人民币贬值的原因以及对人民币国际化的影响

从经济发展的整体来看,2014年至今人民币不断贬值。文章分析了中国经济增速放缓、美联储加息等内外因素导致的人民币持续贬值的原因,指出了贬值对经济发展,人民币国际化进程的影响,最后结合我国目前经济形势,为有效降低人民币贬值对我国的影响提出建设性政策建议。     

人民币突“变脸”

一波突如其来的下跌,令人民币的走势变得迷雾重重。1月26日,人民币对美元汇率出现大跌,一度逼近2%的“跌停线”。人民币对美元汇率的暴跌令人咋舌,伴随人民币贬值预期的形成,股市也在同期出现盘中大幅下挫。这些都引发各方担忧:人民币是否就此进入了贬值周期?对股市等的影响究竟有多大?罕见暴跌人民币贬值成为时下的热门话题,人民币兑美元汇率从2014年9月底走到了阶段性高点6.1左右后,走上持续贬     

人民币汇率波动的基本逻辑

2014年初以来,人民币对美元汇率似乎突然急转直下,从前几年的持续升值转为明显的贬值态势。2014年,人民币对美元汇率总体呈现震荡走弱趋势。截至2014年12月31日,人民币兑美元汇率跌破6.1224(直接标价法)。在此背景下,人民币贬值的各种原因和背景成为舆论新焦点。事实上,无论人民币升值还是贬值都具有内在、基本的经济学逻辑,只不过这种基本逻辑掩埋在各种看似专业但过于短期性的分析中。     

人民币：升值？贬值？

进入2003年以来，美元对一些主要国际储备货币贬值，特别是对欧元连续贬值。1月2日，1欧元兑换1．0361美元。到6月12日，1欧元兑换1．1767美元。这意味着美元在不到半年的时间里贬值了12％。另外，美元对英镑、加元、日元也发生了一定程度的贬值。被认为是“亚洲硬通货”的人民币，在美元贬值所带来的连琐反应后，人民币是“守身如玉”还是“随波逐流”——     

保持人民币汇率稳定,发展我国外经贸事业

１９９７年二季度爆发的东南亚金融危机 ,以及稍后发生的韩、日货币大幅度贬值 ,对中国的经济和出口产生了日益显现的负面作用。人民币是否会贬值一直是一个人们经常议论的话题。即使在东南亚金融危机已经基本渡过的今天。人民币迟早会贬值仍是国内外某些人坚持的看法。最近 ,国内某一研究机构建议人民币的汇率应作适当调整。以后 ,一些舆论预料 ,明年人民币将贬值１２ %左右。上海等地黑市汇率曾一度攀升到１美元兑换９ ５元人民币左右。人民币迟早会贬值的说法的主要理由是中国经济国内需求不足 ,出口萎缩 ,出口顺差减少 ,外债已经进入还…     

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朱镕基:人民币不贬值的政策今后也不会改变 国务院总理朱镕基近日在博鳌亚洲论坛首届年会上,被问及人民币是否贬值的政策时表示,1997年亚洲发生金融危机时,各个国家都受到影响,竞相将本国货币贬值。中国出于维护亚洲地区的利益和本国的需要,坚持人民币不贬值的政策。他强调,这个政策正在执行,而且以后也不会改变。     

论汇率贬值对人民币国际化的影响——基于主要国际货币比较的分析

文章重点讨论两个问题:其一,在人民币面临贬值压力的背景下,人民银行是否会为了推进人民币国际化而拒绝人民币贬值?我们的答案是否定的,因为汇率政策通常只服务于出口而不会服务于货币国际化。其二,汇率贬值会如何影响人民币国际化?文章认为汇率贬值总体上会对人民币国际化产生不利影响,但是也会给一部分业务带来发展机遇。最后,作为人民币国际化的对策,文章建议我国应该利用国际收支的资产方业务构建新的人民币输出渠道。     

人民币会持续贬值吗

2015年最有可能的情形是人民币汇率在一定区间内波动,并在2015年末维持在约6.15的水平。从1月16日至29日的10个交易日中,人民币对美元贬值1%,市场价已接近每日交易区间下限。人民币如此大幅震荡并非首次(2014年初和2014年末人民币曾出现类似波动),但此次行情引发市场猜测人民币会否转入贬值通道。投资者猜测央行会否在近期会扩大交易区间或允许人民币对美元大幅贬值。     

人民币贬值对我国房地产的影响及对策

人民币长期以来处于单边升值状态。但是进入2008年下半年,人民币突然出现了贬值现象。基于此,文章分析货币汇率变动对房地产的影响,结合相关理论分析其原因,最后提出符合当前我国国情的政策性建议供研究参考。     

美国政治施压事件对人民币汇率的影响研究:2005～2016年

汇率变动不是单纯的经济现象,其背后存在着宏观经济因素之外的政治诱因。文章运用事件分析法及相关检验分析2005~2016年美国政治施压事件对人民币汇率的施压效果,发现当处于升值阶段时,外部政治施压事件对人民币汇率的影响并不显著;但是处于贬值阶段时,人民币汇率更容易在外部政治事件的影响下升值。美国政治施压事件对人民币汇率的影响在长期并不显著,但自2014年2月人民币汇率进入持续波动贬值的轨道以来,尽管施压事件数量减少,事件(包括国会事件和行政事件)的成功率却有所上升。按照这一结论,如果人民币在未来保持持续贬值趋势,那么受美国施压事件影响的可能性会增大,且这种影响未必体现在施压事件的数量上,而是体现在施压事件的效果上,美国新任总统唐纳德·特朗普的上台进一步加强了这种可能性。     

美国政治施压事件对人民币汇率的影响研究:2005～2016年北大核心CSSCISSCI

汇率变动不是单纯的经济现象,其背后存在着宏观经济因素之外的政治诱因。文章运用事件分析法及相关检验分析2005~2016年美国政治施压事件对人民币汇率的施压效果,发现当处于升值阶段时,外部政治施压事件对人民币汇率的影响并不显著;但是处于贬值阶段时,人民币汇率更容易在外部政治事件的影响下升值。美国政治施压事件对人民币汇率的影响在长期并不显著,但自2014年2月人民币汇率进入持续波动贬值的轨道以来,尽管施压事件数量减少,事件(包括国会事件和行政事件)的成功率却有所上升。按照这一结论,如果人民币在未来保持持续贬值趋势,那么受美国施压事件影响的可能性会增大,且这种影响未必体现在施压事件的数量上,而是体现在施压事件的效果上,美国新任总统唐纳德·特朗普的上台进一步加强了这种可能性。     

全球视角下汇率变动对产业结构影响的分析

文章在全球一般均衡治理模型的基础上,模拟了人民币汇率与世界其他主要货币汇率发生变动时世界各主要国家和地区的经济发展状况和产业结构与区位商的变化。通过模型模拟发现:(1)人民币长期缓慢升值对中国经济发展的影响弱化了人民币短期发生贬值的影响;(2)人民币贬值虽然有利于中国出口的增长和GDP的发展,但人民币贬值使得进口额上升幅度大于出口额增长幅度,不利于制造业技术改造升级和其在国民经济中优势的提升;(3)人民币大幅贬值不利于第二产业规模的扩大和竞争优势的加强,人民币贬值促使中国第三产业比重的上升主要体现为其他服务业比重的提高,中国的交通运输业和金融保险业比重和区位商都是下降的。经过长期发展,出口对经济增长的贡献已经远低于消费对经济增长的贡献,人民币大幅贬值也不利于中国产业结构升级和技术创新,同时为了提高人民币在国际金融市场的地位和更好地促进中国参与全球治理,中国需要人民币更加强势。     

公开市场表态稳定了人民币汇率吗?:基于2014～2017年人民币汇率干预事件的研究

2014年以来,人民币汇率持续走低,为稳定人民币汇率,国家相关机构与发言人先后通过不同场合的公开表态以期稳定市场的人民币汇率预期。文章采用事件研究法对于公开表态事件对人民币汇率的影响进行了研究,并进行了实证检验。研究发现,在过去三年中,人民币汇率受贬值预期冲击的影响明显,中央银行、国务院等机构的公开表态并没有有效稳定人民币汇率,反而使得人民币汇率有进一步贬值趋势;分样本的分析表明,公开市场表态对"811"汇改后人民币汇率的影响显著。文章的结果表明,对未来的人民币汇率管理而言,中国的汇率管理机构应该在加强与市场沟通的同时,也要适当地进行实际干预,以提高信号指示的有效性。     

探秘人民币暴跌

<正>自2014年2月中旬以来,人民币兑美元汇率持续走低,2月28日盘中暴跌400多基点,3月12日再创年内新低,自2005年以来人民币单边升值态势宣告结束。随后,中国人民银行宣布,自3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由目前的1%扩大至2%。纵观近几年人民币汇率贬值及预期,往往与资本市场有直接联动关系。历史经验证明,人民币走跌多次导致A股股指应声而跌,原因或在于,人民币大幅贬值导致大量热钱出逃,进而冲击市场流动性,引     

人民币汇率：是“盾”不是“矛”

1997年亚洲金融危机以后，人民币一直处于贬值压力下。直到去年上半年，日本抛出由于人民币币值过低导致其出口不振的说法，要求人民币升值的呼声响起。有些评论也跟着称，全球通货紧缩是因为中国出口的影响。实际上，人民币汇率非但不是中国用以扩大本国商品出口的武器“矛”，相反，它恰恰是维护世界经济良性运行的“盾”。人民币汇率保持基本稳定，不光有利于中国经济的正常运行，也符合美、日和全球经济发展的要求。     

人民币汇率贬值仅是一种测试

人民币贬值的幅度会有多大,这完全取决于中国央行对各国货币汇率关系的评估与取舍,市场根本就不用过度解读。最近“人民币贬值”成了一个热词,这个“贬值”主要是指人民币兑换美元的贬值。就目前人民币与其他国家货币的汇率关系来说,尽管政府希望人民币汇率是由市场供求关系决定的均衡汇率,但是仍然无法摆脱主要是与美元汇率挂钩的路径。没跳出央行掌心这波人民币对美元的贬值是1月22日欧洲央行     

人民币汇率对东盟国家影响的结构路径分析

文章选取1998年1月至2014年9月的月度数据,采用结构方程模型分析研究人民币汇率对东盟国家汇率影响的结构路径。研究发现:人民币汇率对东盟国家的影响路径呈现出滞后或者即期的联动特征,各国传导路径有所差异;人民币汇率对东盟国家汇率单向影响作用的直接效应大于间接效应,传导以直接效应为主、间接效应为辅的方式进行;国家之间汇率双向影响的直接效应和方向有较大异质性;除印度尼西亚外,人民币汇率对目标国家汇率传导的总效应值为正,即人民币汇率升值和贬值波动与东盟主要国家汇率具有同向联动现象,这种汇率联动性特征可能是参考货币篮子中高比例美元的结果,同时也说明中国与东盟国家金融存在协整基础,具备货币金融合作的基础。     

中俄双边贸易中人民币结算影响因素分析

中俄经贸关系越来越在世界经济体系中占据主要地位,2014年卢布大幅贬值,许多对俄企业遭受了不同程度的汇率损失,出于风险规避的考虑,跨境人民币结算成为了减少汇率风险的有效手段。文章选取从2012年1月到2017年12月的月度数据,运用Eviews7.2软件构建VAR模型分析跨境贸易人民币结算发展水平、人民币汇率的波动幅度、出口商品结构、离岸人民币市场发展和通货膨胀程度对双边贸易中人民币结算的影响。为中俄两国跨境人民币结算业务和经贸合作的升级提出一些建议。     

美国的霸权地位与中美经贸关系

近年来,贸易不平衡已经成为中美之间经贸关系中的核心议题,也是美国促使人民币升值的主要原因.美国似乎总爱以此为借口给中国施加压力,促使人民币不断升值.其中暗含的前提是中美贸易应该是平衡的.只有美元贬值、人民币升值才能解决这种不平衡.     

劳动力价格扭曲对人民币实际汇率的影响:理论与实证研究

文章基于巴拉萨-萨缪尔森效应视角构建理论模型,将劳动力价格扭曲引入到人民币实际汇率的分析当中。并利用了中国1998~2014年30个省域面板数据,实证检验了劳动力价格扭曲对人民币实际汇率的影响。研究发现,劳动力价格扭曲对人民币实际汇率有着显著的负向影响,即劳动力价格扭曲数值的增加会导致人民币实际贬值,其作用机理是通过影响B-S效应逐步抑制人民币实际升值。另外,分地区的面板数据分析同样证实了上述影响的存在,表明劳动力价格扭曲是影响人民币实际汇率的重要因素。