股权分置改革后的财务管理问题

"股权分置改革的进行,将会加速推进上市公司股票价格的价值回归,市场持续分化的格局不会改变."在上市公司实施股改后,公司将面临一系列的调整,我们站在财务管理的角度,对上市公司股权分置改革后的一些财务问题如财务管理目标、财务治理结构、股权激励计划等做一些简单的探讨.     

股权分置改革后财务管理的变化

本文分析了股权分置对企业外部环境的影响，对证券市场、上市公司本身即投资者的作用，分析其负面作用，引起的股权分置改革后财务管理出现的变化，企业价值最大化将成为公司财务管理的新目标。     

上市公司财务行为异化与股权分置改革

我国上市公司“一股独大”的股权结构使得股东大会的权力事实上转移到了大股东手中,股东大会基本上体现了大股东的意志。在股权分置改革前,大股东股份不能流通,其价值由每股净资产体现,大股东这种与中小流通股股东价值相背离的价值观成为我国上市公司财务行为异化的根源。股权分置改革将使得大、小股东的财务冲突得到极大缓解,有利于上市公司财务行为的规范。     

论上市公司股权分置与公司治理

目前中国资本市场上掀起了股权分置改革的浪潮,这对公司治理的完善起到很大的促进作用。本文追溯了股权分置问题产生的原因,深入剖析了股权分置对上市公司治理所带来的影响,并提出了一些股权分置后有关完善公司治理方面的措施,以希望当前上市公司抓住股权分置改革这个契机,努力拓宽公司治理的路径,促进上市公司治理水平的提高。     

股权分置改革对上市公司治理优化的影响研究

股权分置的制度缺陷导致了上市公司治理缺乏共同的利益基础,扭曲了资本市场发挥作用的机理。股权分置改革有利于上市公司逐步形成共同的治理基础。从股权分置改革对上市公司治理优化的影响关系框架可以看出,指出股权分置改革通过上市公司股东行为、董事会作用及经营者激励约束机制等内部治理因素和资本市场定价机制、控制权市场并购重组机制及监督约束机制等外部治理因素影响着上市公司整体治理的优化,从而使后股权分置时代促进上市公司治理优化。     

后股权分置时代上市公司绩效评价的核心——资产市值

2005年启动的股权分置改革目前已完成A股市值的90%,后股权分置时代我国资本市场将以股权所有制为根本引发一系列制度调整。上市公司作为市场基本单元,如何建立符合企业及市场实际情况的评价体系尤为重要。上市公司股东利益趋同于资产市值,它将是后股权分置时代上市公司绩效评价的核心。     

后股权分置改革时代的上市公司治理分析

股权分置改革对上市公司治理意义重大,本文从股东利益基础、股权结构、监督激励机制、董事会职能等方面分析股权分置改革对公司治理的影响,并对后股权分置改革时代继续完善上市公司治理提出了政策建议。     

浅析后股改时代上市公司的财务管理变革

本文首先指出了股权分置改革前我国上市公司财务管理中存在的问题。在这一基础上，提出了在后股改时代，上市公司财务管理的具体方向和实现的途径。     

后股权分置时代上市公司绩效评价的核心——资产市值

2005年启动的股权分置改革目前已完成A股市值的90%,后股权分置时代我国资本市场将以股权所有制为根本引发一系列制度调整。上市公司作为市场基本单元,如何建立符合企业及市场实际情况的评价体系尤为重要。上市公司股东利益趋同于资产市值,它将是后股权分置时代上市公司绩效评价的核心。     

论股权分置改革后的管理层激励

在股权分置改革完成后,我国的上市公司陆续都要实现全流通,过去一直困扰我国上市公司管理层激励的制度性问题终于得到了有效解决。本文从全流通时代实施管理层激励必要性的角度出发,在分析相关理论的基础上,拟结合股权分置改革的新形势对股权激励机制的一些问题提出一点看法。     

上市公司股票全流通对财务管理影响分析

从2005年4月开始,我国证券市场进行了轰轰烈烈的股权分置改革。股权分置改革是通过一定的程序让原先不参加流通的非流通股上市流通,改变股权分置的局面,实现股票的全流通。毫无疑问,股权分置改革将改变财务管理环境,从而带来财务管理目标和模式的转变。     

论股权分置改革

在股权分置改革完成后,可以看到由于大股东和小股东有了共同的利益基础、面临着相同市场约束条件,这对于完善国有控股上市公司的治理水平基础有重要意义。但是我们也应该看到,目前资本市场的问题不可能随着股权分置改革而一蹴而就。通过股权分置改革对国有上市公司治理结构、水平的影响,来分析这次改革带来的积极意义和一些可能产生的问题,并提出一些改善的建议。     

论股权分置改革

在股权分置改革完成后,可以看到由于大股东和小股东有了共同的利益基础、面临着相同市场约束条件,这对于完善国有控股上市公司的治理水平基础有重要意义。但是我们也应该看到,目前资本市场的问题不可能随着股权分置改革而一蹴而就。通过股权分置改革对国有上市公司治理结构、水平的影响,来分析这次改革带来的积极意义和一些可能产生的问题,并提出一些改善的建议。     

股权分置改革后上市公司并购问题应对策略

由于历史原因,中国证券市场存在流通股与非流通股对立的“股权分置问题”。股权分置改革从制度上消除了非流通股的流通障碍,上市公司股份得以全部流通,潜在的股权竞争者通过市场收集行为来达到对上市公司的控制,获得控制权收益。中国并购市场在股权分置问题解决后将进入一个崭新的充满机遇和希望的“新并购时代”。本文结合中国证券市场的新情况,提出一些行之有效的应对策略。     

股权分置改革对于上市公司战略影响的分析

长期以来,股权分置破坏了上市公司利益机制一致性的基础,诱导上市公司存在非理性、激进、短视、投机的战略行为。股权分置改革的实施对于重塑上市公司的战略起到了举足轻重的影响。本文采用一一对比的方式,阐述了股权分置改革前后,上市公司在战略目标、产业战略和竞争战略三个方面选择的转变,通过前后对比体现股权分置改革的必然性。     

上市公司治理绩效的实证研究

股权分置改革与公司治理以及公司绩效关系的研究,是我国公司治理研究的一个极其重要的方面和热点问题.本文根据2005年完成股权分置改革的209家上市公司的年度数据,从上市公司盈利能力、成长性、股本扩张能力和未来财务安全性等方面考虑,选择每股收益、每股净资产、净资产收益率、主营业务收入增长率、主营业务利润率和每股公积金等六个指标表征公司绩效,来研究股权分置改革对公司绩效的影响.     

股权分置改革对筹资政策的影响

股权分置是我国证券市场中的特殊现象,为确保国有经济的主体地位,它使上市公司三分之一股份可上市流通,其余三分之二股份暂不上市流通,在当时的历史条件下有一定的合理性,但随着经济的发展,其弊端逐渐显现出来,我国于2005年正式开始股权分置改革。股改对我国上市公司的财务管理产生了一系列积极地影响,改善了上市公司财务管理的宏观环境,使财务管理的目标由控股股东利益最大化转变为公司价值最大化,同时也使公司采取更加合理的方式融资,并购投资也更加注重长远战略意义,在大小股东共同的利益基础下,股利分配政策向着更加健的方向发展。本文主要研究股权分置改革对筹资政策的影响。     

股改前后我国上市公司股权结构基本特征的比较分析

本文分别从股东所有者结构和股权集中度两个方面对我国上市公司股权结构的基本特征进行了分析,并比较了股权分置改革前后呈现出的不同特征.得出在股权分置改革之前,我国上市公司的股权结构呈现出股权集中度高,国有股一股独大,股权流动性低等特征.而在股权分置改革后,这些不合理特征正在逐步得以改观.     

我国上市公司控制权市场资源配置效率研究

股权分置改革后,对股权分置问题的研究.应从是否改革、如何改革等问题转到改革后我国控制权市场如何健康发展、控制权市场资源配置效率能否得到较大程度的提高等问题上来.本文就我国上市公司控制权市场的资源配置效率进行了实证研究,得出了股权分置改革前后我国上市公司控制权市场低效率的研究结论.     

论股权分置改革与公司治理

本文主要论述了在股权分置改革的大背景下股权分置改革与公司治理的关系——一方面,股权分置改革对公司治理有积极的影响,尤其有利于保护中小投资者利益以及强化上市公司的外部治理。另一方面,公司治理对股权分置改革有重要作用,决定了股权分置改革的成败。从而指出,要在利用此次改革对公司治理完善的契机的基础上,强化上市公司内部治理,以促进股权分置改革的成功完成。