美国频频量化宽松“中国制造”再陷窘境

美国金融危机以来的复苏比“二战”后任何一次复苏都要缓慢得多。时隔两年之后，为刺激经济，美联储第三次踏上了量化宽松之路（QE3）。短期内，QE3会对美国经济以及全球市场产生良好预期和提振作用，但中长期看，随着美国将所面临的压力转移给世界，其对全球及中国经济的负面影响会逐步显现。     

在全球金融危机中提升中国银行业竞争力

进入21世纪,中国的经济发展令全世界震惊,同时也给中国的金融业带来极大的压力,伴随着金融自由化和大规模外国资本的流入,解除对资本流入和流出的限制成为中国必须加快解决的问题。尤其是在当前世界金融危机的形势下,我国必须致力于建立新的银行规制,设立防范信贷风险的最低资本标准,进行风险管理以及提出进一步改革的新方略,以利于中国金融快速成长。一、银行业面临的压力(一)银行体系中的呆账严重     

伯南克后QE会怎样

美联储退出QE后,美国债券市场将进入一段较长时间的熊市,这只会让长期资金流出美国而不是流入。伯南克后期的QE以及伯南克之后的QE会怎样,中国的财经官员、经济学家与部分市场人士普遍持有的逻辑是:美联储实行QE时,大量投放货币,资金流出美国,进入新兴市场;一旦美联储退出QE,收回货币,资金将从新兴市场     

我国小企业融资难问题探讨

小企业融资难是我国经济进一步发展面临的一个亟待解决的问题，通过对我国小企业融资市场的分析，认为我国小企业融资难的原因在于利率的非市场化、资本供给的有限、资本需求的旺盛以及较高的交易费用等四个方面，并提出了针对性的政策建议。     

量化宽松政策出效应猜想简

美国QE退出，容易放大国际热钱流出中国的风险，也会形成中国出口生产的扩张效应，同时，对全球的冲击与影响很快就会传导到中国实体经济上来。最为重要的是，可能会导致大量资金逃出中国。     

2006年来宾市需求分析

从使用角度看，GDP是全社会最终需求（包括消费需求、投资需求及净出口需求）的总和，按此计算的2006年来宾市GDP为203．46亿元，比上年增长13．9％。从最终产品的三个使用去向看，最终消费支出98．63亿元，增长11．0％；资本形成总额82．57亿元，增长30．6％；货物和服务净流出22．26亿元，下降25．8％。     

消费需求的实现对资源配置起基础性作用

消费需求的实现才能在市场上引起供求关系、进而引起价格的变化，并导致不同部门利润率的差异，使投资人对投资方向和投资领域作出新的选择，使资本在不同部门之间流出或流入，从而实现资源的配置或重新配置。市场只不过是消费需求实现的空间而已，它不能对资源配置起基础性作用。     

亚洲金融危机后泰国资本管制的经验与启示

自2003年开始,泰国迎来新一轮大规模资本流入。泰国银行为避免发生货币投机行为,引入了对投机性资本流入的管制。为创造更加平衡的资本流入状态,泰国鼓励资本流出自由化。2006年,资本流入激增和经常账户盈余对泰铢形成巨大压力,导致泰铢过度升值,泰国银行决定实施无息准备金制度抑制泰铢过快升值,这一措施基本实现了其既定目标,即资本流入减少、泰铢更加稳定、出口表现强劲、国内需求回升等。     

QE3对中国影响的利弊权衡

今年9月14日，美联储推出了第三轮量化宽松货币政策（QE3），主要措施是每月购买上限额度为400亿美元的抵押贷款支持债券（MBS）；同时美联储还决定把联邦基金利率保持在0～0.25%的超低区间至2015年年中，并延长“扭曲操作”（Operation Twist）至今年年底。美联储实施QE3也将不可避免地经由外贸进出口、汇率、资本流动、大宗产品价格等渠道影响到国内的经济运行。本来分析了QE3对于中国影响的利与弊。     

广州GDP增长中的需求贡献分析

本文对各最终需求要素对广州GDP增长的贡献进行了分析。1995-2001年，最终消费的贡献趋于上升，资本形成的贡献在波动中下降，货物服务净流出贡献则波动频繁，呈现出由“三分天下”向消费主导的转变态势。     

11月外贸增长＂超速＂

中国11月的进出口额双双刷新历史纪录,这是外部需求复苏的好兆头,但预计也会令外贸政策在明年的维稳,尤其是人币汇率政策的稳定面临更大压力。     

量化宽松Ⅱ冲击和中国的政策选择

作者阐明了美联储提出量化宽松Ⅱ(QE2)的现实背景和政策思想渊源,分析了QE2的经济后果以及中国面临的政策挑战。如果QE2引起的流动性增加主要在美国国内被消化,那么通货膨胀和资产泡沫有可能使美国重演2002-2007年的泡沫生成和破裂周期;如果QE2引起的流动性大量流向新兴市场经济体,那么后者有可能再现20世纪90年代中后期的金融动荡。而无论何种可能性发生,QE2都将导致美元贬值。面对QE2冲击,中国应该实施的政策安排包括:加快人民币名义升值、实施稳健甚至从紧的货币政策、加强资本管制、继续采取积极的财政政策、加强金融监管和积极推动国际货币体系改革等。     

资本账户开放对金融稳定的影响效应研究：基于制度环境建设的视角

探索资本账户开放对金融稳定的影响机理并有的放矢地提出改进建议，对于实施高水平的对外开放和防范金融风险具有重要的现实意义。文章基于制度环境的视角建立了宏观经济模型，引入时间因素求解经济体系的长期均衡，分析资本账户开放与制度环境建设对金融稳定的影响，并使用全球175个国家的面板数据对发达国家和不发达国家进行分组检验。研究结论显示：资本账户开放比较有利于发达国家的金融稳定，但对制度环境建设不完善的不发达国家的金融稳定有负面影响；完善的制度环境建设能为资本账户开放保驾护航，促进金融稳定；发达国家的资本账户开放和制度环境建设可以通过资金流入渠道促进金融稳定，不发达国家的资本账户开放和制度环境建设可以通过资金流出渠道降低金融稳定，而经济吸引力和投资回报率是资金流动的重要原因。为此，文章提出政策建议，资本账户开放应与中国的制度环境建设相匹配，建议在推进资本账户开放的同时加强相关的制度环境建设，提高实体经济的投资回报率，吸引外商进行长期投资，防范资本账户开放可能对金融稳定造成的负面影响。     

调整优化“雨露计划”是当务之急

随着国外传统需求结构的解体与重新“洗牌”，中国劳动力就业压力更加严峻。以“雨露计划”为平台的农村剩余劳动力转移，面临着“市场需求萎缩”与“结构调整优化”的压力与机遇。     

民间资本及外资参考港口投融资的制约因素及对策

港口经济的繁荣引致了巨大的资金需求，这种需求远远超过了政府的承受能力，必须依靠民间资本和外资才能够满足。目前，我国民间资本和外资参与港口投融资在市场准入、税收制度、金融支持、法律法规、运行机制等方面面临多重制约。本文根据民间资本和外资的趋利本性，从提高收益和降低成本两个角度探讨引导民间资本和外资参与港口投融资活动的有效对策。     

OECD：全球信贷紧缩即将到来

经济合作暨发展组织（OECD）本周表示，全球信贷紧缩可能给股市带来更大的损失。同时亚洲开放银行也发表报告认为，全球金融市场持续波动，且对美国次贷危机损失继续扩大的担忧造成风险资产需求下降，可能导致国际资本从亚洲流出。     

化解“四大风险”撬动居民消费

从20世纪90年代后期,中国经济发展就面临需求约束,长期以来一直是依赖高速增长的投资和出口,内需不足已成为我国经济稳定发展的严重障碍。中国经济稳定发展过分依赖投资需求和出口是难以持久的,只有持续地扩大国内消费需求,才能扩大投资需求和提高投资效率,经济才能良性发展。     

“十一五”期间中国经济增长的内外部环境

中国在“十一五”期间将继续处于以和平与发展为主流的国际环境中，国际市场需求增大，金融、贸易和投资等领域将全方位地融入世界经济体系，城市化和工业化的推进将拉动国内需求的增长，国内储蓄继续维持高水平，都是有利于中国经济增长的重要因素。经济增长也将面临贸易摩擦增加、国际资本市场波动、国内地区差距、城乡差距和各阶层差距扩大等矛盾带来的不利因素的影响。     

中国资本项目开放政策调整的动因及内容

进入21世纪后,我国资本项目开放政策开始进入调整时期。从改革、开放政策实施初期阶段到20世纪末期为止,我国资本项目开放采取了鼓励资本流入和限制资本流出的开放策略。2001年以后,随着人民币升值压力的出现,资本项目开放政策开始进入调整阶段。这一调整具体表现为弱化资本流入激励机制和开放资本流出渠道。从原因来看,对外金融结构变化是引起资本项目开放政策调整的主要因素。     

QE退出是狼来了吗?

正中国要注意的是,全球化世界经济格局下的危机有传递效应美联储在结束两天会议之后,宣布开始量化宽松(QE)的退出,虽然力度很小,但是悬在全世界头上的达摩利斯剑终于落下,恐慌心理暂时得到了平静。但这是否意味着另一枚达摩利斯剑又悬在了全世界的头上,QE衍生的问题是否会更凶猛?QE退出会爆发全球性危机吗?经济学理论认为,只有当出现突发性"黑天鹅"事件,造成热钱短时间内大规模恐慌性快速流出,对经济和市场产生突发冲击性影响时,热钱的流出才会成为危机爆发的