企业的资本结构与资本成本

一、引言企业的发展需要外部融资,这已是一个不需争论的问题。对于大部分企业而言,融资的具体方式有两种,即通过债权融资和股权融资。在实际运作时,因为债务融资和股权融资在融资成本、税收和融资对象（债权人、股东）对企业的干预权等方面存在的重要差别,使得这两种...     

上市公司购并绩效评价的新指标—创值

反常收益法及财务指标分析法等实务中常用的上市公司购并绩效评价方法存在诸多局限与不足,难以准确评估上市公司购并后价值的变化。本文首次将创值指标引入上市公司购并绩效的评估。并建立了上市公司购并绩效的创值评估体系,该体系不仅可以准确,简洁地反映上市公司购并后企业价值的增值,而且克服了现行评估体系的局限与不足。     

提升贵州物流企业资本运营效益对策研究

物流业在贵州经济中起着举足轻重的作用。但资本运营效益问题一直是制约物流企业发展的瓶颈,通过对贵州物流行业发展现状分析,提出物流企业提升资本运营效益目标与具体对策方案。     

资产交易、资本结构与公司价值最大化

现代资本结构理论认为，资本结构决定公司价值是实现经营目标的重要手段，本文在权衡理论的基础上，分析了资产交易对资本结构的影响和通过资产交易优化资本结构及提升公司价值额方法。     

公司治理结构对资本结构的影响

公司治理结构对企业选择资本结构的决策过程有重大影响。股东和债权人不同程度地拥有公司的控制权，经理阶层则掌握着企业的经营管理权。本文从股东、经营者、债权人三个方面。就公司治理结构对公司资本结构的影响进行了具体的分析。     

资产结构与企业效益关系研究

本文对资产结构和企业效益的关系进行了研究,其中固定资产投入,可以提高企业的生产能力和产品质量,从而直接提高企业效益;流动资产对企业的正常经营起到辅助作用,流动资产中的金融资产能够增加资产的弹性,降低企业的风险,但流动资产投入过多,会限制企业的效益提高。对此,文章提出了企业优化资产结构的对策。     

风险资本、创新管理与价值创造

美国经济在２０世纪９０年代获得了近１０年的高速发展，它的经济繁荣与风险资本行业的发展密切相关，风险资本作为一种有助于企业实现创新的金融工具使其整个经济充满活力，被认为是美国经济增长的催化剂和“发动机”。一、风险资本的性质———“智慧”资本风险资本是将对创新的管理技术内含于其中的一种资本，在资本注入创新企业的同时，也将它的投资管理技术注入企业，这就确保创新企业能够按照风险资本家设计的方向发展（RichardC．Thomson，１９９３）。定义根据美国风险资本协会（NVCA）对风险资本的定义，风险资本是由专业人士投…     

基于智力资本的战略联盟企业价值创造

文章的研究对象是智力资本与战略联盟企业价值创造的关系,属于企业组织层面的研究。在阐明智力资本与战略联盟企业价值创造关系的理论基础上,通过31家参与战略联盟的上市公司的智力资本与其企业价值的回归分析,发现智力资本显著影响战略联盟企业价值创造。通过本文的研究,认为战略联盟企业应该提高智力资本,从而在战略联盟活动中获取更大的收益。     

EVA与价值创造

EVA是以股东价值为中心的业绩衡量指标中影响最大、应用最广泛的一项指标。本文在介绍EVA基本原理及计算的基础上，着重探讨了EVA与企业价值创造的关系，同时提出了目前在我国应用EVA指标时应该注意的问题。     

Unveiling the Endogenous Relationship Between Technical Efficiency and Value Creation in Mergers and Acquisitions in Nigeria

There is a growing literature on how the beneficial impacts of horizontal mergers and acquisitions (M&A) should be measured. Thus far, however, there have been few studies addressing endogeneity between technical efficiency and value creation: they tend to present a bidirectional and simultaneous relationship. This research contributes to the debate by investigating the impact of voluntary horizontal M&A on these metrics in Nigeria between 1995 and 2012, in light of the individual performance of bidders, targets, and the resulting corporate companies. First, technical efficiency, technology gap ratio, and returns-to-scale estimates were computed based on a meta-frontier DEA approach, together with a set of contextual variables that encompass performance indicators which reflect the value creation process. Then, robust regressions were used to discriminate these efficiency estimates in terms of such business-related variables, correcting for endogeneity and controlling for industry and trend effects. The results reveal that these contextual variables significantly impact virtual efficiency and returns-to-scale levels, and that there is a trade-off between efficiency and value creation at some point in the merging process. Managerial implications are derived.     

资本市场的效率

允许多个交易所相互竞争是资本市场发展的客观需要。无限多样的金融产品或工具,相互之间流动性、风险、投资者偏好、投资价值各不相同,没有一个市场可以满足所有投资者和融资者的全部需求。但建立多个市场不难,重要的是相互竞争,因为没有竞争,我们无从知道该从哪个方向来监管和规范市场。     

智力资本的投资效率

智力资本是能够增加企业价值的无形资源,在价值创造过程中,企业投入货币资金,形成智力资本,产出企业价值。对以企业价值最大化为目标的现代企业来说,智力资本的投资效率是企业智力资本管理中的核心问题之一。本文以新古典经济学的投入产出理论为基础,从智力资本的资本性与互补性入手,分析了智力资本的单一投资效率与组合投资效率,提出最优投资效率的评价标准。     

人力资本、R&D效率与地区差异

基于我国30个省域2002-2012年的面板数据,运用DEA-Tobit方法法实证检验了全国整体及三大地区人力资本存量及其结构对R&D效率的影响。结果显示,全国整体和东部的人力资本存量、高中及以上层次人力资本对R&D效率有显著促进作用,而中部、西部人力资本存量及各层次人力资本对R&D效率都没有显著促进作用。加强中西部地区人力资本的积累,提高其R&D效率,更好发挥创新对经济增长的支撑作用,是缩小与东部发达地区差异的关键。     

品牌资本共生规律及其经济学价值

品牌之间的关系，主要有共生与竞争两类，并且是此消彼长的。在不存在城市关键资源尤其水资源瓶颈的条件下，品牌资本的存在与发展具有空间结群性，即每一品牌资本往往是同一城市（地区）其它品牌资本存在和增长的有利条件，这就是品牌资本共生规律。品牌资本共生的有利条件，是区位优越、人口较多的城市，而不是人口较少、布局分散的小城镇，这就决定了人口密度较小的广大中西部地区，必须抛弃小城镇战略。品牌资本共生规律的经济学价值，在于迫使人们重新思考我国城市化的路径，纠正招商引资的价值取向。     

财务资本、价值和要素资本结构研究

现代经济的生产要素不仅包括人力资源、财务资源和实物资源,而且包括技术、信息和知识等新的要素。经济组织使用财务资本从市场上购置生产要素,则生产要素就转变为要素资本。而要素资本结构决定着企业所有权结构模式。要素资本价值的投入产出计量已成为公司财务研究亟待解决的问题。     

积极推进管理创新 提高资金运行效率

人类经济社会正从工业经济时代进入到网络经济时代或新经济时代,就如同人类史上曾发生过的原始经济变革为农业经济,农业经济演变为工业经济一样。创新是新经济的核心,经济学家约瑟夫·熊彼特创新学说:“不创新,就灭亡”的厉声警告。管理创新是翻新或扬弃原有理论,且重在创,以集结有史以来的管理智慧去争取卓越,也唯有创,才会有新,才会使管理在新时代得以发展、进步和爆发出新的生命力,才会使我国企业管理真正地上水平。我国许多中小企业目前现代企业管理水平不高,适应市场竞争能力较弱,大多数企业管理水平处于发达资本主义国家上世纪二三十…