信贷、杠杆率与经济增长：150年的经验与启示

本文分析了信贷增长与经济增长之间的关系,信贷本质上是借助实体经济活动促进增长,若出现错误配置.过多的信贷将不能带来更快的增长。本文通过对美英日德等发达经济体150年来的杠杆率和经济增长关系的分析发现,杠杆率具有长周期特征,大致呈现三四十年的变化周期。中国改革开放40年至今,宏观杠杆率基本处在一个周期的峰值附近,因此,去杠杆成为必然之选。在政策层面,中国去杠杆过程需稳中求进,要将强制性的市场出清作为去杠杆的前提.警惕強调宽松环境下的去杠杆,故总体上需保持偏紧的货币环境。     

信贷萎缩与我国当前的信贷政策

在讨论我国当前的宏观经济形势时，不少人认为信贷萎缩已经成为制约我国当前经济增长的主要因素。我国的国有商业银行虽然还没有改革成完全意义上的商业银行，但其追求经济效益的行为特征已经形成，相应地，国有银行应该存在着信贷扩张的冲动，现实经济运行中为何产生信贷萎缩的现象？     

全球宏观经济短期内的两条主线

短期看,在全球主要经济体增速集体回落的同时,分化或再度加剧;全球经济增长的三重不确走性也会继续加剧,并可能带来明显的滞胀压力。     

提高大局意识 优化信贷结构

<正>从国家统计局及有关部门公布的我国宏观经济运行数据看,2007年上半年宏观经济保持高速、稳步增长的态势,夏粮喜获丰收,企业效益持续改善,财政收入大幅增加,市场销售继续趋旺,城乡居民收入增长,货币信贷增长与经济增长基本适应,金融运行总体平稳。其中主要问题是经济增长速度依赖投资需求和净出口需求的拉动,贸易顺差过大,信贷投放过多,投资增长过快;物     

当前我国宏观经济增长趋势及政策建议

对经济增长的适度调整要保持平静心态,不放松对投资的宏观调控,继续抑制物价的过快增长,使宏观经济保持平稳较快发展温和调整是2008年宏观经济增长的主基调,调整的主要原因在于出口增幅的回落及其导致的顺差减少,并带动企业效益增长的回落。不过,内需特别是投资需求增长仍然较为强劲,有力地支持经济继续平稳较快增长,预计全年经济增长仍将保持在10%以上。对经济增长的适度调整要保持平静心态,要树立信心,稳定政策,不放松对投资的宏观调控,继续抑制物价的过快增长,使宏观经济保持平稳较快发展。     

信贷结构变化促经济增长方式转变

正经过不断调整优化,近年来我国经济结构已经发生了重大变化。但总体来看,经济结构不合理的深层次矛盾依然存在,特别是在宏观经济的调整期内,这些矛盾表现得尤为强烈。因此推进经济结构调整转变经济增长方式,既是解决我国经济发展不平衡、不协调、不可持续等深层次问题的根本举措,也是当前寻找新的经济增长点,推动经济触底回暖的迫切需要。经过多年探索,我国已经逐步完善了通过经济政策调控经济增长速度的一系列调控手段。这些调控手段主要通过对信贷资金的影响作用于宏观经济,因此金融信贷对经     

当前中国宏观经济形势及未来趋势

当前金融危机尚未结束,经济恢复过程缓慢,国际局势依旧动荡不安。出口导向型经济增长方式难以为继,依靠国内消费拉动经济增长尚需时日,投资仍是近期关注的重点。国内外形势不容乐观,我们将会面临很多全新的挑战,但中国经济发展前景依然广阔。     

伊春林区经济增长与金融信贷供给抑制问题思考

从伊春林区实际来看,与全国、发达地区有着较大差异,经济在与全国同步增长的同时,信贷投放却一直波澜不惊,金融信贷抑制现象较为突出     

江西与全国信贷增长同步性研究

改革开放以来,江西省经济持续稳定发展,银行信贷也呈现快速增长。但伴随着经济运行的周期性波动,江西信贷增长在整体向上的发展进程中也出现了一定的起伏波动。为探究在全国信贷资源市场化配置特征渐趋明显的大环境下,欠发达省份信贷波动的特征和规律,本文以江西省信贷发展的周期性考察为例证,利用1978～2009年江西和全国的GDP和贷款增长数据①,通过定性描述和计量分析,对江西和全国信贷的互动关系进行实证研究。     

从宏观经济走向看商业银行经营取向

有幸参加了湖北省农行在华中科技大学举办的中高级管理人员高校研学班,深受裨益,倍感陶冶。现就叶青教授关于《中国宏观经济形势改革解读》联系工作实际谈几点心得体会。     

重点关注县域信贷增长中的结构问题

去年来,在适度宽松的货币政策指引下,基层金融机构加大了信贷投放。县域信贷呈现快速增长格局。截至2009年10月末,湘阴县金融机构贷款余额达25．1亿元,全年贷款净增7．5亿元,增幅43％,创历史新高。调查显示,信贷投放超常规增长,为“保增长”作出了积极贡献,但也存在一些不容忽视的结构性问题,不利于“调结构”。     

从社会融资规模看债市走势

今年年初,中国人民银行以发布社会融资规模统计数据的方式,宣告2012年社会融资结构发生了较大变化。 在这一年内,社会融资结构发生深刻变化,信贷占比持续下降,而企业债券、信托贷款等融资高速增长。     

我国信贷规模对经济增长作用的地区差异化分析

本文运用1978~2015年中国30个省(市、区)的数据,采用Panel-VAR模型,通过脉冲响应函数分析了我国信贷规模对固定资产投资及经济增长的作用,同时分析了中国东、中、西三个区域信贷规模经济效应的差异。结果表明,信贷规模在不同的区域对经济增长的作用不同。     

从金融危机看我国房地产信贷的发展

近年来,伴随我国房地产市场的高速发展,各金融机构的房地产贷款呈现快速增长态势,尤其是个人住房贷款增长更为迅猛。然而自2008年席卷全世界的经济危机以来,我国房地产市场迅速降温,各金融机构房地产类贷款开始出现负增长。     

从山东信贷结构看经济结构存在的问题

近年来,山东金融机构紧紧围绕省委省政府关于经济结构调整的战略部署,以优化信贷结构为着力点,积极实现产业政策与信贷政策的有效对接。在经济形势最为困难的2009年,信贷投放突出＂足、大、快、多、强、早＂的特点,积极发挥对经济结构调整的导向作用。但同沿海先进省份相比,山东经济结构调整进展相对缓慢。金融是现代经济的核心,经济结构的矛盾和问题,直接反映在信贷结构中,并制约未来信贷的可持续增长。2010年,信贷结构将继续贯彻＂区别对待、有保有压＂,在引导经济结构调整方面积极作为。     

信贷与货币对经济增长的效应

货币供给与经济增长的关系,是商品货币经济阶段一个重要的宏观经济变量关系,二者结合的效应,构成一定时期经济增长的运行轨迹。适度的货币供给增长,会促进经济的合理增长。我国货币供给的形成,主要是通过银行贷款投放进入经济生活而形成的,特别是影响经济增长的货币供给,更以信贷投放为主渠道,所以,研究我国货币供给与经济增长的效应及传递方式,自然应把信贷投放作为主要的研究对象。     

货币信贷高增长的动因分析及对策建议

2003年我国经济运行过程中的一个突出现象，是货币供应量和货币信贷的高速增长。这一现象引起了广泛而密切的注意，一是因为金融是现代经济的核心，保持货币供应持续稳定增长对经济的良性发展至关重要；二是因为我国目前的融资体制以间接融资为主，银行信贷是调控社会总需求的重要阀门，因此银行贷款增长率成为国民经济发展的重要“晴雨表”。     

宏观经济政策转向 刺激经济力促增长

胡锦涛主席在全球金融峰会期间表示,要通过调整宏观经济政策,充分利用货币财政手段,促进经济增长,防止全球性经济衰退。为应对金融危机,中国及时出台了一系列促进经济增长、扩大内需的政策措施,这将有力拉动中国经济增长,对世界经济稳定起到积极作用。这表明,中国将通过促进经济增长的方式来维护金融体系的稳定。