QDⅡ机制：中国资本项目开放的必经之路

2006年4月13日，央行和国家外汇管理局颁布《关于调整经常项目外汇管理政策的通知》，允许符合条件的银行、基金公司，保险机构按照规定集合境内资金或购汇进行境外理财投资。而后有关部门又出台一系列管理办法。2006年7月31日工行的第一款QDII产品开始募集资金。QDII浮出水面。     

中国资本项目开放蓝本

中国资本项目的开放与开放所需要的前提条件的实现并不矛盾，恰恰相反，资本项目的开放能够在很大程度上促进诸如汇率机制的完善及金融市场的健全。     

论中国资本项目开放

我国当前在经常项目开放的同时,一直实行着较为严格的资本项目管制.可以认为,我国得以抵挡住1997年开始的亚洲金融危机的冲击,在很大程度上归功于此.然而,伴随着我国加入世界贸易组织(WTO)的进程,伴随着我国商品、服务市场的逐步开放,资本项目也必然面临着一个减少管制、扩大开放的问题.     

QDII：风险与收益并存

QDII（Qualified Domestic Institutional Investors，合格的境内机构投资者）主要是指在资本项目还未完全开放的情况下，允许境内投资者向海外资本市场进行投资的一种相对过渡的机制。     

中国资本项目开放的现状与前瞻

一直以来,我国资本项目的持续开放都备受国内以及国际经济界的广泛关注。如今,随着我国对外开放的持续深入以及金融改革地不断深化,国内资本项目表现出的开放力度也在持续加大,开放程度不断加快,而且在近期内已基本实现了兑换。然而,在诸多外界因素的影响和推动下,实现资本项目的持续开放也是未来发展的趋势。文章重点探讨我国在未来国内经济以及金融改革的持续突进下继续推动我国资本项目的进一步开放,进而对未来资本项目的开放现状和发展趋势进行探讨。     

中国资本项目开放的利益和风险

文章首先结合中国的实际,运用经济理论系统的分析了中国资本项目开放的潜在利益和风险.认为资本项目开放一方面可以弥补国内资金短缺,改善技术约束,促进金融发展和金融深化以及加快我国各项经济体制的市场化改革,更好地实现与国际接轨;另一方面如果国内的经济条件没有达到相应开放程度所要求的水平,资本账户的开放将会给经济的运行带来诸多风险.资本项目开放要和必要的金融体制改革措施以及宏观经济政策相配合.     

日本资本项目开放与汇率政策研究

日本的资本项目开放从开始推动到最终实现,经历了30多年的时间。在资本项目开放的同时,日元汇 率也从360日元兑1美元大幅升值到2009年的平均93．62日元兑1美元。期间日本政府采取了宏观政策、资本管制、直接干预等多种手段,力求维护日元汇率稳定。有选择的渐进式开放是日本资本项目开放的主要经验,而成功的资本管制为有序开放提供了保障。日本在资本项目开放时,汇率政策与货币政策出现失误,是导致日本“失去的10年”的主要原因。中国未来的资本项目开放必须吸取日本的经验和教训。     

中国资本项目开放的利益和风险

文章首先结合中国的实际,运用经济理论系统的分析了中国资本项目开放的潜在利益和风险。认为资本项目开放一方面可以弥补国内资金短缺,改善技术约束,促进金融发展和金融深化以及加快我国各项经济体制的市场化改革,更好地实现与国际接轨;另一方面如果国内的经济条件没有达到相应开放程度所要求的水平,资本账户的开放将会给经济的运行带来诸多风险。资本项目开放要和必要的金融体制改革措施以及宏观经济政策相配合。     

国家外汇管理局副局长魏本华透露：逐步推出人民币资本项目开放措施

国家外汇管理局副局长魏本华日前指出，中国政府将根据金融体制改革进程，深化外汇管理体制改革。我国实现人民币资本项目可兑换的总体思路是，从实际出发，借鉴国际经验，以放松资本项目交易限制、引入和培育资本市场工具为主线，在风险可控的前提下，依照循序渐进、统筹规划、先易后难、留有余地的原则，分阶段、有选择地逐步推出资本项目开放措施。     

中国资本项目开放——基于国民财富增长视角

从理论逻辑上讲,资本项目开放是加快人民币国际化进程、摆脱非国际货币债权国困境的必要。从实证分析来看,资本项目开放有利于我国国民财富增长。从国际比较来看,我国目前的资本项目开放度较低,具有较大的提升空间,开放条件也基本具备。关键的问题在于释除各种担心,同时采取渐进的开放策略和适当的国际资本流动调控策略。     

我国资本账户开放的现状与问题

实现包括经常项目和资本项目在内的人民币完全可兑换是我国外汇管理体制改革的长远目标。1996年底，我国宣布正式实现人民币经常项目可兑换，实现人民币完全可兑换剩余的任务主要是实现人民币资本项目可兑换。     

中国建立QDII制度浅析

中国已经加入WTO,不论是WTO制度的要求还是中国客观市场的进一步发展,都需要中国开放资本项目.中国的现实条件,决定了资本项目的开放应该有步骤有策略地推进,而不宜直接大幅度地开放.QFII和QDII被看作一国间接开放资本项目的理想制度,因为这两个制度能够绕开外汇管制壁垒,实现资金的跨国界流动.自QFII实施以来,QDII的实施成为讨论的热点.     

中国开放资本项目的现实与挑战

中国资本项目的开放问题一直引人关注,有关是否有必要开放、如何开放等问题,理论界和实践人士都在积极探索.文章旨在通过分析中国资本项目开放的现状和问题提出资本项目开放的必要性,并具体分析了中国在现实经济基础和结构上开放资本项目所需要注意的问题和面临的困境,浅要地概括了中国资本项目开放的现实和未来.     

资本项目开放中的汇率安排 --印度的经验及对我国的启示

本文回顾了印度汇率制度改革和资本项目开放的进程,归纳了在时间顺序和重要性程度方面、汇率安排与推进资本项目开放之间的优先顺序。最后结合我国目前面临的实际问题,在借鉴印度成功经验的基础上,就暂缓资本外流开放、控制投机资本内流以及推进钉住汇率退出提出了建议。     

QDII开闸 撼动资本市场

券商系QDII政策推出,释放出管理层对股市降温的政策信号,并为香港资本市场的繁荣注入新的活力。     

中国资本项目开放的利益和风险

中国当前在经常项目开放的同时,一直实行着较为严格的资本项目管制.伴随着中国加入WTO的进程,伴随着中国商品、服务市场的逐步开放,资本项目也必然面临着一个减少管制、扩大开放的问题.文章首先比较分析资本项目开放的成本和收益,其次提出开放资本项目的一些条件.     

中国和印度对资本项目开放的探索和比较

中国和印度都是人口众多、低收入的发展中国家,两国都完成了经常项目的可自由兑换（即都是国际货币基金组织第八成员国）并且都在积极准备资本项目下的可自由兑换。本文选择印度作为比较对象,并不仅仅在于两国的国情相近,而是通过对两国的各个宏现经济指标比较,引发对实现资本项目开放这个目标的进一步思索。中印两国虽然在步骤上类似,但是两国的思路不尽相同。     

中国资本项目开放：现状、环境与对策

人民币资本项目已经实现了部分的可兑换,但总体上开放的程度和范围还处于较低的水平。次贷危机后,国际货币体系改革的种种设想需要我国提高资本项目的可兑换性,但流动性过剩等外部环境也对中国资本项目进一步开放带来了挑战。下一阶段,我国应首先推动金融体系的全面建设,同时适当调整资本项目开放的顺序,并且加速外汇市场建设,加强对资本流动的监管,才能保证资本项目开放目标的最终实现。     

开放资本项目对我国金融经济的影响

随着我国金融全面对外开放时间的临近,开放经常项目后逐渐开放资本项目,放松对资本流动的过多管制,实现国内金融与国际金融在较高层次的融合与发展,是我国面临的一个现实问题和理论问题.特别是在资本项目管制有效性减弱的情况下,高昂的资本项目管制成本和不难看到的开放利益,最终会使我国在金融对外开放进程中作出开放资本项目的选择.但由于我国市场经济体制和市场金融体制还没有完全建立,加之整个国际金融体系的无序运行,我国资本项目的开放对我国经济金融的影响将是多层面的.