资本结构的行业特征:基于中国上市公司的实证研究

本文根据中国证监会《上市公司行业分类指引》 ,将沪深A股上市公司进行行业分类 ,全面深入地实证研究了资本结构的行业特征。研究结果表明 :(1 )中国上市公司存在最优资本结构 ,行业是其重要影响因素之一 ;(2 )不同行业上市公司的资本结构具有显著差异 ,约 9.5%的公司间资本结构差异可由公司所处行业门类的不同来解释 ;(3 )同一行业上市公司的资本结构具有稳定性 ;(4)同一行业门类内不同行业大类的公司间资本结构无显著差异。     

IT行业上市公司资本结构特点研究

针对IT行业上市公司资本结构特点的研究,主要从融资渠道及融资偏好、整体资本结构水平、行业内部资本结构分布特点、资本结构发展趋势四个方面进行。并得出与IT行业上市公司资本结构特点相应的结论。     

上市公司资本结构及行业特征——基于交易成本经济学视角

从产权关系的角度来研究资本结构理论问题,可以说,交易成本经济学为财务理论界解开"资本结构之谜"提供了一个新的视角。文章选用深市和沪市的402家上市公司,以交易成本经济学为基础,对上市公司的资本结构及行业特征进行了实证研究。实证结果表明,行业特征对资本结构有显著影响。     

资本结构与公司业绩的行业特征:基于中国上市公司的实证研究

我国是一个以产业结构升级和国际产业转移为显著特征的转轨经济国家,处在不同行业中的我国上市公司所面对的经济环境有着显著的差异,从而对我国上市公司的资本结构与其业绩都必不可少的烙下了一些“行业板块”的特征。文章采用平行数据模型对我国1997年～2002年的上市公司资本结构与其业绩分行业进行了实证研究,结果表明:我国大多数上市公司的资本结构与其业绩之间表现为负相关关系;不同行业中的上市公司资本结构对其业绩所产生的影响确实具有显著的差异。最后,就以上研究结果做出简要的经济分析。     

我国中药行业上市公司产品市场竞争与资本结构关系的实证研究

近年来,资本结构与产品市场竞争之间的若系越来越受到学术界的广泛关注。本文利用我国沪深两市中药行业上市公司2000—2010年的数据作为研究样本,检验了产品市场竞争与资本结构之间的关系。结果表明,中药行业产品市场竞争强度与企业的资本结构负相关,即企业会采用较为保守的财务策略来应对激烈的产品市场竞争;中药行业内公司的资本结构具有相对稳定性和相似性。这一研究对现实中的中药企业优化资本结构和制定经营战略具有一定参考意义。     

我国中药行业上市公司产品市场竞争与资本结构关系的实证研究

近年来,资本结构与产品市场竞争之间的关系越来越受到学术界的广泛关注.本文利用我国沪深两市中药行业上市公司2000-2010年的数据作为研究样本,检验了产品市场竞争与资本结构之间的关系.结果表明,中药行业产品市场竞争强度与企业的资本结构负相关,即企业会采用较为保守的财务策略来应对激烈的产品市场竞争;中药行业内公司的资本结构具有相对稳定性和相似性.这一研究对现实中的中药企业优化资本结构和制定经营战略具有一定参考意义.     

行业特征对公司经营的影响——基于上市公司资本结构的实证分析

通过对医药、房地产和纺织三大行业的资本结构影响因素分析,可以发现不同行业特征的资本结构影响因素存在显著差异,房地产业长期偏向股权融资、短期资金缺口较大并通过债务融资,医药行业的资本结构动态调整速度较快,纺织行业盈利能力较低,但现金流比较稳定,通常是较偏向于内源融资.这表明不同行业特征下公司的经营行为存在较大差异,通过公司资本结构的差异分析能更好地了解不同行业的公司经营特点.     

我国上市公司资本结构现状分析

资本结构问题是企业经营管理的重要课题,它与公司成长、公司治理、公司战略和公司价值之间存在着深刻的内在联系.动态资本结构理论认为,公司存在目标资本结构,但由于调整成本的存在,使得公司的资本结构会暂时偏离目标资本结构.公司在向目标资本结构调整的过程中,调整速度受到公司自身因素和宏观经济环境的双重影响,使实际资本结构和目标资本结构间存在一定的差距.本文以房地产行业为背景,选取七个主要的变量,通过资本结构调整系数分析房地产上市公司实际资本结构调整的程度.     

上市公司资本结构与公司绩效的关系分析——基于机械设备行业的实证

资本结构与公司绩效的研究,一直是理论界和实业界研究的热点和难点问题。由于不同行业其资本结构和绩效的关系不同,所以分行业对其进行研究更具有实践意义。选取上证所和深证所机械设备行业上市公司为研究对象,研究了资本结构和公司绩效的相关性。考虑到不同产权性质的控股股东其目的和行权方式存在明显的差异,会对资本结构决策产生不同的影响,将样本分为国有性质上市公司和非国有性质上市公司两部分分别进行研究,以验证不同产权性质下资本结构对公司绩效的影响是否相同。     

知识资本与行业利润关系研究

随着知识成为企业越来越重要的资源,知识资本是否造成行业利润差异就成为学术界和实业界共同关心的焦点。将行业利润差异分为行业内利润差异和行业间利润差异两个维度,以2010年10月测得的工程建筑等28个行业上市公司的知识资本和利润水平数据为分析对象,采用线性回归模型检验知识资本分别对行业内利润差异和行业间利润差异的影响程度,验证了知识资本对行业利润差异具有影响的命题,但回归模型显著性水平都较低,由此得出结论：知识资本会带来行业利润差异,但并不是行业利润差异的唯一来源。     

上市公司资本结构与绩效研究

资本结构作为公司产权基础不但决定公司治理的有效性,而且决定公司的经营绩效。本文通过分析我国公司资本结构与绩效两者之间存在的问题,探讨合理的资本结构,完善公司的治理结构,进而使公司取得良好的经营业绩。     

上市公司资本结构优化

企业通过向公众发行股票成为上市公司后,为其今后的进一步发展,选择多种方式筹集长期资本奠定了基础,融资方式的多样化和便利性正是企业追求成为上市公司的一种主要动因,也是上市公司较非上市公司的一大优势。现代财务理论认为,融资方式决定公司的资本结构,因此上市公司能够从优化结构出发选择能降低资本成本,或是较其他融资方式而言,加权资本成本是最低的融资方式。     

我国上市公司资本结构决定因素的实证研究

明确上市公司资本结构的决定因素对公司投融资决策的制定十分重要。本文采用固定效应的面板分析方法,实证研究了2001—2010年我国669家上市公司资本结构的决定因素,并通过进一步研究检验政府管制和公司治理变量对其他各因素的影响和制约。其中,行业杠杆率中值对杠杆率的影响最为显著,但政府管制和公司治理因素对上市公司资本结构的调整速度却产生了明显的负面影响。     

民营上市公司资本结构特征研究

根据民营上市公司披露的财务报告信息对其资本结构进行统计分析,研究了民营上市公司的资本结构现状。从动态的角度考察,民营上市公司的资产负债率呈增加的趋势,并且,近年来民营上市公司的资本结构呈现趋于一致的态势。从静态的角度考察,民营上市公司规模和成长性与其资本结构之间没有明显的关系。随着盈利能力的提高,民营上市公司倾向于通过负债融资来扩大生产规模。对样本公司的分析还表明不同行业之间公司的资本结构存在一定差异,东部发达地区公司的资产负债率低于中西部欠发达地区公司的资产负债率。     

我国上市公司资本结构优化研究

资本结构问题是企业财务决策中的一个重要问题。资本结构是企业治理结构的核心因素，它既是决定企业整体成本的主要因素，又是反映企业财务风险程序的主要尺度。就目前来看，我国上市公司资本结构的现状呈现出资产负债率偏低、负债结构不合理等特征，表现出了对股权融资的偏好。本文对如何优化上市公司的资本结构问题展开了分析。首先通过对上市公司资本结构的现状分析发现出存在许多不合理的现象，分析了其原因。     

我国矿业类上市公司资本结构优化研究

以1999~2002年矿业类A股上市公司为样本,运用加权平均资本成本计量模型、回归分析模型对我国矿业类上市公司资本结构与资本成本之间的关系进行了研究。研究发现,矿业类上市公司资本结构与资本成本存在显著的负相关关系,也就是说,可以通过调整资本结构来降低上市公司的加权平均资本成本,加权平均资本成本(W ACC)最小时的企业资本结构(DAR)值为52.44%。1999年至2002年样本上市公司三年的平均资产负债率为43.30%,还有较大的调整余地。     

我国上市公司资本结构行业差异的影响因素分析

资本结构行业差异的研究既是资本结构影响因素研究的一个重要方面,又与资本结构理论的核心问题——最优资本结构存在与否具有一定的联系。国内外学者对此进行了一定的研究。本文将在借鉴已有相关研究成果的基础上,通过实证分析各个行业特征因素的差异对各行业间资本结构差异的相关性及其解释力度。     

基于产品市场竞争的资本结构行业特征分析

文章从产品市场竞争的角度出发,将实际存在的企业进行分类,取其中处于极端状态的情况———垄断性行业、竞争性行业,然后就在这两类行业因素影响之下的资本结构提出研究假说并进行实证检验,文章最后根据研究结论提出相关的政策建议。     

医药行业产品市场竞争与资本结构研究

深入分析了医药行业上市公司的资本结构,研究结果表明：医药行业内产品市场竞争程度与企业的资本结构显著正相关;同一行业内公司资本结构具有相对稳定性和相似性。     

转型期资本结构行业特征与资本风险配置效率

资本结构的行业特征 ,一定程度上反映了资本市场的资本风险配置效率。通过对样本行业资本结构状况的统计分析 ,得出行业的资本结构与其收益风险不匹配 ;我国资本市场的资本风险配置处于低效配置状态。究其主要制度根源是公司上市的目的不纯及对公司股权融资的监管政策不合理。