四两拨千斤：高管递延薪酬对国有企业杠杆率的治理效应

在百年未有大变局之急需提振经济的情况下，一刀切的去杠杆政策可能对经济有所“误伤”,在实践中一直应用却被理论研究忽略的高管递延薪酬制度能否成为国企杠杆率的精准治理机制值得研究。以A股国有上市公司为样本，本文发现，高管递延薪酬显著降低了国企杠杆率，有直接治理效应；同时，其能与去杠杆政策协同，对国企杠杆率产生协同治理效应。本文研究结果表明，高管递延薪酬制度是国企杠杆率的有效治理机制，能起到“四两拨千斤”的治理效果。     

卖空机制的公司治理效应研究综述

高质量发展是“十四五”乃至更长时期我国经济社会发展的主题，企业的高质量发展是经济高质量发展的微观基础，提高公司治理水平是提高上市公司质量的基础，公司治理是关系到企业健康和长远发展的重要因素，因此公司治理问题一向是国内外学者的研究热点。我国证券市场自实施融资融券以来，大量学者围绕卖空机制的公司治理效应问题展开研究，文章梳理了国内外的相关文献并总结了卖空机制对企业投融资、盈余管理、企业避税、研发创新、会计信息质量、企业内部人行为六个方面的影响及治理效应，以期对未来研究有一定的借鉴意义。     

利用财务手段规范上市公司治理结构

上市公司是促进我国国民经济发展的重要力量，而规范公司治理结构是解决我国上市公司中存在的“内部人控制”等问题的有效途径。从公司治理结构与现代财务体系的关系出发，通过财务手段规范公司治理结构具有较强的理论基础，对实现上市公司健康发展具有一定的现实意义。     

股权分置改革后上市公司股权结构研究

上市公司的股权结构问题是公司治理的重要组成部分，也一直是学术界关注的热点问题。股权分置改革后，我国进入全流通时代，但“一股独大”、“内部人控制”等问题依然没有得到解决，严重影响了资本市场的健康发展。就股权分置改革后上市公司面临的主要问题进行了分析，并提出相应建议。     

我国创业板上市公司高管薪酬影响因素研究

高管薪酬激励是公司治理中解决委托代理问题的重要途径。上市公司高管薪酬问题一直备受各方关注。分析了创业板上市公司高管薪酬的影响因素,以2010年创业板上市公司相关数据作为样本,并就这些因素与高管薪酬的关系进行了实证研究。研究结果表明,企业绩效、企业规模、股权集中度、高管学历、地区和行业因素对创业板上市公司高管薪酬有显著影响,而董事会规模对高管薪酬的影响并不显著。     

我国上市公司高管激励存在的问题、原因及对策

目前我国上市公司在高管激励方面主要存在与业绩脱离、行业差距显著、激励方式单一等问题。这既有公司制度及法人治理结构不健全、公司业绩评价体系设计不完善等内部原因,也有我国资本市场的弱有效性和相关法律法规不完善等外部原因。为此,必须通过采取优化高管激励计划、完善公司内部监管等措施,使得我国上市公司的高管激励更加有效。     

上市公司高管变更影响因素文献综述

随着企业间竞争的日益激烈，企业的高管人员，尤其是董事长和总经理，对企业价值的增长以及核心竞争力的提高负有越来越重要的责任。近年来上市公司由于业绩指标或个人原因而导致的高管变更事件频繁发生，使得高管变更成为公司治理领域中研究的热点问题，本文在对国内外相关文献进行研究的基础上，将从高管变更原因及相应经济后果等角度对国内外现有文献进行回顾与梳理。     

基于公司治理的上市公司内部审计问题研究

该文从三个方面研究了上市公司治理中的内部审计问题。第一，介绍了内部审计与公司治理的含义并分析了内部审计在上市公司治理中的作用。第二，剖析了当前我国上市公司内部审计状况与存在的问题。第三，针对存在的问题问题提出了一些改进措施．以促进上市公司内部审计健康发展。     

高新技术企业高管持股对企业创新的影响

企业试图通过股权激励机制完善公司治理，减缓委托代理问题。本文基于2014—2020年A股上市公司的高新技术企业数据，发现高管持股可以促进企业创新。进一步探究其产权性质发现，不同于民营高新技术企业，高管持股对非民营企业创新产生抑制作用。     

论公司治理结构与中小投资者权益保护

目前,由于我国上市公司“内部人控制”现象突出,监督、制约功能不全,中小投资者利益受损害的情况屡见不鲜。我国上市公司治理机制的缺陷是中小投资者利益受侵害的主要原因,因此必须尽快完善上市公司的治理结构,这不仅是保护中小投资者利益的需要,也是证券市场持续、健康、稳定发展的客观需要。     

浅谈独立董事

“一股独大的内部人控制问题”已成为制约我国上市公司健康发展的重大阻碍。为完善公司治理结构，防止控股股东以关联交易、操纵利润、内幕交易等各种手段损害中小股东利益，我国引入了独立董事制度。     

高管股权激励、研发投资与企业金融化

近年来,我国上市非金融企业金融化趋势越来越明显,现有研究表明“脱实向虚”不利于企业的长期发展。高管的决策影响着企业金融化程度,而股权激励作为一种公司治理的方式,能够影响高管的行为。文章以2007—2019年沪深A股上市公司的数据为样本,对高管股权激励对非金融企业金融化进行了实证检验,研究发现:高管股权激励对我国上市非金融企业的金融化具有一定的抑制作用,同时研发投入在两者的关系中起到部分中介效应。     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置问题始终是困扰我国证券市场发展的制度性难题，也对上市企业治理与发展造成影响。随着上市公司股权分置改革的顺利进行，股权分置问题得以解决，可实现证券市场真实的供求关系和定价机制，有利于改善投资环境，促使证券市场持续健康发展，同时也为上市公司未来的成长提供了良好的环境，对上市公司治理与发展产生重大的影响。     

我国上市公司高管人员股权激励实施初探

高管人员激励机制研究是当前上市公司薪酬设计的重点且难点问题。如何有效地激励高管人员和解决“委托——代理”矛盾,已成为公司治理的重点。股权激励是现代西方发达国家在公司治理实践中广泛推行的新形式的激励制度。本文对上市公司实施高管人员股权激励的效果进行了实证检验,并从我国当前法律环境、资本市场环境等角度阐述了股权激励制度在我国的不适应性,进而提出了一个解决问题的思路——虚拟股票激励。     

我国上市公司高管人员股权激励实施初探

高管人员激励机制研究是当前上市公司薪酬设计的重点且难点问题。如何有效地激励高管人员和解决“委托——代理”矛盾,已成为公司治理的重点。股权激励是现代西方发达国家在公司治理实践中广泛推行的新形式的激励制度。本文对上市公司实施高管人员股权激励的效果进行了实证检验,并从我国当前法律环境、资本市场环境等角度阐述了股权激励制度在我国的不适应性,进而提出了一个解决问题的思路——虚拟股票激励。     

上市公司高管薪酬指数研究

高管薪酬问题是公司治理理论的核心,如何科学、客观、准确地评价高管薪酬是理论界和实践界共同关注的焦点。通过计算2008年1 581家上市公司的高管薪酬指数,提出基于公司业绩的高管薪酬指数,并分行业、地区和所有制性质分析了上市公司高管薪酬指数的特点,本文认为对高管薪酬的评价不能简单地使用高管薪酬绝对值,而应充分考虑高管薪酬与企业业绩的匹配程度。     

第3届新财富“金牌董秘”入围名单揭晓

新财富“金牌董秘”评选活动已成功举办了两届，受到了资本界人士的高度关注，已成为资本市场对上市公司董事会秘书进行评价的重要标准之一。为进一步贯彻“提高董秘队伍的整体素质，完善上市公司的治理结构，提升上市公司的信息披露水平，促进我国资本市场健康发展”的评选宗旨，由新财富杂志社主办的第三届新财富“金牌董秘”评选活动正式启动，目前网络投票已经在全景网开通。[编者按]     

美国股东积极主义的经验及对我国的启示

传统上机构投资者不参与上市公司的公司治理。但是，1987年以来，越来越多的美国机构投资者开始积极参与上市公司的公司治理。他们认为，“好”的公司治理可以改善公司的长期业绩。美国机构投资者是如何参与上市公司股权管理的，其效果如何，本文进行了实证研究。目前，我国资本市场正处于发展过程中，上市公司的公司治理还存在诸多问题。在这种情况下，中国的机构投资者参与上市公司的公司治理是否可行？是否有效？本文提出了一些政策建议。     

媒体报道对高管薪酬的治理路径分析

在公司治理方面,上市公司的高管薪酬一直是备受媒体关注的话题。高度信息化的现代社会中,媒体报道起到了越来越重要的作用。媒体所具有的信息传播功能和舆论监督功能对资本市场和上市公司产生了深远的影响。本文从媒体的这种功能出发,来探求媒体对高管薪酬的治理路径。     

金融保险业高管薪酬与经营业绩相关性实证研究

我国金融保险业的高管薪酬的相关问题已经成为影响其市场竞争力的重要因素,本文就我国28家金融保险行业上市公司业绩与高管薪酬之间的相关性作出了分析,并对上市公司的高管激励机制设计及有效发展提出了一些建议。