投资者情绪对股票收益率的影响

为研究投资者情绪与股票收益率之间的关系,选取东方财富网股吧论坛评论内容和中兴通讯股票收益率数据,构建向量自回归VAR模型,分析投资者情绪对股票收益率的影响。结果表明:影响股票收益的重要因素是投资者情绪,且投资者情绪与股票收益率之间存在双向格兰杰因果关系,投资者情绪指数的上涨会导致短期股票收益率下降。文章为分析我国投资者情绪对股票收益的影响提供了理论基础,为投资者投资行为与市场监管提供了依据。     

从斗地主看股市投资

春节打牌就是图个乐呵,主要是斗地主和保皇,保皇是山东的玩法,大家轮流坐庄,机会均等.玩儿归玩儿,可热闹过后,从自己玩扑克的心态中也总结出了一些投资上的预期管理方法,发现了斗地主和投资之间也有异曲同工之处.就像很多人把斗地主、打麻将这些娱乐活动与投资股票比拟在一起,除了心态上的类似,还能给我们的启示是:投资要赢,首先要保证不输,选取大概率事件参与是重要的基础.     

从斗地主看股市投资

春节打牌就是图个乐呵，主要是斗地主和保皇，保皇是山东的玩法，大家轮流坐庄，机会均等。玩儿归玩儿，可热闹过后，从自己玩扑克的心态中也总结出了一些投资上的预期管理方法，发现了斗地主和投资之间也有异曲同工之处。就像很多人把斗地主、打麻将这些娱乐活动与投资股票比拟在一起，除了心态上的类似，还能给我们的启示是：投资要赢，首先要保证不输，选取大概率事件参与是重要的基础。     

参股基金公司持股与分析师乐观性

文章研究了券商所参股基金公司的重仓持股对旗下分析师评级客观性的影响以及市场对这种利益冲突行为的反应.研究发现:(1)关联分析师对参股基金公司重仓持有股票的评级显著高于非关联分析师,而且其乐观程度与券商参股比例、参股基金公司规模以及股票在关联基金公司投资组合中的比重成正比.(2)关联分析师的乐观评级主要针对绩优基金的重仓股,对新基金和绩差基金重仓股的评级则与非关联分析师不存在显著差异.(3)投资者并不能有效识别这种利益冲突行为,关联评级仍会对投资者行为产生显著影响,相同评级下关联评级与非关联评级的短期市场反应并无显著差异,但其长期投资价值显著低于非关联评级.     

风格投资与收益协同性——基于上证180指数调整的实证分析

风格投资与收益协同性是行为金融学的一个崭新课题.通过构建上证180指数成份股和非成份股投资组合,利用多元回归分析对2002至2006年上证180指数成份股调整事件进行的实证分析,我们发现在指数中增加股票后,股票收益的市场风险系数显著增加;反之,从指数中剔除股票后,股票收益的市场风险系数显著下降.这一实证结果表明,我国证券市场上存在收益协同性,而且协同性表现出较强的风格投资特征.因此,风格投资是产生收益协同性的重要原因.     

股票投资者情绪对债券融资成本的影响效应

文章基于理论分析提出关于股票投资者情绪对债券融资成本影响的假设,并对这些假设进行实证检验。结果表明,股票投资者情绪越高,则债券融资成本越低;且于国有程度高、信用等级高或者盈利水准高的企业而言,这种影响更为明显;但这种影响也受到债券类型的制约,一般投资者情绪只对有股权选择债券的成本有较显著的负面影响。     

投资者情绪、股票错误估值与上市公司投资简

以剩余收益估值模型衡量股票错误估值程度,基于公司层面测度投资者情绪,利用非平衡面板数据模型检验投资投资者情绪如何通过证券市场传导到上市公司从而影响其实际投资行为。实证研究发现,投资者情绪主要通过直接的迎合渠道而非间接的股权融资渠道影响上市公司投资行为,且公司投资在迎合渠道上表现出对投资者情绪的“反迎合机制”,此外不同特征的公司其投资对投资者情绪的敏感度存在横截面差异。     

投资者情绪、股票错误估值与上市公司投资

以剩余收益估值模型衡量股票错误估值程度,基于公司层面测度投资者情绪,利用非平衡面板数据模型检验投资投资者情绪如何通过证券市场传导到上市公司从而影响其实际投资行为。实证研究发现,投资者情绪主要通过直接的迎合渠道而非间接的股权融资渠道影响上市公司投资行为,且公司投资在迎合渠道上表现出对投资者情绪的"反迎合机制",此外不同特征的公司其投资对投资者情绪的敏感度存在横截面差异。     

浅谈大学生基金投资式理财

大学生利用节余的生活费和兼职所得的收入投资于股票已经很普遍,也有许多大学生有投资于基金的心理趋向。基金投资的优化选择不仅涉及到一般公众,而且关联到大学生特殊群体的利益抉择。首先介绍了基金投资的基本流程,然后阐述了大学生适合的投资基金和应注意的问题。     

投资者情绪、有限套利与股价异象

同美国市场投资者情绪与截面股票未来收益短期正相关、长期负相关的现象不同,中国A股市场两者之间短期内就呈现负相关特征。本文认为这主要与中国A股市场以个人投资者为主体且做空套利受限严重有关,因此与以机构投资者为主体的美国市场存在明显差别。考虑到A股独特的市场交易结构与投资者行为特征,本文提出非主力资金买卖不平衡指标(BSI),通过捕捉散户的资金流向实现对个股投资者情绪的测算。实证结果表明,股票组合收益率与非主力资金BSI指标存在明显的单调递减特征,且无法由通常衡量投资者情绪的换手率因子所解释,与换手率的市场异象也有显著差异,后者表现出换手率特别高的股票组合收益明显更低的非对称特征。本文的理论与实证也进一步指出,有限套利是A股市场投资者情绪异象的主要原因之一,在套利受限更为严重的股票组合中,投资者情绪与股票收益截面负相关的现象更为明显。同时,市场极端情绪和极度乐观情绪下的投资者情绪股价异象更为明显。     

基于投资者情绪的资本资产定价理论研究

笔者构建了基于投资者情绪的资产定价理论模型,就投资者情绪对风险资产定价有系统性的影响进行研究。研究发现股票均衡价格可以分解成理性部分和情绪部分,投资者情绪导致价格偏离内在价值并导致高的波动率和价格泡沫。基于信息的动态情绪资产定价模型和连续时间情绪资产定价模型,对以模糊数学为基础构建基于投资者情绪的行为投资组合,提供了可行的研究方向。     

噪音交易对股票收益率的影响——基于个股层面的研究

构建了衡量股票受噪音交易影响程度的指标,包括股票对投资者情绪指标的敏感程度、股票估值偏差、股价反应信息的滞后性和方差比率,并据此利用主成分分析法构造了综合指标,研究了噪音交易与股票特性、股票期望收益率的关系,以及不同市场阶段下噪音交易对股票期望收益率的影响。结果显示:账面市值比低、冲量高、收益率波动性高、财务杠杆率高、账面规模小的股票更易吸引噪音交易者;5个衡量股票受噪音交易影响程度的指标均与股票期望收益率正相关,且在市场上升阶段股票期望收益率更易受到噪音交易的影响。     

金融危机影响下QFⅡ投资行为分析

作为新兴证券市场渐进式对外开放过程中的过渡模式,QFⅡ着重基本面分析、重视上市公司分红、关注企业的长远发展,对于引导价值投资理念与市场投资行为、促进证券市场的规范化和国际化起到了积极的推动作用。金融危机后全球证券市场纷纷受到很大冲击,QFⅡ投资状况、投资行为也受到一定的影响。金融危机下。尽管QFⅡ仍然遵循其价值投资的主流理念,但在行业配置上QFⅡ开始更多选择非周期行业和热点行业股票,并更QFⅡ注重股票的成长性。     

通货膨胀影响股票市场的实证分析

本文主要是描写通货膨胀对于我国股票的收益分析和影响。我们通过多种验证分析,得出了通货膨胀与股票有着明显的正负关联,在统计中的现实并不明显,通货膨胀对于深沪股市有着明显的影响。这说明,虽然深沪股市的框架类似,但是还是在某些方面上有差别。     

投资经济周期,还是投资好公司

当前我国股票等资产价格的不断上涨、股市等证券投资的高回报率预期,不仅使得我国大量普通居民开始投资于股票等证券资产,也吸引了很多企业以巨额资金投资股票等证券类资产,企业大量投资股票、基金等证券类资产,将进一步密切单个企业与宏观经济之间的联系.     

股票市场运行方式的新变化——股指期货推出之后

股指期货的顺利推出改变了中国股市二十年来形成的单边做多的投资方式,股票现货市场的运行受到股指期货的影响和制约.长期看,股指期货有助于证券市场的稳定发展.投资者要顺应证券的新变化,调整投资思维和投资方式.     

股票市盈率中隐含的竞争优势持续期

竞争优势持续期是指公司拥有正的净现值投资项目的时间,即新投资项目收益率超过资本成本的持续时间。这一概念近年来在股票估价模型研究及实际投资价值分析中受到关注。本文首先剖析了市盈率的认识误区,发展了一种揭示股票市盈率中隐含的股票市场对上市公司竞争优势持续期预期的分析模型,并应用该模型,估算了酿酒和家电行业各11家Ａ股上市公司的竞争优势持续期的股票市场预期值。结果表明,与目前股票市场广泛采用的市盈率方法相比,该模型能更好地与投资分析家的行业分析和公司调查相结合,给投资者提供评价股票市场是否高估或低估公司股票投…     

金融维权启示录

有条界限一直搞不清楚。买了8万元股票,这可以解释为投资;存了3000块钱储蓄,这姑且也算作投资;为爱车上了5万元车险,这好像介于投资与消费之间;为自己买了20万的养老保险,这究竟是消费还是投资呢？搞不清楚的远不止你我,在1993年《消费者权益保护法》刚制定的时候,     

原始股投资诈骗流程及防范对策

在股票投资领域，原始股诈骗不断发生。行为人利用当前我国对非上市公司监管不力的空隙，编造非上市公司将来要到美国上市的谎言，以低收入、高回报为诱饵，诱使投资者购买未经相关主管部门批准发行的非上市公司的股票，而最后股票很难真正在海外上市，广大投资者损失严重。投资者应保持平静的心态，学习掌握必要的投资知识，到正规投资渠道投资，必要时到相关的行政主管部门进行调查核实，以免上当受骗。     

内部控制、投资者情绪与企业投资效率

本文将内部控制引入投资者情绪与企业投资效率之间关系的研究中,考察企业重要的内部治理机制——内部控制——对投资者情绪与企业投资效率之间关系的影响,研究发现:投资者情绪与企业投资过度正相关,与投资不足负相关;企业内部控制质量越高,其投资效率越不易受到投资者情绪的干扰,即高质量的内部控制不仅能够减弱投资者情绪与企业投资过度之间的正相关关系,同时也能减弱投资者情绪与企业投资不足之间的负相关关系。这些研究结论表明,内部控制具有重大的公司治理价值,能够抑制投资者情绪对企业投资效率的不利影响。