强化资金流动分析促进企业又好又快发展

在激烈竞争的市场环境下，由资金流动性不足引发的资金短缺成为制约轻工中小企业发展和创新的突出矛盾。只有强化资金流动性分析，才能把握资金流动不畅的症结所在，进而为企业调整产品结构，开拓市场，增强竞争力创造条件，从而使企业走上良性发展的健康轨道。     

市场的流动性和大股东的监督

一般认为．大股东(large shareholder)因其持股集中易于突破个别小股东搭便车(free-rider problem)的消费心理。内部化监督成本．供给监督，在公司治理中发挥积极作用．从上个世纪80年代以来，很多理论研究对此都进行了深入探讨(Shleifer和Vishny 1986)。而市场的流动性(liquidity)则是指佥融资产变现能力,或市场参与者能够迅速进行大量的金融交易．并且不会导致资金资产价格发生显著渡动的市场运行态势。市场流动性是市场效率的一个重要因素．事实上．流动性市场的存在对大股东的决策具有深远影响。面对流动性市场。大股东可以根据监督情况和股票的公开交易价格等因素．随时选择变现或者增持．这样。他的收益不仅可以来源于加强监督所获的红利收入．也可以来源于交易股票所得的资本利得．流动性为大股东持股与否和收益方式都提供了选择性。本文试图简要剖析市场流动性和大股东监督之间的关系问题。     

新技术产业开发试验区市场体系构想

当前，我国已有北京、深圳、上海、武汉、南京、天津、广州、长沙、沈阳、西安、兰州、桂林等十多个城市正在积极建立新技术产业开发试验区。而从创办新技术企业的基本要求出发来考虑，也就必然涉及到一系列的市场培育和开发问题。高技术、新技术企业由谁来领办和以科技人员为主体，就有一个高技术、新技术人才市场问题。要研究、开发。生产和经营高技术、新技术产品，也就有一个大力开拓高技术、新技术市场问题和产品市场问题，以及房地产市场、劳务市场、资金市场等问题．     

资本市场的功能及理财效用

随着市场经济进一步深入，全球贸易经济推动了全球资本运作的发展，资本虚拟化成为资本运动的突出表现．具体表现为资产证券化。全球性资产证券化推动了全球资本运动，促使资产全球性流通．达到融资．投资和资本营运的目的。长期资金是通过资本市场来融通的．主要以长期有价证券发行和交易为主，通过资本市场资金需求者筹集所需资金，资金供应者通过投资而取得更多的收益，企业通过资本市场进行资本运作，扩大企业资本势力．改善了资本结构，完善了公司治理结构．市场为资本提供了运作场所．资本给市场带来了生机。     

欧洲央行注资2350亿美元稳定金融市场

欧洲央行日前表示，该行将向金融市场增加提供1500亿欧元（合2350亿美元）资金，以提升市场的流动性，其中包括该行首度实行的6个月期融通措施。欧洲央行发布声明指出，这项行动的目的，是在支持欧元货币市场的正常运作。以美联储为首的各主要国家央行，近来持续对金融市场注入资金，借以维持金融市场的正常运作，并对企业提供所需的信用。欧洲央行在声明中表示，该行理事会决定，向市场提供较长期的资金融通措施，其中包括两种3个月期的融通，及两种6个月期的融通。     

融资融券有望推出创新将激活金融股

中国证监会副主席范福春在两会期间对“融资融券业务今年有希望推出”的表态，把已停歇一年多的对融资融券的猜想，再次推到市场话题的中心。加重了市场对融资融券即将推出的预期。 倘若启动融资融券，将为市场输入资金，提高市场流动性，对市场产生积极作用，尤其对于市场中的存量资金，融资融券业务有效提高流动性，放大资金使用效率。而信用交易制度也为银行流动性释放到股市提供了一条新的途径。     

资讯速递

央行今年首启SL0回笼千亿资金 央行2月27日以利率招标方式开展了短期流动性操作工具SL0操作，共回笼资金1000亿元人民币，期限为5天，中标利率为3．4％。这是今年以来央行首度启动SL0操作。年初以来，市场一直对央行在流动性方面的政策表示“看不懂”，尽管有持续的正回购操作，但市场流动性一直维持较为宽松的状态。     

借壳SPAC基金登陆纳斯达克

相对于境内上市而言，境外上市的周期较短、手续也比较简单，融资成本大大降低，并且有利于提升企业在国际资本市场上的形象。而作为全球最大也是最有影响力的资本市场，美国证券市场不但具有融资渠道多、资金充足、流动性高等优点，而且市盈率通常会高于其它地区的资本市场，企业募集同样多的资金所需发行的股票数量却大大减少，有利于现有股东维持其控股权并减少利益分享。     

信息披露质量与市场流动性

本文以深交所A股上市公司为样本．研究上市公司的信息披露整体质量是否影响公司股票在市场上的流动性。基于分笔高频交易数据．检验集中于流动性的两个关键方面：市场宽度和市场深度。采用稳健的非线性两阶段最小二乘法来克服信息披露的自选择特点所引起的内生性问题。实证结果显示，公司高质量的信息披露能有效提高其股票的市场流动性，这种影响主要是通过缩小市场宽度来达到．而对市场深度的影响不显著。利用市场微观结构的价差分解方法的研究发现．高质量的信息披露提高市场流动性的机制在于有效减轻市场上信息不对称程度。     

2008年“皖房景气指数”报告

2008年，面对宏观调控新举措和新形势，安徽上下认真贯彻落实科学发展观，主动顺应，积极应对．全省房地产业依然保持总体健康的运行态势。开发投资高速增长，开发结构进一步优化，施工规模不断扩大。受政策和市场因素双重影响，我省房地产市场进行了部分调整，主要表现为投资增速滑坡，市场交易萎缩，企业资金偏紧。市场观望气氛较浓。     

人行新政策对上海房地产市场的影响

6月13日，中国人民银行公布了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》。《通知》中五个方面的政策受到房产市场各方及金融机构的广泛关注：一是房地产开发企业申请银行贷款，其自有资金(指所有者权益)应不低于开发项目总投资的30％，     

中国B股市场路在何方？

B股市场是我国改革开放的产物，在证券市场发展的初期阶段，B股市场为国内企业筹集境外资金发挥了重要作用。但是在过去很长一段时间里，B股市场也存在这样一些问题：首先是发行规模较小；私募方式影响投资者的结构；交易过程比较复杂，给投资者带来了不便，股票流动性不高；公司经营业绩不佳，缺乏透明度，持续融资能力较差．公司发展前景不具有吸引力；中介机构的分析推介活动亦不够。因此，在B股市场上形成了一种恶性循环：股票交易链不顺畅，造成投资者投资信心缺乏，导致股票流动性不高。同时由于上市公司运行缺乏透明度，内在质地较差，造成B股市场交投清淡，越来越不活跃。     

2009年“皖房景气指数”报告

2009年,在中央和我省一系列促进房地产市场健康发展政策措施的综合作用下,全省房地产开发市场回暖向好的积极因素和有利条件持续增加,投资信心由弱转强,施工规模不断扩大,商品房销售止跌转升后增速加快,企业到位资金明显好转,市场全面复苏态势基本形成。     

2012年融资市场“步步惊心”

2011年融资市场非法集资事件迭出，一系列民间借贷案件的曝光，加之房地产市场资金流动性紧缩等，引发市场骚动，并将这一骚动延续到了2012年。只能让人期待：2012年的融资市场会何去何从？     

2009年1—4月宁波房地产市场呈现“小阳春”

2009年以来，在国家扩内需、调结构、保增长的一系列利好政策，特别是在市政府“房产新政”及部分房地产开发企业优惠促销措施的影响和带动下，宁波房地产市场呈现“小阳春”，开发投资升温，销售量价齐升，政策效应显现，但市场运行仍存隐忧，值得关注。     

如何抑制通货膨胀

通过利率市场的制度建设，在一定程度上让市场寻求合理的利率水平，把游离于银行体系之外的资金回流到银行体系之中，降低过剩的流动性对物价和资产价格的冲击。     

深化金融改革 有效降低流动性过剩风险

当前，流动性过剩已成为我国经济发展中的一个突出问题。流动性过剩的本质并不是流动性太多、流动性泛滥，而是资金过剩、资金严重积压。流动性过剩的主要表现就是我国金融机构的巨额存差。2007年末．金融机构存差高达坦．8万亿元。这表明．我国有大量资金积压在金融机构难以运用，导致了一系列严重的问题。     

中国银行业流动性过剩研判

今年以来，从表象上看，银行系统的流动性过剩有所加剧，目前人民币存款余额比贷款余额多10．27万亿，存贷比仅为67.3％，似乎存在大量资金闲置。但我认为：中国银行业并不存在严重的流动性过剩，这取决于银行系统资金运用方式的多样化和货币市场利率的逐步提升，银行系统的流动性过剩问题将在2006年第四季度内基本消除，而此后中国银行业面临的最大风险，将是利率上升导致的债券价格下跌风险。     

当企业家加盟PE

中国股权投资市场起步晚，但发展迅速。2010年，中国PE市场募集资金规模高达276．21亿美元，是2009年的213％。据不完全统计，目前国内各类股权投资机构已快速飙升至2500家。过去股权基金市场上普遍存在的“募集难”一举变成了“投资难”。     

中信证券：振荡反弹是主基调

2009年，中国经济仍处于下行通道，需求回落使企业的利润率水平继续下降，上市公司业绩增速将进一步放缓至3％。但估值已经低于15倍的合理水平，流动性状况也有所好转，市场总体将是振荡反弹。投资机会明显多于2008年。