并风购潮(2000年1月15日～2月15日)

1.粤美的实现 MBO(管理者收购)上市公司粤美的(0527)1月19日公告,代表政府的第一大股东顺德市美的控股有限公司将其所持粤美的法人股7243.0331万股转让给代表管理层持股的第三大股东顺德市美托投资有限公司,转让价格为每股3.00元,转让股份占粤美的股本总额的14.94%。股份转让后,政府控股的控股公司退居为粤美的第三大股隶美托投资公司持股比例为22.19%,成为粤美的第一大法人股东。美的方面称,此举是美的一次意义重大的产权改革。此次股权转让主要是为充分调动公司管理层积极性,构建完善的法人治理结构,提高经营绩效。     

千金背后是涌金

千金药业(SH 600479)2月26日公开发行1800万股A股，在近期一直密集的新股发行中，这只小盘股并无什么惹眼之处。但是其股东方却别有意味：第一大股东是株洲市财政局，持股30％；而第二大股东则为湖南涌金投资(控股)有限公司，持股19．82％；第三大股东北京金科邦科技投资有限公司持股7．9％；第八大股东上海昌瑞科技有限公司持股2．63％。     

2005年度中国十大并购事件

米塔尔钢铁公司控股华菱管线2005年1月14日,米塔尔钢铁公司以25.9875亿元人民币受让华菱集团持有的华菱管线656250000股国有法人股股份(占华菱管线总股本的37.17%)。转让后华菱集团将继续持有华菱管线656250000股国有法人股股份,与米塔尔钢铁公司共同控制华菱管线。张裕集团股权转让2005年1月18日,意大利意利瓦公司以4.81亿元购得张裕集团33%股权;美国国际金融公司以1.46亿元购得张裕集团10%股权。新的股权结构为,烟台市国资委持有12%的股权,境外机构共持股43%的股权,职工和管理层持有45%的股权。张裕集团完成了股权多元化、国际化的改造后,管理层成为第一大股东。     

股权集中度、管理层持股对公司业绩影响

文章从公司治理角度出发,以2006年A股上市公司为样本,研究了我国上市公司股权集中度、管理层持股对公司业绩的影响。研究结论表明,控股股东持股比例与公司业绩具有正相关关系,第二至第五大股东持股比例、管理层持股比例与公司业绩相关关系不显著。     

不能夸大收购意义，也不能等闲观之

新闻背景：2006年12月11，水井坊第一大股东全兴集团的控股股东成都盈盛投资控股有限公司与帝亚吉欧高地控股有限公司签署协议。将其所持全兴集团43％的股权转让给帝亚吉欧。转让后，按照全兴集团持有水井坊38.71％股份计算。帝亚吉欧将间接控制水井坊16．64％股份．持股比例仅次于全兴集团，成为水井坊的第二大股东。在股权转让经有关商务部门批准后，水井坊将变更为外商投资企业控股的上市公司。该协议的签署，被业界解读为“外资在中国唯一没有涉足的最后一个产业——白酒行业的突破”。[编者按]     

股份减持，通化葡萄酒面临新课题

新闻链接：今年上半年，通化葡萄酒股份有限公司（股票代码：600365）陆续发布公告称其第一大股东新华联控股有限公司，第二大股东通化东宝药业股份有限公司和第三大股东东宝实业集团有限公司分别减持原限售流通股股份5,296，191股、700万股、4,346，200股，各占其公司总股本的3．78％、5％和3．11％，累计减持比例达到11．89％。减持后，新华联控股有限公司尚持有通化葡萄酒股份有限公司股份26，249,409股，占其公司总股本的18．75％，仍为第一大股东；通化东宝药业股份有限公司尚持有19，108，200股，占13.65％,仍为第二大股东；东宝实业集团则不再持有公司股份。[编者按]     

“海春恋”玄机

2003年2月14日，情人节。也就是这一天，历经两年的“海春恋”终于画上一个圆满的句号：西安海拓普控股的郑州华美科技有限公司正式成为春都A的第一大股东，所持股份为37.5%，第二大股东为河南省建设投资总公司，持股20.875%。原来的大股东春都集团仅持4.125%的股份（已被法院冻结），沦为第三股东。     

国家工商行政管理局关于公司股东变更有关问题的答复

河南省工商行政管理局：你局《关于公司股东变更有关问题的请示》（豫工商字[1998]第128号）收悉。经研究,答复如下：有限责任公司的法人股东因停业、解散、注销。被吊销等原因丧失法人资格的,该法人股东的债权债务及对外投资应当进行清算。该法人股东所持该有限责任公司股份可以转让给其他人,并由清算组织或债权债务责任人代表原法人股东行使权利,签署有关转让协议等法律文书。该法人股东丧失法人资格后,其投资人股的有限责任公司不符合《公司法）现定的,应当依法予以注销。自然人股东因出国和被判刑不能履行股东权利和义务的,可以…     

内外资搏奕华菱管线

华菱管线2005年1月15日公告称，1月14日，公司控股股东湖南华菱钢铁集团有限责任公司与米塔尔钢铁公司在湖南长沙签订了《股份转让合同》，华菱集团将持有的湖南华菱管线股份有限公司65625万股国有法人股股份(占华菱管线总股本176537．5万股的37．17％)转让给米塔尔钢铁公司，转让价格由基本价加净资产调整价组成。     

上市公司控制权私人收益及计量--以我国国有股权转让为例

本文以 2 0 0 3年上半年发生的国有股权转让交易为样本 ,以受让方是否成为第一大股东和受让的股份数量与上市公司前十大股东其他股东持有的股份数量的比值代表受让方对受让公司的控制权 ,分析了我国上市公司控股股东控制权的私人收益问题。实证研究结果表明 ,我国上市公司控股股东的控制权具有较高的私人收益 ,这反映了我国法律体系对中小投资者缺乏足够保护。     

悦达收购印方全部股权

<正>日前,江苏悦达投资股份有限公司发布公告,宣布与该公司控股股东江苏悦达集团有限公司共同出资收购马恒达海外公司持有的马恒达悦达公司41%股份,其中悦达投资收购2%股份,悦达集团收购39%股份。本次交易结束后,马恒达悦达公司将更名为江苏悦达智能农业装备有限公司。本次交易结束后,悦达投资持股比例由49%增加     

蒙牛转让雅士利8.53%股份 磨合期阵痛犹存

<正>根据雅士利国际(01230.HK)最新发布的公告,张氏国际投资有限公司(下称"张氏国际")日前已经行使股份交换权:蒙牛方面向张氏国际转让雅士利国际3.03亿股股份,约占股本8.53%,进而注销了张氏国际在中国蒙牛国际有限公司(下称"蒙牛国际")中持有的股份。《第一财经日报》记者查阅此前公告了解到,张氏国际成立于2010年5月25日,是根据英属维京群岛法律注册成立的有限公司,由张利钿等张氏家族全资持股,     

家族控股、终极所有权与企业绩效——来自我国上市公司的经验证据

借鉴Driffield等(2007)的研究方法,运用终极产权论追踪上市公司的终极控股股东,分析我国家族企业金字塔结构下的控股股东和终极所有权对企业绩效的影响。研究发现:第一大股东持股比例与企业绩效呈倒U型关系,第二至五大股东持股比例之和与企业绩效呈U型关系;家族上市公司的企业绩效与家族控股股东的控制权负相关,与现金流权正相关,与超控制权负相关;另外,家族上市公司的企业绩效与是否委派管理层负相关,与董事长与总经理是否合一负相关。同时,按家族控股股东的控制权大小分组检验也得到了类似的结论。     

控股股东控制、管理层激励与公司过度投资

本文基于我国上市公司大小股东间严重代理冲突、控股股东政府性质,以及股权分置改革的制度背景,从公司过度投资的视角对管理层激励效应进行理论分析,并以2004-2009年上市公司为样本,检验了控股股东两权分离程度及其性质对于管理层激励抑制过度投资效应的影响。研究发现,不论是货币薪酬激励还是管理层持股激励都起到了抑制过度投资的作用,但上市公司控股股东的两权分离程度会削弱管理层激励的这种治理效应;而且,公司的政府控制性质在弱化管理层激励抑制过度投资作用的同时,还会强化控股股东两权分离对管理层激励效应的负面影响。考虑股权分置改革影响的进一步研究表明,股改强化了管理层激励对于公司过度投资的抑制作用,同时又弱化了控股股东的两权分离对管理层激励治理效应的负面影响。研究结果不仅为现有文献关于管理层激励与企业绩效关联的结论分歧提供新的解释,对于理解我国上市公司管理层激励的有效性,以及切实改进管理层激励契约等,具有重要参考价值,同时也从新的视角为我国股改的有效性提供了证据。     

特色创投

2007年1月12日,莱宝高科(SZ 002106)挂牌首日收于31.68元,较之发行价20元涨幅超过50%.而此前短短几个交易日内,钱江水利(SH 600283)的股价上涨了约30%,因为其控股的天堂硅谷乃是莱宝高科的第三大股东,所持2160万股股份(占发行后--11.07%)按首日收盘价计算,已价值6亿元,收益颇丰.     

百大集团控制权争夺案及其启示

一、百大集团控制权争夺事件回顾 2005年10月，百大集团股份有限公司（下称百大集团）的第一大股东杭州市投资控股有限公司（下称”杭投控股”）拟为百大集团引入新的控股股东，向浙江的一些民营企业发出国有股转让《征询函》。中国银泰投资有限公司（下称银泰投资）欲通过此次机会获得百大集团的控制权。但双方在国有股转让谈判上并未达成协议。一直想获得百大集团控制权的银泰投资选择另一种方式来达到其目的：通过旗下的银泰百货有限公司（下称银泰百货）和杭州银泰奥特莱斯商业发展有限公司（下称杭州银泰）在二级市场和法人股权协议转让同时下手，作为收购百大集团的筹码。2005年12月百大集团发布公告称银泰投资已持有其6．36％的股份。在随后的3个月时间里，     

中国上市公司大股东对公司绩效影响的实证研究

该文以2001～2003年835家非金融性A股公司为样本,从第一大股东持股比例、第一大股东性质、第一大股权持股主体以及是否存在其他大股东四个方面实证研究了大股东和公司绩效关系.研究结果发现(1)第一大股东持股比例与公司绩效呈现出显著的U型关系;(2)第一大股东是境内社会法人、境外社会法人和流通股股东时的公司绩效优于第一大股东是国家时的公司绩效;(3)当第一大股东性质不同时,大股东对公司绩效的影响具有不同的规律性,即当第一大股东是国家时,国有股持股主体的影响最为显著,当第一大股东是境内社会法人时,持股比例的影响最为显著.     

中国上市公司大股东对公司绩效影响的实证研究

该文以2001～2003年835家非金融性A股公司为样本,从第一大股东持股比例、第一大股东性质、第一大股权持股主体以及是否存在其他大股东四个方面实证研究了大股东和公司绩效关系。研究结果发现:(1)第一大股东持股比例与公司绩效呈现出显著的U型关系;(2)第一大股东是境内社会法人、境外社会法人和流通股股东时的公司绩效优于第一大股东是国家时的公司绩效;(3)当第一大股东性质不同时,大股东对公司绩效的影响具有不同的规律性,即当第一大股东是国家时,国有股持股主体的影响最为显著,当第一大股东是境内社会法人时,持股比例的影响最为显著。     

2019大盘点:十大先锋人物

2019年12月13日,珠海格力集团有限公司发布公告称,珠海市人民政府和珠海市国资委批复同意格力集团与珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)转让格力电器15%股份的交易事项。自此,2019年格力的混合所有制改革正式完成。公告显示,本次权益变动后,格力电器将变更为无控股股东和实际控制人的企业。     

论我国有限责任公司异议股东股份回购请求权

一、异议股东股份回购请求权的概述 公司对重大结构性变化决策的基本机制是“资本多数决”原则。根据“资本多数决”原则,股东具有的表决力与其所持的股份成正比,股东持股越多,表决力越大。法律正是将股东会或股东大会中持股最多的股东的意思推定为公司的意思。因此,控股股东意志一旦上升为股东会或股东大会意志,即对小股东产生约束力。这就使得控股股东享有比少数股东更为优越的权利。