横向并购——并购形式的复古

横向并购又称水平并购，是指为了提高规模效益和市场占有率，相同行业的公司之间进行的并购，实质上是竞争对手之间的合并．也是并购史上出现最早的形式。在1895年-1904年的第一次企业并购浪潮中．横向并购作为主流并购形式，催生了很多像美孚石油公司．杜邦公司．美国烟草公司和美国钢铁公司这样的行业“龙头”，提高了产业集中度．促使了寡头垄断市场结构的形成。始于20世纪90年代，至今仍在持续的第五次企业并购浪潮仍以横向并购为主．大量案例是上个世纪第一次企业并购的再现。与以“小并小”为特征的第一次企业并购浪潮不同，当前的并购以“强并强”为特征，且涉及到几乎所有的行业．这种全方位的企业并购使许多行业形成新的“寡头经济”。主流并购形式经过横向并购．纵向并购．混合并购后又皈依于横向并购，这一历史轮回使我们有必要对其进行深入研究，以使其更好地为我国的企业管理和经济发展服务。     

企业并购风险成因及防控研究——以A企业为例

随着社会主义市场经济的快速发展，国家大力支持企业做大做强，致使并购浪潮涌起。企业通过并购可以扩大市场份额和协同效应，因此，越来越多的企业都积极参与进并购活动。但是企业通过并购提高竞争力的同时也带来了风险，并购失败的案例数不胜数。企业如何应对并购带来的风险引发人们的热议。通过案例分析法，分析A企业的并购风险成因，在此基础上针对性地提出规避并购风险措施，为企业规避并购风险，促进并购成功提供借鉴和参考。     

上市公司并购中的审计风险分析

与并购环境相关的审计风险主要发生在并购重组的策划筹备阶段．一个理性的并购行为首先要确定并购战略．其次是选择目标公司，然后再确定并购方式进行融资和财务规划．这样才能进入一般操作程序。公司在实施并购策略前，需根据公司行业状况、发展阶段、资产负债情况、经营状况和发展战略多方面进行并购需求分析、确定并购目标的框架特征、     

内审在企业并购实践中的探索

企业并购是企业扩大规模、增强竞争力的重要手段，但企业并购也蕴藏着较大的风险。并购企业的内部审计人员应积极参与企业并购的全过程，加强目标公司审计、并购方案及并购协议审计、并购后整合情况审计．使并购企业在并购活动中能趋利避害，为企业的并购活动保驾护航，确保并购后的协同效应得到充分发挥。     

企业并购的动因分析

一、企业并购的基本概念及意义 企业并购是兼并与收购的简称，一般以企业产权作为交易对象．并以取得并购企业的控制权作为目的．以现金、证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。人们习惯将兼并与收购一起使用．简称并购。根据并购活动中并购企业和目标企业所属行业及所生产产品的上下游关系，可以将企业并购活动分为横向并购、纵向并购和混合并购二类。     

业绩补偿承诺、协同效应与并购收益分配

使用2011年—2013年间中小企业板和创业板市场的并购事件作为样本，研究了并购交易中的业绩补偿承诺对并购协同效应的影响，以及协同效应在并购双方之间的利益分配。文章结果表明，并购交易中引入业绩补偿承诺，可以显著提升并购的协同效应水平，这种协同效应的提升主要来自于业绩补偿承诺的信号作用。进一步研究发现，业绩补偿承诺在显著提高并购溢价的同时，也会提高收购方股东的收益。积极有效地运用业绩补偿承诺这一契约工具，能够有效地提高并购效率，促进并购交易双方达到“双赢”的效果。     

企业管理效率与并购风险

自以横向并购为特征的第一次并购浪潮发生以来，并购的浪潮一浪高过一浪。迄今为止，我国企业的发展历经了多次不同特征的并购浪潮，这既给我国企业的发展带来了机遇，同时也给那些实施并购战略的企业发展带来了难以规避的风险。由于各方面因素的综合作用，每个企业的发展状况各有不同，导致并购总是以失败结局收场的案例居多，尤其是并购相关各方的管理效率时常处在不同的水平线上。     

浅析企业并购动因与风险

从现代企业的成长来看，并购在现代企业经济活动中占据越来越重要的地位，美国最大的200家企业有90％左右是通过并购从而扩大规模，进人前200家公司行列的，按照诺贝尔奖学金得主斯蒂格斯勒的话说：“没有一个美国大公司不是通过某种方式，某种程度的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要靠内部扩张成长起来。并购在企业发展中具有重要的作用，它是增强企业核心竞争能力，实现规模经济效应的有效途径。在并购越来越广泛的被企业采用的今天，正确认识企业并购，加强风险意识尤为重要。     

基于平衡计分卡的黑芝麻并购礼多多绩效评价研究

并购可以使企业形成协同效应，迅速扩大规模，获取市场权益，从而提升自身竞争力。对食品企业并购动因与绩效进行分析，将有助于当前食品企业的可持续发展。本文针对黑芝麻2017年并购礼多多案例，选取近5年的数据进行绩效评价研究，选用平衡计分卡并调整相关维度设计构建并购绩效评价指标体系，分析得出此次并购效果从整体上来说比较一般，但是从其并购的动因上来看，这次并购是达成了预期目标的。     

浅析企业并购动因与风险

从现代企业的成长来看，并购在现代企业经济活动中占据越来越重要的地位，美国最大的200家企业有90％左右是通过并购从而扩大规模，进人前200家公司行列的，按照诺贝尔奖学金得主斯蒂格斯勒的话说：“没有一个美国大公司不是通过某种方式，某种程度的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要靠内部扩张成长起来。并购在企业发展中具有重要的作用，它是增强企业核心竞争能力，实现规模经济效应的有效途径。在并购越来越广泛的被企业采用的今天，正确认识企业并购，加强风险意识尤为重要。     

跨国公司在华并购的敌意行为分析

近年来，跨国并购浪潮席卷全球，随着我国加入WTO，越来越多的跨国公司以并购的方式进入我国。不可否认的是，跨国公司的并购给我国承接国际产业转移和创新利用外资方式带来了新机遇，但是由于跨国公司的并购在中国刚刚起步，我国现今的政策和法律措施存在很多漏洞，亟待完善，这给跨国公司的恶意并购带来可乘之机。恶意并购将会损害东道国市场的公平竞争秩序，小则损害消费者的利益，大则直接危害国家经济安全。因此，我们必须加大跨国并购的监管力度，制定和完善相关政策措施和法律法规，提高警惕，防范恶意并购。     

企业股权并购中会计方法选择对纳税的影响

企业并购在形式上分为资产并购和股权并购，本文主要阐述股权并购中的会计方法选择对税务的影响问题。     

并购项目CEO如何舞动权杖？

如今企业并购越来越频繁，范围越来越广，花样越来越新，规模也越来越大，无论国内外，几乎每天都在上演着企业并购故事。然而并购失败的故事更多。而其中都或多或少与并购过程中并购方经理人的权杖有关。这里的经理人，是指并购方率队奔赴被并购方直接参与一线并购过程操作的那位CEO，我们姑称之为“并购项目CEO”（后面简称为CEO）。     

利用EVA评价上市公司并购绩效

在并购风起云涌之时，我们有必要知道并购是否能给公司带来经营绩效的改善，公司通过并购扩大规模是否能带来业绩的提高，或者并购仅仅是经理人员追求权力扩大或提高政绩的一种手段。针对不同的并购动机，应该从并购动机的实现与否来评价并购效果。本文仅针对以扩大经营规模、增加产品产量、获得更多利润为并购动机的上市公司并购进行绩效评价，而最好的方法就是评价并购是否给股东权益带来价值增值。     

企业并购的价值创造分析

企业并购的价值源于并购的价值创造效果，从最终的财务结果来看，并购的价值创造就是企业并购后增加的净现金流量的现值，可分为目标企业价值增值和附加价值增值两部分。本文以企业并购的价值创造为对象，从企业并购的价值构成及其评估出发，分析并购价值创造的形成过程及决定因素，以指导企业的并购行为，提高并购绩效，实现企业并购的价值创造。     

被并方CEO并购补偿:财富转移抑或薪酬契约完善?——基于并购溢价与并购绩效双重视角的实证研究

以2009—2021年被并方为上市公司的样本作为研究对象，基于并购溢价与并购绩效双重视角系统地分析被并方CEO并购补偿的作用是代理问题加剧的财富转移还是代理问题缓解的薪酬契约完善。研究发现：当预期并购协同效应较低时，被并方CEO并购补偿与并购溢价显著正相关，更多地体现为薪酬契约完善；当预期并购协同效应较高时，被并方CEO并购补偿与并购溢价显著负相关，直接后果是压低了被并方的并购溢价，更多地体现为财富转移。薪酬契约完善假说与财富转移假说得以存在的主要作用机制是不同协同效应下被并方CEO留任的可能性存在显著差异，CEO留任在并购补偿对并购溢价的影响中发挥了中介效应。进一步研究发现：被并方CEO并购补偿对主并方短期并购绩效具有显著正向影响，对并购后商誉减值具有负向影响，说明从整个并购市场的角度来看，被并方CEO并购补偿是一种“顾全大局”的薪酬契约完善。     

浅议企业并购动因及其对运营的影响

截至上世纪80年代末，西方发达国家已经历了四次企业并购浪潮，目前正在进行第五次并购，其规模和速度更是前所未有。在并购浪潮的背后，每个企业都有着自身的并购动因，同时，该并购行为也会对企业运营产生影响。     

企业所得税对上市公司并购方式的影响研究

本文以2005年和2009年发生控制权转移成功并购上市公司为样本，对其不并购方企业所得税的影响进行了研究，发现企业所得税对企业选择并购方式的选择存在负相关关系，但并不显著。     

战略型企业并购及其决策过程研究

在全球第五次并购浪潮和中国加入WTO背景下，本文基于对战略型企业并购的分析，将战略型企业并购看作一项重要决策，给出了战略型企业并购的决策分析框架，将其划分为四个阶段六个步骤，每步骤均伴随反馈的过程，以指导战略型企业并购理论研究和企业并购实践。     

跨国并购再掀浪潮

上世纪90年代以来，众多跨国公司参与了第五次跨国并购浪潮：进入21世纪后，并购浪潮的趋势有增无减，从传统行业进一步扩展到科技和金融业．并且中国的企业也开始登上了跨国并购的舞台，引起了广泛的关注。本文在回顾近年来的重大跨国并购事件的同时，分析了跨国并购的几个主要特点以及未来并购的趋势，尤其关注中国企业的几大跨国并购事件，以此为国内企业的跨国并购提出一些建议和设想．