从行为金融看我国证券公司锚定启发式偏差

一、相关理论综述现代财务理论体系主要基于投资者是“理性的经济人”假设。但是随着研究的深入,大量的经济学、心理学和行为学的证据显示,投资者在不确定条件下的决策并非都是理性的,人们的实际投资决策并非完全建立在理性预期、风险回避、效用函数最大化假设基础之上,而是会有回避损失和心理会计的偏差,同时还有减少后悔、推卸责任的大众心理特征。为更好地解释和预测财务主体的实际决策过程(而不是最优决策模型)以及资本市场的实际运行状况,行为金融(BehavioralFinance)应运而生了。行为金融认为,投资者是普通人而非理性人,其由于心理的…     

农民市场参与行为的动力:从欲望到需要——理论探讨与个案分析

费孝通先生认为,在由乡土社会进入现代社会的过程中,人们的行为逐渐从由欲望引导转变为由需要引导。该文通过个案分析表明:中国在由乡土社会和计划经济社会逐渐向市场经济社会转变的过程中,农民的行为也存在如费孝通先生所言的转变,即,农民市场参与行为的动力逐渐由欲望转变为需要,农民的行为由自发性和无计划性逐渐趋于理性计算。这种转变不仅仅出于农民自身的认识,更是国家的制度、政策因素使然。     

从农业合作化到家庭联产承包责任制的进步

20世纪50年代农业合作化运动经历了互助组、初级社、高级社的发展过程.其中互助组与初级社是成功的,高级社却为中国农业发展带来了巨大创伤.改革开放以后,广大农民经过探索创造了家庭联产承包责任制,它与50年代的农业合作化有很大区别,为农民带来很大利益.但是在新的形势下它也面对新的问题,广大农民在继续探索下找到了解决问题的适当方法,即农业产业化.     

经济理论该如何回应行为“异象”挑战——来自桑塔费学派的看法

行为经济学研究不是要挑战主流经济学的理性行动者模型（BPC模型）,而是要改造和完善BPC模型。许多不一致的偏好和"非理性"的行为,只要加入情景因素便可得到合理的解释。经济理论对人类行为"异象"挑战的正确回应,不是抛弃BPC模型,而是考虑偏好的情景依存性和进化心理机制对BPC模型进行修正和改造。     

平邑农村 涌动“入社”潮 踏上小康路

在山东沂蒙老区的平邑农村兴起了一股“入社”大潮,农民入社的目的是为了顺应市场经济发展的需求、加快农业产业化进程、致富奔小康而自愿加入的。 积极组建专业合作社,引导农民奔入大市场。平邑县供销部门以“民主、民办、民享”为办社宗旨,先后组建了金银花、生猪、果品等专业合作社,初步形成了“以本地产     

我国权证市场价格异象的行为金融分析

我国权证市场处于初级发展阶段,市场规模非常小,投资者心态和行为都不成熟,投机过度,出现了许多价格异象,如:基本面异象,技术面异象,日期异象,规模异象。这些"异常现象"传统金融理论所不能解释。行为金融学认为,投资者在进行投资决策时,由于有限理性、心理情绪等行为偏差和前景理论、心理账户、框定依赖等行为模式的影响,实际决策并非最优决策,导致金融市场上价格的变化偏离建立在传统金融理论假设基础上的结果,出现价格异象。文章通过总结我国权证市场这些价格异象的表现,分析了其行为金融学原因。     

论《农民专业合作社法》实施后农民专业合作社的规范发展

《农民专业合作社法》己于2007年7月1日起施行,标志着专业合作社这种市场主体有了明确的法律地位。这是继实行农村土地家庭承包制、取消农业税之后,我国农村改革中又一项重大的体制变革和制度创新。农民专业合作社的组织形式之所以能有效保护和提高社员利益,原因就是在于它所独有的组织制度安排,例如入社自愿、退社自由,原则上一人一票,理事会、监事会成员由社员选举产生,投资、     

管理行为中的理性与决策心理学

管理理论的关注焦点，是人类社会行为中的理性和非理性层面的分界线。管理理论尤其是关于刻意理性和有限理性的理论，也就是关于因为最优化的不可及，退而求满意决策的理论。     

关于理顺农民合作组织产权关系的思考

农民合作组织产生于19世纪中叶的西方发达国家工业化初期,它是广大弱势小农“自下而上”的民间互助自救组织。纵观西方农民合作组织的发展历史,可以看到农民合作组织建立的几个基本前提:1、以市场经济为制度环境背景;2、合作组织内的农民是平等的独立商品生产者;3、农民自愿入社;4、入社农民保持个人财产独立性和经营自主性。这就意味着发展农民合作组织并不是要取代农民的生产经营主体地位,而是通过在生     

农民:生育行为与经济理性

农民也是经济人,他们的选择充满着经济理性。当超生孩子的预期收益仍大于预期成本(包括抚养以及各种惩罚性成本)时,超生行为就是农民的理性选择。只有双向改变农民的收益预期和成本预期,才能从根本上实施政府的农村政策。     

行为金融与散户的投资初探

在中国这个处于新兴和转轨的股票市场中,散户的数量占了股市投资者的大部分,因此,当其对股市的判断达成一致并且采取同样的投资行为的时候,将直接决定大市的走势,而行为金融发现散户的投资心理和投资行为中存在着诸多的非理性因素。将人类心理与行为纳入金融的研究框架,利用行为金融理论分析大众投资者(即散户投资者)投资心理,研究散户投资策略,无论是对机构投资者还是理性散户的投资决策,都具有重大的意义。     

农民合作经济行为选择:理论模型与实证分析

影响农民合作行为发生因素的复杂性是各国合作社工作者遇到的难题和挑战,文章从理性经济人的角度构建一个可衡量的成本一收益模型,通过与农民面对面的沟通和交流,近距离的采集相关数据,了解农民对和合作社的真实认知和他们在选择合作行为时的经济考虑.在此基础上对影响我国农民合作行为的各因素做深入的预期和甄别,并应用实证分析方法,进一步解析农民的个人感知、潜意识、经济压力、合作组织管理与运作效率、政府的支持力度等多因素对农民合作行为发生的影响程度.     

发展农民专业合作经济组织的战略思考

农民专业合作经济组织在各地渐呈蓬勃发展之势,这有可能成为继联产承包、乡镇企业之后中国农民的"第三伟大创造".本文就农民专业合作经济发展的战略意义、类型选择、农民专业合作经济组织与初级社、高级社的异同、农民专业合作经济组织发展过程中政府与龙头企业的地位与作用等问题进行了初步探讨.     

投资者有限理性行为模型：现状与展望

行为金融目前已成为金融研究的前沿领域。论文首先从投资决策的认知能力和认知心理梳理投资者有限理性的证据,接着综述在此基础上形成的一系列重要的投资者有限理性金融模型,在论文的最后对未来研究进行展望。     

投资者行为与市场异象研究评述

随着行为金融学的异军突起,以理性人假设为基础的传统金融理论正面临着严峻的挑战。大量的研究证实市场并非是有效的,投资者行为对市场有着重要影响,因此,对于投资者行为的研究日益重要。本文从投资者在交易活动中所表现出的过度反应、过度自信、处置效应和投资者关注等行为现象,对目前有关投资者行为的研究文献进行归纳总结,并在此基础上对现有研究进行简要评述,同时指出我国在该领域未来的研究方向。     

父亲的“成功”

父亲生于农历1919年正月12日,1993年3月23日去世,享年76岁.他当了一辈子农村干部,从互助组长、初级合作社主任到高级社主任,由生产队长到大队长、书记,甚至在年过60退了一年多之后,又按组织的要求重新回到书记岗位上又干了两年多.这一切,在他看来都很自然、很平常.他就是一位农民,是个干农活的"把式";他身上有中国农民天然的勤劳、善良等优秀品质;他为人正直、嫉恶如仇,说一不二、从不食言,严律己、宽容人、不记仇;最可贵的是把名声脸面看得比生命还重要,当了40多年的干部,从没多吃多占集体一分钱、一斤粮.作为父亲的儿子,正是从他平凡普通的人生中感受到他人格的力量、品质的价值.     

基于行为金融理论的中国证券市场机构投资者决策行为研究

机构投资者在中国证券市场成长中将占据重要地位，其决策行为至今仍为一个颇具争议的课题。本文基于行为金融理论，研究给出了机构投资者非完全理性下的决策解释。并以Shefrin和Statman创立的行为证券组合理论为核心，建立了中国证券市场机构投资者在具有不同心理账户条件下的最优化选择模式，研究对机构投资者及政府相关部门科学决策具有指导意义。     

股权分置改革中股市恐慌行为初探——基于VEC模型的实证分析

文章对股改中股市的异常波动现象,通过协整检验和构建向量误差修正模型等方法的实证分析,得出本轮股改中股价下跌的真正原因并非是大小非解禁本身,而是由解禁所引起的市场中的恐慌心理。并经进一步的分析可得,股市中恐慌的来源是机构投资者,其由此产生的规避行为进一步加剧了市场恐慌。上述现象的深层原因在于股改中对价设计的不合理。     

组织公民行为研究现状及评析

组织公民行为是近年来管理学研究领域关注的热点之一。组织公民行为的存在有利于营造良好的组织氛围,满足组织成员的社会心理需求,但出于印象管理的动机也有可能使组织公民行为具有工具性。本文从组织公民行为的国内外研究现状出发,就有关问题进行简要评述,以期对完善我国组织公民行为研究提供借鉴。     

在城乡统筹中发展中实现新跨越重庆市供销合作总社

新态势: 农民专业合作社规模壮大 全市依法登记农民专业合作社1381个,其中供销系统引领发展农民专业合作社932个,全市农民专业合作社总数达到4706个,人社农户213万户,农民入社率达到30.5%,高出全国平均水平16个百分点.专业合作社规模不断壮大,全市各级供销社共发展入社农户1000户以上、流转土地1000亩以上、销售收入1000万元以上的"三千型"专业合作社120个.农民专业合作社品牌化建设上了新台阶,全市供销系统共引领专业合作社创建农产品品牌773个,在工商部门登记注册商标237个,入选全国总社"千社千品"富农工程品种有320个.