中国宏观经济与股票市场互动关系的分析

股票是市场经济发展的产物,股票市场有宏观经济的“晴雨表”之称。那么在中国社会主义市场经济条件下．股票市场与宏观经济的关系如何呢？宏观经济与股票市场的运行状况能否一致,股票市场能否发挥“晴雨表”的作用。对宏观经济变量：GDP、利率和货币供应量对股票市场的影响进行了理论分析和实例分析,探讨了宏观经济变量与股票市场的互动关系。     

外国股票市场与宏观经济信息公告对澳大利亚金融市场的影响

本文调查了世界主要股票市场(美国、英国和日本)和澳大利亚本国以及美国的宏观经济信息公告对澳大利亚金融市场的影响。本文还使用双变量GJR—GARCH模型(由Glosten、Jagarmathan和Runkle于1989、1993年提出的广义自回归条件异方差性模型)研究了澳大利亚期货市场和股票市场之间的互动作用。我们的结论显示，这三个主要的外国股票市场(美国、英国和日本)对澳大利亚期货市场和股票市场有着显著的影响；一些美国和澳大利亚的宏观经济信息也会对澳大利亚金融市场的一阶矩和二阶矩产生显著的影响。统计数据进一步证实澳大利亚期货市场领先于澳大利亚股票市场。     

我国宏观经济对股票市场走势影响的实证研究——基于非政策性传导机制的视角

理论上,宏观经济通过传导机制对股票市场产生影响,从而产生联动效应.现实中,我国股票市场自上世纪90年代成立以来,宏观经济对股市产生的影响与理论描述是否吻合?这个问题是本文研究的重点.本文基于非政策性传导机制的研究视角,采用实证研究的方法就我国宏观经济对股票市场走势(1992-2007)的影响进行深入分析,并揭示出二者产生异动的原因.     

实际控制人股权结构特征影响公司负债水平吗

本文以我国635家非金融公司2004—2009年平衡面板数据为样本,应用GLS方法分析实际控制人股权结构特征对公司负债的影响。研究发现:控制权与公司负债负相关;所有权和控制权的分离程度与公司负债负相关,实际控制人对负债的"利益转移限制"效应和"破产威胁"效应产生"壕沟"反应;实际控制人属性与公司负债正相关,国家控制公司的负债水平高于非国家控制公司的负债水平;所有权和控制权的分离程度与公司负债之间的负相关关系在国家控制公司变弱。     

我国股票市场与宏观经济关系的实证分析

近年来,随着股票市场的迅速发展,其在我国国民经济中的作用日益突出,国内一些专家学者也开始关注这个问题,但总的来看,大家对此问题仍有很多分歧.为此,本文在前人研究的基础上运用EVIEWS软件对股票市场、宏观经济这两者之间的关系进行了分析,分析的结果肯定了股票市场在我国经济发展中的重要性,并进一步得出我国当前股票市场与宏观经济存在一定的长期稳定关系,但其互相影响的程度较小的结论.     

股权分置改革后股票市场与宏观经济关系分析

运用邹氏参数稳定性检验,发现股权分置改革前后股票市场指数与宏观经济变量发生了明显的结构性的变化。参数是非稳定的。要实现股票市场发展与经济基本面、股市波动与宏观经济运行状况相关联,真正实现股票市场“晴雨表”的功能,积极引导资源的优化配置,须进一步完善股票市场的运行机制。     

实际控制人特征与创新能力关系的分析--基于中国中小上市公司数据的实证研究

本文对近年来中小企业板上市公司实际控制人特征、创新要素进行研究,重点考察了中小上市公司实际控制人以多重持股方式及金字塔式持股方式对创新能力的影响,利用2010-2012年相关数据实证了中小上市公司实际控制人特征与创新能力的关系。本文通过实证创新能力与实际控制人特征的关系,试图为中小上市公司与创新能力相关问题的研究提供参考。     

谁掌豪门——中小企业板实际控制人财富榜

那些隐藏在充满生机、蓬勃向上的中小企业背后的实际控制人究竟是谁?这些幕后舵手的财富正以何种速度增长?在此,我们将揭开他们的神秘面纱,让这些低调的富豪们从幕后走到台前。     

宏观经济环境、政府调控政策与股票市场波动性——来自中国股票市场的经验证据

以2000年1月——2008年6月的上证综合指数、宏观经济景气指数以及货币政策和财政政策的相关数据为样本,利用GARCH模型实证研究宏观经济环境、政府调控政策与中国股票市场波动性的关系。研究结果表明,中国股票市场对宏观经济环境变化的反映功能存在一定程度的缺失,财政政策的调控功能基本上处于失效状态,利率政策在现实经济环境中也未能发挥作用,货币供应量政策因其直接影响股票市场资金供给而产生了明显的影响。论文研究结果能够对中国股票市场的某些异常现象进行比较合理的解释。     

股票市场“财富效应”和“投资效应”作用于宏观经济的有效性分析

本文对股票市场向宏观经济运行传导的外部机制进行了实证分析,结果发现股票市场无法有效地通过影响消费需求和投资需求拉动宏观经济的增长,股票市场向实体经济传递的外部链条是断裂的。有效地管理和监督资本市场,发挥股票市场对宏观经济的传导机制,促进企业平稳较快发展,对保持金融稳定、经济稳定和资本市场稳定具有十分重要的意义。     

实际控制人性质、政府干预与公司负债

笔者深入研究了银行是否会对不同实际控制人性质的公司存在信贷歧视现象以及这种信贷歧视在不同政府干预程度下的差异.研究表明:由于政府与国有公司的利益紧密相连,国有公司能够更便利地从银行获取信贷资源,相对非国有公司具有较高的负债水平.与政府干预程度较大的地区相比,在政府干预程度较低的地区,政府干预银行信贷决策的动机相对较弱,国有与非国有公司在负债水平上的差异相对较小.研究结果不仅丰富了国内外学者关于公司负债的经验研究,而且有助于深入理解我国公司负债水平不合理的制度根源.     

实际控制人属性、治理环境与控制权私人收益

笔者对不同定价基础的协议转让采用不同的计算公式衡量控制权私人收益.将上市公司实际控制人分为政府控制主体和非政府控制主体.并对2003年～2008年发生的控制权转移事件进行分析.结果表明:上市公司控制权私人收益处于较高水平,但股权分置改革后有所降低;政府控制公司的控制权私人收益小于非政府控制公司的控制权私人收益;治理环境越好,控制权私人收益越低.     

机构投资者对实际控制人“掏空”治理的实证研究

基于中国资本市场以及金字塔股权结构的具体国情,从实证角度分析机构投资者对治理实际控制人掏空的影响,研究表明,机构投资者不仅能从源头抑制实际控制人实施掏空的动机,还能弱化实际控制人实施掏空的程度。     

地震灾难对中国股票市场的冲击效应

为深入研究地震灾难对股票市场的影响,本文以汶川地震为例,利用事件研究法对中国股票市场各行业指数进行了实证分析.研究结果显示:地震灾难对中国股票市场各行业的收益和风险均产生显著的不同程度的冲击效应;总体而言,与地震期间相比,地震之后地震灾难对股票市场各行业的冲击明显加大;并且,这些冲击具有一定程度上的渐进性和持续性,而行业所表现出的个体差异主要取决于行业对地震灾难的敏感性.     

研发投入与实际控制人持股比例的关系——基于中国上市公司的实证研究

利用2008—2015年中国A股上市企业的数据,探究了企业研发投入与实际控制人持股比例的关系。结果显示:两者存在先升后降的倒"U"型关系;实际控制人持股比例存在一个最优水平,可使企业的研发投入处于最高水平。     

简评国家宏观经济政策对股票市场的影响

股票市场的变化与整个市场经济的发展密切相关,并且股票市场在市场经济中始终发挥着经济状况晴雨表的作用.当前我国的股票市场正处于发展过程中,政策法规缺乏科学性和持续性,有待进一步完善和调整.针对我国股市出现的较大幅度波动,可基于线性回归的方法来分析国家宏观经济政策的变动,并从中寻找对股票市场总市值产生影响的因素.     

实际控制人移民海外、异常高派现及其治理——基于代理理论的分析

基于实际控制人与中小股东利益冲突的第二类代理问题,本文分析了实际控制人移民海外对异常高派现的影响。研究发现,实际控制人移民海外强化了其利益侵占的动机,为其利益侵占提供了途径,并显著增加了异常高派现。进一步从公司治理的角度进行分析,结果表明:较高的股权制衡、独立董事较强的独立性、管理层较高的持股比例、较强的上市监管以及较高的审计质量均可以在一定程度上抑制移民海外的实际控制人的利益侵占行为。本文的研究为加强对实际控制人移民海外的监管提供了参考依据。