现金流告急：现金流之槛

历史有时就是一场戏剧。 去年岁末，《新理财》在讨论“中信国安2007中国CFO年度人物”评选主题时，确立的是“驾驭资本之舟的CFO”。2007资本市场火爆，CFO们大显财计，甚至偶尔抽出些实业资金去“投机”一下，企业赚得盆满钵满的喜宴屡现。     

湖南财政监督工作的“试验田”——湖南省株洲市积极探索财政绩效监督新机制纪实

“为推动财政监督机制建设,我们从2006年开始创新财政监督机制试点工作,株洲市就是我省的‘试验田’之一,”湖南省财政厅监督局的负责人介绍说,“一年来,该市以‘服务财政管理、促进财政改革、提高财政资金运行效率、实现财政监督绩效最大化’为工作目标,围绕财政资金‘分配——使用——管理’这条主线,逐步形成了以财政监督处为龙头、相关科室紧密配合的监管工作格局。”     

CVC浸入晨鸣纸业

CVC入股晨鸣纸业究其原因是晨鸣纸业所处的行业龙头地位，而CVC本身所拥有的国际化网络也使得晨鸣纸业在未来有着广阔的发展空间。[编者按]     

金融人语

“热钱流入不是坏事。升值过程中最大的机会是什么？逐利资本的流入。中国人管它叫‘热钱’，几乎是个贬义词。而在西方人眼中，这是风险偏好非常高的‘优质资本’。”     

湖南财政监督工作的“试验田”——湖南省株洲市积极探索财政绩效监督新机制纪实

“为推动财政监督机制建设,我们从2006年开始创新财政监督机制试点工作,株洲市就是我省的‘试验田’之一,”湖南省财政厅监督局的负责人介绍说,“一年来,该市以‘服务财政管理、促进财政改革、提高财政资金运行效率、实现财政监督绩效最大化’为工作目标,围绕财政资金‘分配——使用——管理’这条主线,逐步形成了以财政监督处为龙头、相关科室紧密配合的监管工作格局。”[第一段]     

晨鸣纸业(000488) 价升量增 力争上游

过去几年由于造纸行业持续向下,晨鸣这一造纸龙头几乎被遗忘,近期这种状况大大改善。一方面因为造纸行业转暖逐渐引起资本市场的关注,另一方面晨鸣的基本面包括业绩和模式等确实也在好转。因此,这将直接甚至加速推动晨鸣股价的重新定位。     

支昀晔：做CEO的“势利”伙伴

中国金融业渐进式开放的进程蕴含着巨大商机,身处其中的支昀晔更愿意做一个CEO的“势力”伙伴——因势得利,因势利导和顺势而为。“好的CFO绝对是非常‘势利’的。”荷兰银行中国区副总裁兼CFO支昀晔在接受《首席财务官》杂志独家专访时对CFO职位做出的第一次定性描述就足以引起我们浓厚的兴趣,“当然这个‘势利’指的不是势利眼的意思,而是因势得利、因势利导和顺势而为。”从汇亚大厦25层的荷兰银行中国区总部办公室向外眺望,近在咫尺的上海东方明珠电视塔有一种触手可及的感觉,把目光再往前移,甚至能依稀看到103年前荷兰银行在上海浦西设立的第一家分行机构的旧址——大名鼎鼎的上海和平饭店。根据英国《银行家》杂志公布的2005年全球t000家大银行排名,成立于1824年的荷兰银行以8808亿欧元的总资产排在第16位。     

资本跨境运作

作为大型企业CFO,应切实了解企业对跨境资本运作的意愿、目的,进而切实推进企业跨境资本运作,引导企业“走出去”和借力境外资本市场“引进果’,促进经济转型升级。     

小幽默

精辟的论述 儿子在一旁翻着父亲的书,似懂非懂地问着：“爸爸,什么叫‘资本’,什么叫‘劳动’？”父亲回答道：“是这样的,如果我从邻居家里借了100美元,那就是说我就有了‘资本’,如果他想从我这儿要回这笔钱,他就必须‘劳动’。”     

资本PK

在《新理财》杂志主办的第四届中国CFO高峰论坛上．围绕着目前中国资本市场的波动,以及在这种从“牛”到“熊”的实况中公司该如何作为的问题,财政部会计司副司长应唯女士、北京大学王立彦教授、2007年度中国CFO人物——东软集团副总裁兼财务总监王莉女士、2007年度中国CFO人物——中兴通讯高级副总裁兼财务总监韦在胜先生、诺亚舟咨询总经理韩向东先生各抒己见,共商CFO理财大计。     

寻找驾驭资本之舟的CFO

经过三十年的改革开放，中国企业竞争已经由产品时代进入到资本时代，CFO必然要经的“账房先生”再造为驾驭资本的“公司财神”。     

环保 创业=中国首富

“2006胡润百富榜”上,东莞玖龙纸业董事长张茵占据了首富的位置,身家270亿元人民币,这位靠回收废纸白手起家的传奇女性,上个世纪唯一的财富还只是一台造纸机器。     

公式不能叫作方程式

《上海会计》1985年第9期发表了彭玉书同志的“中国特色会计方程式的理论探讨”一文,文中这样写道:“会计方程式早已存在。有资本主义的会计方程式:‘资产=负债 资本’。也有社会主义的会计方程式:‘资金运用=资金来源。’”(见该刊第6页)笔者认为,此种说法不妥。 所谓方程式,就是指含有未知数的等式。而无论是“资产=负债十资本”,还是“资金运     

CFO赶考：新一轮税改进行时

对中国企业和CFO而言，2008年的中国“两会”将带来一场全新的考试。 策划这一《两会特刊》时，正值猪年岁末。“两会”最热的焦点是什么，CFO们最关注的焦点又是什么，这些都还是一个问号。但问题的范围基本划定，《新理财》征询CFO意见后得出的结论是：财税，金融以及资本。     

行业向好之际 留意估值风险——近期造纸板块股价上涨点评

我们认为国家加快淘汰落后造纸产能、纸品价格上涨和人民币加速升值三个积极因素使得造纸行业的基本面持续向好。作为造纸行业的龙头晨鸣纸业及华泰股份凭借其规模优势将成为造纸行业景气度提升的主要受益者。但是,同时我们仍需注意潜在的估值风险。     

纸品涨价预期推动板块普涨

涨价预期推动板块上涨:造纸行业整体上涨的主要原因来自于对未来纸品价格上涨的预期,导火索是近期新闻纸厂商晨鸣纸业、华泰股份将会提高新闻纸价格的消息,使得整个新闻纸上市公司近期走强,诸如山鹰纸业等非龙头公司也因为拥有18万吨的新闻纸产能而得到     

环保＋创业=中国首富

“2006胡润百富榜”上，东莞玖龙纸业董事长张茵占据了首富的位置，身家270亿元人民币，这位靠回收废纸白手起家的传奇女性，上个世纪唯一的财富还只是一台造纸机器。[编者按]     

金融危机/次贷明辨

顷刻间，华尔街成为众矢之的。 在这场没有硝烟的战争中，面对种种异化的资本产物，中国的CFO们不仅要做“知道分子”，更要做“知识分子。”     

万科资本的“3大纪律8项注意”

2007年3月27日,《首席财务官》杂志举办的“2006年中国杰出CFO评选颁奖晚宴”上,众多来自国内著名上市公司的CFO围坐在一起相谈甚欢。在谈及晨鸣纸业利用国家开发银行的政策性贷款投资湛江林浆纸一体化项目时,吉利集团CFO尹大庆和万科股份CFO王文金均不约而同地感叹道:“还是国家队厉害!”“国家队”是民营企业对国有企业的一种特定称谓,尤其是在其获得某种特殊待遇时,通常这种特殊待遇集中存在于行业进入门槛、税收优惠、融资渠道等几个环节。不过,随着国内经济市场化程度的日渐充分,国家队的特殊待遇正在逐渐消亡,但在融资环节上却由于国内金融市场刚刚走向全面开放而仍然存在着巨大的鸿沟。通常,中国本土企业在融资方式上,除在企业股东内部进行扩融外,还可以采用:金融体系信贷、行业内企业参融股权、外来经营投资以及上市融资等方式吸纳企业成长基金。据2005年中发布的第一部《中国民营企业发展报告》蓝皮书中的抽样调查数据显示,我国民营企业自我融资比例达90．5%,银行贷款仅为4．0%,非金融机构为2．6%,其他渠道为2．9%。这意味着民营企业的发展基本上是靠自有资金滚动起来的。另外,中国国际金融公司曾经在1999年对北京、顺德、成都和温州的民营企业进行了调查,结果显示约80%的民营企业认为融资难问题是主要制约因素。在创业的前期(5年以内)超过92%的依靠自身融资,主要来自业主、合伙人及私人借贷。就追加扩大投资方面,被调查企业几乎完全依靠内部渠道自筹,主要来源为企业收益留存和业主追加投资。无论以多么宽容的视角来看,本土企业融资难在国内都是一个普遍而不争的事实。造成本土企业融资难的原因非常复杂,有我国金融制度不健全,融资环境差等体制上、环境上的外部原因,也有现实操作环节上的很多本土企业先天性缺乏信用、缺乏担保物等企业内部原因,同时银企之间的信息不对称也加剧了企业融资的难度。鉴于国内房地产龙头万科在投融资管理上的连续创举,以及其在公司治理结构的规范化、管理层的职业化和业务运作的透明化程度均在国内企业界有口皆碑,为此,《首席财务官》杂志本期特别选取了万科作为本土企业解决融资困境的样本,从第三方的角度详细剖析其在投融资管理及其背后的公司管控机制上值得借鉴的众多创造性实践,进而将其22年的投融资管理实践总结为万科资本的“三大纪律、八项注意”,以作为本土企业突破资本瓶颈的“参考模版”。     

中国股市:怎样转变危机?

濒临危机边缘的中国股市,究竟是哪里出了重症?全国政协委员、中国证券结算公司董事长陈耀先在经济界小组讨论会上发言指出:“关于资本市场发展与经济发展背道而驰的问题,我认为关键在于资本市场的体制性结构问题没有得到解决,目前必须坚定不移地贯彻‘国九条’,坚定不移地推进资本市场的发展。”