企业家人力资本产权与股票期权激励

企业家人力资本是指企业家的经营能力和创新能力。它已经成为知识经济时代最稀缺的资源,是现代经济增长中最具有能动性的因素,具有边际报酬递增的特征。纵观国内外成功的企业,其中都有一位杰出的企业家,如通用公司的杰克·韦尔奇,微软的比尔·盖茨,松下的松下幸之助,联想的柳传志,海尔的张瑞敏等,他们都为企业创造无数的辉煌。因此,承认企业家人力资本产权,并设计相应的制度实现企业家人力资本产权具有重大的现实意义。企业家人力资本产权的特性在企业诸多人力资本中,企业家人力资本最具有能动性。这种能动性集中表现在对未来市场不确定性的…     

企业家人力资本产权特征与经营者股票期权激励

一、企业家人力资本产权主体应该拥有企业剩余索取权 从产权经济学的观点来看,企业就是拥有人力资本和非人力资本的一群人按照一定规则组织起来进行生产经营并获取利益的经济实体.因而市场经济中的企业本质上是一种人力资本与非人力资本的特别的市场合约.现代企业有三大要素:出资者、经营者和交易合同.出资者是产权主权,出资人的资本包括资金、各种资产及土地等在现实中都称之为货币资本;经营者是经营主体,是人力资本的典型代表;交易合同是出资者与经营者的契约.因而现代企业,既不是"资本雇佣劳动",也不是"劳动雇佣资本",而是物质资本所有者和人力资本所有者就企业剩余索取权和控制权分配作出的一种制度安排.现代经济发展证明,物质资本是被动资本,而人力资本则是主动性的资本.物质资本没有人力资本推动是运转不起来的,是不能保值增值的,因而人力资本是现代经济发展中极为重要的因素.尤其是具有边际报酬递增生产力特征的企业家人力资本,更是"所有经济资源中最重要的因素".特别是随着知识经济的兴起,企业家人力资本作为一种"新资本",在社会发展中的地位日益显著.     

人力资本计量在股票期权激励计划中的应用

股票期权激励计划是指经营者在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利.这是一种面向高级管理人员等特定人的不可转让的期权,其目的是为了对企业经营者进行有效激励,使经营者与投资者的目标函数相一致.     

上市公司股票期权激励模式设计

股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。我国目前已公布的上市公司股权激励方案中,单纯使用股票期权模式的上市公司占绝大多数。典型的股票期权要求公司的业绩表现能反映公司股票在证券市场上的价值变动。所以,如何在股票期权计划的实施中解决市场价格可能出现的失真,是股票期权能否有效实施的关键因素之一。     

上市公司股票期权激励模式研究

代理理论认为，企业所有权就是剩余索取权和剩余控制权的配置机制，企业的最优激励机制实质上就是能使剩余所有权和剩余控制权最大对应的机制，最优的安排一定是经理与股东之间的剩余分享制，股票期权正是适应这一要求而产生的激励机制。     

企业技术人员人力资本的激励模式设计

一、引言 企业技术人员人力资本不同于普通人力资本,他们能为企业带来更多的经济益,这种形式的人力资本已越来越为社会所重视.可是在现行的企业经济运行中,由于存在着体制和机制上的弊端,以及企业领导认识上的不足,企业缺乏灵活的激励模式,激励制度僵化,造成企业技术人员人力资本的积极性、创造性不高,发挥潜力动力不足.美国哈佛大学心里学家威廉·詹姆斯教授调查发现,在缺乏激励的环境中,员工的潜力只能发挥20%～30%,但是在良好的激励环境中,同样的人却可以发挥出潜力的80%～90%,这就是激励强化原理.因此企业应设计一套科学合理而又有效的技术人员人力资本激励模式.     

基于EVA的股票期权激励模式构建

股票期权（Executive Stock Option，简称ESO）是指公司给予管理人员在未来以事先约定好的价格购买公司股票的一种选择权，享有这种权利的管理人员可以在股票期权契约约定的时期内以事先约定的认股价格购买约定数量的公司股票，管理人员在行权以前没有任何现金收益，行权后其收益取决于期权行权日公司股票的市价与行权价格的差价。     

商业银行构建虚拟股票期权激励模式初探

在中国加入WTO后,我国商业银行面临着前所未有的冲击.从当前情况看,激励机制不健全是是导致我国商业银行效率低下、活力不足的重要原因之一.美国股票期权的风靡,尤其是作为高层管理人员的激励方法,也许是过去十五年公司治理和公司激励制度最大的变革.但由于股票期权制度本身理论上的缺陷和我国银行业的实际问题,这一激励机制在我国商业银行中应用较为困难.为此,笔者提出了一种全新的激励制度,即将EVA(经济增加值)融入股票期权的虚拟股票期权激励体系.虚拟股票期权可以有效解决我国目前商业银行在激励制度中存在的问题.     

商业银行构建虚拟股票期权激励模式初探

在中国加入WTO后,我国商业银行面临着前所未有的冲击。从当前情况看,激励机制不健全是是导致我国商业银行效率低下、活力不足的重要原因之一。美国股票期权的风靡,尤其是作为高层管理人员的激励方法,也许是过去十五年公司治理和公司激励制度最大的变革。但由于股票期权制度本身理论上的缺陷和我国银行业的实际问题,这一激励机制在我国商业银行中应用较为困难。为此,笔者提出了一种全新的激励制度,即将EVA(经济增加值)融入股票期权的虚拟股票期权激励体系。虚拟股票期权可以有效解决我国目前商业银行在激励制度中存在的问题。     

基于EVA的经理股票期权激励模式研究

经理股票期权的经济实质是企业经营者参与企业剩余索取权的分配。而经营者与股东共享的这部分剩余应是净利润扣除财务资本必要报酬后的余额，即经济增加值（EVA）。本文试图将经济增加值指标引入经理股票期权制度设计，并提出基于EVA红利的经理股票期权激励模式。     

基于EVA的经理股票期权激励模式研究

经理股票期权的经济实质是企业经营者参与企业剩余索取权的分配,而经营者与股东共享的这部分剩余应是净利润扣除财务资本必要报酬后的余额,即经济增加值(EV A)。本文试图将经济增加值指标引入经理股票期权制度设计,并提出基于EV A红利的经理股票期权激励模式。     

人力资本所有者产权激励内涵与模式比较

人力资本所有者产权激励的本质是要尽可能降低人力资本所有者产权残缺的程度,藉此实现理应由人力资本个体享有的产权收益。人力资本所有者产权激励包含人力成本激励与人力资本激励两种模式。其中,人力资本激励模式是以自我实现人为人性立论基点,具有制度构建上的宏观性和激励客体的主动性特征,而人力成本激励模式则是以经济人与社会人为人性立论基点,具有制度设计上的微观性和激励客体的被动性特征。     

人力资本投资与企业人力资本激励

随着社会的进步，人的时间经济价值的提高，人们更加重视对人力资本的投资．作为企业最为重要的生产要素，人力资本的贡献对企业的绩效尤为重要。然而，由于人力本身的机会主义行为，导致了某些人力资本的外逃，给企业带来严重的损失。为激励人力资本所有者，企业应采取一些措施来保障人力资本所有者的收益，并积极的监督人力资本的企业行为。     

股票期权：人力资本的激励机制

股票期权是指企业授予异质型人力资本所有者在未来一段时间内,以事先确定的价格或条件去认购公司股票的—种权利。期权是一种选择权,期权持有人在未来的一定时间内(未来的某一特定日期,以一定的价格向对方购买或出售一定数量特定标的物的一种权力。根据期权持有人买卖权力的不同来划分,可以分为买入期权和卖出期权,期权持有人具有购买特定标的物权力的期权称为买入期权,期权持有人具有卖出某种特定标的物权力的期权称为卖出期权。股票期权是以股票为标的物的一种合约,一种衍生金融交易工具。期权合约的卖方通过收取期权费的形式,将执行或不…     

期权激励为何失效

根据对上证30指数样本股公司自上市以来至1999年中重要高层管理人员的历年变动情况的调查统计数据表明,截至1999年的连续六年内,公司高层管理人员（本文指董事长或总经理或董事会半数以上发生更换）变动三次的有10家,平均两年更换一次;在连续六年内变动两次的有19家,平均三年更换一次;在连续六年内发生过变动的有20家,占样本总数的66．67％,该统计数据表明上市公司高层管理人员变动的频率很高,高层管理人员的不稳定现象十分突出。     

关于经营者人力资本期权的思考

人力资本的价格是价值的体现,人力资本一旦开发出来,就一定要用到企业经营活动中。随着生产社会化的不断提高,企业的规模和范围越来越大,特别是现在网络的飞速发展,     

结合平衡计分卡的经理人股票期权激励模式研究

我国现行的两种经理人股票期权行权价格定价方法存在着很大的不合理性.笔者提出了结合平衡计分卡的经理人股票期权激励模式.