流通股股东在股权分置改革中是否获得了财富增值？

本文的主要的日是从事后的角度分析流通股股东的股票财富在股权分置改革前后的变化.股权分置改革方案的提出和表决是流通股股东和非流通股股东之间的一个讨价还价过程,利益分配取决于双方的谈判力量.统计结果显示,从总体上看,流通股股东的财富在股改前后获得了7%的增值.非流通股比例、股改批次、控股股东性质、市净率是影响流通股股东获得财富增值的主要因素.虽然非流通股比例越大,非流通股股东支付的对价股票也越多,但是,流通股股东享受的财富增值却越低.非流通股比例与对价水平之间正的相关性掩盖了非流通股股东少付对价的事实.总的来说,对价方案是在维持流通股股东股改前后的财富不受损的基础上制定的,而不是补偿流通股股东历史上对上市公司的投入.     

关于我国上市公司股利政策分析研究

股利政策是以公司的长期发展为目标,以稳定股价为核心,在平衡企业内外部相关集团利益的基础上,就与股利分配有关的各种事项所采取的基本态度和基本方针。具体说是上市公司将税后利润是分配给股东,还是留存收益;如果分配给股东,以何种方式分配;分配多少对     

财务管理中股利分配问题的几点思考

股利分配是上市公司对股东的一项投资回报,同时也是对上市公司实力和成果的一种体现。同时,股利分配是一项财务管理工作,股利分配的公平性和方式又可以影响到财务管理中的现金流量以及公司后备增长问题。不同类型的股东对独立分配有着不同的要求,而且相关政策的规定也规范和制约着股利分配问题。但是,目前我国上市公司股利分配却存在很多问题,导致了中小股东的强烈不满,不利于上市公司的财务工作顺利进行。本文从股利分配的现状出发,在研究了股利分配对财务管理的影响之后,着重指出改进鼓励分配的可能性及建议,并指出其对改善财务管理的作用。     

股东与员工利益分配的相关性及其对企业绩效的影响——以90家上市公司为例

如何处理好企业利益相关者之间的利益分配关系是企业维持和谐发展所必须解决的关键问题之一。文章选取股东与员工的利益分配关系为代表,以90家上市公司为样本,探讨了其显性经济利益分配实际结果的相关性及其与业绩的关系。结果表明我国股东（或员工）的利益分配与同期业绩的相关性很小,但股东利益分配和员工利益分配的变化与业绩变化的相关性较高,同时股东利益分配与员工利益分配之间存在一定相关性,并且这种相关性具有一定区域差异。从长期变化趋势看,这种相关性可能是影响业绩增长的一个潜在因素。     

上市公司股利分配倾向研究:基于数据挖掘方法的分析

股利分配是上市公司的一项十分重要的财务决策。而影响股利分配的因素有许多,国内现有文献一般是采用多元统计回归建模方法对其进行实证分析。本文应用数据挖掘中的决策树方法寻找股利分配的原因,这是文章的创新点。从决策树来看,现金股利分配不仅受股本结构、公司规模、当年可分配利润、成长机会及经营风险等客观财务因素的影响,而且与控股股东性质存在显著的影响,且国家控股股东分配倾向低于民营控股股东。     

有限责任公司小股东盈余分配权保护研究

本文论述了有限责任公司小股东盈余分配权保护的必要性,提出了对有限责任公司小股东盈余分配权保护的制度构建措施.要完善盈余分配保护的契约性安排制度,引入强制分配股利之诉,增加对利润分配权的限制条款.     

有限责任公司小股东盈余分配权保护研究

本文论述了有限责任公司小股东盈余分配权保护的必要性，提出了对有限责任公司小股东盈余分配权保护的制度构建措施。要完善盈余分配保护的契约性安排制度，引入强制分配股利之诉，增加对利润分配权的限制务款。     

中国股市流通股与非流通股股东投资收益率差异的实证分析

针对中国股票市场上二元股权结构的特点,本文基于流通股股东和非流通股股东实际发生的现金流,使用内部收益率的方法分别计量了流通股和非流通股各自的投资收益率。本文的研究从现金流的角度剖析了流通股股东与非流通股股东之间的利益冲突。在长期的股权分置中,非流通股股东通过增发、配股等股权再融资行为大量侵占了流通股股东的利益,取得了远远高出流通股股东的投资收益。本文的研究方法为评价股权分置改革过程中的利益分配提供了重要参考。     

股东直接诉讼程序制度研究

与股东派生诉讼同等重要的股东直接诉讼要真正走入司法程序很大程度上依赖于民事诉讼程序制度的具体设计。股东直接诉讼在民事诉讼程序中主要需解决的问题包括行政前置程序的废除、适格原告的判定、管辖、举证责任的分配、法院的审查范围以及重复形成对象等问题。     

吉尔吉斯斯坦共和国公司法(续)

第七十条股份公司利润的分配按法规程序股份公司平均分配资产负债表的净利润。按大会决议规定,扣除发展生产和其它方面的准备金后,以给付红利的方式在股东之间分配公司纳税后的净利润。按本程序分配的任何收人都要在股东大会审核了年度报表、资产负债表和损益表并     

浅析我国上市公司股利分配政策

股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，上市公司股利分配会对企业股票价格产生一定程度的影响。本文从目前我国上市公司股利分配政策的特点出发，通过对股利分配政策影响因素的分析，提出对我国上市公司股利分配政策改进的意见。     

论企业初次分配中的公平与效率兼顾问题——基于企业治理模式的视角

近年来,我国收入差距不断拉大,分配的两极化问题越来越严重.在微观企业层面上,很重要的原因之一在于,我国企业长期受英美新自由主义思潮的影响,奉行“股东至上主义”的企业治理模式,导致初次分配中的资本收益与劳动收益失衡问题日益严重 因此,当前的初次分配制度改革中,我国企业应适时转变“股东至上主义”的企业治理模式为“利益相关者”治理模式,特别是劳动者作为企业的重要利益相关者应当拥有企业的治理权利,只有这样才能实现企业初次分配的公平与效率的兼顾.     

完善公司清算制度是市场经济的法治要求

公司清算是公司注销的必经程序,大多数公司解散都应当进行清算,科学地设计公司清算制度,使公司在退出过程中能够有效保护股东、债权人、相关利益方的合法权益。现实中,公司终止之前,公司高管或控股股东存在私自处分公司财产或不公平分配公司财产,损害公司股东利益行为。也有大量的公司处于僵死状态,股东听任公司被吊销营业执照,怠于履行公司清算的法律义务,最终损害债权人或相关利益方的合法权益。     

探析上市公司股利分配问题与对策

近年来,上市公司的股利分配呈现出大量不规范的现象,从普遍的不分配现象到近两年逐渐兴起的大比例派现现象,都直接影响到广大股东的切身利益。 本文首先针对我国上市公司股利分配存在的问题,分析起成因,最终提出规范我国上市公司股利分配的对策建议。     

“股改”投票应看什么指标

股改的进程已到第二批试点阶段,总计40多家试点公司的方案越发令人眼花缭乱。如何识别各家试点方案的优劣?投资者怎样才能找到一种正确理解方案并理性讨价还价的思想工具?在“用脚投票”的股票市场,这种抉择往往不是简单的“仁者见仁、智者见智”。假如设定一些合理、简单而客观的指标,把这些股改方案进行排列对比,将有助于投资者作出更为清醒、准确的判断。以下,本文作者制作了以四种股改关键分析指标——流通股送得率、非流通股送出率、流通A股含权系数和两类股东公平度,将目前的试点公司据此进行对比排序。通过这些指标的横向、纵向比较,可以为中小投资者的投资决策提供一个便于理解的标尺。事实上,尽管很多公司的股改方案看似达到了双赢的结果,但流通股股东和非流通股股东之间在收益率上的差距相当悬殊。比如苏宁电器(002024),其“10股送2.5股”的股改方案实际对流通股股东的让利相当有限。根据联合证券分析师测算,该方案实施后将使非流通股股东获得高达385%左右的收益率,而流通股股东仅获得约25%左右的收益水平。这意味着,在正常经营下,流通股股东要用15年以上的时间才可能获得385%的收益水平,而考虑到货币时间价值,这个时间则可能长达20年以上!显而易见,在持股并冒着较大不确定性持续经营和及时高溢价套现的抉择中,非流通股股东套现预期将十分强烈。因此,在考虑上市公司价值评估的同时,辨别股改方案的公平合理与否、规避风险公司,对于投资者来说至关重要。     

股利与股价不平衡股市焉能富民？

在中国证券市场，一种资本对另一种资本的“剥削”，是非常普遍的现象。 公司股利分配，历来饱受中小投资者诟病，因为沪深股市给予投资者回报之低，令人难以想象。例如，在上市公司股利分配方面素有“铁公鸡”绰号的深发展——在净利增长88％，2007年全年净利润达到历史最高纪录的26．5亿元之后，仅仅把利益留给了高管，公布的年报以“不分配不转增”6个字就把投资者一小股东轻易地打发了，使小股东的期望成为镜中花水中月。     

国企向政府分红须走出误区

企业向股东分配红利本来是天经地义的事情,但在中国,它不是一个简单的财务问题,各方争论之下,国企向政府分红亟待统筹性的法规出台     

透视股改背景下绩优上市公司股利分配的特点

股利是普通股东从公司所取得的净利润.股利分配就是指公司制企业向股东分派股利,其涉及的方面很多,如股利支付程序中各日期的确定、股利支付率的确定、股利支付形式的确定等.其中最重要的是确定股利支付比率以及确定股利的支付方式,因为这可能对公司股票价格产生影响,进而影响股东财富与公司价值的大小.     

县级企业改制问题探讨

一、企业产权归属不清。企业改制时，有的地方将企业总资产的80％转为在职职工股份，企业总资产的20％留给退休职工。企业资产一般按职工工龄分配，在职职工只要出资购买分配归自己的企业资产，即可成为新股份合作制企业的股东。退休职工不要求购买股份，也不作为改制后新企业的股东，不参加企业股东分红。这样，原企业中20％的资产(或称股份)虽说是留给退休职工，但实际成了没有具体归属的企业产权。     

中小板股改提速

从10家中小板股改试点情况看，流通股股东积极参与高票通过，体现市场和广大流通股股东对中小企业板公司股改方案的认可。统计显示中小板公司方案在表决中，流通股股东赞成比例为93．01％，全体股东赞成比例为98.81％，明显高于试点公司平均87％和97．5％的整体水平，说明投资者对股改方案认可度较高。据上证信息公司统计，中小企业板公司全部采用送股方式，平均对价水平为10送3．81股，高于整个市场首批326股和第二批3．49股的整体对价水平，其中传化股份、中捷股份、