财经要闻

近日，国家统计局公布数据显示，5月CPI同比上涨5．5％，创34个月新高，显示通胀形势仍然严峻。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6．8％，显示宏观调控作用显效，经济继续平稳回落。分析师表示，为控制通胀，6—7月份仍有加息可能。     

控制物价 抑制通胀

我国持续近一年的通胀似乎还看不到尽头．分析人士指出，要尽快抑制通胀风险继续上升，应该深入分析通胀产生的“病根”。今年1月CPI同比上涨7．1％，月度涨幅创11年新高。从去年3月开始，央行已6次加息，11次上调存款准备金率，为何通胀“症候”加重？我们不妨分析一下中国通胀的“病根”。     

消费者物价指数对股市影响研究

CPI作为国家宏观调控的主要数据，它对经济的发展起着非常重要的参考作用，CPI的涨跌，主要是体现通货膨胀或者通货紧缩，一般CPI上涨过快，央行一般都要采取加息来平抑CPI上涨所带来的货币贬值，而加息将会对资金的流动性起到相当大的抑制作用，而且由于股市的合理市赢率是参考银行一年期利率来决定的，且与利率水平成反比，即利率水平越高，PE就越低，对应平均股价就越低。     

面对CPI“红线”

近日，国家统计局公布五月份主要经济数据，5月CPI上涨3．1％，PPI同比涨7．1％。CPI增幅突破3％的“红线”，通胀预期加大。在翘尾因素作用下，6月CPI涨幅很可能继续上行。从经济增长方面看，当前整体经济热度有所下降，但投资、工业等重要指标仍保持较快增速。受保障房建设、战略新兴产业等拉动，经济层面出现新的增长动力。在这种背景下，经济表现超预期使关于“超调”的担忧得到缓解，当前通胀压力不减，未来一段时间货币紧缩调控仍有一定空间，但力度可能更为温和。多位专家也对此有不同解读。     

新华社：连发6篇评论批土地财政及腐败推高房价

有专家预测，一季度GDP同比增速可能超过11％，甚至逼近12％；一季度居民消费价格指数（CPI）同比上涨2．3％左右，物价总体呈温和上行趋势，其中3月份CPI同比上涨2．6％左右，比2月略有回落；一季度新增信贷将超过2．6万亿元。由于近期物价未出现加速上行趋势，预计加息不会很快降临。     

今年的CPI会怎样发展？——当前价格上涨的主要特征及发展趋势

当前，物价的快速上涨已成为各界关注的焦点。物价总水平在食品价格快速上涨的同时，非食品价格涨幅扩大，CPI涨幅创10余年来新高。物价的持续上涨已形成了对中国通胀压力的一定影响。温家宝总理在今年的政府工作报告中指出，今年经济工作，要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。今年居民消费价格总水平涨幅要控制在4．8％左右，并提出防止价格总水平过快上涨采取的九大措施。     

2005年CPI将温和上涨全年预计3％左右

2004年我国CPI涨幅达到3．9％，是1997年以来的最高涨幅。其中，上年“翘尾”因素为2．2个百分点，新涨价因素为1．7个百分点；食品和居住类价格较快上涨是推动CPI上涨的主要因素。总体来看，CPI涨幅仍在合理、可控的范围内。随着以抑制部分行业投资增长过快为主要目标的宏观调控政策措施效果的进一步显现，以及世界经济由强劲回升转向平稳增长，2005年我国经济增长水平将平稳回落，CPI涨幅也将有所回落，呈温和上涨态势，预计全年涨幅在3％左右，全面通胀的可能性不大。     

中国利率的CPI“考验”

加息还是不加？对于中国央行来说，这是个考验。 7．1％，中国一月份居民消费价格指数CPI创下了11年来的单月新高。很显然，这个飚升的通胀指数已经把中国一年期存款利率4．14％远远抛至身后。     

CPI飙升并非猪肉惹的祸 学者称输入性因素是通胀主区

6月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6．4％，创下2008年7月份以来整整三年的新高。 6月份CPI会“破六”。似乎早就成为市场共识，但6月份会不会成为CPI的拐点尚存争议。而治理该轮通胀，是否继续采用总量控制的紧缩性货币政策？这个问题不仅关乎通胀，更关乎中国经济的良性增长。     

能否将“高增长、低通胀”进行到底

“高增长、低通胀”通常被经济学家看作是最理想的经济运行态势。据国家统计局公布的数字表示，今年上半年我国经济增长率为95％，CPI累计增长23％，实现了“高增长、低通胀”。但有专家认为，当前这种理想状态仅是一种非稳定的过渡状态，并不意味着三、四季度也会走出这种态势。虽然，三季度宏观经济增幅不会大幅度回落，但经过三季度后，四季度经济增幅可能会快速回落，2006年经济继续保持高增长的困难会明显增大。     

明年宏观调控的首要任务

中共中央政治局11月27日召开会议研究明年经济工作时提出,把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。专家分析,这次提出防明显通胀的主要原因是今年以来居民消费价格指数(CPI)不断上升。CPI连续三个月高于6%,已经超过物价涨幅较高的2004年的水平。     

上半年我区经济走势分析与预测

从国际看，金融危机后续影响还未消除，极端气候导致粮食减产，油价再破100美元高位，西亚北非局势动荡，日本大地震造成核泄漏危机，世界经济还未走上正常增长轨道。从国内看，“十二五”规划调低经济增速目标，经济刺激政策处于退出过程，宏观调控主要围绕反通胀进行，采取的上调存款准备金率、加息、收紧地方融资平台贷款、减少铁路投资规模、强化节能减排等措施都对经济增长具有约束作用。     

国内

宏观调控压力正在加大 中国国家统计局发言人11月11日表示，国内物价上涨压力确实很大，宏观调控压力也很大。这显示未来政府可能继续采取紧缩措施来控制通胀。此前刚刚公布的数据显示，中国10月份消费者价格指数（CPI）同比上涨4．4％，创出两年来的最高水平。随着2010年行将结束，政府将今年通胀率限制在3％左右、银行新增贷款限制在7．5万亿元的计划，都很有可能遭到突破。     

美国通胀悄然下行,联储加息时间或将提前

【摩根大通5月22日】核心通胀率上扬掩盖潜在通胀水平滑 美国的4月份CPI数据显示，自该国经济陷入衰退以来，其核心通胀粘性的持续时间已经超过了整整一年。2009年4月，美国核心CPI的同比涨幅仅比2008年4月的2．3％下降了0．4个百分点。     

“外需紧缩”“内需不足”考验调控力度

目前．许多人认为中国已经有再次加强宏观调控的必要，特别是央行刚刚公布了把贷款利率提升0．27个百分点，更引起了人们对政府宏观政策将转入收紧的猜测，那么中国是否真的会进入新一轮的宏观紧缩昵？我认为，今年宏观调控的总体走势，还是会坚持“双稳健”取向，而今年总的经济增长走势，也仍会延续去年以来出现的“高增长、低通胀”的良好局面。     

CPI全年涨幅4％左右 尚未有全面通胀危险

2004年上半年，我国居民消费价格指数同比上涨3．6％，“翘尾”因素影响较大，新涨价因素仅占40％。总体上看，目前CPI上涨仍在正常的、经济可承受的范围内，尚未有全面通胀的危险。随着宏观调控效果逐步显现和价格“翘尾”因素的减弱，下半年CPI涨势将趋缓，预计全年价格总水平将在4％左右。下半年宏观政策的重点，应以保持CPI总水平基本稳定为目标，防止价格的大涨或大落。同时，强化相关的制度性规范和建设。     

通货膨胀机理变化及政策应对

本文构建了一个全球化背景下基于两部门悖论的简单模型框架,对全球通胀变化及其机理进行了经验分析。研究发现,近年来全球通胀呈现几个突出特征:一是结构性价格上涨已经并很可能在未来成为通胀的主要表现形式;二是由金融投机引发的初级产品价格暴涨成为导致CPI、PPI大涨的重要原因;三是CPI、PPI明显上涨时,往往已处在经济金融泡沫最后破裂的前夜,因此在衡量周期变化上CPI特别是核心CPI会相对滞后。本文认为,鉴于全球化背景下经济运行和通胀机理所发生的变化,要深化对技术进步、生产率改进、初级产品和资产价格以及国际货币和汇率体系变化等多重因素的监测分析,在宏观调控中更加关注更广泛意义上的价格变动,探索更为科学合理地衡量整体价格水平的途径和方法。     

媒体速览

俄央行再次加息以抑制货币持续贬值 俄罗斯货币今年持续贬值：自1月以来，卢布对美元的汇率已经跌落了40％。为了减缓卢布贬值，俄央行12月13日进行第五次加息，加息后利率已高达10与％。高利率正在拖累经济增长，俄罗斯正处于衰退的边缘。     

新一轮通货膨胀的特点及2005年物价走势分析

中国一般物价水平从2003年中开始上涨，到2004年11月已经连续8个月超过3％，表明中国已经出现了新一轮通货膨胀。但与前几次相比，本轮通胀的温和性、结构性和混合型特征更加突出；除了粮食缺口和投资膨胀外，国际传导成为新的主导因素；而资源约束和不合理管制则是本轮通胀的根本原因。资源约束会长期存在，但资源和要素领域的市场化改革已经开始，并会增加短期通胀压力。土地、劳动力、资金、能源和原材料价格在2005年可能因改革因素而继续上涨，并带动CPI继续在温和逼胀区间内运行。     

通胀“祸福”——“通货膨胀”考验中国的承受力

2007年，中国的居民消费价格（CPI）指数一路上扬。年初的时候，央行等宏观调控部门把3％作为CPI上涨的“警戒线”。谁也没有想到，全年12个月中竟有10个月的CPI在”警戒线”之上，甚至高出1倍以上：而且，上行的势头似乎还在继续……2007年之前，知道“CPI”的中国人不多：但2007年过后，不知道“CPI”的中国人肯定不多了。