经营风险控制与管理理念创新

经营风险的衡量经营风险是由企业生产经营的不确定性如销售量、价格、成本等的波动性所导致的经营利润息税前利润的不确定性而生成的。从理论上讲,经营风险是可以用经营杠杆来衡量的。所谓经营杠杆是指在存在固定成本的情况下,息税前利润变动率相当于销售量变动率的倍数,可以用以下公式表达：DOL＝△EBIT／EBIT÷△Q／QDOL＝Qp－v／Qb－v－F其中：DOL表示经营杠杆系数,EBIT表示息税前利润,Q表示销售量,F表示单价,V表示单位变动成本,F表示固定成本,表示增量。上述公式可表示为：因为,EBIT＝Qp…     

小议经营杠杆系数与盈亏平衡点

经营杠杆是指在某一固定成本比重的作用下,销售量变动对利润产生的作用。因而从量的规定上看经营杠杆系数是企业息税前利润(EBIT)和扣除利息的固定成本(F)之和与息税前利润(EBIT)之比,即:DOL=EBIT FEBIT①经营杠杆系数是从量上衡量企业经营经营风险的重要指标,因而人们在运用经     

浅谈经营杠杆系数在财务分析中的应用

<正>一、经营杠杆及经营杠杆系数杠杆是指通过支点与杠杆的配合,在一定作用力下产生力矩,使之发挥出抬高数倍于作用力的重物。当企业存在固定成本时,销售量发生变动,生产经营的成果(息税前利润)就会发生相应的变动,而且变动的程度大于销售量的变动程度,这种现象被称为经营杠杆效应。     

杠杆原理与经营决策选择

经营杠杆系数反映企业息税前利润对销售量变化的敏感度。在企业目标销售量既定的情况下,不同的经营决策会导致经营杠杆系数不同,从而对息税前利润产生不同影响。     

刍议经营杠杆系数及其应用

经营杠杆系数也称经营杠杆程度,是指息税前利润变动率相当于营业额变动率的倍数。在企业的经营管理活动中,财务管理人员通常应用该系数来衡量企业的经营收益和经营风险的大小程度。本文从经营杠杆利益与经营风险分析入手,来探讨经营杠杆系数的确定方法及其应用条件。     

经营杠杆效应基本理论适用性分析

经营杠杆效应基本理论只说明了企业息税前利润大于零的情况,也就是说当企业息税前利润大于零时,其理论能解释息税前利润与销售同方向变动及息税前利润变动率大于销售额变动率,进而说明销售变动给企业经营所带来的经营风险。然而企业息税前利润等于零、小于零的情况也存在,甚至企业经营也会出现一些极端情况。那么当企业处于后面几种情况时该理论如何运用?该理论没有给出解释,从而使该理论在学习和实践运用中有了一定的局限性。文章就这一问题做粗略探索,以说明这一理论在企业处于不同情况下的运用。     

企业经营杠杆系数图解研究

一、息税前利润的定义企业经营的息税前利润在财务当中一般定义为EBIT(Earnings BeforeInterests and Taxes,简称EBIT),其内涵是指企业在经营过程当中产生的,未扣除债务利息和企业所得税之前的经营性利润,是进一步讨论企业经营杠杆系数的基础。其计算公式为:     

论所得税对企业财务杠杆效应系数的影响

经典的财务杠杆效应分析认为，由于负债融资导致固定债务利息的存在，使企业的息前税前利润EBIT的变化，会带来一个更大的每股税后盈余EPS的变化。在此分析过程中，从息前税前利润EBIT出发，依次求得息后税前利润EAIBT=EBIT—I，再求得息后税后利润EAIT=（EBIT—I）&#215;（1-T）=EAIBT&#215;（1-T），并将EAIT作为每股税后盈余EPS的替代分析变量。     

论所得税对企业财务杠杆效应系数的影响

经典的财务杠杆效应分析认为,由于负债融资导致固定债务利息的存在,使企业的息前税前利润EBIT的变化,会带来一个更大的每股税后盈余EPS的变化。在此分析过程中,从息前税前利润EBIT出发,依次求得息后税前利润EAIBT=EBIT-I,再求得息     

融资双刃剑：财务杠杆效应

融资是一把双刃剑，用得好可以给企业带来多倍效益；而用得不好则对企业的负面作用也是多倍的。这种多倍作用现象就是财务上所说的财务杠杆效应——“四两拨千斤”。所谓财务杠杆是指由于利息等固定性财务费用的存在，使得企业营业利润(息税前利润，EBIT)的微量变化所带来的每股利润(EPS)的大幅度变动的现象。现举例说明。假定某公司需要投资某一项目，投资规模为2000万元。筹资方案如下：     

财务杠杆系数及其应用

财务杠杆系数(Degree of Financial Leverage,缩写为DFL)也称财务杠杆程度,它是指普通股每股收益变动率(或企业税后利润变动率)相当于息税前利润变动率的倍数。在企业经营管理活动中,财务管理人员通常应用该系数来衡量企业的财务杠杆利益和财务风险的大小程度。本文从财务杠杆利益与财务风险分析入手,进一步探讨财务杠杆系数的确定方法及其应用条件。     

经营杠杆的综合效应探析

一、经营杠杆综合效应分析 通常人们用经营杠杆度(DOL)表示经营风险的杠杆效应,反映销售量的既定变化对税息前收益(EBIT)的影响,因此在基础的财务管理课程中都把DOL当作预测不同销售水平上EBIT的变动状况的工具。而其实还可把DOL当作经营风险的一种综合分析的手段。虽然经营风险直接源于产品需求及要素价格的变     

优化企业资本结构的思考

一、EBIT／EPS分析法的原理 EBIT／EPS是在各种不同的息税前利润（EBIT）和息税前收益的条件下资本结构变动对每股收益（EPS）影响分析的一种方法。所谓资本结构就是企业总资本中债务资本和权益资本的构成及比例关系。由于债务资本的利息支出一般是固定的，而且能在息税前列支，由此可给股东带来额外受益，这就是我们通常所说的财务杠杆收益，或叫负债效应。对于资本结构变动对企业每股收益的影响可通过下例来分析。假设有甲、乙、丙三个公司，除资本结构不同外，其他情况相同。     

财务风险与财务杠杆作用的关系及防范

一、财务杠杆作用及其影响因素分析 （一）财务杠杆的作用。财务杠杆对企业营业收益产生影响是通过经营决策者制定不同的筹资方案，确定不同的资本结构，进而实行不同额度的负债经营来实现的，其影响程度通常用财务杠杆系数（即指普通股每股收益变动率相当于息税前利润率的变动率的倍数）来衡量。其定义公式为：财务杠杆系数=普通股每股盈余的变动率／息税前利润的变动率。     

谈谈经营杠杆的应用分析

所谓经营杠杆,也称营业杠杆,指在企业经营活动中,对营业成本中的固定成本的利用,即在固定成本存在的情况下,产销量的变化对息税前收益变动率的影响。也就说,由于固定成本的原因,当产销量增加时,由于每一产销量分摊的固成本减少,使息税前收益成倍的增加;同样,如果产销量减少,由于单位产销量分摊的固定成本增加,造成息税前利润成倍减小。     

债务利息和所得税对财务杠杆系数的影响

关于财务杠杆效应的经典描述是:财务杠杆效应是企业在负债融资中由于固定利息的存在,即在一定范围之内,不管企业的息前税前利润(EBIT)是多少,都需要支付相同的债务利息(I),这样,随着EBIT的增加,I不变,单位EBIT所对应的利息将会降低,从而最终使得企业每股税后盈余(EPS)的变化率(增长率或降低率)总是大于EBIT的变化率(增长率或降低率)。     

经营杠杆与经营杠杆度的论述

本文运用杠杆原理,研究分析了经营中存在的经营杠杆及其杠杆度,推导出经营杠杆度的计算公式,阐明了经营杠杆在P-S图中的位置及其确定方法。得出以下几个结论:①经营杠杆是实际经营中客观存在的;②经营杠杆度DOL与安全边际系数MRS互为倒数关系,两者都对企业的经营状况起警示作用;③经营杠杆度DOL对销售收入S的函数为单调减函数;④企业应力求通过减小DOL来增加息税前利润EBIT。     

浅谈财务杠杆的应用

财务杠杆(Financial Leverage)又叫融资杠杆,是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的应用,即在某一固定财务比重下,息税前利润变动对普通股每股利润产生的影响.也就是说,由于固定成本的原因,当息税前利润增加时,由于每一元息税前利润所负担的固定财务费用就会减少,这能给普通股股东带来更多盈余;反之,当息税前利润减少时,由于每一元息税前利润所负担的固定财务费用增加,会造成普通股盈余成倍减少.     

债务利息和所得税对财务杠杆系数的影响

关于财务杠杆效应的经典描述是：财务杠杆效应是企业在负债融资中由于固定利息的存在,即在一定范围之内,不管企业的息前税前利润（EBIT）是多少,都需要支付相同的债务利息（I）,这样,随着EBIT的增加,I不变,单位EBIT所对应的利息将会降低,从而最终使得企业每股税后盈余（EPS）的变化率（增长率或降低率）总是大于EBIT的变化率（增长率或降低率）。这就从定性的角度说明了债务利息的存在是财务杠杆效应存在的本质原因。     

融资双刃剑:财务杠杆效应

融资是一把双刃剑,用得好可以给企业带来多倍效益;而用得不好则对企业的负面作用也是多倍的。这种多倍作用现象就是财务上所说的财务杠杆效应--"四两拨千斤"。所谓财务杠杆是指由于利息等固定性财务费用的存在,使得企业营业利润(息税前利润,EBIT)的微量变化所