增进共识 凝聚力量

目前全球经济增速放缓,通胀压力普遍加大,资本市场动荡,金价暴涨,新任IMF总裁拉加德表示世界经济已进入“新危险期”。国内企业生产成本上升,一些企业经营现金流紧张．民众通胀预期增强,市场信心不足,股市低位震荡．经济工作面临诸多难题。面对国内外经济复苏的曲折性和复杂性,如何坚定不移地走科学发展之路,是当前各界普遍关注的问题...     

通胀正煎熬新兴市场国家

如果说次贷危机和信贷紧缩成为了工业化发达国家面临的最大挑战的话,那么通货膨胀的卷土重来并不断加剧则是新兴市场国家所需解决的最棘手难题。这一人类经济“老牌敌八”的嚣张气焰不仅构成了对新兴市场国家经济快速前行脚步的重大掣肘,而且在当前的国际经济环境中其完全退出和遁形也尚需时日。     

变"慢牛",不要伤"牛"

财政部一提高证券交易印花税,大盘马上就猛跌280多点,这种以财政政策为手段给股市降温简直出乎人们的预料。对当前中国股市,社会普遍有两种认识：一是应该大力发展资本市场,中国资本市场在未来将肩负提 升国家竞争力的重任；二是今年以来中国股市上涨过快，人们普遍担心这种速度没有实体经济和业绩支撑，[第一段]     

声音

“发展中国家、新兴市场国家、发达国家对伦敦股票市场的证券投资大大减少,这些资金流向了亚洲,促进了亚洲股市的上涨。当然,亚洲股市上涨的原因有多个方面,其中也有这次金融危机冲击比较小的因素。”     

“股指联动”的表与里——对话中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求

“受美股及周边股市下跌（上涨）等多重因素影响,今日A股亦出现大幅下挫（上涨）!”曾几何时,这句话成为国内证券报道解释当日股市涨跌的惯用语。金融危机以来,美股影响全球股市的“多米诺”效应开始显现,国内A股市场无法独善其身,中国股民因此养成了“开盘前先看美股”的习惯。与此同时,随着中国经济实力的日益增强和国际地位的提升,A股市场也开始在一定程度上影响全球股票市场。     

中国需要“有质量的牛市”

过去的8个月里,中国股市迎来一轮上涨态势。在经历长达7年的漫长熊市之后,投资者对股市的热情正在缓慢复苏,人们希望这是一个牛市的开始。尽管对于牛市是否即将开启仍存争议,但一个不争的事实是：市场的信心正在积聚,持续上涨的行情让各方对于牛市的企盼趋于强烈。在中国改革纵深推进、中国经济平稳增长之际,人们有理由期待股市转牛。但无论是中国股市的投资者,还是转型升级中的中国经济,相较于指数持续上涨的大牛市而言,更需要的是具有坚实基础的“有质量的牛市”。     

新兴市场国家通货膨胀的成因机理与政策应对

与当今工业化国家面临着次贷危机和信贷紧缩的最大挑战相同时,通货膨胀的卷土重来并不断加剧则构成了新兴市场国家的最棘手难题。这一人类经济“老牌敌人”的嚣张气焰不仅构成了对新兴市场国家经济快速前行脚步的重大障碍,而且也日益成为了危害公共安全的危险因子。     

新兴市场遭遇撤资 经济走势面临分化

2013年5月以来，新兴市场大幅凋整，表现为股市大幅下挫，汇率贬值风险加剧。资金撤离新兴市场的压力开始显现，这既缘于各自国内经济增长放缓，电在于日本金融市场波动增加，导致套息交易被动平仓。6月19日伯南克关于QE退出的讲话更是加剧了新兴市场资本外流。从趋势上说，美国经济复苏预期增强、长债利率回升也使新兴市场面临挑战。从当前经济基本面来看，新兴市场国家已经出现不同程度的分化，经济运行呈现出“冷热不均”的现象。虽然一些新兴经济体基本面仍然向好，意味着这些新兴市场股市和债市存在基本面的支撑，但由于存在较高的对外依存度，决定了这些经济体在全球金融市场的短期震荡中也难以独善其身。     

稳定股市很重要

之所以发出“稳定股市很重要”的呼吁,是因为,2010年上半年,被视为“经济晴雨表”的中国A股市场竟然出现了“经济发展全球第一,股市下跌全球第二”这一让广大投资者不解和伤感的现实。     

解读本轮牛市逻辑

从2014年7月22日上证指数具有突破性意义的上涨开始计算,本轮A股牛市已经持续了近11个月,未来股市还会继续上涨吗?这需要从股市涨跌的基本逻辑中寻找答案. 股市涨跌的基本逻辑 就股市整体范围来说,影响其涨跌的真实逻辑只有一个:对未来经济形势的预期.在这一句话中,应该把握3个关键词:未来、经济和预期.     

增持潮起 大盘见底？

产业资本的增持和社保的100亿资金入市说明A股市场的部分股票已经足够便宜,并得到产业资本和长期投资者的认可：虽然这不能成为股市短期上涨或止跌的依据,却是支撑股市中长期上涨的重要因素。     

中国股市期待“空”想成真

现在的深沪股民还在受这种思维的影响:“不买股票到股市里来干什么?”确实,经过10年多股市思维培养的中国股民,大部分时间是满仓的,他们唯一盼望的是股市涨,再涨,但是,世界上哪有只上涨不下跌的股市,这就是大部分股民在一个重心不断下移的市场中被套住赔钱的原因之一。     

在保增长的政策取向下寻找增长

当前股市走向稳定和恢复性上涨的必要条件在逐步形成,但市场形成稳定向好的预期仍然需要保增长的政策显示出效果。按照经济政策发挥作用的滞后性,当前我们需要耐心寻找更好的投资时机。     

依靠股市打通中国经济“任督二脉”

作为一国最为重要金融市场的资本市场,要想服务好一国经济增长和经济转型必须有赖于自身的繁荣和壮大,近日,国务院出台促进资本市场发展的“国六条”意味着管理层开始重新认识股市在国民财富中的作用。事实上,有关是经济增长利好股市,还是股市利好经济增长—直争论不休。股市与经济之间绝对不仅仅是简单的“晴雨表”关系,它对经济也会有反作用。股市健康繁荣,能对经济产生正向推动作用,否则,会产生反向阻碍作用。     

基金也可波段操作

自2008年四季度以来的股市上涨趋势仍在延续中,有人说这只是反弹,有人说这已经是反转,一位著名财经人士甚至认为从2008年的1664点上涨开始计算.目前市场就已经是牛市了.     

和谐社会需要和谐的股市生态环境

生态环境是近期谈得较多的热门话题,和谐社会的社会不仅需要良好的社会环境,而且需要良好的生态环境,当前,中国股市生态严重失衡,急需“生态治理”,5月30日相关部门突然推出的提高印花税政策,由于先前在5月22日,市场传出财政部将上调印花税以压制股市快速上涨的消息。当天,数家媒体在采访财政部时,有相关官员表示:“近期没有听说要上调印花税”。经澄清后,市场继续平稳上涨,从4173点一路涨至5月29日创下新高4335点。但出乎意料的是,5月30日深夜,财政部突然宣布,将印花税从0.1%上调至0.3%。旋即,大     

“股市困境”与中国股票市场发展

自2001年6月至今的“股市困境”无疑是目前市场发展中最引人注目的事件。“股市困境”实质上是股票价格向其内在价值的回归，是对2001年之前股市非理性繁荣的一种调节。这不仅没有背离股市“晴雨表”的功能，而且对于股市的长远发展是有利的，是中国股票市场真正走向成熟的契机，具体表现在对上市公司内部治理结构完善、投资者理性培育、投资者信心恢复以及股市制度创新的促进上。当前最重要的不是“救市”，或者是制造一个牛市，而是真正抓住“股市困境”的良好契机，推动市场的发展。     

构建与大国金融相匹配的资本市场——专访银河证券首席经济学家潘向东

“作为大国金融中的资本市场,与发达国家相比,中国还有相当大的差距.” “基于上述种种因素的考量,我对资本市场充满信心.” “如果制度改革并未跟上,市场上涨速度过快,我们更偏向于此轮股市上涨是‘非理性繁荣’.” …… 对于中国未来的资本市场,银河证券首席经济学家潘向东长期看好,但认为短期内存在很大的不确定性因素,他为何作出如此判断,中国资本市场未来发展的长期和短期态势,利好和掣肘因素有哪些,中国资本市场发展未来的改革重点应放在哪些方面?请看本刊记者对银河证券首席经济学家潘向东的专访.     

研图观势

在全球经济增长乏力,股市、汇市表现疲软,众多资产价格大幅下挫的情况下,近期农产品价格却逆势而动,走出了一波亮丽的上涨曲线,成为当前市场关注的焦点。     

P2P借贷市场与股票市场间的溢出机制:中国股市2015年异常波动期间的证据

本文认为,P2P借贷市场与股票市场之间存在两类溢出联动机制,即替代效应机制和互补效应机制。替代效应指的是P2P投资者资金配置导致两个市场行情呈现负相关;互补效应指的是P2P借款者杠杆融资导致两个市场行情正相关。在此基础上,本文利用事件分析法,量化研究了股市异常波动时期市场间溢出的具体表现。从P2P市场对股市溢出来看,P2P市场是拉动股市大幅上涨的重要资金渠道,但没有证据表明P2P市场是造成股市大幅下跌的直接原因。从股市对P2P市场溢出来看,股市大幅上涨对P2P市场的影响较弱,但股市大幅下跌会对P2P市场行情产生显著影响。上述现象均可由替代效应机制或互补效应机制进行解释,且这两类机制在不同股市周期和股票板块之间具有较大的异质性。