上市公司发展债务融资工具的思考

债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券,上市公司发行债券有利于调整资产结构,降低融资成本,并有利于锻炼融资队伍。企业管理层必须加强企业管理,提高企业盈利能力;加强研究力度,把握政策方向,及时使用创新融资方式;加强预算管理,压缩融资后的闲置资金,降低冗余成本;加强财务人才队伍特别是融资专业人才队伍建设。政策制定者和相关中介机构也应该不断创新思维,共同推动债务融资工具的不断创新和发展。     

对铁路企业融资策略的思考

在分析影响铁路融资策略的商业环境、战略环境和资本结构管理的基础上,提出我国铁路企业应采取以债券、银团贷款等债务融资为主,上市公募融资与私募股权融资为辅的组合融资策略,通过系统化融资策略的运用和融资工具的创新,为铁路建设提供充足的资金。     

民营高速公路收费权ABS融资研究——华金证券-惠莞高速资产支持专项计划项目为例

近年来，我国不断优化交通基础设施多元化融资渠道，鼓励民营资本参与基础设施建设运营。高速公路是建设投资大、融资需求高且具备市场化运营条件的交通基础设施之一，因而也成为吸引民营资本的重要领域。目前现存的高速公路普遍采用银行借贷形式筹集建设资金，融资成本较高，而高速公路项目的低流动性、长回收期也对资本的周转效率形成了制约。随着金融创新和改革，资产证券化顺应经济发展的需求被引入到高速公路行业，成为改善资产流动性、降低融资成本、提高资金使用效率的融资模式。本文结合“华金证券—惠莞高速资产支持专项计划”案例，对民营高速公路收费权ABS融资结构及实践中遇到的问题进行分析讨论，并提出改进措施，论证了新常态下民营高速公路收费权进行资产证券化融资对于激发民营资本参与交通基础设施建设活力、推进交通基础设施高质量发展的重要意义。     

高等级公路建设融资方式——贷款与上市选择浅析

我国高等级公路建设由原来以政府作为单一的投资主体发展到现在的贷款、集资、发行债券、转让公路经营权、ＢＯＴ、上市等多种融资渠道。由于我国的资本市场尚处于发育时期，供需双方不能完全自己选择，这些融资渠道很大程度受国家政策、法规及规定的约束，所以，按照最佳资本结构的理论模式去融资是不现实的。本文选取贷款与上市这两种方式，对高等级公路建设的融资方式进行探讨。●资金成本率是决定融资方式选择的内在因素筹集和使用任何资金都是有代价的，这就是资金成本。它包括筹资费和占用费，筹资费是资金筹集过程中发生的手续费、评…     

创新资本工具的应用研究

资本是融资结构的杠杆基础,应用资本工具筹集资本金是项目融资首要解决的问题。在地方政府债务管理日趋严格的背景下,原有依靠"政府信用保证的融资结构"正在面临重新调整。本文认为在未来依法治国、深化国家财政改革和地方政府信用扩张被约束的趋势下,政府和企业部门积极尝试运用多元化资本工具引导社会资本投放,有利于弥补地方政府信用逐步退出导致的信用水平不足。     

资产证券化:一种创新融资方式

八十年代以来，由于西方一些主要国家采取了一系列以自由化为基本特征的金融政策，国际资本市场异常活跃，竞争的增强与相应的风险的加大，促使西方金融业开始走上创新之路，资产证券化便是此时期的金融创新之一。时至今日，资产证券化已成为国际资本市场中越来越重要的融资方式。可以预见，资产证券化将会与债券和股票一道，成为企业最重要的融资方式。●资产证券化的含义所谓资产证券化，是资产发起人将缺乏流动性但可预见未来现金流入的资产进行组合，构造和转变成资本市场可销售和流通的金融产品的过程（此金融产品的面值、期限与利率都…     

水运企业资本结构与融资方式选择——基于水运上市公司的研究分析

资本结构是指企业各种长期资本筹集来源的构成和比例关系，是企业可以长期使用的资本。由于债务融资成本可以在税前扣除，所以理论上的融资顺序应该是内部融资-债权融资-股权融资，很多国外的成熟市场都遵循这一规律，这在美国1965～1982年的证券市场上得到了证实。而从我国实证研究的结果来看，则是内部融资-股权融资-债权融资。     

交通企业债券市场融资研究

2009年全国交通运输财务工作会议提出,在应对宏观经济波动和金融危机影响下,交通企业应坚持筹融资形式多样化,坚持筹融资结构合理化,利用目前银行间债券市场发行的短期融资券和中期票据具有发行利率和成本相对较低的优势,积极探讨融资创新的可能性。本文在分析我国交通企业传统融资方式、目前交通企业在银行间债券市场创新融资现状的基础上,从交通企业角度对此类债券融资的优缺点、如何根据自身情况选择融资品种及需要防范的风险进行探讨,以希望这一新兴融资方式能为更多交通企业所运用。     

物流金融的市场营销策略分析——以南储公司为例

现阶段我国中小企业的数量已占全国企业总数的99％以上，六成国内生产总值（GDP）来自中小企业。但中小企业在融资问题上，存在诸多先天不足的因素，特别是缺少金融机构认可的担保；另外，中小企业的贷款具有“急、频、少、高”的特点，银行繁琐的贷款手续也是企业融资的障碍。所以中小企业融资困难是目前普遍存在的世界性难题，长期以来是制约我国中小企业发展的关键因素。     

浅议我国企业资信评级指标体系

随着经济体制改革的进行，我国债务市场得以很大的发展，国家正大力发展包括企业债券市场在内的各种筹资渠道，企业的融资范围、方式都发生了很大的变化。银行信用、商业信用等各种信用在经济建设中的作用越来越大，债权人所面临的信用风险也因之显著增加。由于资信评级是对经济活动中的借贷信用行为的可靠性和安全性程度进行分析，从而对债务人偿债能力和意愿所作的谨慎性分析和评价，提供有关信用风险程度的信息，具有维护市场经济秩序、促进资本市场健康发展、协助银行提高信贷质量、提高证券发行效率等作用。但由于我国资信评级起步较晚…     

铁路应用资产证券化融资方式初探

资产证券化是以资产为基础，经过信用增级，在资本市场上发行债券而获取资金的一种融资方式。铁路要选择优质资产，结合私募和公募不筹集资金，满足铁路发展需要。     

浅谈青海省高等级公路建设融资渠道

本文通过对公路经营权转让、BOT方式融资、发行股票、发行债券等融资方式进行分析,提出建设融资过程中存在的主要问题。笔者认为,要实现青海省公路建设持续、快速、健康发展,仅仅靠国家支持还很不够,还需要广开筹措资金渠道,实现公路建设投资的多元化,并进一步提出了通过市场化运作、捆绑贷款,以项目债券方式向资本市场直接融资,吸收一切可利用的资金用于高等级公路建设实现“双赢”或“多赢”,从而探寻我省高等级公路建设安全、便捷、可靠的融资渠道。     

港口“资本论”:后危机时代港口管理新趋势

后危机时代,精细化管理和提高资本使用效率趋势加快,并且成为港口转型升级的新方向。本文分析了港口加强资本融资运作的显著优势,剖析典型的港口资本融资运作实例,指明港口资本融资的众多行之有效的方式或途径;展望信息化和生产要素全球化下,港口资本融资运作的光明前景。     

关于公路企业债券发展中若干问题的探讨

随着我国公路建设投资力度的加大和资本市场的逐渐完善,公路建设正逐步建立完善的国家投资、地方融资、社会配资、利用外资和贷款修路、收费还贷、滚动发展的投融资体制。目前采用的多种融资形式拓展了资本市场,扩大了融资规模,有效地解决了公路建设资金不足的状况。但是由于管理层和企业对资本市场认识的不足,加之一些客观原因,使得公路建设融资的方式还存在许多缺陷,在对待股票融资和债券融资的这个问题上,偏重于前者而忽视后者。根据交通部提供的信息,截止１９９８年底,交通系统已有３４家上市公司,单独发行Ａ股企业２０家、Ｂ…     

仓单质押贷款风险判断指标探析

中国银行业对企业融资采用的方式主要为银行承兑汇票、贷款、银行额度内授信等方式,已远远不能满足需要。银行遇到了资金发贷不畅和如何规避风险的问题,正在积极探索和寻找具有变现快而风险低的产品。另一方面,商家、厂家的产品库存占用了其大量的资金,如何盘活这部分资金,提高资金的利用率,加快资金周转速度也是每个商家、厂家都在思考和探索的课题。 仓单质押是传统储运向现代物流发展的一个延伸业务,同时,它也被看成是一种金融产品。仓单质押比较适应我国目前企业融资难、银行放贷难的市场现状,能够较好地解决银行和企业之间的矛盾。它通过仓储企业作为第三方担保人,有效地规避     

融资方式对航空公司资本结构的影响分析

本文分析融资方式对资本结构的影响。首先必须明确影响航空公司资本结构的因素,然后再结合这些因素和相关理论重点分析自有资金购买、融资租赁、经营租赁和借款融资等航空公司常用的融资方式对其资本结构的影响。一、航空公司资本结构影响因素分析在对影响航空公司资本结构的因素进行分析时,主要从外部环境和内部环境两个方面进行分析。     

高速铁路融资结构因素分析模型研究

对高速铁路融资结构问题的研究实际上也就是探讨项目公司在筹集建设资金的过程中应如何选择一种合适的资本金结构,以有效地提高项目公司投融资的效率,充分实现投融资目的。本文的实证研究试图从定量的角度来讨论我国未来高速铁路项目在理想或者既定的资本总量下,资本结构形成的一般规律、作用机制、资本金的筹集适度比例及与投资收益率之间的关联性。即主要是针对构建高速铁路适度融资结构的理论模型进行探讨与分析。     

公路建设中融资问题的探讨

公路建设周期长投资大、资金短缺已影响公路高速发展。为此作者考虑应借鉴国际先进经验 ,努力开拓多种融资模式 ,如文章中介绍的收费还贷公路、国家债券和股票投资、公路产业基金以及BOT、ABS融资方式等。     

解决中小企业融资难的对策

我国中小企业融资难的问题有多方面的原因,首先应建立政策性融资渠道,其次要对直接融资方式进行创新,发展产业投资基金和多层次的资本市场;对间接融资渠道进行拓展,建立与金融机构相结合的融资系统,拓展银行中间业务,发展融资租赁业等。同时要有效控制中小企业融资的风险。     

企业集团内部资本市场运作方式的比较

内部资本市场能够为企业缓解融资约束、提高资本配置效率,内部资本市场的形成与运作离不开企业对其内部资本的运作。通过具体的运作方式,内部资本市场实现了改变自身边界、提高企业资本投资效率的目的。以企业集团为例,本文通过从内部资本市场对内、对外两个活动方向,介绍了内部资本市场的具体运作形式及其驱动因素,将内部资本市场运作活动与企业行为动机密切联系在了一起,并指出对企业集团内部资本市场运作的最终动机都是要实现集团利益最大化。