关于上海股票市场效率的实证分析

资本市场的效率关系到整个社会资源问题的合理配置,能否使资源达到效用最大化是一个国家经济持续健康发展的保证,而股票市场作为资本市场的核心部分,其效率问题便成为学术界具有重大理论意义的课题之一。本文通过选取2000年1月10日至2012年11月30日的每日上海证券综合指数收盘价格,并对其进行自相关分析和非参数统计中的游程检验,对上海股票市场是否是弱式有效市场进行研究。实证结果显示:上海股票市场综合指数具有很强的自相关性,变化是非随机的,市场呈现非弱式有效性,用历史信息对未来市场价格进行估算的技术方法是有效的。本文最后从上海证券市场的角度分析了我国股票市场低效率的成因并提出相关建议。     

股票市场效率论

传统的社会主义金融理论教科书认为，间接融资效率高于直接融资效率，理由主要是因为银行融资具有规模经济性、低成本性以及特有的化短为长、集少成多的嬗变功能。但是，近一二十年的国际金融发展的大潮，几乎彻底动摇了我们数十年来培育起来的固有的信念。事实上，在全球范围内，证券市场，尤其是股票市场越来越成为国际金融和国内金融中的主要融资渠道。股票市场之所以显露出前所未有的生命力和活力，其原因主要在于它通过资金的流动和信息的流动，可以为社会经济生活提供一种独特的企业经营机制、融资机制、资源配置机制、调控机制、反映…     

高技术产业资本配置效率实证研究

高技术产业是国民经济的先导产业,以2010—2017年我国沪深股市高技术产业上市公司为研究样本,运用Wurgler的经典弹性系数模型测算和分析高技术产业总体资本配置效率现状。未来可以进一步进行影响因素分析,为提高高技术产业资本配置效率的进一步提升提供参考,促进高技术产业更好发展。     

沪深股市与香港股市资本配置效率比较分析

本文运用经济计量方法,分别考察了我国香港股票市场和沪深股票市场的资本配置状况。实证结果表明,我国沪深股票市场资本配置效率低下,与香港股票市场相差很大,存在着较严重的资金错配现象,股票市场配置资源的市场机制受到抑制。     

宏观经济因素对于上海股票市场影响的实证研究

本文将探讨宏观经济因素对于上海股票市场的影响。在考察相关实证研究的基础上,本文着重研究了经济增长、货币政策和财政政策、物价指数、房地产业发展以及市场环境等因素对于上海股票市场的影响。本文发现上海股市主要是受到市场环境变动的影响,货币供应量和股份制企业工业增加值与股票市场呈弱的负相关,房地产业的发展和股市呈弱的正相关关系。     

上市公司重组与股票市场效率

在中国股市整体效率不高、监管不健全的今天，研究上市公司重 组对股市效率的影响意义是深远的。 股票市场效率可简单地区分为运行效率（或内部有效）和定价效 率（或外部有效）。前者探讨的是股票市场的交易成本；后者论述的是 股票价格与有关信息的关系。 研究上市公司重组与股票市场效率之间的关系，不仅要准确地 把握股票市场效率的内涵与外延，而且要建立起一套完整的指标评 估体系。我们认为测度我国股票市场效率高低与否的指标体系大致 可以从数量和质量两个方面来设计，下文将具体介绍各指标及上市 公司重组对这些指标的影响。 一、…     

资本资产定价模型在中国股票市场的实证研究

资本资产定价模型是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格的形成。它使得证券理论从以往的定性分析转入定量分析,从规范性转入实证性,进而对证券投资的理论研究和实际操作,甚至整个金融理论与实践的发展都产生了巨大影响,成为现代金融学的理论基础。本文主要利用数值分析理论对股票数据进行迭代,得到拟合参数,推导资本资产定价模型在中国股市的应用情况。对经典CAPM模型在中国股票市场进行研究分析,计算其组合的收益率与风险关系,分析其与中国股市的符合程度,进而考察其在中国股票市场的有效性和可行性。通过分析,资本资产定价模型在中国股票市场都有较好地解释,随着中国股票市场的日趋完善,资本资产定价模型将会有着更令人期待的实际应用价值。     

我国股票市场效率的行为金融学解释

行为金融理论近年来越来越受到人们的重视,行为金融理论在标准金融理论的基础上迅速发展。本文基于行为金融理论,从不同角度对我国大陆股票市场的市场有效性进行研究,结合我国典型的证券市场异象进行行为金融学分析,并作出相应结论与建议。     

股票市场运行效率的评价标准

股票市场运行效率的评价标准为:流动性、波动性、有效性、透明性、公平性、可靠性及低的交易成本。流动性、波动性和有效性是衡量市场运行效率的最基本的指标,透明性、公平性和可靠性则是保证股票市场健康运行的前提条件,低的交易成本则是市场运行良好的综合反映。     

股票市场影响货币需求的实证研究

随着我国经济体制改革的逐步深化,建立货币需求模型的变量因子会逐渐发生变化。本文根据我国当代货币实际需求,选取变量因子建立货币需求模型,采用VECM研究股票市场对货币需求的影响,实证分析得出M1、股价指数、GDP、利率、CPI之间具有协整关系;M1与股价指数不但正相关,并且通过基于VECM的因果关系分析,说明二者之间具有强因果关系。指出中央银行在制定货币政策时,应对股票市场的变动给予高度关注。     

我国股票市场对货币政策的传导机制及效率研究

本文对货币政策的股票市场传导机制理论进行了梳理,重点就我国货币政策对股票市场的作用机制和股票市场对实体经济的作用机制进行了分析,并选取代表货币市场、股票市场和实体经济的关键指标收集数据,通过计量经济分析方法对我国股票市场传导货币政策效率进行了实证分析,同时,根据实证分析结果提出相关政策建议。     

货币政策对股票市场影响的实证研究

货币政策对中国股票市场的影响的研究对于国家宏观调控意义重大,但是对其效果目前争议较多。本文采用2001年1月至2011年9月的月度数据,利用VAR（2）模型对货币政策对股市的传导进行分析,并进一步通过脉冲响应函数分析其对股市的动态影响,最后结合条件相关系数分析利率对股市的变化冲击。研究结论是：第一,M1对股市有较为积极的影响,M2对股市有一定负效应;第二,利率政策对股票市场的短期影响存在与理论预期不一致的现象,其可能是由于股票市场参与双方信息传递不畅造成的。     

股票市场发展与国家资源配置效率:基于股市信息效率视角的研究

中国股票市场发展已经经历20年的历程,很多方面都取得了巨大的发展成就,然而对于股票市场发展对中国经济增长是否产生了显著的正向促进作用,现有研究文献并没有达到一致结论.文章基于股价波动非同步性测度方法,从股票市场信息效率这一新的视角入手,实证检验股票市场发展与国家资源配置效率的因果影响关系,为这一领域研究提供了新的实证证据.实证结果表明:中国股票市场信息效率与国家资源配置效率显著正相关,且这种正相关关系在效益上升行业与下降行业没有显著差别,即高信息效率股票市场能引导社会在高资本回报率的行业内继续追加投资,在低资本回报率的行业内及时削减资本投入,从而提高资源配置效率.因此中国股票市场发展具有较好的经济效应,它对经济增长产生了显著正向促进作用.     

金融海啸下货币政策传导效率的实证研究

在中国经济加速下滑的2008年,金融当局采取的货币政策由"从紧"急转向了"适度宽松",其政策目标也从年初的控制通货膨胀转向了力保增长。本文实证分析了该政策通过股票市场所反映出来的传导效率。     

我国股票市场杠杆效应实证研究

通过采用EGARCH模型对股权分置改革后我国股票市场的杠杆效应进行了实证研究,结果表明我国股票市场的确存在正向的杠杆效应,即利好消息对市场的冲击比利空消息的冲击要大,利好消息比利空消息更容易增加市场的波动性。     

贵州资本配置效率实证分析——从边际角度

资本配置效率是衡量经济发展质量的主要指标,本文充分利用贵州三次经济普查的数据,采用边际分析方法,测算工业行业的资本配置效率的大小,并指出贵州资本配置中存在的问题进而提出相应的改进措施。