招商银行:第四届(2007)中国上市公司董事会"金圆桌奖"最佳董事会银行业公司治理的特点之一就是上市银行除了必须遵守证券监管机构发布的关于公司治理的法规外,还必须遵守银行监管机构发布的法规,包括专门的公司治理指引,也包括董事尽职指引、独立董事和外部监事指引等等。这使得银行业的公司治理有非常具体、非常有力的监管。这是十分重要和必要     

谈谈电力企业内部审计促进企业管理层完善内控的实践与启示

2002年7月30日《萨班斯-奥克斯利法案》（“萨奥法案”）的颁布,标志着世界上最发达资本市场的监管者已经将内部控制体系的建立、维护、评价和报告看作是经营者的重要责任。内部控制日益成为企业进入资本市场的“入门证”和“通行证”,我国境外上市企业纷纷花巨资聘请海外机构设计内部控制制度,以适应上市地的监管要求。     

周小川说将逐步推进资本市场对外开放

中国证鉴会主席周小川在北京举行的“ WTO与中国证券市场国际研讨会”上发表演讲时说，中国面临加入 WTO，证券市场也要努力适应相关的原则和制度框架要求，在实现承诺的同时，要不断提高市场的承受程度，推进与监管能力相适应的各项开放。他说，入世后中国将按照承诺，允许外国证券机构通过其在证券交易所设立的特别席位直接进行 B股交易；允许设立中外合资的证券公司和基金管理公司；将继续鼓励更多的中国优质企业到境外发行股票上市，并随着条件的成熟，允许符合条件的外国企业到中国市场发行股票并上市，改变证券市场上市公司的结构…     

关于境外上市公司机制转换的探讨

关于境外上市公司机制转换的探讨王文立１９９３年，中国选择了“上海石化”、“马钢”等９家企业于中国境外上市，其改组、上市工作已结束；１９９４年，中国又选择了“东风汽车”、“武钢”等２２家企业于中国境外上市，现已有５家上市，其他的正在改造之中；今后还会有...     

境外上市电力企业商业化运营的思考

境外上市电力企业商业化运营的思考汪宗兰境外上市电力股份企业建立的初衷，是为了解决电力行业财政困难，吸引海外资金投资于电力。一旦融资目的达到，下一步面临的就是如何进行以提高效益为目的的商业化运营。一．境外上市电力股份企业进行商业化运营的必要性与必然性境...     

国有石油企业在美上市优势不再

<正>上世纪90年代起中国国有企业在境内和境外陆续上市。特别是2000年以来,国有企业境外上市在数量和规模上都达到了空前程度。许多大型国有企业在香港以及以存托股份的形式在美国上市,比如一些国     

海外资本市场“中国潮”

＂今天你IPO了吗？＂ 伴随着中国企业全球IPO的爆发性增长,在投融资圈,＂IPO＂正在成为一个如同＂吃了吗＂一般日常的问候语。11月10日，根据国内视频网站土豆网向美国证券交易委员会（SEC）提交的监管文件显示，土豆网将寻求在美国市场IPO（首次公开募股）上市，计划通过这项交易筹集最多1.2亿美元资金。而在此之前，