外资并购：上市公司重组新阶段

随着中国加入世贸组织后各项开放政策的陆续实施,越来越多的人预言,以跨国公司为主导的外资并购国内企业的浪潮即将来临。中国证监会《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》两个部门规章的颁布标志着以充分信息披露为基础、保障投资者权益与规范、促进上市公司收购并重的上市公司收购法律框架已基本形成。那么外资并购会给国内证券市场带来哪些积极影响呢?(一)强强联合塑造重组新干线中国资本市场向国际资本开放,跨国公司为了能够迅速打入国内市场,最有效的途径就是通过控股国内上市公司,从而实现快速本地化的…     

要约收购在争议中前行

2002年12月1日《上市公司收购管理办法》的生效,拉开了中国证券市场要约收购的帷幕,虽然我国要约收购大都属于"强制"下的无奈选择,但要约收购的确也成为了我国上市公司收购的重要手段之一。     

外资并购高峰突现

2005年以来，中国并购市场精彩不断，各种收购兼并事件风起云涌，在这其中外资并购独占鳌头。2006年伊始，外资更是频频出手，不断大手笔并购中国的钢铁、金融、水泥、啤酒等企业股权。一时间，“外资并购”成为炙手可热的关键词，而中国的各行各业也弥漫着并购风潮的种种气息。     

2013年所有上市公司并购重组被否原因、法律依据及审核流程

一、上市公司片购重纰被否案原因及法律依据 二、上市公司并购重组行政许可审核工作流程 上市公司并购重组行政许可包括：1．要约收购义务豁免,2.上市公司收购报告书备案,3．上市公司发行股份购买资产核准,4．上市公到合并、分立审批,     

《反垄断法》破冰 外资并购更规范

据数据提供商Dealogic的统计,2006年有关中国境内企业的整体或部分收购交易为2263起,高于2005年的1786起,交易总值达到1038亿美元。中国最高立法机关于2007年8月30日表决通过了《反垄断法》,其中第三十一条规定,"对外资并购国内企业或者以其他方式参与经营者集中,涉及国家安全的,除依照本法规定进行经营者集中审查外,还应当按照国家有关规定进行国家安全审查。"近两年,外资并购一直是中国经济最引人注目的话题之一:凯雷收购徐工一波三折、舍弗勒收购洛阳轴承、克虏伯并购山东天润曲轴、法国SEB集团并购苏泊尔、达能并购后与娃哈哈的商业纠纷、花旗并购广东发展银行(外资持股超过20%)、国际日化巨头强生收购大宝、几年前美国吉列入主中国明星企业南孚电池等一系列案例,引起社会各界广泛关注;又因为中国企业在发达国家的并购屡屡受挫,外资并购在学术界及涉外经济领域的争论愈演愈烈。争论的焦点之一是:外资并购是否危及我国经济安全、如何规范外资并购?为此,本栏目特别策划专题,将争论中最有代表性的观点分类汇集并请有关专家点评,同时提出外资并购中的外汇管理问题,一并供读者阅读参考。     

要约收购:中国后股权分置时代的并购主流?

多年来在中国资本市场上还只能隔山望火谈论的“要约收购”是否将在未来中国市场频繁上演,什么样的上市公司将时时面临着遭遇敌意收购的危险呢?中国模式的要约收购又将迎来怎样的春天     

要约收购离中国还有多远

<正> 一、要约收购的法律规范10月8日中国证监会发布了《上市公司收购管理办法》(以下简称“收购办法”),旨在规范上市公司的并购重组行为,促进公司收购向市场化方向发展。两年前证监会就开始酝酿《收购办法》,期间征求意见稿的草案曾几易其稿。此次推出的《收购办法》,重点是对上司公司要约收购的规定。我国对要约收购的规定,早在股票市场成立之初就有。1993年     

DHHBV要约收购水井坊2．95亿股

当国内白酒巨头纷纷将视野看向国外时,一桩外资并购国内名酒企业案也有了结果。据水井坊表示,公司在21日发布公告称公司第一大股东四川成都全兴集团外方股东DiageoHighlandSHOldingB．V．（以下简称“DHHBV”）将自2012年3月26日起向除全兴集团以外的本公司全体股东发出全面收购要约。     

外资并购更真更实更好

外资并购比上市公司重组更真 一段时期以来,我们的一些上市公司的资产重组基本上是一种游戏,特别是上市公司与控股股东及关联企业之间的重组,基本上属于自我交易,无论是收购、出售或资产置换,普遍存在资产评估不实、出资不实、债务抵偿或转移不实等问题,这样的资产重组,基本上属于纯粹的资本运作和游戏.外资参与的重组比之于上市公司的重组显得更真:其一,外资并购对于规范公司重组行为,理顺公司治理结构,振兴公司主营业务,提高公司经济效益,将发挥着牵动作用.     

中海油并购尼克森事件解读

2013年2月26日,中国海洋石油有限公司(以下称中海油)宣布完成收购加拿大油气公司尼克森(Nexen)的交易,收购对价约151亿美元。该项并购是迄今为止中国企业在海外最大金额的收购,也是自2008年金融危机以来,加拿大金额最大的外资收购案。关于这次并购,中外各界有不同的声音,国内有人认为该并购     

并购新规出台，引进外资中国走向成熟

外资并购逐年增加 国外引进外资，并购占80％以上，而和国际上正好相反，中国引进的外资中，并购只有不到10％。即使如此，2005年仍有268家中国企业被境外企业收购，总收购金额超过140亿美元。     

外资并购板块呈稳健盘升之势

2002年,外资并购板块的主流先是汽车股, 继之是金融股,最后是航空股。但由于2002年我国股市处于调整期, 并购板块仅仅在年内的两波脉冲式行情中进行了短期炒作,并未脱离大盘呈现独立走势。2003年初,《外资投资者并购境内企业暂行规定》等政策的适时出台,表明外资并购进入了实质性操作阶段。在这一背景下,外资并购板块再度成为市场资金高度关注的焦点板块。首先是垄断性强的行业。目前,国家对金融、通讯、电力、航空、传媒、港口等行业的外资准入一直有一定的限制,一旦政策垄断被陆续打破,这些行业必然是外资最希望进入的领域。比如银行业,按照我国加入WTO的承诺,将在2006年前,分6次放开外资银行进入中国境内的限制。“深发展”已经率先成为外资银行正式进入中国金融市场的实验者。随着新桥投资获准收购“深发展”部分股份而成为国外战略投资者,“深发展”于2002年9月29日设立收购过渡期管理委员会,显示其并购过程从概念阶段进入实质操作阶段。其次是业内领先企业。外资进入我国市场,优先考虑合作的对象是国内的领先企业。一般来说,这些公司的股票大多是绩优蓝筹股,随着QFII的实施,绩优大盘蓝筹股将成为资金重点流向的板块,如航空运输业中的上海机...     

浅析外资并购对中国资本市场的影响

随着我国市场经济秩序的不断完善和投资环境的日益改善,外资并购作为我国利用外资的方式之一,出现了一些新趋势,外资并购越来越青昧我国汽车、金融、服务等新开放行业以及家电、零售百货、钢铁等市场饱和行业,特别是这些行业中上市公司的非流动股。外资并购可以增加券商的并购业务,推动券商加快实施“投行一体化”策略,影响国内券商投资理念,对境内投资者具有导向作用。同时,外资并购可以提升中国上市公司整体质量,为我国证券市场的持续稳定健康发展打下良好基础,对我国资本市场的发展产生积极影响。     

外资并购模式对我国上市公司治理结构影响的差异性分析

以我国沪、深两市在1999～2005年内发生外资并购的48家上市公司为样本,选取股权结构、董事会、监事会、股东大会、高管层以及信息披露六个维度共13个指标,通过因子分析法定量研究外资并购对我国上市公司治理结构的影响,发现不同并购模式下公司治理结构得到优化的比例呈现较大差异:拍卖收购模式为100%,协议收购非流通股为40.91%,二级市场收购流通股为60%,增资扩股为50%,成立合资公司为22.22%,收购母公司为40%。     

解密上市公司并购绩效

根据数据显示,连续下降的净利率和净资产收益率意味着上市公司的收购并不成功,并购方不仅没有通过并购的方式增强企业业绩,反而被拖累了自身的盈利能力。我国经济经过20年的高速发展之后,低效率的、资源消耗型的发展方式已经难以为继,在这种情况下,一方面需要淘汰落后产能,另一方面则需要通过并购重组来加快产业结构调整。上市公司的并购重组是资本市场永恒的话题,2013年在政策支持与制度支持下,A股上市公司将有望     

外资并购对公司绩效影响研究及展望

进入21世纪以来,伴随我国经济的高速增长,外资进入中国的方式正在悄然发生着变化,跨国并购正在取代传统的投资建厂成为国人关注的焦点。外资收购中国企业的案例越来越多,从以往研究发现外资并购对我国目标企业的绩效有着重要的影响。本文首先回顾了外资并购对公司绩效影响的相关文献,其次对其进行了分析,从中找出不足之处,最后提出了优化外资并购的对策和建议,并对进一步研究方向进行了展望。     

《并购的中国式历程》

本书选取了二十多家上市公司的并购故事，采取章回小说的形式，以通俗易懂的语言阐述并购过程，尽力回避使用艰涩的金融术语。在书中可以欣喜地感受到零售业并购战从青涩走向成熟，从随意走向规范，从最初单纯的借壳习壳收购，要约收购。     

完善基础性制度建设 推进上市公司并购市场发展——中国证监会上市公司监管部主任杨华谈新修订的《上市公司收购管理办法》

新修订的《上市公司收购管理办法》于2006年9月1日起正式施行。这是完善我国证券市场基础性制度建设的又一重大举措，是适应我国“十一五”规划提出的推动企业并购、重组、联合的战略要求，切实贯彻执行《证券法》的重要配套规章。本刊记者就《上市公司收购管理办法》修订的有关问题采访了中国证监会上市公司监管部主任杨华。     

上市公司不同并购模式风险的实证研究

本文在对风险衡量指标阐述的基础上，以2000年中国证券市场上发生主并购的上市公司为研究对象，通过比较其2001年和2002年经营业绩的变化从不同并购方式，不同支付方式以及是否获得目标公司控制权的角度，分析了上市公司不同并购模式的风险。     

外资并购引发的思考

随着中国加入WTO后,各个领域逐步对外开放,外资并购作为一种国际化的战略投资行为,伴随着国际间经济融合大势涌入。笔者针对辖内两家企业股权被外国公司收购的情况进行了调查,由此引发了一些对外资并购行为的思考。