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本文采用异质性随机前沿分析方法对中国股票发行市场的IPO定价效率进行了测评,模型把定价分为前沿部分(效率部分)和非效率部分,得出的主要结论有以下几点:第一,模型的效率部分均与新股发行价格显著相关,说明企业的内在价值因素是正向影响IPO价格的重要因素;第二,影响IPO非效率部分的因素主要有:询价机构投资者的报价行为、新股发行定价的行政管制以及新股发行所处的市场氛围;第三,第三阶段的改革措施使得新股发行呈"去市场化"的态势,新股发行定价存在着较为严格的价格管制。 相似文献
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2000年 11月 27日,中国民生银行股分有限公司35000万A股在上海证券交易所上网发行。这是继1999年上海浦东发展银行上市后又一家发行上市的银行.这也是中国证监会实施《公开发行证券公司信息披露编报规则》后的第一家上市银行。之后.几家已经得到了国务院或者中国人民银行认可的商业银行陆续放出了准备上市的风声。目前,我国上市银行已达三家。据了解,光大、华夏、招商等股份制商业银行的上市准备工作也在紧锣密鼓地进行。相距1991年深圳发展银行上市已与其相距近10年,而中国证监会发布的《公开发行证券公司信… 相似文献
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雅戈尔系1993年经宁波市体改委批准,由宁波盛达发展公司和宁波青春服装厂等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司,经营范围主要为服装制造及针纺织品。公司设立时忌股本为2600万股,1998年经中国证监会批准,公司向社会公众公开发行境内上市内资股(A股)股票5500万股并上市交易。近些年来,公司开始推行多元化战略,逐步进入房地产行业、 相似文献
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在企业股份化改制中,股票的发行上市有两方面需认清的问题:即新股发行价格应高于原企业净资产折股倍数,如何找到企业原净资产折股倍数与新股发行价格的最佳组合?本文作者对此进行了较为深入的分析。 相似文献
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或许,当看不清道路的时候,只有停下来才能明确方向.
最近关于新股发行将重启的消息不断,甚至有业内人士推测称"最快可以在8月份重启".自今年3月份肖钢上任中国证监会主席后,似乎对IPO重启一事也只字未提.肖主席上任三个月以来,A股经历了底部回升的反弹行情,但上涨力度有限.有人期待IPO的重启会为市场带来刺激政策,也有人害怕IP0的到来. 相似文献
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2001年2月25日,中国证监会发布了《上市公司新股发行管理办法》,该《办法》第24条规定:上市公司必须注明配股说明书或招股说明书的放置地点及中国证监会指定的因特网网址,以供投资查阅。上述条款的制定与实施,进一步支持了中国证监会早些时候发布的关于在因特网上进行新股发行推介的通知,对网上证券认购和交易也有新的明确规定。 相似文献
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由“中石油之殇”透视新股发行制度改革 总被引:1,自引:0,他引:1
孔宁宁 《财会研究(甘肃)》2009,(6)
通过中石油回归A股首次上市融资引发的市场波澜,揭示了我国现行新股发行制度存在的诟病,建议积极推行新股发行制度改革,形成多重利益主体共同博弈下的真正市场化.以保护中小投资者的利益。 相似文献
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文章首先对国内外新股长期收益率的研究文献进行了回顾,然后以1997到2000年上市的A股作为研究样本,采用累计调整收益率对我国新股长期收益率进行实证研究,发现整体上新股的长期收益率不如市场平均收益率,影响新股三年期累计调整收益率的因素主要有上市第一年每股收益、流通股比例、发行市盈率、总股本等。 相似文献
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一、"同股不同价不同权"规则是我国上市公司股权分置的根本原因
在我国一家上市公司股票分为两类:流通股(社会公众股)和非流通股(国有股和法人股).社会公众股溢价发行,投资人以现金认购,据测算平均价格在5元左右,而国有股和法人股是发起人以资产折股,不以现金认购,每股平均价格1-1.5元.公司成立后,国有股和法人股不流通,社会公众股上市流通. 相似文献
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股票市场定价效率问题实际上就是检验新股首次公开发行是否存在抑价的问题。新股发行抑价是指新股发行价明显低于新股上市首日收盘价的现象。近两年我国新股发行抑价均130%,已严重威胁到股市的健康发展。本文在研完前辈学者关于新股发行抑价各种理论的基础上,结合我国现阶段新股发行市场化改革的实际,提出研究新股发行抑价的多元回归模型,通过该模型进行多元回归分析,找出目前影响我国新股发行抑价的影响因素并给出适当建议。 相似文献