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银行贷款和企业债券是两种主要的债务融资方式。本文在一系列假定的基础上,通过建立一个基于道德风险的企业债务融资方式选择模型,在寻找融资成本最小化的过程中,对企业债务融资方式的选择进行了理论研究。研究结论对企业债务融资方式决策有一定的参考意义。 相似文献
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上市公司股权融资的道德风险与资本结构选择 总被引:4,自引:0,他引:4
一、股权融资中的道德风险 在我国上市公司股权融资引起的股东与经营者的委托代理关系中,由于双方信息不对称、股权治理功能弱化、债务约束软化、经营者报酬激励制度不完善等原因,造成经营者存在如下道德风险: 相似文献
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上市公司债务融资方式选择的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文就我国上市公司的债务融资方式选择进行了理论分析和实证检验,发现:规模大、企业价值高、盈利能力强、成长性佳的企业倾向于选择发行企业债券融资;国有股比例高的企业,所有者缺位等现象就可能越严重,企业的代理成本就会越高,因此,会倾向于选择银行贷款;杠杆比例高的企业则因为增发门槛的提高,通过条款设计等措施能使可转换债在短期内转换成股票,因而更倾向于选择发行企业债券。 相似文献
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道德风险防范模型研究 总被引:8,自引:1,他引:8
本文在随机环境影响的一般情形下对联合确定基数法进行研究,从理论上严格证明这种合同机制可以有效地避免由于信息不对称而引起的道德风险,并对代理人的最佳自报数和代理人执行合同后所面临的损失风险进行了确定,最后给出了应用实例. 相似文献
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一、影响融资方式选择的理论分析(一)融资方式资本成本分析资本成本是指公司筹集和使用资金过程中所发生的资金成本费用。上市公司选择哪种融资方式,首先考虑的因素就是融资成本的高低。理论上,债务融资成本主要包括利息和融资费用。利息可以在税前抵扣,具有税盾和财务杠杆的作用,可以给公司带来融资收益。在筹集资金的过程中,由于发行债券的融资费用高于银行借款的融资费用,所以债券的资本成 相似文献
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我国宏观经济态势良好,为民营企业的发展提供了基础,但是我国民营企业融资问题制约了其发展。因此,重点对民营企业融资风险其防范问题作初步探讨。 相似文献
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本文以2012—2018年沪深A股上市企业财务数据为研究对象,实证检验控制权溢价在企业债务融资成本中的影响机理,并进一步探讨审计师行业专长在控制权溢价与债务融资成本关系中的作用,经研究发现:控制权溢价越高的企业债务融资成本越高,两者显著正相关;审计师行业专长能显著降低企业债务融资成本,两者显著负相关;审计师行业专长能显著削弱控制权溢价与债务融资成本之间的相关性. 相似文献
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一、融资工具选择的基本原则(一)融资总收益大于总成本。在建设项目融资之前,确信利用筹集的资金所预期的总收益(包括直接效益和间接效益)大于融资成本时,才有必要融资。这是高速铁路融资决策的首要前提。(二)融资规模量力而行。企业融资需要付出成本,因此要确定企业的融资规模 相似文献
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西方经典的资本结构理论认为,企业应该倾向于内源融资,当内源融资不足以满足企业发展的要求时企业才会选择外源融资。进行外源融资时,公司会在财务困境成本、债务代理成本,以及债务融资的税盾价值、 相似文献
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公司的融资方式多样,除了通过留存盈利和折旧进行的内源融资外,最主要的方式就是外源融资。外源融资又可分为两部分:股权融资和债务融资。而股权融资市场和债券融资市场又是构成现代证券市场的重要组成部分。从我国证券市场10年的发展历程来看,股权融资是占主导地位的,上市公司对股市“圈钱”乐此不疲,而债券市场融资则处于萎缩、冷清的状态。以2000年为例,我国证券市场股票融资额达1500多亿元,而企业债券融资量仅为100多亿元。而发达国家正好与我国情况相反,以美国为例,20世纪60年代以来,股票的注销和回购超过… 相似文献
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网络企业融资方式及其比较选择 总被引:1,自引:0,他引:1
本针对网络公司当前面临的一个普遍问题——资金短缺不足,提出了若干个可供选择的融资渠道。并通过比较分析,选择出在当前情况下网络公司更适用的方法,对相关的具体操作做了介绍。 相似文献
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李金梅 《中国乡镇企业会计》2013,(8):51-52
当前,我国证券市场发育尚不成熟,企业集团股权融资遇到的障碍较多,债务融资在集团融资中处于不可或缺的地位.为此,本文对债务融资可能给企业集团带来的风险进行了简要分析,并提出了相应的风险规避措施. 相似文献
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在以银行为主的金融体系中,银行贷款通常是我国中小企业首选的外源融资方式。然而,通常认为企业规模大,信誉好;规模小,会增加违约的道德风险。道德风险的存在,增大了经济决策中的不确定性,严重影响着银行的稳健经营和持续盈利能力。因此, 相似文献
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《企业技术开发》2015,(2):30-31
随着我国经济的不断发展,社会的不断进步,中小企业异军突起,在我国经济的快速发展中占有举足轻重的地位。中小企业的债务融资作为解决中小企业融资困难的主要途径成为我国中小企业采取的主要方法,近些年来我国的中小企业在发展上陷入了融资难的窘境。为了解决这种困难,需要寻找一种新的融资方式,债务融资被提上了日程,但是仅仅依靠债务融资的方式往往存在一定的风险。为了解决或者减少这种风险,文章从中小企业目前的债务融资情况入手,然后进一步分析我国中小企业在债务融资过程中存在的问题与风险,最后探究出现这些总风险的原因,进而找出相应的措施对策来减少与解决这些风险与困难,促使我国中小企业摆脱融资困难的窘境。 相似文献
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随着我国经济的不断发展,社会的不断进步,中小企业异军突起,在我国经济的快速发展中占有举足轻重的地位。中小企业的债务融资作为解决中小企业融资困难的主要途径成为我国中小企业采取的主要方法,近些年来我国的中小企业在发展上陷入了融资难的窘境。为了解决这种困难,需要寻找一种新的融资方式,债务融资被提上了日程,但是仅仅依靠债务融资的方式往往存在一定的风险。为了解决或者减少这种风险,文章从中小企业目前的债务融资情况入手,然后进一步分析我国中小企业在债务融资过程中存在的问题与风险,最后探究出现这些总风险的原因,进而找出相应的措施对策来减少与解决这些风险与困难,促使我国中小企业摆脱融资困难的窘境。 相似文献