欧元区多重危机的困境将取决于政治解决

当前欧元区已经陷入了银行危机、主权债务危机和增长危机组成的三重危机困境。这三重危机相互影响,债务危机导致银行危机,银行危机加重或导致债务危机,债务危机和银行危机影响了欧元区经济的增长,经济增长危机不利于债务危机和银行危机的解决。欧元区三重危机的背后是欧元区的政治危机,欧元区国家只有通过政治谈判才能纠正欧元区制度的缺陷,避免欧元区的崩溃。     

从金融法视角看希腊债务危机

希腊政府自身解决债务危机的可能性很小,主要靠欧元区的国家来解决可能性也很小。主权债务危机可能是今年全球面临的头号风险;各国接下来不得不逐渐实施的政策＂退出＂,只会增加政府解决债务问题的难度,让风险进一步放大。     

后危机时代美欧货币政策的成效分析与诱因比较

美国金融海啸与欧元区主权债务危机的爆发推动了非传统货币政策工具的运用,改变了发达国家对危机前货币政策的共识。央行资产负债表变动和前瞻性指引成了危机期间美欧频繁使用的量化宽松政策,这些政策使美国从金融海啸中走出来并重拾经济复兴之路。但欧元区主权债务危机的反复爆发和传染表明,这些政策要充分发挥作用尚需要超国家的欧洲政治经济机构的整合。美国的成功取决于美国联邦政府和货币机构作为一个整体,愿意共同合作并做出对国家最有利的事情,而且共同服从国家利益的观念得到社会普遍的认可和尊重。欧元区走不出危机泥潭、经济继续衰退主要源于：一是危机解决的公共品属性诱发了成员国的集体行动和道德风险;二是货币政策引发的利益冲突与强权政治的影响;三是作为一个松散的联邦,当共同面对危机问题时,缺乏一个超国家的权威政府,能够在促进公共利益上做出正确的政策决策。     

减税让利,藏富于民

而要想真正拉动居民消费,首先应对企业和居民减税让利,藏富于企,藏富于民2007年发端于美国的次贷危机,最终演变为席卷全球的金融危机。虽然推出了两轮量化宽松政策,美国经济至今仍未能彻底走出衰退。欧元区各国如"多米诺骨牌"般接连陷入债务危机的泥潭,从冰岛、希腊到意大利、西班牙,危机向欧元区核心国家不断蔓延。与此同时,经过三十多年的高速发展,我国经济面临着整体结构不可持续、收入分     

欧元区债务危机及区域性货币基金组织

通过对希腊主权债务危机引发的欧元危机进行的深入分析,发现欧元区内财政约束松散和其成员国的不自律是债务危机发生的主要因素;而欧元区的经济结构不平衡是导致欧元区危机的根本原因。而欧洲货币基金组织是欧元区国家为改善欧元区的危机管理和财政纪律执行的长远计划。     

香港市场一周回瞰

欧欧洲债务危机、中国经济增长、美国减赤计划等负面消息持续影响港股走势,本周三德国国债预期拍卖10年期国债遇冷,市场担忧债务危机向核心欧元区蔓延,欧元区可能面临解体,港股五天反复下跌。     

国家信用风险的传导与影响研究——以欧元区债务危机为例

本文以欧元区债务危机为例研究国家信用风险的传导效应,首先,基于“欧猪五国”相对德国的十年期国债利差数据,分析债务危机在欧元区境内风险传导效应;其次,运用GVAR模型分析世界主要经济体对欧元区冲击的反应,重点分析欧元区GDP冲击对欧元区自身以及贸易关系密切的英国、美国和中国的影响。结果表明:希腊和爱尔兰对各国家信用风险产生的累积影响最为显著,西班牙和意大利较弱;欧元区经济萎缩造成的需求冲击对英国、美国和中国均有显著影响。     

欧债危机引发的欧元区危机

欧债危机使欧元区经济陷入困境,一些国家高额主权债务问题的解决遥遥无期,欧洲银行系统性风险上升,希腊等欧元区外围国家的经济增长乏力,欧元区国家的贸易失衡使欧元区在金融危机面前显得更加脆弱。欧元区一直没能改变内部的经济差异,主要原因是缺乏调整机制。欧债危机使欧元区崩溃的可能性增大,但是欧元区肯定不会崩溃,今天的欧洲领导人一定抱有克服困难,维护欧元区存在的政治决心。     

欧债危机的演进与应对

由于欧元区缺乏金融稳定和危机防范机制,债务危机已向核心国蔓延,欧元区的经济振兴面临比较大的困难2008年美国次贷危机爆发,美联储和其他主要经济体的中央银行纷纷出台了量化宽松的货币政策,     

警惕全球金融危机重走回头路

自美国次贷危机于2007年8月爆发,并于2008年9月升级为全球金融危机以来,金融危机的演进大致分为两个方向：方向之一是从金融机构危机演变为主权债务危机。主要原因是各国政府没有采用债务重组的方式来应对危机,而是采取了政府对金融机构实施各项援助的方式,这使得坏账负担从金融机构转移到政府财政;方向之二是危机中心由美国转移至欧元区。主要原因是欧元区是一个实施统一货币政策的松散财政联盟。部分政府债务过高的南欧国家不能通过货币化解决财政问题,也不能通过本币贬值刺激经济增长。     

欧元区经济失衡及再平衡之路

<正>一、引言欧债危机是欧元区部分国家(主要是是欧猪五国,包括葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙)经济基本面持续恶化背景下、政府债务过度膨胀引发的主权信用危机。欧债危机的爆发,与欧元区经济社会在多方面的失衡密不可分,例如,生产和消费失衡(向国成和曾祥炎2013)、人口老化与生产要素投入失衡(林立,2012)等。所谓"物极必反",当失衡状态走到极端难以维系时,就会必然以危机的形式表现出来。欧元区的"失衡"体现在多个方面,其中许多因素早在欧元区成立之初就已经埋下端倪。已有研究多认为货币政策的统一决策和财政政策的分散决策是导致欧元区危机的根源(韩树杰,2012;拉纳,2012),但这仅仅看到了问题的一个侧面。欧元区的根本问题体现在老龄化背景下整体竞争力的下降以及成员国之间差异较大的竞争力基础,这直接导致欧元区内部经济失衡,体现于贸易、债务等多个方面。随着内部与外部救助措施的出台,欧债危机出现好转势头,但欧元区能否真正走出危机,根本仍取决于其失衡问题的解决。欧元区经济与社会再平衡路径的进展如何,这对我国有何启示,又为我国提供了怎样的经验借鉴,这些问题的回答有着重要的意义。     

欧洲债务危机解决方案评析

本文对此次欧元区主权债务危机中实际采取的救助措施进行了介绍和评价,得到的结论是现在出台的这些救助措施只能作为短期措施,暂时缓解债务危机维持市场的信心,为最终从根本上解决欧元区的主权债务危机争取时间,创造条件。从长期来看,欧盟要彻底的解决本次危机,危机国家必须要经历一个漫长而痛苦体制改革过程。     

欧洲债务危机解决方案评析

本文对此次欧元区主权债务危机中实际采取的救助措施进行了介绍和评价,得到的结论是现在出台的这些救助措施只能作为短期措施,暂时缓解债务危机维持市场的信心,为最终从根本上解决欧元区的主权债务危机争取时间,创造条件。从长期来看,欧盟要彻底的解决本次危机,危机国家必须要经历一个漫长而痛苦体制改革过程。     

欧元区“永久防线”存漏洞

<正>欧盟建立的永久救助机制恰似一道应对欧元区债务危机的"永久防线",问题是,这道"永久防线"并非牢不可破,其中漏洞犹存。2010年12月16日,欧盟各国领导人就如何修改《里斯本条约》以建立欧元区永久救助机制达成了一致。机制建立后,欧元区16个成员国中任何一个国家面临主权     

欧元区主权债务危机管理的发展趋势

欧元区主权债务危机已持续了两年多,为化解这场危机,维护欧元区的整体稳定,欧元区国家、欧盟、欧洲中央银行、国际货币基金组织等推出了一系列危机救助和管理措施,这些措施在一定程度上缓解了危机冲击,并形成了欧元区危机管理的创新性制度框架。     

塞浦路斯银行危机及其引发的思考

塞浦路斯银行危机的爆发使欧洲再次成为世界经济的焦点。近五年来欧元区的灾难没有平息,塞浦路斯银行危机又一次加剧了欧元区的经济动荡,它是欧债危机的延续,塞浦路斯银行危机的发生与希腊债务危机有密切联系。希腊债务危机的教训已刻骨铭心,这次塞浦路斯银行危机更是引人深刻的思考,不仅是在欧元区,在世界的其他国家或地区亦应如此。     

全球债务危机或向最悲观的方向演进

<正>债务问题一时间成为悬在美国、欧洲各国和中国政府头上的达摩克利斯之剑,并有可能演变为一场全球性的债务危机。一如当年的俄罗斯国债违约和长期资本的倒下,如今美国国债面临爆发的临界点,欧洲债务危机不断冲击欧元区的架构,美欧都在漩涡边缘旋     

2012年一季度国际经济金融形势分析

美国经济保持缓慢复苏,宽松货币政策中期保持不变;欧洲依然深陷债务危机泥沼,希腊成功重组债务,避免了无序违约,受财政收缩和金融市场动荡影响,欧元区经济滑入衰退;受地震和核泄露困扰的日本经济有望实现复苏;"金砖"国家经济增速回落,通胀压力总体缓解。中国贸易顺差持续大幅回落,外向型经济增长模式面临考验。国际油价高企导致国内成品油大涨6%,未来通胀形势依然严峻。     

美欧债务危机应对政策的国际比较

金融危机后为刺激经济复苏,各国采取了非常态经济刺激计划,最终引发了债务危机。此次欧债危机是复合型危机,既是债务危机,又是政治危机与社会危机。长期以来,由于多数欧洲国家都面临经济增长缓慢、福利开支较高、人口老化严重的问题,财政压力一直都比较大。再加上受金融危机冲击较大,欧元区的经济和政治体制性缺陷,因此演变成主权债务危机。面对债务危机,各国采取不同的应对政策,通过对美欧债务危机发生的原因及应对债务危机政策比较,从中得到对中国的启示。     

欧元向何处去稳定还是动荡

当前欧元区经济和欧债危机形势既存在稳定因素,也存在着不稳定因素。稳定因素包括欧元区经济初步复苏,欧央行实行“准量化宽松政策”,欧盟扩大危机防火墙,欧盟和重债国降低财政赤字;而不稳定因素则包括欧盟财政统一存在困难,欧元区面临决策机制困境。文章综合分析后指出,欧元区仍面临严峻挑战,我国应加强对欧美债务危机潜在影响的预判与应对。