民间投资36条莫又成制度的“杯具”

5月13日,国务院发布了《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,即“民间投资36条”。《意见》重申2005年颁布的“非公36条”的基本精神,鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域。要求创造公平竞争、平等准入的市场环境,对各类投资主体同等对待,不得单对民间资本设置附加条件。     

朱宁：电网或可成为民资突破口

《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（简称＂新36条＂）,提出要鼓励民间资本参与电力建设,那么这是否意味着民间资本的投资新机会？     

焦点

国务院大幅拓宽民间投资范围 总理温家宝今年4月24日在国务院常务会议上表示，要鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域。此后，国务院于5月7日发布了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，进一步拓宽了民间投资的领域和范围，鼓励和引导民间资本进入市政公用事业、政策性住房建设、电信、     

“新36条”实施后对激活县域民间资本的建议

2010年5月7日,国务院办公厅下发了《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,这个被称为“民间投资新36条”的专门针对民间投资发展、管理和调控的综合性政策文件,对于鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域创造了条件。县域经济作为宏观经济的单元和基础,发展经济的任务非常迫切,但从现状来看,西部地区县域金融机构信贷投入规模不大,     

国务院“新36条”引领民资接棒4万亿投资

2010年5月13日国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（简称“新36条”）重申并具化3月底国务院常务工作会议精神,鼓励和引导民间资本进人法律法规未明确禁止准入的基础产业和基础没施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通、国防科技工业六大领域。     

鼓励引导民间资本进入银行业

2010年5月出台的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(即"新36条"),明确提出鼓励和引导民间资本进入金融服务领域。在此基础上,中国银监会于2012年5月26日制定并颁布了《中国银监会关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》(以下简称《实施意见》),以进一步为民间资本进入银行业创造有利条件。《实施意见》的颁布意味着中国银行业向     

民间资本进入银行提升银行核心竞争力

2012年5月31日颁布的"新36条"即《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,近期银监会又出台了《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》,可见政府对于规范民间资本的决心,但是民间资本进入银行业仍然存在制度壁垒。文章试图从提升银行核心竞争力的角度,分析制度壁垒,并提出对应的政策措施。     

焦点

5月13日国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（简称“新36条”）,重申并具化了3月底国务院常务工作会议精神,鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通、     

我国民间资本投资金融领域的现实意义与挑战

近期国务院出台了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,鼓励和支持民间资本进入金融等传统领域,这对我国金融改革和经济发展具有重要的现实意义,同时也对人民银行履行中央银行职能提出了新的挑战。本文针对"国36条"的出台,分析民间资本投资金融领域的现实意义以及对中央银行履职的挑战,并就中央银行如何支持和引导民间资本在金融领域中发挥作用提出建议。     

民资进入金融业急需配套政策

2010年5月国务院发布的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》("新36条")提出,要进一步拓宽民间投资领域和范围,鼓励和引导民间资本投资金融服务领域。从笔者对山东蓬莱市的调查结果看,两年多来,民间资本对地方金融业投资额与投资收益逐年增长,支持"三农"和小微企业取得了一些成效。民间资本对金融业投资额逐年增长,资金来源为民营企业与个人。截至2012     

中国境外投资风险及其防范研究

实施“走出去”战略既是企业的微观投资行为也是政府的宏观管理问题,境外投资比国内投资面临的风险更大。因此,要防范境外投资风险更需要政府的支持,一方面通过建立境外投资协调机制对境外投资予以监管和保护;另一方面通过构建境外投资风险预警系统,加强境外投资风险的识别和预控。     

国内艺术品投资的金融界视角

2010年是公认的中国艺术品金融元年。艺术品投资具有流动性差、相关性小、收益性高、专业性强等特征。国际艺术品投资市场,在艺术品指数、艺术品投资基金、艺术品投资金融衍生品及艺术银行等作用下,已相当成熟。艺术品市场悄然成为新的重要投资选择。但目前国内对艺术品投资的研究仅限于美术界,国内金融界对艺术品投资市场的研究甚少,希望本文能够引起金融界对艺术品投资市场的关注。     

Technological advances and the decision to invest

Technological advances impact a firm’s investment decision, as they affect the investment cost. They can also affect the profitability due to demand shocks. We study a firm’s optimal investment decision when technological advances occur as surprises and induce uncertain reductions in the investment cost and in earnings. Despite this complex setting we derive closed-form solutions for the investment option value and the investment threshold. When technological advances only impact the investment cost, we demonstrate significant contributions compared to existing research, which restricts the analysis by keeping the expected investment cost path constant. For example, we show that, albeit the investment threshold is constant, the option value is very sensitive in the expected impact of technological advances. Leaving the restrictive setting, we obtain more intuitive results, e.g. that more frequent technological advances increase the option value. When technological advances impact future earnings we find important long-term effects: the investment threshold increases, whereas the option value decreases. Finally, earnings volatility postpones investment, while uncertainty due to technological advances expedites investment.     

The Impact of Dividend Covenants on Investment and Operating Performance

This paper examines the influence of dividend covenants in corporate bonds on investment and operating performance. Prior literature analytically demonstrates that by limiting dividend distribution to shareholders, dividend restrictions effectively place a minimum on investment expenditures. This suggests a positive relation between dividend covenants and investment. The literature also conjectures that the influence of dividend covenants on investment (1) mitigates the under‐investment problem associated with debt financing; or (2) exacerbates over‐investment. We empirically document that the presence of dividend covenants is associated with a higher level of investment and poorer future performance. Further analyses confirm that the higher level of investment is consistent with dividend covenants exacerbating over‐investment, not mitigating under‐investment. Our results shed light on the cost aspect of dividend covenants proposed in prior literature.     

上市公司固定资产投资规模影响因素

固定资产投资对宏观经济增长和微观企业发展意义重大.文章通过对经典投资理论和实证研究成果回顾,找到并通过我国国有上市公司样本数据实证检验这些因素.结论显示经典投资理论对我国上市公司投资规模确定具有适用性,我国上市公司投资规模取决于投资机会、内部现金流和负债程度,国有上市公司整体表现为投资过度.     

内蒙古投资驱动型经济增长方式研究

固定资产投资是拉动内蒙古经济增长的主要力量,转型期的内蒙古不应简单否定投资驱动型经济增长方式,而是应当从自身所处的经济发展阶段出发,在肯定投资对地区经济增长具有积极作用的同时,摒弃传统的单纯追求投资规模扩张的“外延增长”战略,将固定资产投资与经济结构转型相结合,逐步解决投资来源单一、投资结构失衡、投资方式粗放和投资率偏高等问题,通过提升投资驱动质量,促进经济结构的优化调整,实现经济发展方式的转变。     

河南省外商直接投资的现状及对策分析

跨国公司对外直接投资（FDI）是海外对华投资的主要形式,对各地区经济的长期发展起了重要作用。地处内陆的河南省是我国经济大省,虽然近些年在引进外商直接投资方面取得较大进展,但依旧存在着诸如外资引进质量不高、管理不善、产业投向和地区分布不均衡等问题。河南省应该扬长避短,突破地域范围条件限制,狠抓投资环境,提高引资质量,并加大外资的产业导向,提高外资管理水平;借助当前＂中原经济区建设＂的有利时机,协调省内各地市引资状况,充分利用外商直接投资以促进本省域经济的持续快速发展。     

农村人力资本投资结构与内生经济增长

本文从理论上构建了农村人力资本投资结构(包括私人和公共)对农村经济增长影响的模型,运用我国四大经济地区面板数据分析了农村私人和公共教育投资与健康投资对人力资本增量的促进作用,以及人力资本增量对农村经济增长的内在影响并加以检验。结果主要表明:农村人力资本投资结构对人力资本增量,人力资本增量对农村经济增长都具有一定的正向作用;农村私人和公共人力资本投资相对强调了教育投资而轻视了健康投资;私人人力资本投资产出效率高于公共人力资本投资产出效率;四大地区农村人力资本投资额与结构都存在较为明显的差距。     

保险公司资产组合与最优投资比例研究

保险公司收益主要来源于承保利润和投资收益,其中承保利润受政策变动、市场条件等外部环境的影响较大,而投资收益则更多地取决于保险公司的投资能力,因此保险公司如何构建资产组合、如何确定最优投资比例就是获取投资收益最大化的重要因素。本文通过理论推导得出了保险公司的资产组合模型并运用非线性规划求解出最优投资比例,进而根据保险公司的投资数据进行了实证研究,为我国保险公司的资产组合及最优投资比例提供了一个可借鉴的思路。     

Government intervention and investment efficiency: Evidence from China

The extant corporate investment literature has documented that information asymmetry and agency conflicts between managers and outside investors prevent firms from making optimal investment decisions. In this study, we investigate whether government intervention, as another form of friction, distorts firms' investment behavior and leads to investment inefficiency. Using Chinese data, we test this by measuring government intervention at two different levels. First, we compare investment efficiency between SOEs and non-SOEs. We find that the sensitivity of investment expenditure to investment opportunities is significantly weaker for SOEs. Second, we measure government intervention by whether a firm is politically connected through the employment of top executives with a government background. We find that political connections significantly reduce investment efficiency in SOEs. However, we do not find such evidence in non-SOEs. Taken together, our findings suggest that government intervention in SOEs through majority state ownership or the appointment of connected managers distorts investment behavior and harms investment efficiency.