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“CAPM在我国股市的应用”课题组 《财贸经济》2001,(10):60-64
证券市场是市场体系中的重要组成部分,我国证券市场自1991年建立以来,发展十分迅速.而资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM)作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票基金、债券等资产定价的分析和确定,以及投资决策等领域.但基于CAPM的基础假设--有效市场,即不存在资本与信息流动的阻碍,如此严格的假设条件不禁令人怀疑它对现实市场的适用性,本文将对CAPM在我国的应用问题进行讨论. 相似文献
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对证券市场来说,IPO定价的合理性对雏持股价稳定具有重要意义。在通过对新股市场宏观的图表分析和观察后。选取了新股发行二次改革(2010年11月1日)到2011年7月3日期间在证券市场IPO发行的145只股票作为研究样本。使用主成分分析、逐步回归等方法构建了IPO定价的多因素模型,并由此判断我国IPO定价的影响因素。实证研究结果显示财务状况、经营成果等因素对证券市场IPO定价有较为重要的影响。这表明我国股票IPO定价在一定程度上反映了公司的内在价值,拟合优度较高,反映程度比较强。但是在二级市场,有价值偏离的现象。 相似文献
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我国证券投资风险的实证分析 总被引:4,自引:0,他引:4
引言:20世纪70年代以来,对证券投资风险的分析及对资本资产定价模型的统计检验,已成为现代金融理论研究中最活跃的领域之一.我国的证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的证券市场.相应地,在我国的证券市场上,证券投资风险也具有不同于其他成熟证券市场的特点.因此,对我国的证券投资风险进行实证分析十分必要. 相似文献
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资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model简称CAPM)是由学者马柯维茨(1959)、夏普(1964)、林特讷(1965)、法玛(1973)等人在资产组合理论基础上发展起来的,是现代金融价格理论的支柱。本文在概述了资本资产定价模型的基本原理后,运用我国证券市场的数据对该模型进行了BJM检验和林特讷检验,并得出了相关结论。 相似文献
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上市公司财务信息对股价解释力度的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
证券市场就是从事信息交易的市场,信息对证券市场而言至关重要。本文根据剩余盈余模型即O-F模型的扩展形式,并依据我国证券市场的特点选择合适的变量建立回归模型,验证我国上市公司财务信息是否对股票价格具有解释力度,并找出原因,提出对策与建议。 相似文献
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证券市场中投资者越来越关注上市公司的基本面。对新兴资本市场板块的中小企业板进行研究意义深远。本文运用聚类分析与判别分析相结合的方法对中小企业板20家上市公司进行研究,分析其分类及特点,使市场各参与主体更有效的把握中小企业上市公司。 相似文献
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资本资产定价模型自提出以来已经被运用到各个投资决策和理论研究领域。但我国并不成熟的证券市场难以满足CAPM理论假设条件,所以该理论在现实市场中的有效性值得进一步探讨。运用在上海证券市场中随机抽取的60只股票的数据,对标准模型和改进后引入其他因素的CAPM模型进行实证检验,得出相关结论。 相似文献
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新股定价问题一直是国际金融界公认的最具迷惑性的难题之一。针对我国证券市场的特点 ,对现行国内外各种新股定价模型和理论进行了研究。在此基础上 ,将多元分析方法的聚类分析应用于新股定价中 ,并通过实证研究表明这种方法是一种比较实用的、客观有效的新股定价方法 ,该方法可以有效地解决新股抑价现象 ,并对我国新股发行定价的改革将产生重要的指导意义。 相似文献
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一.实证研究对新古典金融理论的颠覆新古典金融理论是建立在套利定价理论、资产组合理论、资本资产定价模型(CAPM)以及布莱克—默顿期权定价理论(OPT)的基础上的,其两大基石是资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)。新古典金融理论曾风靡一时,然而1980年代以来。随着金融研究的不断深入,人们逐渐发现新古典金融理论模型与投资者在证券市场的实际投资决策行为是不相符的,特别是有效市场理论受到了实证检验方面的严重颠覆,这种颠覆衍生了另外一种金融理论范式的产生与发展,即行为金融理论。二.行为金融理论的心理学基础(一).有关… 相似文献
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《现代商贸工业》2015,(17)
经济全球化的发展促进了世界资源配置的优化并提高了金融业的运行效率,但同时也降低了金融体系的稳定性、加剧了金融市场的波动性和市场风险。我国的证券市场充满着不确定性,市场形势处于不断变化的状态。借鉴国内外的研究成果,通过GARCH族模型进行实证分析,从描述统计和经济计量角度刻画证券上证综合指数收益率波动的特征,进而总结出我国证券市场中收益波动的统计特征。为了提高模型和研究结果的可靠性和精度,将我国1996年股市改革以及2008年金融危机作为分界点,对自我国股票市场建立(1990年12月19日)至今(截止至2015年3月2日)一共5880个数据进行分段分析,总结得出各不同阶段我国证券市场波动的特点。 相似文献
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随着我国证券市场股权分置改革的完成,全流通IPO将不可避免,IPO模式对证券市场及上市公司具有着重要影响,在全流通的市场中,老的发行模式已不适应市场,新的发行模式将会被应用。本文对几种发行方式的特点及对我国证券市场的影响做了概述,着重探讨了我国全流通IPO的模式及其意义。 相似文献
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主要通过分析国内外学者对于资本资产定价模型和套利定价模型在证券市场的有效性的检验,并且结合对CAPM和APT的比较分析,透视了这两个模型在我国金融市场发展的局限性,从而提出进一步的改进建议。 相似文献