负债融资对企业现金持有行为的影响研究——来自中国上市公司的经验证据

以中国上市公司为研究对象,以2004~2006年的横截面数据为基础,考察了负债水平、负债期限结构及负债来源对企业现金持有行为的影响。实证结果表明,公司的现金持有量与负债水平呈现一种非线性的"U"型关系;公司的现金持有量与短期负债比例正相关,而与长期负债比例负相关,说明负债的期限结构会影响企业的现金持有行为;从负债来源看,公司的现金持有量与银行负债比例负相关,而与商业信用比例正相关。     

债务期限结构对公司投资行为的影响——来自制造业上市公司的证据

本文以我国制造业的上市公司为研究对象,实证考察了负债融资的债务期限结构对公司投资行为的影响,从而揭示了负债作为治理机制所带来的经济后果。实证结果表明：短期负债约束公司长期投资活动;在一定负债程度上,长期负债有利于公司的长期投资行为;公司的资产规模和融资活动的现金流会影响公司投资活动的现金支出,进而影响公司的投资活动选择。     

资本结构和公司绩效互动影响实证研究——基于随机前沿方法的分析

根据代理理论的三个假说,公司资本结构和绩效间存在相互的非单调影响。利用随机前沿方法估计公司绩效并建立联立方程模型对我国市场进行实证检验,结果发现代理成本假说和效率风险假说能有效解释我国上市公司资本结构与绩效之间的互动关系,而特许经营价值假说则不能,即公司绩效随负债的增加而增加,但增加的速度是递减的;负债亦随公司绩效的增加而增加,且增加的速度是递增的。该模型还验证了影响资本结构和公司绩效的其他控制变量的有效性和显著性。     

财务报告质量对公司过度投资的治理效用探究

基于2007年—2013年A股上市公司的7 716个样本,检验了财务报告质量与公司过度投资的关系以及不同的债务期限结构对其的影响,实证结果表明:财务报告质量与公司过度投资呈负相关;债务期限结构与公司过度投资呈负相关;随着短期负债比率上升,财务报告质量与过度投资的负相关性减弱。根据以上发现,认为在A股上市公司中:高质量的财务报告和短期负债起到了治理过度投资行为的作用;财务报告质量与债务期限结构对过度投资的治理效用存在替代关系。     

债务期限、债务类型与公司绩效——基于制造业上市公司的经验证据

选取沪深证交所上市的制造业公司为研究样本,收集了2003～2006年间的1108个样本观察值,研究了负债期限结构、负债类型结构对公司绩效的影响。研究结果显示,短期负债比率与公司绩效显著负相关,长期债务比率与公司绩效显著正相关;在债务类型结构中,商业信用率与公司绩效显著正相关,银行信用率对公司绩效的影响不显著。     

旅游企业债务结构特征及其经济后果研究

对旅游企业债务结构的特征及其经济后果进行了实证分析。结果发现,我国旅游企业的债务期限结构以2003年为拐点,呈现出短期负债逐步下降而长期负债逐步上升的趋势;债务类型结构则呈现出商业信用方式融资所占比重较低的特征。此外,债务期限结构中的短期负债不利于企业业绩提高,这在景区类上市公司中体现得尤为明显;债务类型结构中的银行信用、商业信用的存在对企业业绩提升均起到正面影响。研究结果对于促进我国旅游企业债务结构的优化,提升旅游企业竞争力和促进旅游企业的可持续发展提供相关的理论依据和经验支持。     

西方关于负债与公司价值关系的研究综述

本文在委托代理和不对称信息理论分析框架中综述了西方关于负债、债务期限结构和债务所 有者结构与公司价值关系的研究,在此基础上提出了负债价值效应悖论,最后基于投资机会集考察了负债 与公司价值之间的关系。     

中国寿险业市场结构、效率与绩效实证研究

本文使用2001~2004年的中国寿险业相关数据,对中国寿险业的市场结构、成本效率和经营绩效的相互关系进行了实证研究。目前中国寿险业是市场集中度极高的市场结构类型,这种高集中度虽然在逐渐下降,但是短时间内寡头垄断的局面并未被打破。利用SFA技术进行测定寿险公司的成本效率。市场力量假说和效率结构假说检验结果表明,我国寿险公司绩效水平主要取决于市场结构,而成本效率对寿险公司绩效水平影响为负,但并不是很显著,实证研究结论支持了市场力量假说。     

董事会特征与公司债务期限选择——基于中国民营上市公司面板数据的研究

以2004～2006年在深沪交易所上市的民营公司为样本,采用面板数据,应用随机效应回归技术,从长期负债占负债总额比例和长期银行借款占负债总额比例的角度,就董事会特征对债务期限结构选择的影响进行了实证研究.研究发现,长期债务与董事会独立性、董事会领导结构、异地独立董事、独立董事出勤率正相关,与董事会会议次数、审计委员会设立负相关,而董事会规模、董事长持股比例与债务期限结构选择不相关,这说明民营上市公司董事会特征能够在一定程度上抑制内部控制人的机会主义行为和大股东对中小股东的"隧道行为",使公司减少对短期债务的使用.     

管理者非理性与企业融资行为的实证研究

负债比例和债务期限是企业融资决策的重要内容。运用行为公司金融的理论和最新成果,对企业管理者广泛存在的非理性特征和行为方式是否对企业融资决策产生影响进行实证检验。结果发现,以过度自信为代表的管理者非理性认知和行为偏差的确影响了企业的负债比例决策和债务期限结构决策,过度自信的管理者通常选择更高的资本负债比例,而且更倾向于采用短期负债进行融资。该结果可以更好地解释资本市场不完善和经济体制转轨阶段中国企业的融资决策行为。     

上海创意产业园区旅游开发——国外创意产业园区开发经验借鉴

发展创意产业不但符合上海市“新型产业结构”的总体规划和“科教兴市”的战略,实现由“中国制造”走向“中国创造”的必经之路,而且创意产业拥有丰富的都市旅游资源。上海创意产业园区旅游开发正处于初期阶段,分析其旅游开发现状和存在问题,借鉴创意产业起步较早国家的成功经验,为上海创意产业园区旅游开发提供新思路,从上海市政府、中介机构和创意产业园区管理等多视角实现园区的可持续旅游发展,实现“创意,让城市更美好”。     

Self-congruity versus functional congruity: Predictors of consumer behavior

Four studies were conducted to test the hypothesis that (1) consumer behavior is more strongly predicted by functional congruity than by self-congruity, and (2) functional congruity is influenced by self-congruity. The pattern of the results provides support for hypotheses.     

企业融资结构的变迁与资本市场的发展

通过对企业的融资结构进行考察 ,可以了解微观经济主体的运行状态和宏观经济金融制度的安排情况。目前 ,我国资本市场所反映的上市公司的融资结构是被扭曲的 ,资本市场的发展对企业选择合理的融资结构是十分重要的。     

促进中小企业自主创新的财税政策选择

中小企业自主创新对经济增长和增长方式的转变有着重要的意义,但是当前,我国中小企业自主创新发展环境仍存在诸多制约因素。要形成一个鼓励创新的环境,仅靠市场经济是不够的,而财税政策是激励或制约中小企业自主创新发展程度的重要政策环境,必须依靠政府在政策层面给予扶持和资助。基于此,针对制约中小企业发展的瓶颈,对财税政策支持中小企业发展提出建议。     

Applying marketing strategy to private source grantsmanship

As funding opportunities for research and program development continue to decrease, faculty and administrators must understand, to be competitive, that a large part of grantsmanship is marketing. This paper discusses the rationale for seeking grant support, how faculty can identify potential funding sources, and how to target the final submission of the proposal. Understanding these topics will assist faculty in developing those skills required for competing successfully in an increasingly competitive environment.     

现代农业科技体系公共财政投入的目标、结构、效率及优化分析

现代农业科技体系建设对于农业的现代化、机械化以及提升农业生产绩效具有重要意义。本文从公共财政投入的视角,分析我国现代农业科技体系的财政投入目标、结构、效率现状,目前在现代农业科技的财政投入中还存在着支持目标多元化、农业科技财政投入资金支出结构不合理、农业科技财政投入资金支持效率低的问题,在此基础上,提出按照现代农业发展阶段,明确公共财政投入目标;从社会服务体系、智力支持体系、管理支持体系、政策支持体系角度完善公共财政投入支持体系;提高农业科技财政的投入效率,实现现代农业的全面协调可持续发展。     

社会保障覆盖率对农村居民消费影响的实证研究

从覆盖率和保障水平两个维度实证研究社会保障对我国农村居民消费的影响,结果表明:社会保障对于农村居民消费有促进作用,其中提高覆盖率可以明显减少居民的不确定性从而增加消费意愿,提升保障水平则因对居民收入支持作用明显而能促进消费.在当今形势下,政府首先应致力于提高社会保障的覆盖率,同时应通过改变转移支付方式增加居民保障水平,...     

公共财政支持社会主义新农村建设的理性思考

建设社会主义新农村给公共财政制度建设提出了一系列新课题。扩大公共财政覆盖农村范围,不断加大三农投入,解决农村公共产品供给不足、社会事业发展滞后问题,必须优化财政支农支出结构,引导整合社会资源,支持新农村建设。     

职业教育发展与长株潭城市群产业结构升级研究

城市群是城市化过程中的一种高级形式,城市群的产业结构是其经济发展的重要基础。职业教育发展能为城市群产业发展提供技能型人才和智力支持。本文从分析当前长株潭城市群的产业结构和未来产业结构升级方向着手,研究区域内职业教育怎样助推长株潭城市群产业结构升级发展。     

新形势下农村家庭教育型人力资本投资研究

新形势下农村家庭教育投资出现了新的变化,作为家庭的一项重要投资决策,会受到收入能力及投资风险的影响,为增强农村家庭教育投资能力,必须加大“三农”支持力度达到“增收”目的,完善农村信息环境、提升大学生就业创业能力起到“控险”效果以及完善贷款资助体系发挥“减压”作用。