美元贬值对我国经济的影响

进入2002年,美元在国际外汇市场上由持续走强转为明显下挫,同年12月中旬同上年年底比较,美元兑欧元、澳元、瑞士法郎分别跌15%、13%和18%;美元兑日元,也已由2002年3月的135高位,回落至120水平,跌幅约11%.美元作为世界货币,其汇率下跌引起人们极大关注.     

透过人民币看中国外汇市场

人民币问题已成为社会关注的焦点.该文从分析人民币升值问题开始,揭示人民币升值的本质.由此,人民币问题引发了我国外汇市场发展问题的思考,该文分析了外汇市场的两大结构,即人民币兑外币市场和外币兑外币市场,阐述在外汇市场发展不完善的情况下,人民币汇率波动将带来的双重风险.最后,从外汇市场不完善的两个角度给出发展外汇市场的决策,即尽可能地增加外汇交易中心交易的货币兑换,以及发展外汇衍生品市场,增加规避外汇风险的手段.通过这两个方面的发展措施,参考国际外汇市场的发展标准使我国外汇市场真实有效地反映汇率的波动情况.     

我国汇率体制改革与企业汇率风险防范

1994年1月1日后，中国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。2005年7月21日，对人民币汇率形成机制进行再次改革。在逐步进行市场化汇率形成机制改革过程中，一个功能齐全、与国际接轨的规范化外汇市场框架正逐步形成。     

基于“指令流”微观市场的人民币在岸离岸汇率价差研究

外汇市场微观理论认为,指令流作为连接微观市场和宏观市场的桥梁,是外汇市场交易者获取内部信息的重要源泉,能够反映市场参与者对短期汇率的态度。选择2004年2月至2017年6月离岸人民币汇率价差、人民币汇率升贬值预期、指令流、香港人民币资金存量等月度数据,构建向量自回归模型研究宏观变量经由微观变量指令流对在岸与离岸人民币汇率价差的影响。结果显示:宏观变量会在短期内显著影响指令流,并经由指令流影响汇率价差,但汇率价差的变动受指令流的影响较小,受自身滞后二阶和人民币资金存量滞后二阶的影响最为显著。     

浅析人民币汇率贬值对进出口企业风险管理的影响

2015年8月11日央行宣布做市商在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供给情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。从2015年8月11日汇率改革到现在,人民出现短期贬值的趋势,目前人民币汇率仍然面临贬值的巨大压力。本文以人民币汇率贬值为背景,主要分析了汇率波动风险对进出口企业的影响。     

基于GARCH与EGARCH模型的人民币外汇市场羊群效应实证分析

自我国实行汇率制度改革以来,汇率市场的开放程度进一步增加,汇率的波动更加频繁,而汇率的波动使我国外汇市场出现了羊群效应.本文通过人民币汇率收益序列,建立GARCH和EGARCH模型,研究我国外汇市场的羊群效应现象.结果表明,汇率收益波动的聚集性确实反映了外汇市场的羊群行为.     

日元:末路狂奔

近来,日元急剧贬值令整个东亚不安. 从2000年11月以来,日元走势呈现罕见的单边下挫态势.2001年12月27日,东京外汇市场日元兑美元的汇率跌至132.04,为1998年10月初以来的最低点.仅约一年,日元就异乎寻常地贬值了15.8%,进入2001年12月以来,日元跌势更为汹涌,月内跌幅超过了6.5%!     

借助套期保值规避汇率风险

当前国际经济形势显示,人民币的波动不会减缓,只会加剧借助外汇市场进行套期保值交易,是国际市场上跨国贸易企业规避汇率风险的主要手段。对于中国的进出口企业来说,学会外汇套期保值,将会有助于化解汇率风险。     

人民币境内外汇率差异原因分析

中国人民银行于2015年8月11日正式对外宣布将优化和完善人民币中间报价方法,所以"811汇改"成为我国人民币外汇市场改革进程中的重要举措,能够有效提升在岸银行间外汇市场中间价定价机制和人民币国际化的整个市场化进程。自从我国实施"811汇改"后,人民币离岸与在岸外汇市场之间的汇率呈现出显著的双向波动、汇率价差越来越大的特点。所以,对离、在岸人民币汇差的特点和影响因素的研究非常重要。文章结合理论和实证研究,对人民币离、在岸汇率价差的波动特点,通过建立科学实证模型对汇率价差的影响因素和传导路径等进行实证研究后的结果显示:离岸人民币资金存量对汇率价差具有显著的负相关作用,离、在岸利率价差与汇率价差呈显著正相关。此外,国际金融市场波动、离岸与在岸人民币外汇市场交易主体对汇率的预期、量化后的风险偏好、人民币利率、人民币汇率波动、资本项目管制等因素与离在岸人民币利率价差呈正相关。尤其是全球投资者风险偏好的改变会直接导致汇率价差的反向变动。     

人民币“跌停”困境

单纯从经济上看,人民币汇率会产生"跌停"假象,这还需要充分考虑国际政治和外汇市场的变化才能更好地理解。最近人民币对美元连续"跌停",人们会认为人民币已经在不断贬值了。但这存在很大的误解,这里的跌停与股票中的跌停完全不是一回事。自2007年5月21日以来,央行将外汇市场上的人民     

汇率变动的价格传递效应及其对我国物价水平影响分析

汇率反映货币在国际市场的价值。经济全球化使世界各国的经济发展水平依赖程度加深,汇率在经济全球化中发挥着不可替代的作用。针对布雷顿森林体系的缺陷,国际社会提出以浮动汇率制度为主导,在外汇市场上伴随而来的则是汇率的不稳定性。我国的宏观经济方面如对外贸易、消费和投资都会受到人民币汇率弹性的增强以及升值预期的影响。因此,具体分析人民币汇率变动对我国物价的影响机制,对经济主体来说,具有重要的指导意义。     

新的汇率机制下出口企业外汇风险管理

随着2005年7月21日中国人民银行人民币汇率政策调整方案的公布,人民币汇率由单一钉住美元改为以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理地浮动汇率制度.如果人民币汇率随着国际外汇市场波动,对我国进出口企业,特别是对出口企业将产生一定影响,本文从人民币汇率波动给出口企业带来的外汇风险展开讨论,提出出口企业防范汇率风险的一些具体措施.     

人民币美元即期汇率与远期汇率联动关系研究

汇率改革以来,人民币汇率波动日益频繁,本文对2005年汇率改革后至2007年4月的汇率数据进行了单位根、协整检验以及格兰杰因果检验,认为人民币即期汇率与远期汇率存在长期协整关系,说明即期汇率市场是远期汇率市场的基础;同时还认为我国远期汇率对印期汇率的预期作用很弱,外汇市场的市场化程度不高.这说明随着我国汇率体制的改革,银行间远期汇率市场建立,即期汇率市场的市场化程度不断加深,我国外汇市场的运行机制得到进一步完善,但同时也说明远期汇率市场的定价机制和预期功能并没有得到充分的发挥.     

汇率改革对人民币NDF与DF关系的影响——基于中国金融管制背景下的实证研究

通过对亚洲金融危机以来,1年期NDF汇率和DF汇率的波动以及贴水点数比较,发现人民币NDF市场和DF市场之间存在着相互影响的关系,其中NDF市场对DF市场的影响在汇改之前要大于DF市场对NDF市场的影响,但是在汇改以后,出现相反的情况,且国内的汇率水平正在接近一个合理的水平。为此,我国应加强国内远期外汇市场建设,完善外汇市场体系。     

中央银行外汇市场冲销干预的效力分析

目前,中央银行对外汇市场进行冲销干预已成为国际通例。本文通过分析开放经济下我国中央银行在外汇市场冲销干预的有效性,认为中央银行能够通过冲销干预来实现外汇市场干预的目标。进一步,从增强中央银行外汇市场冲销干预效力的角度提出了完善汇率和利率制度、加强国债市场建设、干预手段多样化和加强国际货币合作等政策建议。     

汇率改革对人民币NDF与DF关系的影响——基于中国金融管制背景下的实证研究

通过对亚洲金融危机以来,1年期NDF汇率和DF汇率的波动以及贴水点数比较,发现人民币NDF市场和DF市场之间存在着相互影响的关系,其中NDF市场对DF市场的影响在汇改之前要大于DF市场对NDF市场的影响,但是在汇改以后,出现相反的情况,且国内的汇率水平正在接近一个合理的水平。为此,我国应加强国内远期外汇市场建设,完善外汇市场体系。     

开放环境下央行外汇市场干预行为分析

随着现代国际经济的不断发展,世界格局已经发生了转变,从冷战时期的两极化发展转变为现在的"一体化"发展。这种发展形势使在和平时期的世界各国都能够享受到国际市场所带来的利益,但同时对于本国货币的汇率也会造成较大的波动和影响。在这种日益开放的经济环境之下,不论国家选择哪种方式作为外汇制度,其本国的央行都不免利用干预手段来调控外汇市场,能够稳定国家的外汇比率,稳定经济发展。文章即是对开放环境下的央行外汇市场干预行为进行分析,首先探讨了目前我国央行所干预的外汇市场环境,并同时对我国外汇市场干预所产生的问题进行分析,最后阐述在开放环境下央行的外汇干预手段和改革方法,以期能为相关工作提供参考。     

亚洲经济透视

今年以来.由东南亚货币危机引发的国际外汇市场的大幅波动,直接影响到包括发达国家在内的全球经济的增长。 尽管中国努力维持人民币汇率稳定的承诺有力地支持了亚洲经济的稳定,但由于日元继续大幅贬值、俄罗斯金融动荡等原因,亚洲外汇市场依然动荡不定。从目前的情况看,亚洲货币的汇率走势已经成为当前影响亚洲乃至全球经济运行的关键因素。     

央行决定扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度

正中国人民银行网站发布公告,决定扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度。公告指出当前我国外汇市场发育趋于成熟,交易主体自主定价和风险管理能力日渐增强,为顺应市场发展的要求,促进人民币汇率的价格发现,增强人民币汇率双向浮动弹性,完善以市场供求为基础、参考     

汇率制度——国际金融讲座第三讲

汇率在外汇市场上受供求状况的影响而不断波动.不同货币制度下汇率波动的幅度不尽相同.在金本位制度下,汇率波动甚小,基本属固定汇率制度.在纸币流通制度下,国家(或国际机构)对汇率波动所采取的措施不同,从而决定不同时期、不同国家具有不同的汇率制度.当前,主要发达国家实行浮动汇率制度;有些发展中国家实行固定汇率制度;我国人民币汇价也属于浮动汇率制度.