美、日创业资本产权配置及其绩效比较

产权制度安排对创业资本的运作效率产生重要影响。创业资本产权的合理配置应该是赋予创业资本组织相对独立而充分的产权，构建激励与约束相容的创业资本组织形式，并在创业投资家和创业资本出资者之间分享剩余索取权。同时将控制权在创业投资企业管理人与创业企业家之间设计成随“状态”而变化的一种流动性权利。美、日之间在这些方面有很大的区别。日本创业资本运行的相对低效率与创业资本产权配置有直接关系。     

企业家人力资本的产权特征与公司治理结构安排

企业家人力资本具有天然私有却无法转让的产权特征。决定了企业是企业家人力资本产权价值实现的装置。这要求公司治理结构制度安排的核心应是企业家的人力资本（剩余控制权）如何合理地转化为物质资本（剩余索取权）,以此形成激励与约束机制。     

企业家人力资本的产权特征与公司治理结构安排

企业家人力资本具有天然私有却无法转让的产权特征,决定了企业是企业家人力资本产权价值实现的装置。这要求公司治理结构制度安排的核心应是企业家的人力资本(剩余控制权)如何合理地转化为物质资本(剩余索取权),以此形成激励与约束机制。     

协作关系视角下的合作社产权制度创新

随着农民合作社组织协作关系日益市场化和社会化,合作社的产权关系日益复杂。它既包含社员的原始个人产权积累,也包含集体产权积累和与社会其他组织协作形成的产权积累。合作社产权积累的设计和安排直接关系到能否广泛接受各类有利于合作社发展的社会资本。本文通过对农民专业合作社产权制度的剖析,从合作社组织协作关系变化的角度,提出合作社产权制度调整的构想。     

企业家人力资本与企业产权安排的理论研究述评

企业产权安排的实质是指企业剩余索取权和剩余控制权在企业各产权主体中的分配。由于企业是人力资本与物质资本的一个特别合约,现代的企业不可能只有一个产权主体,总的来说可以分为物质资本和企业家人力资本。在企业家人力资本分享企业产权的安排上有三种不同的观点,本文在企业家人力资本内涵界定的基础上,对此进行了述评。     

创业投资基金双层委托代理机制研究

由于信息不对称，投资者直接进行创业资本投资，易产生逆向选择，导致创业资本市场低效率。发展创业投资基金，利用创业投资家的专业优势，降低创业资本投资过程中信息不对称程度，但产生了双层委托代理问题。本文认为创业投资是投资者、创业投资家和创业企业家三方的合作生产方式，创业资本投资过程是三方博弈过程，创业资本产出具有道格拉斯生产函数的特点，用道格拉斯生产函数，对比分析三方静态和动态博弈，论证了单轮动态博弈过程中创业企业家最受益，创业投资家次之，投资者是受损者的观点。因此，在创业投资基金中，委托人应有控制权，并说明了有限合伙制创业投资基金利用三方多轮重复博弈，较成功地解决了双层委托代理问题。     

企业:企业 家人力资 本产权内在 矛盾的结晶

企业家人力资本具有天然私有却无法转让的产权特征,决定了企业是企业家人力资本产权内在矛盾的结晶。企业契约的不完全是企业家人力资本产权特征使然。企业家的人力资本产权在企业契约中外在表现为剩余控制权,剩余索取权与剩余控制权对称性制度安排,是激励与约束企业家的必然选择。     

企业:企业家人力资本产权内在矛盾的结晶

企业家人力资本具有天然私有却无法转让的产权特征,决定了企业是企业家人力资本产权内在矛盾的结晶.企业契约的不完全是企业家人力资本产权特征使然.企业家的人力资本产权在企业契约中外在表现为剩余控制权,剩余索取权与剩余控制权对称性制度安排,是激励与约束企业家的必然选择.     

风险投资的控制权分配与双边道德风险激励

在风险投资过程中,由于信息的不对称以及不确定因素的存在,努力的不对称性和对剩余索取权的安排使得风险投资家与创业企业家都有动机谋求私人收益,从而导致双边道德风险的形成。文章回顾了关于风险投资中双边道德风险的研究,为了克服单纯契约工具都不能完全解决风险投资中双边道德风险的问题,指出将可转换证券和控制权相机安排结合起来,可以为双方提供激励,解决风险投资中的双边道德风险问题。     

浅析风险投资中道德风险的防范与控制

风险投资是一个融资和投资相结合的过程,风险投资家从投资者那里筹集资金,再向风险企业进行投资,形成投资者和风险投资家、风险投资家和风险企业的双重委托代理关系.在这条双重委托代理链上,投资者一般不直接参与风险资本管理,而风险投资家虽然参与了风险资本的管理,但也不可能像风险企业家那样了解企业的日常经营活动,这就使委托人与代理人之间存在信息不对称.     

人力资本产权视野下的公司激励机制研究

企业必须由多个产权主体分享企业所有权,其中剩余控制权与剩余索取权的对应是企业所有权安排的基本原则。文章在此基础上从产权纬度对企业激励机制进行了分析,提出激励机制的设计实际上是产权的有效安排问题。最后,对知识型员工、企业家、国企高管经营人员等不同属性的人力资本从物质激励、精神激励、文化激励等各个层面分别进行了激励机制的设计。     

风险投资退出渠道选择与地方产权交易市场改革——基于浙江的实证分析

从国内外风险投资的实践来看,并购和回购是风险投资最常见的退出方式。产权交易市场功能及作用发挥程度对风险资本退出有着重要的影响。由于浙江产权交易市场功能错位,使得风险投资退出渠道更为不畅,进而影响了风险投资健康发展。文章对此做了分析,并对浙江产权交易市场功能的重新定位及交易制度改进提出了建议。     

论风险投资对企业技术创新的动力机制作用

企业技术创新的成功率影响企业技术创新动力.风险投资通过提高企业技术创新能力,转移、分散并降低技术创新风险,为企业提供多样化的服务,从而提高企业技术创新的成功率;风险投资能形成激励企业技术创新的制度安排,因而风险投资具有对企业技术创新动力的作用.     

产权交易、制度完善与企业并购——兼论促进国有企业并购的机制设计

企业并购本质上是产权交易。产权交易的前提是产权的清晰界定。作为产权交易的一种重要方式,企业并购的前提也必然是产权的清晰界定。另外,企业制度安排对企业并购活动的顺利进行产生重要的影响。阻碍中国国有企业并购活动有效开展的主要是产权方面及企业制度上的问题。解决这些问题的关键是：一方面,我们要不断完善国有资产的管理监督体制,加强国有产权运营过程中的监督力度;另一方面,建立和完善现代企业制度与企业法人产权制度,明确国有产权实现过程中各权利主体的权、责、利关系问题。     

Analysis of Effect of Property Rights on China＇s Reform

This paper analyzes the effect of property fights institution to reform of China from the angle of the three meanings of property fights. The second and the third meaning are emphasized. The thesis points out that state-owned enterprise is an institutional arrangement in the pre-reform age of China. The agent of state-owned enterprise just has part of the property fights to operate the property, So the institution is lack of stimulation to the agent. The result is low efficiency of state-owned enterprise. Furthermore, social resources are wasted, and the economy grows slowly. The conclusion is that clear and complete institution of property rights will guide resources to effective allocation, and accelerate the progress of reform in China.     

人力资本产权实现路径论析

人力资本产权实现是一种有效的激励方式。人力资本产权的实现主要体现在人力资本产权主体拥有应有的自然控制权、自由使用权、自主支配权和合理收益权;市场交易和企业交易则是人力资本产权实现的路径选择。