投资银行并购研究

在市场经济中，大多数并购是由并购经纪人－投资银行来促成的。在我国，有关投资银行的理论研究与实践探索还刚刚开始，对于我国投资银行的重新定位、投资银行参与企业并购的新认识正在形成之中，我国投资银行并购实践还需要在市场规范化发展模式下重新找回失落的荣誉和使命感，还需要直面新经济和全球化。     

现代投资银行介入企业并购的经济合理性

早期的企业并购作为偶发性的活动基本上是自我完成的,并没有投资银行的参与;企业并购真正引入投资银行的参与也不过是从19世纪末期开始的。到了现代,在风起云涌的企业并购浪潮中,任何一个企业既可能成为并购方,也可能成为被并购方。然而,始终站在风口浪尖,运筹帷幄的是投资银行     

当前西方投资银行并购业务的特点及对我国的启示

投资银行的M＆A业务是指投资银行为企业的并购提供的服务。西方投资银行的M＆A业务近年来得到了迅速发展,并显示出了一些新的特点。通过分析,可以找出西方投资银行M＆A业务迅速发展的原因,并为我国的投资银行发展提供一些有益的借鉴。     

对我国民营投资银行业的展望

作为证券市场的基本中介和金融体系中的重要主体，投资银行在经济、金融发展中发挥着沟通资金供求、优化资源配置、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中、实现规模经济等重要作用。目前，我国投资银行业是以证券公司、信托投资公司、基金管理公司、财务公司、投资咨询公司、租赁公司等为主体格局的，从其业务的开展来看，其深度广度都不及国际上一般意义上的投资银行，只能称其为“准投资银行”。伴随着资本市场的发展壮大，投资银行在证券市场、在国民经济的战略重组与现代企业制度的建立中发挥着越来越重要的作用，民营投资银行的成长也给我国投资银行业注入了新的活力。     

海外并购要有战略顾问

中海油并购事件已经尘埃落定，可是其中的思考没有停止。对于中海油来说，在这次流产的并购行动中，体会最深的莫过于下面的事实：中国企业在海外并购时，作为中介的投资银行顾问是必不可少的，但是为防止被外国投资银行牵着鼻子走，企业家应该拥有投资银行顾问之外的专为企业服务的核心顾问班底。补充强调的是：这个班底应该包括熟悉对方国对华战略的专家。     

商业银行在并购中的角色定位

专业性投资银行在并购业务中的角色主要有两类：一类是中介服务者角色。即为并购中的收购方、出售方和标的企业提供策划顾问和融资服务。另一类是企业买卖者角色，即投资银行在作为产权投资商的并购业务中先买进企业然后又将企业卖出。这两类角色的具体工作都围绕收购企业和出售企业而展开，其具体角色内容在主要方面是一致的和相通的。     

中国企业的跨国并购融资：现状、问题及对策

跨国并购的融资是企业并购过程中极为重要的一个环节,直接关系到并购的最终成败。和西方企业相比,我国企业可以选择的融资方式还比较有限。并购企业应该充分利用国内和国际两个资本市场,并与金融监管机构和投资银行一起,寻求现有融资方式的发展和创新,保证并购融资乃至整个并购项目的顺利完成。     

外资参与条件下的资产重组与并购

外资参与后，我国企业资产重组并购步伐进一步加快，本文总结了外资参与资产重组并购基本情况的基础，分析了对外资参与重组并购的经济效应，并提出其可能带来的问题和相应的对策。     

重视海外投资营运整合的尽职调查

中国企业积极走出去参与全球市场竞争,在海外投资并购中,既有更多的发展获利机遇,也将承受不容忽视的风险. 为了更好地进行海外投资风险管理,很多企业往往聘请国内或者国外的咨询公司等进行尽职调查.例如,吉利在并购沃尔沃时,就聘请了包括Rotschild投资银行、德勤财务顾问、富尔德律师事务所、中国海问律师事务所、瑞典Cederquist律师事务所和博然思维集团等参与了尽职调查.     

构建与跨国并购相适应的金融环境

一、企业跨国并购与金融 当前,西方发达国家跨国并购投资约占对外直接投资的80%-90%,而金融的广泛参与和支持发挥了重要作用.以美国为代表的西方发达国家企业并购的金融参与为我国企业跨国并购的金融参与提供了可供借鉴的经验.特别是在中国特殊的国情下,金融机构参与企业并购又有着特殊重要的意义.     

中国投资银行资源产业领域并购业务竞争力研究

资源产业领域的并购业务已经成为我国投资银行机遇最大,但是竞争也最为激烈的业务领域。面对未来激烈的竞争,如何提升投资银行并购业务的竞争力,就成为摆在当下的亟待解决的课题。本文重点分析中国投资银行资源产业领域的并购业务与外国和国内商业银行竞争格局,进而提出相应的对策建议。     

完善我国投资银行功能体系

<正> 一、我国投资银行的定义 1.国内外学者对投资银行的定义 对于投资银行的定义,罗伯特·库恩从投资银行业务的历史发展以及内容拓展进行了4个层次的划分: ①最广义:几乎包括所有华尔街金融业务,从国际企业承销、分支机构零售业务行销到各式各样的金融服务(例如房地产和保险业)等,都在投资银行的业务范围之内。 ②次广义:涵盖所有资本市场的活动,从证券承销、公司理财、企业并购、咨询服务、基金管理、风险投资到商人银行及金融机构非零售的巨额交易活动等皆     

哪些行业是商业银行并购贷款业务的“多发区”

在金融危机席卷全球的背景下,商业银行并购贷款业务放开,除了推进融资方式创新、促进商业银行投资银行业务发展等因素外,更主要的原因是为解决企业并购的资金问题,帮助企业应对金融危机冲击;抓住有利时机,增强国内企业的国际竞争力,在国际市场掌握更多话语权。     

华尔街“三剑客”竞技中国

近年来，随着经济的持续快速增长及全球化趋势的进一步加快，国际著名的投资银行纷纷看好中国的发展潜力而加速对中国市场的布局。在这一场全新的抢占中国市场的狂潮中，被誉为华尔街“三剑客”的国际著名投资银行高盛、美林及摩根斯坦利出尽风头，在中国的证券承销、房地产、企业并购及不良资产处置等领域取得累累硕果。     

战略并购:中国制造企业“走出去”的市场化选择

以产业为基础、以提升企业核心竞争力为出发点的战略并购代表了第五次并购浪潮的显著特征,文章通过对我国领先制造企业的国际化战略模式的比较分析,提出战略并购将成为这类企业跨国经营的重要战略,也必然成为现阶段制造企业走出国门参与国际竞争的现实途径和必要选择.     

我国石油企业跨国并购的风险分析--基于模糊综合评价法

近年来，我国石油企业积极走出去参与跨国并购。然而石油企业的跨国并购是一项充满风险的经济行为，本文运用模糊综合评价的方法，对影响并购的因素进行定量分析，发现政府稳定性风险、定价风险、法律风险、企业文化整合风险、人力资源整合风险是前五位的影响因素，在重点分析这些因素基础上，提出应对风险的建议。     

论证券公司在风险投资中的业务创新

一、我国的证券公司参与高科技产业和风险投资的实践性探索证券公司的投资银行是连接上市公司与风险投资产业的桥梁和纽带。由于证券公司在业务上与上市公司的密切联系，券商参与风险投资的锲入点重点体现在协助高新技术产业与上市公司的结合上，促进高科技成果的商品化和证券化，因此我国证券公司参与高科技产业和风险投资领域主要集中在上市公司的投资顾问上，即作为企业财务顾问以自己的专业经验争取更优惠的贷款，借助与企业界的广泛联系，协助企业寻找新的战略伙伴和好的投资项目。特别是现阶段在券商全面实施主办投资银行制度的过程中…     

我国国有企业跨国并购的动因及绩效研究

我国自20世纪80年代以来,企业的跨国并购已经成为促进我国经济社会发展的重要手段.从实施跨国并购以来,我国越来越多的民营企业和国有企业参与进来,实现了跨国并购的普及.美国次贷危机之后,中国企业的跨国并购达到了一种新的高度,那么在这种环境下的并购行为动因是什么,面临的风险有哪些,企业实施跨国并购对财务绩效究竟有何影响,政府和企业应当采取什么样的措施.这些问题都是本文所要探究的.     

IPO制度变迁对投资银行的影响

投资银行是资本市场主要的金融中介,在目前的市场环境下股票发行业务是大部分投资银行的最主要业务,其佣金相比并购业务佣金、自营投资业务盈利、私人财富业务佣金体量更大、稳定性更高。而股票发行制度是对证券市场进行监管的一种方式,起到了准入门槛作用。股票发行制度的变迁,直接改变了企业上市的难度与投资银行上市业务的重心与工作结构,其对投资银行的影响是直观、系统性而广泛多方面的。     

试论国有企业并购中存在的财务风险

企业并购是现代企业制度创新的一个方面。我国企业并购起步较晚，由于各种原因，在并购过程中存在着很多风险。本文介绍了我国国有企业并购的几种主要方式，并对并购过程中存在的财务风险进行了分析。