新股配售对证券市场发展的负作用

2002年5月21日中国证监会发出<关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知>,决定恢复向二级市场投资者配售新股的发行方式.通知出台,市场一片欢呼.     

我国上市公司频繁增发新股原因探析

在我国现实的二元股权结构下,上市公司的目标发生了分离,形成了代表流通股东利益和非流通股东利益的二元目标。由于非流通股东往往成为控制公司的大股东,而增发新股又能够实现财富由老流通股东向非流通股东的转移,因此,本文认为,现有的二元股权制度安排是我国上市公司频繁增发的根本原因。     

关于上市公司增发新股有关条件的通知

20 0 2年 7月 2 4日证监发 [2 0 0 2 ]5 5号　　为完善对上市公司增发新股行为的约束机制 ,现对上市公司增发新股的有关条件作出补充规定。上市公司申请增发新股 ,除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外 ,还应当符合以下条件 :一、最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 10 % ,且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于10 %。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比 ,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。二、增发新股募集资金量不超过公司上年度末经审计的净资产值。三、发行前最近一年及一期财…     

上市公司定向增发新股对股价的影响

本文选取上海证券交易所在2006年1月1日至2010年12月31日期间进行定向增发的上市公司为原始样本,分析了上市公司定向增发新股公告日及正式实施前后的短期股价效应,研究了其增发后12个月的长期股价表现。研究发现:定向增发在公告日前有显著的市场预期反映,投资者普遍看好定向增发这种融资方式并认为此事件为利好事件,定向增发实施后一个月内也产生了正的市场效应,但定向增发中长期却呈下滑趋势,说明定向增发在长期并没有创造财富价值且侵害了中小股东的利益。     

从武钢增发案例谈新增国有股流通

武钢股份采用增发流通股，定向增发国有法人股和收购大股东优质资产相结合的增发方案开创了国内融资的新模式。本文在对该方案初步分析的基础上，就该方案给新增国有股股权流通所带来的问题进行了探讨。     

上市公司增发新股政策的变更及有效性研究

中国证监会提高申请增发新股上市公司的业绩要求后,满足更加严格增发新股条件的上市公司发行新股后的股价收益率要显著高于同行业、同规模未进行股权再融资的上市公司,而且其相对于行业一般水平的超额资产盈利能力在发行新股后仍具有较强的持续性;而在增发新股政策相对宽松时期发行新股的上市公司发行后的股价收益和会计业绩并不突出.这表明增发新股政策的变更能够筛选出优质的上市公司,并能有效配置资源和保护投资者的利益.     

我国上市公司增发新股前的盈余管理实证研究

文章以1998年～2008年间增发过新股的中国沪深两市A股上市公司作为考察对象,对其基于增发动机的盈余管理进行了实证研究。实证结果表明,不论是从全部样本来看,还是从区分公开增发与非公开增发的部分样本来看,中国上市公司在增发新股的前三年及增发当年均存在显著异于零的向下盈余管理（调低利润）。这是一种更隐蔽的侵蚀中小股东利益的行为,值得引起广大投资者的充分关注。     

金融结构与技术创新

本文在介绍金融体系对技术创新的重要作用基础上,具体分析了不同金融结构——以市场为主导型金融结构与以银行为主导型金融结构在风险分散和公司治理两方面对技术创新的影响。     

权益法下被投资企业增发新股时投资企业的核算

【摘要】权益法下当被投资企业对外增发新股时,其增发对象可以是仅限于投资企业,或投资企业以外的其他股东,也可以是所有股东。各种情形的会计处理因被投资企业增发新股的发行价格大于、等于和小于增发前每股净资产账面价值而有所不同。对于投资企业的会计处理,现行企业会计准则及应用指南并未作出明确规定,本文拟就此问题进行探讨,以期为相关实务操作提供一定的借鉴。     

金融创新与技术创新的融合:有限合伙制风险投资机构

为了增进我国经济的效率和全面建设小康社会,政府应该鼓励技术创新和金融创新,发展多种为新企业特别是高科技企业创建初期提供资金的金融中介和金融工具.     

也谈权益法下被投资企业增发新股时投资企业的核算

《财会月刊》2013年第1期刊登了蔡旺清同志的《权益法下被投资企业增发新股时投资企业的核算》。笔者通过认真研读后,发现该文对增发新股时投资企业的会计处理存在不妥之处,现提出并与蔡旺清同志商榷。     

新股发行的二维金融定价工程

随着我国经济发展,企业资产重组和股份制改革在顺利进行,股份公司在不断产生和完善之中,作为股份制改革依托的股票市场在不到８年的时间里从无到有、从小到大,目前已达相当规模,沪市与深市总盘（总市值或上市股票总家数）业已接近举世闻名的香港联交所总盘,总市值超过了２万亿元,股民超过了３０００万户,并且还有更多的新上市公司或“准”上市公司的股票正待发行（仅１９９５年公布的扩容计划就达５５亿面值新股,１９９７年公布的扩容计划达３００亿之多,１９９８年根据国有大中型企业３年改观的融资需要可能还要加大扩容力度）。…     

组织创新与技术创新思辨

创新的重要性无须赘述.那么,对创新的高投入是否就会带来高产出呢?其实创新的投入增加并不意味着创新的成功率提高.企业创新活动通常包括组织创新和技术创新两大类别,而目前中国多数企业的创新绩效并不理想,其中最为主要的原因之一就是企业在创新活动的实施过程中,忽视了组织创新与技术创新的紧密联系,使得企业组织创新与技术创新割裂实施,并且缺乏互动.事实上,从历史的角度、企业创新实践的现实以及辩证的视角分析来看,组织创新和技术创新都是互为动因、互为前提、相辅相成、不可分割的,二者之间良性互动才是提升企业创新能力,进而提高企业绩效的关键.